Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang cara Ryan Cohen beroperasi. Pria ini tidak mengumumkan langkah-langkahnya, tidak mengadakan konferensi pers, tidak menjelaskan dirinya sendiri. Dia hanya bertindak. Anda hanya tahu apa yang dia lakukan ketika pengajuan SEC muncul.

Kembali pada Mei 2025, tersembunyi dalam 8-K rutin, GameStop secara santai menyebutkan bahwa mereka telah membeli 4.710 bitcoin. Lebih dari $500 juta uang tunai perusahaan, begitu saja. Tanpa sorak-sorai. Ketika seseorang akhirnya bertanya langsung kepada Cohen, jawabannya murni mencerminkan dirinya: "Ya. Kami saat ini memiliki 4.710 Bitcoin." Itu saja.

Langkah ini menjadikan GameStop sebagai pemegang Bitcoin perusahaan ke-14 terbesar. Tapi jujur saja, ini hanyalah bab terbaru dalam pola yang sudah berlangsung bertahun-tahun.

Pikirkan perjalanan dia. Dimulai saat usia 15 tahun dengan referral e-commerce, keluar dari perguruan tinggi untuk membangun bisnis nyata. Pada usia 25 tahun, dia melihat peluang yang tidak dilihat orang lain - perlengkapan hewan peliharaan. Bukan karena itu seksi, tetapi karena pemilik hewan peliharaan benar-benar peduli dengan pembelian mereka. Mereka menginginkan hubungan, bukan sekadar transaksi. Chewy menjadi perusahaan bernilai $3,35 miliar dengan memperlakukan pelanggan seperti manusia, bukan data poin.

Ketika dia mundur di usia 31 tahun, semua orang mengira dia akan pensiun saja. Sebaliknya, dia menjadi investor serius - Apple, saham blue-chip, langkah-langkah perlindungan kekayaan biasa. Lalu GameStop terjadi.

Wall Street melihat retailer fisik yang sekarat. Cohen melihat sebuah merek dengan komunitas yang nyata. Komunitas gaming benar-benar peduli tentang GameStop. Mereka akan membayar premi untuk koneksi itu. Masalahnya adalah manajemen tidak memahami apa yang mereka miliki.

Ketika dia mengambil alih, angka-angkanya brutal. Pendapatan $5,1 miliar tetapi kerugian tahunan lebih dari $2 miliar. Kebijaksanaan konvensional jelas: perusahaan ini sudah selesai. Cohen melakukan apa yang selalu dia lakukan - membangunnya kembali dengan cara yang benar. Menghadirkan orang dari Amazon dan Chewy yang benar-benar memahami e-commerce. Mengurangi pemborosan tetapi melindungi semua yang berhubungan dengan pelanggan. Butuh tiga tahun, tetapi pada 2023-2024, GameStop mencapai profitabilitas. Pendapatan turun 25% karena penutupan toko, tetapi margin naik 440 basis poin. Itu kebalikan dari bagaimana sebagian besar turnaround bekerja.

Dia juga bereksperimen dengan crypto. Meluncurkan marketplace NFT pada 2022, melihat daya tarik awal ($3,5 juta dalam 48 jam), lalu menyaksikan seluruh pasar NFT runtuh. Pada awal 2024, mereka menutupnya. Kebanyakan CEO akan menyebut itu kerugian dan melanjutkan. Cohen mengambil pelajaran: aset digital penting, tetapi Anda membutuhkan strategi yang tepat.

Itulah mungkin mengapa langkah Bitcoin masuk akal. Dia tidak mempertaruhkan perusahaan padanya. Dia membiayai pembelian melalui obligasi konversi, menyimpan lebih dari $4 miliar dalam cadangan kas. Ini diposisikan sebagai lindung nilai - perlindungan terhadap devaluasi mata uang dan risiko sistemik. Keunggulan Bitcoin dibandingkan emas sangat sederhana: portabel, langsung dapat diverifikasi di blockchain, tanpa biaya asuransi, pasokan tetap.

Yang gila adalah basis pemegang sahamnya. Jutaan investor ritel yang menolak untuk menjual, yang menyebut diri mereka "ape," yang tidak peduli dengan laba kuartalan atau peringkat analis. Mereka percaya pada visi Ryan Cohen. Itu adalah modal sabar. Kebanyakan CEO perusahaan publik tidak bisa membuat taruhan jangka panjang karena pemegang saham menuntut hasil kuartalan. Cohen benar-benar bisa memikirkan lima tahun ke depan.

Harga saham turun setelah pengumuman Bitcoin. Cohen tidak berkedip. Pada Juni, dia menggunakan opsi greenshoe dan mengumpulkan lagi $450 juta melalui obligasi konversi. Total dana terkumpul: $2,7 miliar. Dana tersebut digunakan untuk "keperluan perusahaan umum" - yang secara eksplisit mencakup pembelian Bitcoin sebagai aset cadangan.

Jadi, di sinilah kita. Harga BTC saat ini sekitar $66.77K. 4.710 bitcoin milik GameStop mewakili taruhan besar pada strategi aset digital, bukan langkah all-in yang putus asa. Ini adalah ciri khas Ryan Cohen: terukur, sabar, fokus pada penciptaan nilai jangka panjang daripada penampilan pasar. Apakah ini akan berhasil, masih harus dilihat, tetapi rekam jejaknya menunjukkan dia telah memikirkannya lebih matang daripada kebanyakan orang.