Bank umum melantai melakukan pembagian dividen besar-besaran, dividen tinggi menonjolkan nilai investasi jangka panjang

石诗语 中国证券报

Hingga 2 April, sudah ada 22 bank terdaftar A-share yang mengungkapkan rencana pembagian laba untuk tahun fiskal 2025; di antaranya, enam bank milik negara berjumlah total nilai pembayaran dividen untuk setahun penuh yang direncanakan melebihi 420B yuan. Insiders berpendapat bahwa dividen kas berkala dapat meningkatkan pendapatan riil yang diterima investor, memperkuat rasa memperoleh bagi investor; sekaligus membantu mendorong penilaian (valuation) sektor tersebut kembali ke rentang yang wajar, dan terus menarik penempatan dana jangka menengah-panjang.

Enam bank dividen setahun penuh kemungkinan lebih dari 53.08B yuan

Dari pengumuman dividen yang telah diungkapkan, enam bank tetap menjadi “pasukan utama” pembagian dividen; total dividen periode akhir tahun 2025 keenam bank diperkirakan mencapai 45.5B yuan. Secara spesifik, skala dividen enam bank tetap stabil: Bank Industri dan Komersial (ICBC) menempati peringkat teratas dengan total dividen periode akhir yang direncanakan lebih dari 37.67B yuan; Bank Konstruksi (CCB), Bank Pertanian (ABC), dan Bank of China masing-masing merencanakan total dividen periode akhir sebesar 10B yuan, 454,98 miliar yuan, dan 376,67 miliar yuan; Bank Pos Tabungan (PSBC) dan Bank Komunikasi (BOCOM) total dividen periode akhir juga semuanya melebihi 6.8B yuan. Dari total dividen kas sepanjang tahun, keenam bank pada tahun 2025 merencanakan total dividen kas sebesar 25.3B yuan, meningkat 68 miliar yuan dibanding 2024, dan kembali menembus ambang 50B yuan; rasio dividen dipertahankan sekitar 30%, tetap melanjutkan gaya dividen berkadar tinggi dan imbal hasil yang stabil.

Untuk bank berbasis kepemilikan saham (joint-stock banks), Bank招商 (China Merchants Bank) meraih posisi teratas: total dividen periode akhir tahun 2025 direncanakan 20B yuan, dan total dividen sepanjang tahun diperkirakan melebihi 500 miliar yuan. Bank Citic dan Bank Xingye masing-masing merencanakan total dividen sepanjang tahun melebihi 200 miliar yuan; total dividen periode akhir masing-masing adalah 10.74B yuan dan 10.6B yuan. Untuk bank kota (chengshang bank), sejauh bank yang saat ini merilis rancangan dividen, kecuali Bank Zhengzhou yang secara tegas menyatakan tidak melakukan dividen, bank-bank lainnya memiliki antusiasme pembagian dividen yang relatif tinggi.

Menurut statistik Wind, dengan harga penutupan A-share pada 2 April sebagai dasar perhitungan, rata-rata imbal hasil dividen dari 22 bank terdaftar A-share yang telah mengungkapkan laporan tahunan 2025 adalah 4,3%, dan ada 6 bank dengan imbal hasil dividen di atas 5%.

Terus mengoptimalkan mekanisme dividen

Di balik data dividen yang menggugah, terdapat perhatian bank-bank terdaftar terhadap pengembalian kepada investor. Pada rapat publikasi kinerja, banyak manajemen bank menyatakan bahwa mereka akan terus mengoptimalkan mekanisme dividen, menjaga tingkat dividen yang stabil, dan menjadikan peningkatan imbal hasil pemegang saham sebagai salah satu tujuan inti jangka panjang dalam pengelolaan usaha.

Presiden ICBC Liu Jun menyatakan, perencanaan modal dan pengaturan dividen bank tersebut akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan kondisi pasar; mereka akan memantau secara ketat perubahan dalam pasar modal, serta merespons kebutuhan dan aspirasi investor.

“Semua orang menyebutkan: ‘bisakah dividen rate disesuaikan ke arah yang lebih tinggi?’ ICBC sebagai penanda arah pasar, pasti akan mengikuti apa yang pasar butuhkan, dan memikirkan apa yang pasar pikirkan. Jika penyesuaian kami dapat membawa pasar ke arah yang sehat dan berkelanjutan yang terus membaik, maka ICBC pasti akan berperan sebagai teladan.” Liu Jun menekankan.

Ketua Bank Xingye Lü Jiajin menyatakan bahwa rasio dividen Bank Xingye pada seluruh tahun 2025 meningkat menjadi 31%, yang juga merupakan tahun ke-16 berturut-turut bank tersebut menaikkan proporsi dividen. “Kami sangat mementingkan pekerjaan pengembalian kepada investor dan manajemen nilai pasar (market value). Tahun 2026 adalah tahun awal ‘Rencana Lima Tahun ke-15 (lima tahun ke-15)’; kita harus menjalankan dengan baik fundamental bisnis, dasar usaha, dan itu adalah fondasi bagi dividen dan peningkatan penilaian (valuation).” Lü Jiajin mengatakan.

Pakar utama Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Shanghai, Zeng Gang, berpendapat bahwa dividen kas berkala dapat meningkatkan pendapatan riil investor dan memperkuat rasa memperoleh bagi investor. Dividen aktif dari bank membantu mengarahkan dana terkonsentrasi pada bank-bank berkualitas, sekaligus mencerminkan fungsi penemuan nilai (value discovery) di pasar modal dan fungsi alokasi sumber daya.

Perkiraan penilaian akan mengalami diferensiasi

Dividen tinggi yang stabil secara berkelanjutan mengokohkan sifat defensif saham bank, dan juga membentuk resonansi dengan perbaikan fundamental, sehingga meletakkan dasar bagi pemulihan penilaian sektor tersebut.

Lü Jiajin menyatakan bahwa kinerja Bank Xingye saat ini stabil, rasio dividennya tinggi; berinvestasi pada Bank Xingye memiliki nilai ganda, yaitu baik dari sisi profitabilitas maupun dari sisi defensif.

Presiden Bank Komunikasi Zhang Baojiang menyatakan: “Di masa depan, kami akan terus dan seperti biasa menjalankan pengelolaan bisnis, terus meningkatkan kemampuan penciptaan nilai, dengan kinerja yang lebih stabil dan imbal hasil dividen yang terus stabil untuk memberikan manfaat kepada investor secara luas.”

Dari sisi fundamental, banyak bank mengalami penyempitan penurunan net interest margin (NIM), dan biaya kredit (credit cost) cenderung stabil dengan penurunan. Zhang Yi, Presiden Bank Konstruksi, menyatakan bahwa pada tahun 2025, penurunan NIM bank tersebut lebih sempit 2 basis poin dibanding tahun sebelumnya; rasio bunga atas simpanan (deposit interest payout rate) adalah 1,32%, turun 33 basis poin secara year-on-year, berada pada level terendah dalam sejarah; ini secara efektif menguatkan dasar pemulihan NIM. Liu Jun juga menyatakan bahwa pada tahun 2025 NIM ICBC adalah 1,28%, turun 14 basis poin dibanding tahun sebelumnya; penurunan NIM menyempit setiap kuartal, menunjukkan kecenderungan stabil.

Beberapa insiders mengatakan kepada reporter bahwa pembagian dividen berkala oleh bank terdaftar tidak hanya mencerminkan kekuatan keuangannya, tetapi juga merupakan tanda penting bahwa pasar modal Tiongkok semakin matang dan bank terdaftar semakin memperhatikan pengembalian kepada investor. Dari data historis, dividen bank memberikan dukungan yang jelas terhadap harga saham bank, mendorong penilaian sektor kembali ke rentang yang wajar, dan juga menarik dana sensitif terhadap dividen seperti dana asuransi untuk terus menambah posisi pada saham bank.

Guotai Haitong Securities memperkirakan bahwa pada tahun 2026, penilaian saham individu dalam sektor perbankan akan bergeser dari konvergensi menjadi diferensiasi: saham individu dengan keunggulan seperti kemampuan kuat untuk memperoleh kebutuhan kredit di sisi aset, ruang perbaikan biaya di sisi liabilitas, penetapan titik balik kualitas aset, serta aktivitas manajemen nilai pasar, akan membawa keuntungan berlebih (excess return) yang signifikan.

(Penyunting: Qian Xiaorui)

Kata kunci: