A sombra da guerra paira sobre os dois maiores países produtores de petróleo! Como a escalada do petróleo acende a paixão pelo ouro bancário

No início do novo ano de 2026, os Estados Unidos lançaram um ataque a uma base militar na Venezuela, e Trump anunciou a detenção do Presidente Maduro. Ao mesmo tempo, eclodiram motins em grande escala em muitas cidades do Irão. A Venezuela ocupa o primeiro lugar no mundo em reservas de petróleo, o Irão é um membro central da OPEP, e a turbulência de longo prazo entre os dois países afetará duramente o fornecimento global de crude. A história mostra que a crise do petróleo, impulsionada pela guerra, foi transmitida ao ouro e à prata através das duas linhas principais de refúgio seguro e inflação, com o ouro a duplicar e a prata a subir mais de 30 vezes durante o embargo petrolífero de 1973.

Um efeito dominó na cadeia de abastecimento do petróleo

A Venezuela e o Irão estão numa crise de guerra ao mesmo tempo, e o seu impacto no panorama energético global vai muito além dos dados superficiais. A Venezuela possui as maiores reservas comprovadas de petróleo do mundo, com mais de 300 mil milhões de barris, e a sua capacidade potencial de produção continua a ser uma variável chave na segurança energética global, apesar de uma queda acentuada na produção nos últimos anos devido a sanções económicas e má gestão. Uma vez que a intervenção militar dos EUA desencadeie uma turbulência de longo prazo, as já fracas exportações de petróleo da Venezuela poderão ser completamente perturbadas.

A situação no Irão é mais complicada. Como terceiro maior produtor de petróleo da OPEP, o Irão produz cerca de 300 barris por dia, dos quais cerca de 200 barris são exportados. Mais importante ainda, o Irão controla o Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 20% dos envios globais de petróleo. Se a vaga de protestos que se espalhou da capital Teerão para todo o país evoluir para uma mudança de regime, desencadeará uma reação em cadeia em todo o Médio Oriente. A instabilidade de ordem social, como greves de trabalhadores, instituições municipais sitiadas e ataques a esquadras de polícia, ameaçam diretamente o funcionamento normal das instalações petrolíferas.

A experiência histórica mostra que o impacto da guerra no mercado petrolífero não provém apenas de interrupções reais no fornecimento, mas também de flutuações acentuadas nas expectativas psicológicas. Quando o Iraque invadiu o Kuwait em 1990, os preços do petróleo dispararam de 17 para 42 dólares por barril em apenas dois meses, um aumento impressionante de 147%, apesar de uma redução de apenas cerca de 4% no fornecimento global de petróleo. Este “prémio de pânico” muitas vezes supera largamente o impacto da real lacuna entre oferta e procura, à medida que o mercado prejudică os preços antecipados para cenários de pior cenário.

Mecanismo de reação diferenciado entre ouro e prata

Como é que a guerra se espalha para o mercado de metais preciosos? Este percurso pode ser dividido em duas linhas principais: orientada por refúgios seguros e impulsionada pela inflação, e o ouro e a prata desempenham um papel diferenciador nestas duas linhas principais devido às suas características diferentes.

Ouro: A lógica de preços dos ativos puramente de refúgio seguro

### A progressão em três camadas das necessidades de cobertura

Primeira camada: Quando os riscos geopolíticos aumentam acentuadamente, o capital procura refúgios seguros, e o ouro, os dólares americanos e as obrigações dos EUA tornam-se as primeiras escolhas

A segunda camada: Quando conflitos envolvem os Estados Unidos ou abalam o sistema do dólar, são destacadas as propriedades monetárias não soberanas do ouro

A terceira camada: A crise do petróleo desencadeada pela guerra elevou as expectativas de inflação, e a função de preservação do valor do ouro foi ativada

### Suporte de dados históricos

A primeira crise do petróleo de 1973: Ouro duplicado de $100 por onça

A segunda crise do petróleo de 1979: O ouro disparou para um histórico valor de 850 dólares por onça

A terceira crise do petróleo de 1990: O ouro subiu mais de 15% a curto prazo

Prata: O campeão elástico dos atributos duplos

O que distingue a prata é o seu estatuto de “slash youth”, que é tanto um metal precioso como industrial. Nas crises petrolíferas impulsionadas pela guerra, a prata frequentemente apresenta maior volatilidade e elasticidade ascendente do que o ouro.

### Circuito fechado de condução em quatro etapas

Os preços do petróleo dispararam: Custos de produção em ascensão (o petróleo é o sangue da indústria moderna)

Spreads de inflação impulsionados pelos custos:P PI e CPI aumentaram em todos os aspetos

A inflação corrói o poder de compra do dinheiro: Os bens reais são procurados

A prata recebeu tanto bênçãos de cobertura como de mercadorias: A elasticidade do preço supera a do ouro

### O gene em ascensão vertiginosa de Silver

1973-1980: Subiu de menos de $2 por onça para $50, um aumento de mais de 2.400%

O valor beta é mais elevado: Durante períodos de comparação crescente entre preços ouro e prata, a prata frequentemente sobe entre 1,5 a 2 vezes mais rápido do que o ouro

Apoio à procura industrial: A procura de prata em novas energias, produtos eletrónicos e outros campos continua a crescer

Jogo essencial: controlo de recursos e flutuações cambiais do crédito

A razão pela qual a Venezuela e o Irão são frequentemente o foco da guerra é o valor estratégico do petróleo como “sangue da indústria”. Para garantir a segurança energética e o controlo de preços, os principais países consumidores devem estar profundamente envolvidos nos seus tentáculos políticos e militares. Esta intervenção torna-se, por si só, uma fonte importante de risco geopolítico.

Cada grande conflito geopolítico é, ostensivamente, um impacto na capacidade de produção de petróleo, mas no fundo é um teste de resistência ao sistema petrodólar, tendo o dólar americano como núcleo. Quando o mercado duvida se o sistema existente pode garantir o fluxo estável de recursos, a pedra angular do valor do ouro é incrivelmente forte como o equivalente monetário final, não soberano e que transcende fronteiras nacionais.

O risco de guerra aumentou drasticamente nos últimos cinco anos. Desde o conflito contínuo entre os Estados Unidos e países do Médio Oriente, ao início da guerra Rússia-Ucrânia, até à atual turbulência sincronizada entre a Venezuela e o Irão, o mundo está a entrar numa era de conflitos geopolíticos de alta frequência. Neste contexto, a relação de “guerra e triângulo cambial” entre petróleo, ouro e prata continuará a desempenhar um papel.

Estratégia de Investimento e Gestão de Risco

Na fase de curto prazo impulsionada pelo sentimento, qualquer notícia de escalada estimulará imediatamente a compra de refúgio seguro nos preços do petróleo, do ouro e da prata, e a maior volatilidade tornar-se-á a norma no mercado. A médio prazo, é necessário prestar atenção se o aumento dos preços do petróleo irá impulsionar substancialmente as expectativas de inflação a longo prazo em todo o mundo, especialmente nos Estados Unidos, o que determinará se o ouro e a prata podem iniciar um mercado em grande escala.

O ouro sempre foi uma pedra de lastro contra riscos extremos e problemas de crédito monetário, tornando-o adequado para investidores conservadores. A prata pode ser um caminho mais agressivo na resposta em cadeia desde crises geopolíticas até à inflação dos recursos, e historicamente tem frequentemente apresentado maior elasticidade ascendente em relação ao ouro. O seu preço de unidade mais baixo e maior volatilidade podem atrair mais fundos de tendência em tendências.

O verdadeiro otimismo não é ignorar riscos, mas sim compreender as leis por detrás das flutuações. Quando o fumo se eleva nas zonas produtoras de petróleo, não é apenas notícia política, mas também o ponto de partida para a reavaliação dos preços globais do capital e dos recursos.