Apostar que Maduro seria preso e ganhar 400 mil dólares? Legisladores americanos propõem legislação de emergência para bloquear o mercado de previsão de "inside trading"

Juntas, previsões de mercado surpreendentes estão a desencadear um terremoto regulatório nos EUA. Antes de a notícia da prisão do presidente da Venezuela, Maduro, se tornar pública, alguns traders investiram cerca de 32 mil dólares na plataforma de previsão descentralizada Polymarket, apostando que ele “sairia do cargo até 31 de janeiro de 2026”. Após a divulgação da notícia, essa transação rapidamente lucrou mais de 400 mil dólares, com uma taxa de retorno impressionante.

A agência de análise blockchain Lookonchain descobriu ainda que três carteiras relacionadas tiveram um lucro total superior a 630 mil dólares neste evento. Essa série de negociações suspeitas de uso de informações não públicas levou diretamente o deputado americano Ritchie Torres a anunciar a proposta do “Lei de Integridade Pública do Mercado de Previsões Financeiras de 2026”, visando proibir que funcionários e empregados do governo usem seus cargos para negociar em mercados de previsão política. Este episódio marca a primeira vez que o crescente mercado de previsão de criptomoedas enfrenta uma fiscalização rigorosa de insider trading, equivalente à dos mercados financeiros tradicionais.

Uma previsão de 40 mil dólares: o evento Maduro acende a pólvora regulatória

No início de janeiro de 2026, um conflito político-militar e o mercado financeiro baseado em blockchain colidiram, causando grande comoção. Horas antes de a notícia da captura de Maduro pelos EUA se tornar pública, uma série de transações extremamente suspeitas ocorreu na plataforma de previsão descentralizada Polymarket. Uma conta nova, com pouca atividade anterior, investiu cerca de 32 mil dólares na compra de um contrato de previsão de que “Maduro sairá do cargo até 31 de janeiro de 2026”. Na época, o contrato tinha um preço muito baixo, pois a probabilidade do evento ocorrer era considerada extremamente baixa.

No entanto, a história foi reescrita poucas horas depois. Com a confirmação oficial da prisão de Maduro, o preço do contrato disparou quase até 1 dólar de liquidação. O trader fechou a posição rapidamente, transformando seus 32 mil dólares em mais de 400 mil dólares em menos de 24 horas, obtendo um retorno de mais de 12 vezes. Análises mais aprofundadas mostram que esse não foi um caso isolado. A empresa de análise de dados blockchain Lookonchain rastreou três carteiras altamente relacionadas na Polymarket que, pouco antes do evento, fizeram apostas concentradas. Essas carteiras foram criadas recentemente, com fundos entrando poucos dias antes do evento, e seu histórico de transações focava apenas em resultados relacionados à Venezuela, resultando em um lucro total superior a 630 mil dólares.

A “precisão” dessas operações é impressionante. Na linha do tempo, o preço de mercado do contrato começou a subir anormalmente horas antes da divulgação oficial da captura de Maduro (por volta das 22h, horário de Nova York). Esse padrão de negociação baseado em informações não públicas levou a questionamentos severos por parte da mídia e das autoridades regulatórias: trata-se de uma previsão precisa baseada em análises excepcionais ou de uma exploração descarada de informações políticas ou militares confidenciais? Ritchie Torres reagiu rapidamente ao incidente, propondo uma legislação que responde às preocupações públicas de que insiders possam lucrar com informações confidenciais no mercado de previsão.

Informação-chave da previsão do mercado sobre o evento Maduro

• Negociação principal:
  • Capital investido: aproximadamente 32 mil dólares
  • Lucro final: mais de 400 mil dólares
  • Multiplicador de lucro: mais de 12x
  • Janela de tempo: lucro obtido em menos de 24 horas
• Transações relacionadas (descobertas pela Lookonchain):
  • Carteiras envolvidas: 3
  • Lucro total: mais de 630 mil dólares
  • Características das transações: carteiras recém-criadas, apenas negociando contratos relacionados à Venezuela, sem histórico anterior
• Reação do mercado: o preço do contrato começou a subir anormalmente horas antes do anúncio oficial.

O que é o mercado de previsão? Por que ele se tornou uma “nova fronteira” para insider trading?

Para entender a gravidade do incidente, primeiro é preciso compreender o que é um mercado de previsão. Trata-se de uma plataforma de negociação de contratos financeiros baseados em eventos, permitindo que os usuários apostem nos resultados de eventos futuros (como “um candidato ganhará a eleição” ou “um banco central aumentará as taxas de juros”). Os preços dos contratos geralmente variam entre 0 e 1 dólar, refletindo a expectativa coletiva do mercado sobre a probabilidade de ocorrência do evento. Polymarket é uma plataforma de previsão descentralizada construída na sidechain Polygon, do Ethereum.

A principal vantagem do mercado de previsão é sua função de “sabedoria coletiva”. Teoricamente, participantes de diferentes partes do mundo, com informações distintas, negociam para expressar suas opiniões, e o preço de mercado resultante pode prever com maior precisão o futuro. Contudo, essa mesma característica também o torna vulnerável: quando um participante possui informações privilegiadas, não públicas, ele pode adquirir contratos de baixa probabilidade a um custo muito baixo e obter uma alta certeza e retorno. Essa é uma característica típica de insider trading nos mercados financeiros tradicionais.

Comparado ao insider trading em ações tradicionais, operar assim em mercados de previsão é até mais “fácil” e discreto. Primeiro, o limite de entrada é baixo e a anonimidade forte. Os usuários só precisam de uma carteira criptográfica para participar, sem necessidade de abrir conta com corretoras ou vincular identidade (especialmente em plataformas totalmente descentralizadas), o que facilita esconder a identidade de insiders. Segundo, o objeto de negociação é direto: resultados políticos, militares ou de políticas públicas, com alta correlação com informações internas. Terceiro, há uma lacuna regulatória. Embora plataformas como Kalshi tenham declarado proibir o uso de informações não públicas, a ausência de uma legislação clara e precedentes de aplicação limita a dissuasão. O episódio de Maduro funciona como um teste de resistência, expondo os riscos morais e legais de um sistema financeiro inovador que opera na zona cinzenta da regulação.

Legisladores agem: como a Lei Torres pode estabelecer “zonas proibidas” para o mercado de previsão?

Diante das vulnerabilidades evidentes, o mecanismo legislativo começou a se mover. O deputado democrata de Nova York, Ritchie Torres, propôs a “Lei de Integridade Pública do Mercado de Previsões Financeiras de 2026”, que busca estender a regulamentação financeira tradicional a esse novo setor.

O núcleo da lei é claro: ela proíbe que funcionários federais, nomeados políticos e empregados do governo, que tenham ou possam obter informações não públicas por suas funções, negociem contratos de previsão relacionados a políticas, ações governamentais ou resultados políticos. Isso inclui, por exemplo, oficiais do Departamento de Defesa que conheçam planos militares, funcionários do Departamento de Estado envolvidos em decisões diplomáticas ou funcionários do Tesouro que tenham acesso antecipado a dados econômicos. Todos esses estariam proibidos de apostar em plataformas como Polymarket.

A lógica da proposta é uma extensão e adaptação do quadro legal de insider trading. Reconhece-se que os contratos de previsão têm atributos financeiros e, portanto, suas negociações devem estar sob o guarda-chuva da “integridade financeira”. O objetivo não é apenas punir, mas prevenir — estabelecendo zonas legais claras, para desencorajar o uso de informações internas por funcionários públicos na arbitragem de mercados de previsão, preservando a confiança pública na equidade do mercado e na integridade do governo.

Por outro lado, a lei também indica que plataformas de previsão terão que cumprir requisitos mais rigorosos de conformidade. Poderão precisar implementar sistemas de monitoramento mais sofisticados, relatar transações suspeitas e até colaborar com autoridades regulatórias, fornecendo informações de usuários em casos específicos. Para plataformas que se autodenominam “descentralizadas” e “anônimas”, isso representa um desafio adicional. O recente incidente na Polymarket, com vulnerabilidade em ferramentas de verificação de terceiros que resultou no roubo de contas de usuários, evidencia que a infraestrutura de segurança e conformidade dessas plataformas ainda precisa evoluir bastante.

O impacto profundo por trás da controvérsia: o “rito de passagem” do mercado de previsão e o caminho inevitável da regulação cripto

A crise regulatória desencadeada por um evento geopolítico não é por acaso. Ela marca a fase de “maioridade” do mercado de previsão de criptomoedas, exemplificado pelo Polymarket. Quando o volume de negociações e o impacto social crescem, a fiscalização de leis tradicionais e de ética também se intensifica.

No curto prazo e na indústria, esse episódio terá múltiplas consequências. Primeiro, maior atenção pública. O evento é uma demonstração extrema das funções do mercado de previsão, gerando controvérsia, mas também aumentando a compreensão de sua existência e funcionamento. Segundo, aceleração da conformidade regulatória. Plataformas líderes serão obrigadas a investir mais em termos de contratos de usuário, monitoramento de transações e segurança, para enfrentar a fiscalização. Isso pode provocar uma reorganização do setor, com plataformas menos conformes sendo marginalizadas. Terceiro, o comportamento dos usuários pode se tornar mais cauteloso, especialmente em contratos envolvendo temas políticos sensíveis, por receio de serem considerados parte de negociações com informações privilegiadas, o que pode reduzir a liquidez de curto prazo.

A longo prazo, esse episódio é mais um sinal claro de que a regulação está se estendendo a todos os setores do universo cripto. Depois de criptomoedas, empréstimos, stablecoins, agora DeFi, mercados de previsão e ativos do mundo real (RWA) estão na mira regulatória. A lógica é consistente: qualquer inovação tecnológica que, na sua essência, envolva atividades financeiras e possa gerar desordem de mercado, fraude ou injustiça, será regulada.

Para investidores e participantes, isso significa que o mundo cripto deixará de ser um “Velho Oeste” sem regras. Padrões mais elevados de conformidade, embora possam impor custos adicionais, também representam o caminho para a maturidade do setor, maior aceitação pela sociedade e estabilidade a longo prazo. A controvérsia do mercado de previsão é mais uma “cerimônia de maioridade” do que uma crise, forçando o setor a refletir sobre como inovar com responsabilidade social, dentro de um quadro legal que garanta segurança e confiança.