Empreendedorismo Web3 na China continental, o que se pode fazer? O que não se pode fazer?

Autor: Liu Honglin

Nos últimos anos, o advogado Honglin, através de partilhas presenciais e cursos fechados, contactou com muitos amigos interessados na indústria Web3. Quase em cada troca, alguém me faz uma pergunta altamente semelhante:

Sob o quadro legal e regulatório existente na China continental, se não quisermos pisar na linha vermelha, o que ainda podem fazer os empreendedores Web3?

Esta questão é quase uma interrogação de alma. Toca na situação real de muitos empreendedores Web3 na China continental. Por um lado, vemos a rápida evolução de DeFi, NFT, stablecoins, RWA, AI+Crypto no mercado externo; por outro, temos que enfrentar a situação regulatória interna: a narrativa Web3 centrada em inovação financeira e mecanismos de tokens não tem espaço para ser simplesmente copiada e implementada na China continental.

É precisamente por essa ilusão e o contraste — de que “Web3 é inevitável no futuro, mas ao olhar para baixo parece que nada se pode fazer” — que as pessoas continuam a duvidar e a surgir a mesma questão: sem tocar na linha vermelha da lei, de que forma pode o Web3 continuar a evoluir?

Para poupar o consumo de dados móveis, deixo a conclusão logo no início: na China continental, criar Web3 não é “impossível”, mas não se deve centrar em “emissão de tokens, especulação, captação de fundos, transações”. Uma vez que esses quatro movimentos sejam completamente removidos do modelo de negócio, o espaço restante torna-se muito mais claro.

Primeira categoria, ainda com espaço real, é o Web3 puramente técnico e de infraestrutura básica.

Se considerares a blockchain como uma “nova base de dados distribuída, ferramenta de colaboração ou arquitetura de sistema”, e não como uma ferramenta financeira, ela não é negada na China. Seja através de blockchains consorciados, permissionados, ou soluções denominadas “serviços de tecnologia blockchain”, “sistemas de livro-razão distribuído”, “infraestrutura de dados confiáveis”, essencialmente enquadram-se na categoria de serviços de tecnologia da informação.

Neste nível, as ações que os empreendedores podem tomar são muito concretas e tradicionais: desenvolver sistemas para empresas, criar plataformas para governos, construir plataformas centrais para indústrias. Direitos de dados, circulação de dados, certificação e rastreabilidade, colaboração entre entidades, coordenação da cadeia de abastecimento, certificação judicial, certificação administrativa — estes cenários não são novos, mas usar blockchain para isso pode oferecer uma divisão de responsabilidades mais clara, melhor rastreabilidade de auditoria e provas posteriores.

O ponto-chave aqui não é “se usa blockchain ou não”, mas sim: quem são os seus clientes, qual é o seu modelo de cobrança, e se está a vender algo com expectativas de investimento ao público não especializado. Desde que o modelo de negócio seja baseado em pagamento B2B, projetos ou assinaturas, esta via é relativamente limpa.

Segunda categoria, aplicações Web3 claramente desfetizadas de finanças, mas com “ativos digitais” como capa.

A evolução dos NFTs na China já deu uma demonstração clara. Desde que não envolva transações secundárias, não enfatize retorno de investimento, nem prometa valorização, e volte a focar em “conteúdo digital, direitos digitais, certificados digitais”, a regulação não os nega de forma absoluta.

Coleções digitais, certificados de fidelidade de marcas, passes para eventos, marcas de direitos autorais digitais, badges de identidade digital — essencialmente, são “emissão de um certificado imutável e verificável na cadeia”. Estes projetos não precisam de “contar uma narrativa Web3”, mas sim de resolver de forma concreta questões de gestão de marcas, relacionamento com utilizadores e direitos de conteúdo.

Muitos empreendedores ficam presos aqui, não por questões legais, mas por julgamentos comerciais: usar ou não blockchain, realmente melhora ou não em relação a não usar? Se a resposta for apenas “parece mais Web3”, é provável que esse projeto não dure muito.

Terceira categoria, negócios relacionados com Web3 centrados em conformidade, gestão de risco e serviços para o setor.

À medida que a regulação se torna mais clara, surgirão muitas “necessidades de serviço”. Exchanges, projetos, equipas de internacionalização, plataformas de conteúdo, empresas tecnológicas — todas precisam de suporte legal, conformidade, gestão de risco, auditoria, análise de dados, monitorização na cadeia, apoio anti-lavagem de dinheiro.

Uma característica marcante destes negócios é que: eles não estão no centro da atenção regulatória, mas existem a longo prazo e tornam-se cada vez mais essenciais. Para quem conhece bem o setor e consegue explicar lógica complexa, trata-se de um típico “negócio lento”.

Por isso, é compreensível que o escritório de advocacia Mankun invista há anos neste nicho Web3, com planos de continuar por uma década ou duas.

Desde consultoria jurídica, desenho de estruturas de conformidade, criação de entidades no estrangeiro, análise de fluxos de fundos na cadeia, investigação de riscos, construção de sistemas — estes trabalhos podem não ser glamorosos, mas são muito concretos.

Quarta categoria, startups Web3 que partem do princípio de “internacionalização”, mas realizam etapas não essenciais na China.

Este caminho exige uma forte capacidade de design estrutural e sensibilidade às fronteiras legais. O núcleo não é “fazer Web3 na China sem parecer”, mas dividir claramente: quais etapas podem ser realizadas dentro do quadro legal chinês, e quais devem ser feitas no exterior, sob conformidade.

Na prática, as equipas chinesas podem legalmente assumir tarefas como pesquisa e desenvolvimento, design de produto, auditoria de contratos, operação de sistemas, modelos de gestão de risco, análise de dados, estudos de conformidade, suporte de conteúdo. Estas atividades são essencialmente serviços tecnológicos ou intelectuais, sem envolver diretamente emissão, transação ou circulação de fundos de criptomoedas. Desde que não promovam tokens ao público geral, não captem fundos nem facilitem transações, esses papéis são relativamente controláveis legalmente.

O que realmente deve ser “transferido para fora” são as partes com atributos financeiros: emissão de tokens, design de stablecoins, transações na cadeia, liquidação, custódia de fundos de utilizadores, mecanismos de distribuição de lucros. Se estas ações ocorrerem na China, os riscos são quase impossíveis de discutir. Mas se forem feitas por entidades estrangeiras, com o mercado, promoção e captação de utilizadores fora do país, e a equipa chinesa atuar apenas como suporte técnico ou de apoio, há casos e espaço para isso na prática.

Este modelo costuma apresentar uma estrutura em camadas: fora do país, a entidade de negócio, a entidade de conformidade e o centro de ciclo de negócio; na China, mais como um “departamento de engenharia + instituto de investigação + centro de suporte”. Não é glamoroso, difícil de transformar numa narrativa grandiosa, mas é sustentável. Pode não ser o estado ideal para uma startup Web3, mas é uma via comprovada na prática, dentro do quadro legal atual.

Claro que, para seguir este caminho, o empreendedor deve compreender bem o conceito de “internacionalização”, e não ficar apenas na fase de registrar uma empresa no estrangeiro ou criar um site estrangeiro. Onde está o mercado, quem são os utilizadores, quem assume as responsabilidades legais, como fechar o ciclo de fundos — se estas questões não estiverem claras, mesmo uma estrutura bem feita pode facilmente sair do controlo na execução.

Por fim, uma advertência reiterada a todos os amigos que querem empreender na indústria Web3: no contexto legal da China, estas ações são quase certamente de alto risco ou ilegais: emitir ou de forma disfarçada emitir tokens, captar fundos sob o nome de “nós, parceiros, lista de permissões”, prometer retornos ou insinuar lucros, facilitar transações, fixar preços ou promover ativos digitais em grupos de WeChat, comunidades, transmissões ao vivo com orientação de investimento em criptoativos.

Na China, se considerarmos o Web3 como uma “tecnologia e ferramenta”, e não como “finanças e ativos”, o caminho do empreendedorismo será mais longo. Não é o mais animado, mas provavelmente o mais seguro para evitar acidentes.