Когда выпуск монеты превращается в конвейер

В 2025 году революция производительности в крипторынке — это не ИИ, а выпуск монеты.

Данные Dune показывают, что в марте 2021 года в сети было около 350 тысяч токенов; через год это число увеличилось до 4 миллионов; к весне 2025 года это число превысит 40 миллионов.

За четыре года расширение в сто раз, почти каждый день создается, запускается и обнуляется десятки тысяч новых токенов.

Несмотря на то, что миф о том, что выпуск монеты автоматически приносит прибыль, был развенчан, это не остановило стремление проектов к выпуску токенов. Эта фабрика по выпуску токенов также обеспечила работой множество агентств, бирж, маркет-мейкеров, KOL и СМИ, которые предоставляют услуги. Возможно, проектам становится все труднее зарабатывать деньги, но каждое колесо в этой фабрике нашло свою модель прибыли.

Итак, как же работает эта «фабрика по выпуску монет»? И кто на самом деле получает прибыль от этого?

Полугодовой выпуск монеты

«В этом цикле, по сравнению с предыдущим, самое большое изменение заключается в том, что период выпуска монеты был сильно сокращен, и от начала проекта до TGE может понадобиться всего полгода», — заявил KOL в криптосфере, имеющий 200 000 подписчиков и долгое время следящий за выпуском проектов, шифрование без страха в интервью.

В предыдущем цикле стандартный путь для проектной команды заключался в следующем: сначала потратить год на доработку продукта, затем полгода на создание сообщества и продвижение на рынке, пока не будет достигнут определённый объём пользователей и дохода, после чего можно было запускать TGE.

Но к 2025 году эта логика полностью изменится, даже если это звёздные проекты, вышедшие на крупные биржи, или команды, работающие на уровне базовой инфраструктуры, срок от концепции до запуска может быть сокращён до года или даже полугода.

Почему?

Ответ скрыт в открытом секрете отрасли: важность продуктов и технологий значительно снизилась, данные можно подделать, нарратив можно упаковать.

«Нет пользователей — не беда, можно создать несколько миллионов активных адресов в тестовой сети или зайти на какой-то нишевый рынок, накачать количество загрузок в APP Store и пользователей, а остальные моменты можно упаковать через агентство, не нужно зацикливаться на продукте и технологии», шифрование без стеснения заявляет.

Что касается Memecoin, он доводит «скорость» до предела.

Утром выпустите токен, а к вечеру его рыночная капитализация может превысить десятки миллионов долларов, никому не интересно, для чего они нужны, все смотрят, сможет ли он за одну минуту вызвать бурю эмоций.

Структура затрат проекта также была полностью изменена.

В предыдущем цикле проект от начала до выпуска монеты потратил большую часть средств на разработку и операционную деятельность.

В этом раунде стоимость проекта резко изменилась.

Основным являются расходы на выпуск монеты и связанные с маркет-мейкерами затраты, включая интересы различных посредников; далее идут расходы на маркетинг, такие как KOL + агентства + СМИ. На протяжении всего проекта, от его запуска до выпуска монеты, реальная сумма, потраченная на продукт и технологии, может составлять менее 20% от общей стоимости.

выпуск монеты из действия, требующего долгосрочных накоплений для стартапа, превратился в процесс, который можно быстро копировать в рамках индустриализированного производства.

Что произошло в криптосообществе за короткие несколько лет, от криков о Массовом Принятии до внимания, как короля?

Коллективное развенчание

Если нужно одним словом подвести итог предыдущему циклу крипторынка, то это «разочарование».

В прошлом ралли бычьего рынка все верили, что L2, ZK и вычисления с использованием шифрования изменят мир, и верили, что «GameFi и SocialFi» смогут внедрить блокчейн в мейнстрим.

Но прошло два года, и те технологии и продуктовые нарративы, на которые возлагали большие надежды, один за другим рухнули. L2 никто не использует, игровые цепочки все еще тратят деньги, социальные сети продолжают привлекать новых пользователей, их общая черта в том, что там нет живых людей.

Вместо этого появился самый ироничный герой — Memecoin. У него нет продукта и технологий, но он стал самой эффективной нарративной линией.

Розничные инвесторы разочарованы, и проектные команды поняли правила игры.

В последнем раунде самыми пострадавшими оказались не те проекты, которые «ничего не делали», а наоборот, те, кто действительно работал.

Например, в проекте блокчейн-игры было привлечено более десяти миллионов долларов, команда вложила все деньги в разработку игры, наняла лучших дизайнеров игр, приобрела AAA-ресурсы и построила серверный кластер. Через два года игра наконец вышла, но рынок уже не интересовался, цена токена упала на 90%, у команды не осталось денег, и они объявили о распуске.

В резком контрасте с этим проектом, который также привлек десятки миллионов долларов, команда наняла всего несколько человек и позволила внешним командам разработать демо, а оставшиеся деньги были полностью использованы для покупки биткойнов. Два года спустя демо все еще демо, но баланс активов на счете утроился.

Проект не только не умер, но и все еще есть деньги, чтобы «рассказывать истории».

Технические специалисты погибают в длительных циклах разработки, продуктовые специалисты погибают в момент разрыва финансовой цепи, тогда как спекулянты понимают правду и находят «определенность» более простым способом: создавая токены, привлекая внимание и выходя на ликвидность.

Когда раз за разом проекты, занимающиеся «реальными делами», обманывают, розничные инвесторы уже потеряли терпение и больше не интересуются так называемыми фундаментальными показателями.

Команда проекта знает, что пользователи не заинтересованы, биржа тоже все это знает, и структура интересов тихо перерабатывается.

Все выигрывают

Независимо от того, как меняются циклы, биржи и маркет-мейкеры всегда находятся на вершине пищевой цепи.

Биржи не беспокоятся о колебаниях цен на токены, их больше интересует объем торгов. Прибыльная модель в крипторынке никогда не была ценой токена, а захватом волатильности.

Если бы нужно было выбрать наиболее знаковую продуктовую инновацию этого раунда, то Binance Alpha безусловно является тем водоразделом.

С точки зрения профессионала Майка, это «гениальный дизайн», который даже можно сравнить со второй революцией бизнес-модели Binance.

«Это убивает трех зайцев одним выстрелом и полностью革新ирует模式 листинга на спотовом рынке». — оценил Майк. Во-первых, Binance реализовал обгон OKX Wallet через Alpha, включив выпуск токенов в свою экосистему; во-вторых, активировалась вся цепочка BSC, даже такие ведущие блокчейны, как Solana, почувствовали угрозу; в-третьих, Alpha нанесла удар по вторичным и третьим уровням бирж, что привело к резкому падению их бизнеса по выпуску токенов.

Самое изящное заключается в том, что все проекты Alpha по сути являются питанием для BNB, и каждый проект Alpha создает спрос на BNB. В 2025 году цена BNB продолжит бить рекорды, и это не случайно.

Но Майк также отметил побочные эффекты: Binance Alpha полностью автоматизирует и индустриализирует процесс листинга токенов, и многие участники совершенно не интересуются, чем занимается проект, а просто зарабатывают баллы + получают аирдропы + продают.

Майк понимает мотивацию Binance, ранее Binance также пыталась запустить игры и социальные продукты, которые якобы имели более миллиона пользователей, но в итоге токены показали плохие результаты и были высмеяны. «В конце концов, использовали Binance Alpha+Perp для создания стандартизированной модели выпуска токенов, держатели BNB, пользователи BSC и биржи могут извлечь выгоду.»

Единственная цена — это то, что этот рынок постепенно отказывается от стремления к «ценности» и полностью переключается на борьбу за «трафик и ликвидность».

Фундаментальные факторы не важны, цена сама по себе стала новым фундаментом, поэтому маркетмейкеры, работающие с графиками K, становятся все более важными.

В прошлом под «пассивными маркетмейкерами» понимались те, кто предоставляет котировки на покупку и продажу на ордерной книге биржи, поддерживая ликвидность рынка и зарабатывая на спреде.

Но в 2025 году все больше активных маркет-мейкеров начинают становиться главными героями.

Они не ждут рыночной ситуации, а создают ее; спотовый рынок — это инструмент, а рынок контрактов — их основное поле битвы.

Маркетмейкеры накапливают активы на низких уровнях, одновременно открывая длинные позиции на фьючерсном рынке, затем на спотовом рынке они начинают поднимать цены, привлекая розничных инвесторов к покупке по растущим ценам. Длинные позиции на фьючерсном рынке фиксируют прибыль, после чего внезапно происходит обвал цен, розничные инвесторы оказываются в убытке на спотовом рынке, а фьючерсные позиции ликвидируются. Маркетмейкеры затем используют короткие позиции для сбора прибыли, и когда цена упадет до дна, маркетмейкеры снова накапливают активы, начиная новый цикл.

Эта модель, питающаяся колебаниями, породила множество «богатых монет» на медвежьем рынке, от MYX до недавно популярных COAI и AIA, каждый «миф» — это точное двойное убийство быков и медведей.

Но для того чтобы поднять цену, нужны средства, поэтому внебиржевое финансирование стало новым большим бизнесом в этом цикле.

Этот тип финансирования отличается от традиционной маржинальной торговли и специализирован для «финансирования накачки» со стороны маркетмейкеров и проектных команд, где финансирующая сторона предоставляет наличные деньги, маркетмейкеры обеспечивают торговые навыки, а проектные команды предоставляют токены, и все делят прибыль.

KOL вступает в игру

Подъем рынка часто является лучшим маркетингом, но также необходимо, чтобы кто-то его подхватил.

Особенно когда цикл выпуска монеты сокращается, проектам необходимо в короткие сроки получить популярность и сформировать консенсус. В этой логике KOL и агентства, способные собирать и управлять KOL, становятся еще более важными, они являются «клапаном потока» на этой линии выпуска монеты.

Проектные команды обычно сотрудничают с KOL через агентства. Шифрование без страха утверждает, что в крипторынке на линии выпуска токенов кишат различные агентства, которые могут помочь проектным командам создать ажиотаж, продвигать рынок, привлекать пользователей, заниматься рекламой и формировать консенсус.

По его мнению, «в текущей рыночной среде зарабатывать комиссионные гораздо проще, чем заниматься проектами. Занимаясь проектами, не всегда можно заработать, но деньги, необходимые для выпуска монеты, обязательны. В настоящее время на рынке есть агентства, которые пришли из бирж, венчурных капиталов, а также те, кто перешел из KOL и медиа…»

А причина, по которой проектная сторона готова платить посреднические сборы, а не напрямую обращаться к KOL, заключается в эффективности и в стремлении избежать рисков.

В агентстве существует три уровня трафика для KOL.

Первое – это брендовый трафик. Это означает, что у топовых KOL и обычных KOL разные ценники, потому что топовые KOL уже сформировали свой личный бренд, и их цена, естественно, будет выше.

Во-вторых, это об exposure трафика. Это количество людей, охватываемых контентом, в первую очередь определяется числом фанатов KOL и количеством прочтений поста.

Третье - это поток покупок. Это количество завершённых сделок или конверсий. Обычно инициаторы проекта рассчитывают вес этих трёх уровней потока в зависимости от потребностей, не всегда большее количество потраченных денег означает лучший результат.

Кроме того, чтобы создать сильную связь с KOL, команда проекта на раннем этапе также создала раунд KOL, предлагая KOL определенное количество токенов по низкой цене, чтобы KOL могли лучше выполнять «приглашение на покупку».

Эта линия выпуска монет уже стала «новой инфраструктурой» шифрования индустрии.

От проверки листинга на бирже до манипуляций маркетмейкеров, от финансовой поддержки внебиржевого кредитования до привлечения внимания агентств, KOL и СМИ, каждый этап уже стандартизирован и упорядочен.

Более иронично то, что эта система зарабатывания денег намного эффективнее традиционного пути - создание продукта - накопление пользователей - создание ценности.

Крипторынок будет продолжаться так всегда?

Возможно, нет. Каждый цикл связан с его основной сюжетной линией, следующий цикл может быть совершенно другим.

Но форма может измениться, суть останется.

Поскольку с момента своего рождения этот рынок борется за две вещи: ликвидность и внимание.

А для каждого человека, находящегося внутри, более важным вопросом является:

Вы хотите стать создателем ликвидности или поставщиком ликвидности?