PIPPIN взорвал 80% концентрации! 27 кошельков подозреваются, что управляются одним субъектом, на сумму 3.8 миллиарда долларов

Платформа анализа блокчейн Bubblemaps опубликовала исследовательский отчет на платформе X, раскрывающий серьезную проблему концентрации токенов PIPPIN. Внутренние адреса в настоящее время владеют примерно 80% предложения, что составляет около 3.8 миллиардов долларов. Исследование выявило, что с момента последнего раскрытия появилось 16 новых кошельков с одинаковой схемой, предположительно контролируемых одним субъектом. Этот отчет опубликован на фоне продолжающегося роста цены PIPPIN и служит тревожным сигналом для инвесторов.

Подозрительные общие признаки 27 кошельков

(Источник: Bubblemaps)

Расследование Bubblemaps выявило тревожные схемы. Эти 27 кошельков не являются случайными инвесторами, а демонстрируют высокую согласованность поведения. Первые 16 кошельков полностью получили начальные средства с централизованных бирж, что само по себе необычно. Обычно у розничных инвесторов источники средств разнообразны, включают разные биржи, внебиржевые сделки или личные переводы.

Еще более подозрительно, что количество SOL, полученных этими кошельками, близко. SOL — нативный токен блокчейна Solana, используемый для оплаты транзакционных сборов. Если бы это были независимые инвесторы, количество приобретенного ими SOL должно было бы быть случайным. Но близкое количество SOL указывает на то, что эти кошельки созданы и финансированы по единому плану.

Отсутствие истории транзакций — еще один красный флаг. Эти кошельки не имели никаких транзакций до вывода PIPPIN, что говорит о том, что они созданы специально для этой цели. Опытные инвесторы обычно имеют богатую историю транзакций в блокчейне, а эти «чистые» кошельки скорее выглядят как тщательно спроектированные инструменты.

Ключевым моментом является крупный вывод PIPPIN с централизованных бирж. Это означает, что какой-то субъект сначала приобрел или получил большое количество PIPPIN на бирже, а затем распределил его по нескольким кошелькам. Цель такой операции — скрыть реальную концентрацию и создать иллюзию «распределенного владения».

Анализ временных окон групп кошельков, связанных с CEX

Вторая группа из 11 кошельков, связанных с CEX, предоставляет дополнительные доказательства. Эти кошельки в совокупности владеют около 9% предложения PIPPIN, хотя и меньшая доля, чем первая группа, все равно представляет значительные объемы. Ключевым является высокая согласованность потоков средств и временных окон.

Сравнение подозрительных признаков двух групп кошельков

Первая группа, связанная с CEX (16 кошельков): единый источник средств, близкое количество SOL, отсутствие истории, крупные выводы

Вторая группа, связанная с CEX (11 кошельков): совпадение по времени транзакций, около 9% предложения, повторяющиеся схемы поведения

Общий вывод: обе группы из 27 кошельков, скорее всего, контролируются одним субъектом, совокупное владение составляет около 80% предложения

Согласованность временных окон означает, что эти кошельки выполняли похожие операции почти в один и тот же период. Если бы это были реальные розничные инвесторы, распределение по времени было бы более случайным. Концентрация операций в определенные временные рамки указывает на наличие централизованной координации и планирования.

Bubblemaps указывает, что вывод о «контроле одним субъектом» основан не на догадках, а на распознавании шаблонов в данных блокчейна. Хотя нельзя дать 100% доказательство, когда несколько независимых индикаторов указывают на одно и то же, вероятность высока.

80% концентрация — смертельная угроза для инвесторов PIPPIN

Концентрация 80% токенов — крайне опасный сигнал. В нормальных криптопроектах команда разработчиков, ранние инвесторы и сообщество обычно имеют четкий план распределения токенов, и эта информация публична и прозрачна. Но ситуация с PIPPIN показывает, что подавляющее большинство токенов находится в руках подозреваемого одного субъекта, и этот факт был раскрыт только после расследования Bubblemaps.

Такая концентрация дает контролирующему субъекту огромные возможности для манипуляций рынком. Обладая 80% предложения, он может в любой момент продать крупные объемы, вызвав обвал цены, а розничные инвесторы останутся без защиты. Даже без немедленных продаж, такой потенциальный риск становится дамокловым мечом, висящим над всеми инвесторами.

Еще более опасно, что контролирующий субъект может создавать фальшивую активность, переводя токены между разными кошельками, создавая иллюзию «активных торгов». Это привлекает новых розничных инвесторов. Также он может выставлять ордера на покупку и продажу на ключевых ценовых уровнях, манипулируя движением цены и вводя в заблуждение участников рынка.

С точки зрения выхода из ликвидности, если контролирующий субъект решит продать все, рынок не сможет поглотить давление в 3.8 миллиарда долларов. Даже частичные продажи будут оказывать постоянное давление на цену. Розничные инвесторы в такой ситуации практически не смогут выйти без убытков, так как их ордера будут исполняться после крупного слива со стороны контролирующего.

Опасности, связанные с запуском на Robinhood, в контрасте с ситуацией

Ирония в том, что одновременно с раскрытием этих проблем Bubblemaps, PIPPIN был добавлен в список криптовалют на основной торговой платформе Robinhood. Запуск на Robinhood обычно воспринимается как положительный сигнал, означающий, что проект достиг определенного уровня доверия и соответствия нормативам. Однако расследование Bubblemaps показывает совершенно противоположную картину.

Этот контраст подчеркивает одну из фундаментальных проблем рынка криптовалют: одобрение листинга на централизованных биржах не всегда выявляет концентрацию токенов и риски манипуляций. Robinhood мог оценить ликвидность и спрос пользователей, но, похоже, не провел глубокого анализа распределения токенов.

Для пользователей Robinhood запуск может создать ложное ощущение безопасности. Многие розничные инвесторы могут подумать: «Раз уж Robinhood добавил, значит, это безопасно», — и войти в рынок, который на самом деле сильно манипулируем. Удобство и дружественный интерфейс Robinhood могут ускорить приток средств в этот рискованный токен.