Биткойн снова вернулся к 90 000 долларам! ETF за одну неделю привлек 459 миллионов долларов, завершив двухнедельный отток средств

Биткойн впервые с 12 декабря снова превысил 90 000 долларов, 4 января достиг 91 518 долларов. На неделе, завершившейся 2 января, чистый приток средств в американский спотовый ETF составил 4,59 млрд долларов, завершив двухнедельный отток. Падение доходности 10-летних японских государственных облигаций вызвало приток арбитражных средств в иену. Несмотря на снижение индекса страха до 25, расхождение между техническими и фундаментальными показателями указывает на краткосрочную цель в 95 000 долларов.

Реверс капитала в спотовом ETF по биткойну и доминирование институциональных инвесторов

На неделе, завершившейся 2 января, чистый приток средств в американский спотовый биткойн-ETF составил 4,59 млрд долларов, завершив двухнедельный отток. Этот разворот стал ключевым драйвером возвращения биткойна к уровню в 9 миллионов долларов. Согласно данным Farside Investors, в ту неделю наблюдался явно институциональный характер притока капитала.

Наиболее заметным показателем был iShares Bitcoin Trust (IBIT), который за неделю привлек 3,244 млрд долларов, что составляет 70,7% от общего притока. Этот ETF от BlackRock продолжает демонстрировать лидерство на рынке, благодаря сильному бренду и базе институциональных клиентов, делая его предпочтительным объектом для инвестиций. Фидетас Bitcoin Fund (FBTC) следовал за ним, зафиксировав чистый приток в 1,058 млрд долларов, что составляет 23,1%.

Из 11 эмитентов ETF шесть сообщили о недельных притоках, три — о оттоках, два — о нулевом движении. Такой соотношение 6:3 указывает на заметное улучшение рыночных настроений, хотя еще не достигнута полная оптимистичность. Важно отметить, что основной приток сосредоточен в ведущих продуктах, IBIT и FBTC вместе привлекли 4,302 млрд долларов, что составляет 93,8% от общего притока. Такая концентрация отражает предпочтение институциональных инвесторов к крупным ETF с высокой ликвидностью и низкими управленческими расходами.

Движение капитала в американском спотовом биткойн-ETF критически важно для баланса спроса и предложения. Приток средств стимулировал рост биткойна на 4,06% за неделю, завершившуюся 4 января, достигнув максимума в 91 518 долларов — это самый высокий уровень с 12 декабря прошлого года. Изменение спроса на спотовый ETF поддерживает краткосрочные и среднесрочные бычьи перспективы для биткойна.

Арбитражные операции с иеной и отрицательная корреляция с доходностью японских облигаций

Отрицательная корреляция между биткойном и доходностью 10-летних японских облигаций остается устойчивой на этой неделе, что является ключом к пониманию текущего роста. Доходность 10-летних японских облигаций снизилась с пика в 1,999% до около 1,9%, а курс USD/JPY вернулся к уровню 157, что вызвало приток арбитражных средств в рисковые активы. Падение доходности и ослабление иены одновременно повысили спрос на японские акции, что привело к росту индекса Nikkei 225 на 0,87% за неделю, завершившуюся 2 января.

Механизм арбитражных операций с иеной таков: инвесторы берут в долг иену по низкой ставке, конвертируют в доллары или другие высокодоходные валюты и инвестируют в рисковые активы, чтобы заработать на разнице ставок. Когда доходность 10-летних японских облигаций снижается, это означает снижение ожиданий агрессивного повышения ставок Банка Японии, что уменьшает риски арбитражных операций с иеной и увеличивает приток капитала в рисковые активы, включая биткойн.

Несмотря на ожидания продолжения повышения ставок Банком Японии, нейтральная ставка остается важнейшим фактором, влияющим на настроение инвесторов. В декабре прошлого года Банк Японии заявил, что нейтральный диапазон ставок составляет 1% — 2,5%. Предположим, текущая ставка — 0,75%, тогда более низкий нейтральный диапазон (1% — 1,25%) указывает на больший разрыв между ставками США и Японии, что повышает прибыльность арбитражных операций. В противоположность, более высокий диапазон (1,5% — 2,5%) предполагает усиление повышения ставок, что уменьшает разрыв и снижает привлекательность арбитража.

На фоне этого, в период с 31 июля по 5 августа 2024 года биткойн резко упал на 26%, что было вызвано сокращением покупок японских облигаций и неожиданным повышением ставок Банка Японии, что привело к закрытию позиций по арбитражу с иеной. Текущий спад доходности свидетельствует о снижении этого риска и создает важную поддержку для биткойна.

Индекс страха и жадности в экстремальной низине и расхождение с техническими сигналами

(Источник: Alternative.me)

Индекс страха и жадности в криптовалюте

3 января: 29 пунктов (экстремальный страх)

4 января: 25 пунктов (усиление экстремального страха)

Историческая справка: Значения ниже 25 обычно предвещают перепроданность и возможную коррекцию

Технические сигналы

· Цена все еще ниже 50-дневной и 200-дневной скользящей средней (EMA)

· Указывает на среднесрочный нисходящий тренд

· Преодоление 50-дневной EMA откроет возможность тестирования уровня 94 447 долларов

Фундаментальные основания

· Инверсия притока средств в ETF

· Снижение рисков арбитражных операций с иеной

· Обсуждение законопроекта о структуре рынка 15 января

Несмотря на восстановление цены биткойна до 91 000 долларов, индекс страха и жадности остается в зоне экстремального страха, снизившись с 29 пунктов 3 января до 25 пунктов 4 января. Такое расхождение между настроениями и ценой крайне редкое и обычно предвещает возможный разворот вверх. Когда рыночные настроения крайне пессимистичны, а цена продолжает расти, это часто свидетельствует о входе «умных денег», в то время как розничные инвесторы продолжают паниковать и продавать.

(Источник: Trading View)

С технической точки зрения, цена биткойна все еще ниже своих 50-дневных и 200-дневных скользящих средних (EMA), что указывает на медвежий настрой. Однако расхождение между фундаментальными и техническими индикаторами предполагает возможный рост. Преодоление 50-дневной EMA откроет возможность тестирования сопротивления в 94 447 долларов. Если цена продолжит расти и преодолеет 50-дневную EMA, это может означать разворот краткосрочного тренда вверх. В случае разворота вверх в краткосрочной перспективе, психологический уровень в 100 000 долларов и 200-дневная EMA станут важными уровнями сопротивления.

Долгосрочные перспективы и законопроект о структуре рынка

Обеспокоенность арбитражных операций с иеной снижается на фоне объявления сенаторов США о рассмотрении законопроекта о структуре рынка. Сенатский комитет по банкам объявил, что 15 января 2026 года будет проведено слушание по этому законопроекту, что повысило рыночные настроения. Дружественная к криптовалютам регуляция может дополнительно повысить легитимность биткойна и всего рынка криптовалют, расширяя базу инвесторов.

Если удастся удержать цену выше 90 000 долларов, есть шанс достичь уровня 95 000 долларов, подтвердив краткосрочную (1-4 недели) бычью цель в 95 000 долларов и среднесрочную (4-8 недель) цель в 100 000 долларов. Однако существуют и риски снижения: повышение нейтральной ставки Банком Японии до диапазона 1,5% — 2,5% может привести к закрытию позиций по арбитражу с иеной; жесткая позиция Федеральной резервной системы и американские экономические данные могут снизить ожидания снижения ставок в марте; отток средств из спотовых ETF по биткойну. Эти события могут подтолкнуть цену биткойна к уровню 80 523 долларов — минимуму 21 ноября.

Учитывая текущую динамику рынка, перспективы остаются бычьими, и целевая цена на ближайшие 6-12 месяцев составляет 150 000 долларов. Принятие законопроекта о структуре рынка Сенатом США поддержит эту долгосрочную цель.