Написано: Сувашри Гош, Bloomberg
Перевод: Saoirse, Foresight News
Редакционная заметка: В последнее время глобальный рынок криптовалют продолжает находиться в состоянии спада, Китай вновь ужесточил регулирование криптовалют и стейблкоинов, ясно запретив выпуск юаневых стейблкоинов за границей без разрешения, что напрямую влияет на процесс создания цифрового центра в Гонконге. В статье рассматривается реакция рынка и влияние отрасли после внедрения политики, раскрывается основное противоречие между валютным контролем и криптоинновациями. На фоне усиления перераспределения отрасли и ускоренного вывода капитала, криптовалютный сектор возвращается к прагматичному развитию, и границы регулирования и будущие направления требуют постоянного внимания.
26 ноября 2025 года, офис криптовалютной биржи в Гонконге. Фото: Lam Yik / Bloomberg
Провалы в цифровой сфере
В прошлом году все больше аналитиков в криптоиндустрии полагали, что у Китая может появиться шанс изменить свою позицию в области цифровых активов.
После того как глава Народного банка Китая Пан Гуншэн высказал надежду на то, что юань сможет конкурировать с долларом, на рынке начали появляться заявления о «политическом смягчении».
Однако 7 февраля все эти ожидания рухнули.
Во время последней волны обвала криптовалют Китай ужесточил регулирование криптовалют и токенизации реальных активов, запретил внутренним учреждениям выпуск цифровых токенов за границей, а также запретил выпуск стейблкоинов, привязанных к юаню, без разрешения. Официальные лица заявили, что это делается для предотвращения рисков, связанных с суверенитетом валюты.
Руководитель отдела политики и стратегического сотрудничества в Азиатско-Тихоокеанском регионе компании TRM Labs Ангела Анг отметила: «Отношение Китая к стейблкоинам в лучшем случае носит пробный характер, за последние несколько месяцев оно стало все более холодным.»
Она добавила, что объявление Центробанка «полностью уничтожило любые надежды на запуск оффшорных юаневых стейблкоинов в краткосрочной перспективе — Гонконг точно исключен, и, скорее всего, другие регионы тоже».
Для Гонконга и его многолетних усилий по созданию центра цифровых активов это стало серьезным ударом.
В июне прошлого года министр финансов и казначейства Гонконга Кристофер Ху заявил, что, исходя из требований регулирования, не исключается возможность привязки стейблкоинов к юаню. Сейчас большинство экспертов считают, что он полностью закрыл эту возможность.
Во время президентства Трампа объем предложения долларовых стейблкоинов резко вырос
Источник: Artemis Analytics
Как отмечает Ангела Анг, признаки ужесточения регулирования проявлялись давно.
Еще в августе прошлого года Китай потребовал от местных брокеров и связанных с ними организаций прекратить публиковать исследования по стейблкоинам и проводить связанные с ними презентации, чтобы сдержать перегрев рынка.
Главный юрисконсульт компании ChainArgos Патрик Тан заявил, что недавнее объявление «устранило неопределенность, нависающую над рынком, относительно частных выпусков юаневых стейблкоинов. Теперь эмитенты точно знают, где проходят красные линии.»
Организации, подающие заявки на получение лицензии, теперь могут сосредоточиться на выпуске стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару.
Ранее Bloomberg сообщал, что в прошлом году в Гонконге планировали получить лицензии на выпуск стейблкоинов до 50 компаний, среди которых были технологические гиганты Ant Group и JD.com. Однако, после вмешательства Пекина, эти планы были приостановлены, сообщает Financial Times в октябре.
Запросы на комментарии у Ant Group и JD.com остались без ответа.
К настоящему моменту Гонконг выдал лицензии 11 криптовалютным биржам и одобрил 62 компании для проведения операций с цифровыми активами, среди них такие крупные организации, как China Merchants Securities (HK), Guotai Junan Securities (Hong Kong), Tianfu Futures и другие.
Однако внутри отрасли существует опасение, что без доступа к юаню весь план может оказаться напрасным.
«Проблема не в регулировании Гонконга, а в том, сможет ли Китай допустить свободное обращение инструментов, оцениваемых в юанях, за пределами своей юрисдикции, — говорит Патрик Тан. — Контроль капитала и свобода обращения стейблкоинов по сути противоречат друг другу.»
Данные рынка продолжают ухудшаться
Объем открытых контрактов по бессрочным фьючерсам на биткоин продолжает снижаться
Источник: Coinglass
Объем открытых контрактов по бессрочным фьючерсам на биткоин с октября прошлого года не показывает признаков восстановления, что свидетельствует о недостатке доверия к текущему росту. По данным Coinglass, с пика в октябре он снизился примерно на 50%.
Отток капитала: 3,3 миллиарда долларов
По данным аналитической сводки Bloomberg, с начала обвала в октябре инвесторы вывели из американских ETF на Ethereum около 3,3 миллиарда долларов, а за текущий год — более 500 миллионов долларов. Объем активов ETF на Ethereum снизился до менее чем 130 миллиардов долларов — минимального уровня с июля прошлого года.
Мнения экспертов
«Рынок сейчас сосредоточен на действительно эффективных сегментах. Даже крупные крипто-венчурные фонды, обладающие значительными ресурсами, переключаются на финтех, стейблкоины и предиктивные рынки, а остальные области теряют внимание.»
— Сантьяго Роэль Сантош, основатель и CEO крипто-приватного инвестиционного фонда Inversion
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Moody's: Банк Японии, вероятно, сохранит ставки на этой неделе, ожидается повышение до 1% к середине года
Gate News сообщает, что 16 марта Moody's Analytics заявила в отчете, что Банк Японии, как ожидается, сохранит процентные ставки без изменений на этой неделе и может повысить ставки до 1% примерно в середине года. В отчете отмечается, что конфликт на Ближнем Востоке повышает риск повторного ускорения инфляции, однако неопределенность, вызванная этим конфликтом, заставит Банк Японии временно занять выжидательную позицию. Если иена еще больше ослабнет, это может побудить Банк Японии повысить ставки раньше позже в этом году. Moody's Analytics также отметила, что замедление роста заработной платы и нестабильные показатели реальных экономических данных затрудняют обоснование агрессивного пути повышения ставок выше 1%.
GateNews12м назад
На этой неделе семь крупнейших центральных банков мира опубликуют решения по ставкам, влияние войны в Иране сказывается на рыночных ожиданиях
На этой неделе главные центральные банки мира объявят о решениях по процентным ставкам, Федеральная резервная система и Европейский центральный банк опубликуют соответствующие решения. Из-за влияния войны в Иране рынок процентных ставок изменил ожидания снижения ставок на ожидания повышения ставок, а ожидания роста цен на энергоносители возрастают.
GateNews1ч назад
Комиссар SEC: будет тщательно изучать "инновационное исключение" для токенизированных ценных бумаг, обращая внимание на ключевые вопросы раскрытия информации
Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США Хестер М. Пирс объявила о запуске программы «инновационного освобождения» для токенизированных ценных бумаг, которая позволяет проводить ограниченный спектр торговли и экспериментов. Программа будет более осторожной, будет изучать различные модели токенизации и учитывать механизмы защиты инвесторов. SEC также оценивает соответствующие вопросы раскрытия информации и нормативно-правового регулирования.
GateNews13ч назад
Вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пункта в марте составляет 1,9%, вероятность сохранения ставки на неизменном уровне достигает 98,1%
Gate News сообщает, что 15 марта, согласно данным CME «Fed Watch», Федеральная резервная система опубликует решение по процентным ставкам на следующий четверг в 02:00. Данные показывают, что вероятность снижения ставок ФРС на 25 базовых пункта в марте составляет 1.9%, а вероятность сохранения ставок без изменений составляет 98.1%.
Глядя на апрель, вероятность совокупного снижения ставок ФРС на 50 базовых пункта составляет 0.1%, вероятность совокупного снижения на 25 базовых пункта составляет 5.8%, а вероятность сохранения ставок без изменений составляет 94.1%.
GateNews14ч назад
Неопределенность в регулировании стейблкойнов заставляет традиционные банки временно приостановить инвестиции в инфраструктуру, а криптокомпании предлагают доходность 4%-5% или ускоряют миграцию капитала
Неясное регулирование стейблкоинов создает операционные трудности для традиционных банков, в то время как криптокомпании могут продолжать развиваться в серой зоне. Банки, находящиеся под влиянием рекомендаций своих юристов, не решаются крупномасштабно инвестировать в инфраструктуру стейблкоинов, что ограничивает их развертывание. Хотя в настоящее время это еще не привело к массовому оттоку депозитов, конкурентное давление растет.
GateNews14ч назад
Сенат США запретил CBDC: что произойдет с его оптовой версией?
Закон о жилищном секторе, недавно принятый Сенатом США, не делает четкого различия между розничной и оптовой версиями CBDC.
Однако определение в законе предполагает, что запрет на CBDC применяется только к розничной версии, которая предназначена для широкого доступа населению.
Сенат США
Blockzeit19ч назад
