มูลค่าของเอลอน มัสก์ ผู้ก่อตั้งเทสล่าและสเปซเอ็กซ์พุ่งสูงถึง 7490 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เขากลายเป็นมหาเศรษฐีคนแรกในประวัติศาสตร์ที่มีมูลค่าทรัพย์สินเกิน 7000 พันล้านดอลลาร์ ศาลสูงสุดของเดลาแวร์ได้ยกเลิกคำตัดสินของศาลชั้นล่าง ทำให้หุ้นออปชั่นของเทสล่าที่มูลค่า 1390 พันล้านดอลลาร์ซึ่งมัสก์ได้จัดทำขึ้นในปี 2018 มีผลบังคับใช้อีกครั้ง ตลาดคาดการณ์ว่าสเปซเอ็กซ์จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก่อนปี 2026 ซึ่งจะผลักดันมูลค่าของมัสก์สู่หลัก兆元.
การพลิกกลับอย่างดราม่าของศาล: 1390 พันล้านดอลลาร์ที่หายไปกลับคืนมา
! มูลค่ามัสก์
（แหล่งที่มา：《ฟอร์บส์》）
ข้อพิพาททางกฎหมายเกี่ยวกับแผนค่าตอบแทนของ Tesla ถือเป็นหนึ่งในจุดเปลี่ยนที่น่าตื่นเต้นที่สุดในประวัติศาสตร์ธุรกิจ ในปี 2018 ผู้ถือหุ้นของ Tesla ได้ลงคะแนนเสียงผ่านแผนค่าตอบแทนที่ไม่มีใครเคยทำมาก่อน โดยมีเงื่อนไขว่า Musk ต้องนำบริษัทไปสู่การบรรลุเป้าหมายมูลค่าตลาดและรายได้หลายประการ แผนนี้มีมูลค่าในขณะนั้นประมาณ 56,000 ล้านดอลลาร์ แต่เมื่อราคาหุ้น Tesla เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า มูลค่าของออปชั่นได้ขยายตัวขึ้นเป็นเกือบ 139,000 ล้านดอลลาร์.
ในปี 2024 ศาลชั้นต้นของเดลาแวร์ได้ตัดสินว่า กระบวนการพิจารณาของคณะกรรมการ Tesla ขาดความเป็นอิสระ และได้มีคำตัดสินให้ยกเลิกแผนค่าตอบแทนนี้ คำตัดสินนี้ทำให้มาสก์สูญเสียความมั่งคั่งในบัญชีมากกว่าแสนล้านดอลลาร์ และยังทำให้เกิดการถกเถียงอย่างรุนแรงในตลาดเกี่ยวกับการบริหารจัดการบริษัทและความเหมาะสมของค่าตอบแทนผู้บริหาร ผู้วิจารณ์เชื่อว่าคณะกรรมการ Tesla มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับมาสก์เกินไป ทำให้กระบวนการพิจารณาขาดกลไกการตรวจสอบที่แท้จริง ในขณะที่ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่า ผู้ถือหุ้นได้แสดงความประสงค์อย่างชัดเจนผ่านการลงคะแนนเสียงแล้ว ศาลไม่ควรเข้ามาแทรกแซงการตัดสินใจทางธุรกิจ.
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (19 ธันวาคม) ศาลสูงสุดของเดลาแวร์ได้มีมติเป็นเอกฉันท์ว่าข้อเสนอที่เสนอนั้นไม่ได้ทำให้ผลประโยชน์โดยรวมของผู้ถือหุ้นเสียหาย และมาสก์สามารถรับรางวัลนั้นได้ โดยมีคำตัดสินที่เป็นเพียงสัญลักษณ์ให้เขาจ่ายค่าใช้จ่ายในการฟ้องร้อง 1 ดอลลาร์ คำตัดสินนี้ทำให้มูลค่าของมาสก์สูงขึ้นทันที ทำให้เขาขยายความเป็นผู้นำในรายการมหาเศรษฐีให้กว้างขึ้น ตอนนี้มูลค่าของมาสก์เกือบจะเป็นสามเท่าของลาร์รีเพจ ผู้ร่วมก่อตั้ง Google ที่มาเป็นอันดับสอง ช่องว่างนี้เป็นสิ่งที่หายากมากในประวัติศาสตร์ความมั่งคั่งสมัยใหม่.
แกนหลักของตรรกะในศาลอยู่ที่การกำหนด “ผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น” ศาลสูงสุดเห็นว่า เนื่องจากผู้ถือหุ้นได้ลงคะแนนสนับสนุนแผนค่าตอบแทนหลังจากได้รับข้อมูลอย่างเพียงพอ และมาสก์ได้บรรลุเป้าหมายผลการดำเนินงานตามที่กำหนดในสัญญา การปฏิบัติตามสัญญาจึงสอดคล้องกับผลประโยชน์โดยรวมของผู้ถือหุ้น คำตัดสินนี้อาจมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อคดีค่าตอบแทนของผู้บริหารในอนาคต โดยได้กำหนดหลักการว่า “การลงคะแนนของผู้ถือหุ้นมีความสำคัญกว่าการแทรกแซงของศาล”.
Tesla และ SpaceX ของเครื่องยนต์ความมั่งคั่งคู่
การเติบโตอย่างรวดเร็วของมูลค่าของมาสก์ไม่ได้เกิดจากแหล่งเดียว แต่เป็นผลมาจากการที่บริษัทหลายแห่งเพิ่มมูลค่าอย่างพร้อมเพรียงกัน เทสล่าในฐานะผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่ที่สุดในโลกมีมูลค่าตลาดคงที่ในระดับสูงแม้ว่าจะเผชิญกับความท้าทายจากคู่แข่งในประเทศจีนและแรงกดดันในการชะลอตัวของความต้องการรถยนต์ไฟฟ้าในระดับโลก แต่ราคาหุ้นของบริษัทก็ยังมีการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งในครึ่งหลังของปี 2024 ออปชั่นมูลค่า 139 พันล้านดอลลาร์ที่ศาลฟื้นฟูกลับมานั้นอิงจากหุ้นของเทสล่า ซึ่งหมายความว่า ตราบใดที่มูลค่าตลาดของเทสล่ายังคงเสถียรหรือยังคงเติบโต มูลค่าส่วนนี้ก็จะยังคงมีส่วนสนับสนุนมูลค่าของมาสก์ต่อไป.
สิ่งที่ทำให้ตลาดตื่นเต้นมากขึ้นคือการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ SpaceX บริษัทสำรวจอวกาศที่ยังไม่ได้เข้าตลาดหุ้นนี้มีมูลค่าเกิน 800 พันล้านดอลลาร์ในตลาดการลงทุนส่วนบุคคล ซึ่งตัวเลขนี้สูงกว่าบริษัทเทคโนโลยีที่เข้าตลาดหุ้นส่วนใหญ่ เอ็ด มัสก์ถือหุ้นประมาณ 42% มูลค่าในบัญชีสูงถึงประมาณ 3170 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้ SpaceX เป็นแหล่งรายได้หลักที่ใหญ่ที่สุดของเอ็ด มัสก์.
การประเมินมูลค่าของ SpaceX พุ่งสูงขึ้นไม่ใช่เพราะการเก็งกำไร แต่เป็นการสร้างขึ้นจากความสำเร็จที่แท้จริง บริษัทนี้ครองตลาดการปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์ทั่วโลก และบริการเครือข่ายดาวเทียม Starlink ได้ขยายครอบคลุมหลายประเทศทั่วโลก สร้างกระแสรายได้ที่เติบโตอย่างรวดเร็วและมั่นคง ที่สำคัญกว่านั้น สัญญาระยะยาวที่ SpaceX ทำกับ NASA และกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ยังมอบกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ ซึ่งมีความน่าสนใจมากในตลาดการลงทุนแบบส่วนตัว.
เสาหลักสามประการของความมั่งคั่งของมาสก์
ออปชั่นหุ้น Tesla (1390 พันล้านดอลลาร์): แผนค่าตอบแทนที่ศาลฟื้นฟูกลับมา โดยขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น Tesla หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอีก 20% ความมั่งคั่งส่วนนี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 1670 พันล้านดอลลาร์.
หุ้นของ SpaceX (3170 พันล้านดอลลาร์): สินทรัพย์ที่ยังไม่ได้จดทะเบียนที่ใหญ่ที่สุด หากมีการเสนอขายหุ้นครั้งแรกในปี 2026 และตลาดให้การประเมินมูลค่าเกินราคา ส่วนนี้อาจขยายตัวเกิน 4000 พันล้านดอลลาร์
การลงทุนของบริษัทอื่น: รวมถึง X (อดีต Twitter), xAI, Neuralink และ Boring Company มูลค่ารวมเกิน 500 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าสัดส่วนจะเล็ก แต่มีศักยภาพในการเติบโตสูงมาก.
จินตนาการการเข้าจดทะเบียนของ SpaceX: เส้นทางสู่เศรษฐีพันล้าน
ตลาดมีข่าวลือว่า SpaceX กำลังประเมินการเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ก่อนปี 2026 ข่าวนี้ได้จุดประกายจินตนาการของนักลงทุนเกี่ยวกับการที่มาสก์จะมีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ หาก SpaceX เข้าจดทะเบียนในมูลค่า 800,000 ล้านดอลลาร์ และได้รับมูลค่าพรีเมียมในตลาดสาธารณะคล้ายกับ Tesla มูลค่าตลาดของบริษัทอาจทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย ตามการคำนวณที่มาสก์ถือหุ้น 42% เพียงแค่สินทรัพย์ SpaceX ชิ้นนี้อาจทำให้เขามีความมั่งคั่งถึง 420,000 ล้านดอลลาร์.
ตรรกะในการเข้าจดทะเบียนของ SpaceX นั้นมีความน่าเชื่อถือสูง ประการแรก บริษัทได้ทำกำไรแล้ว ธุรกิจ Starlink สร้างรายได้ประจำที่ชัดเจนให้กับนักลงทุนเป็นจุดอ้างอิงในการประเมินมูลค่า ประการที่สอง เศรษฐกิจอวกาศอยู่ในช่วงก่อนการระเบิด โดยมีวิสัยทัศน์ระยะยาวเช่น การสื่อสารผ่านดาวเทียม การท่องอวกาศ และการตั้งถิ่นฐานบนดาวอังคาร ซึ่งให้โอกาสในการเติบโตที่มหาศาลแก่บริษัท ประการที่สาม สภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์มักจะเพิ่มมูลค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์ที่มีเอกลักษณ์และหายากอย่าง SpaceX.
ในทางกลับกัน บริษัท AI ของมาร์กซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2023 อย่าง xAI ก็ได้ผ่านการระดมทุนหลายรอบ โดยการประเมินมูลค่าล่าสุดสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ ผลิตภัณฑ์หลักของ xAI คือ Grok ซึ่งตั้งเป้าที่จะต่อสู้กับ ChatGPT ของ OpenAI แม้ว่าส่วนแบ่งตลาดจะยังน้อย แต่ด้วยการรวมเข้ากับแพลตฟอร์ม X ของมาร์ก มันจึงมีข้อได้เปรียบด้านข้อมูลและฐานผู้ใช้ที่ไม่เหมือนใคร หาก xAI สามารถยึดที่ในสงคราม AI ได้ นี่จะเป็นเครื่องยนต์เพิ่มมูลค่าอีกตัวของมาร์ก.
นำปัจจัยเหล่านี้มาพิจารณารวมกัน: ออปชั่น Tesla 1390 พันล้านดอลลาร์, SpaceX อาจมีมูลค่าถึง 4200 พันล้านดอลลาร์หลังการเข้าจดทะเบียน, xAI และบริษัทอื่น ๆ 500 พันล้านดอลลาร์, มูลค่าของมาสก์อาจจะสูงถึง 6090 พันล้านดอลลาร์ตามการประเมินที่ระมัดระวัง หากความรู้สึกในตลาดมีความหวังและการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น การทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องเพ้อฝัน.
