“ทั้งสร้างรายได้และลดความเสี่ยง”…Falcon Finance เสนอยุทธศาสตร์ใหม่ในยุคสกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพ

ความท้าทายใหม่ในการนิยามคุณค่าของสกุลเงินดิจิทัลแบบสมมูลที่สร้างขึ้นใหม่ได้ปรากฏขึ้นแล้ว ตามรายงานล่าสุดจากเมซาริรีเสิร์ช Falcon Finance ซึ่งใช้ระบบโทเค็นคู่และกรอบการจัดการความเสี่ยงที่แม่นยำ ได้เสนอวิวัฒนาการใหม่ของโปรโตคอลสกุลเงินเสถียร โครงการนี้ผสมผสานความเสถียรของการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับความคล่องตัวของการเงินแบบกระจายศูนย์ ไม่เพียงแต่เพื่อรักษาเป้าหมายดอลลาร์สหรัฐที่ผูกไว้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงโครงสร้างรายได้ จึงได้รับความสนใจอย่างมาก

Falcon Finance ประกอบด้วยโทเค็นหลักสองชนิดคือ USDf ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลสมมูลที่มีการค้ำประกันเกินสัดส่วนเพื่อรักษามูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐ และ sUSDf ซึ่งเป็นโทเค็นที่สะสมผลตอบแทนตามลำดับ ตามรายงานของเมซาริรีเสิร์ช USDf ใช้อัตราการค้ำประกันเกินแบบไดนามิกที่ปรับตามความผันผวนของสินทรัพย์ค้ำประกัน เพื่อรักษามูลค่า 1 ดอลลาร์ และใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงแบบ Delta neutral และกลยุทธ์การทำ Arbitrage ข้ามหลายตลาดเพื่อรักษาเสถียรภาพของการผูกมัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สกุลเงินเสถียรจะถูกสร้างขึ้นในอัตราส่วน 1:1 ในขณะที่สกุลเงินเสถียรและ RWA จะใช้อัตราการค้ำประกันที่ปรับได้ตามความเสี่ยงภายในของแต่ละรายการ

ในทางกลับกัน sUSDf ออกโดยการฝาก USDf ผ่าน ERC-4626 vault และสร้างผลตอบแทนด้วยกลยุทธ์การซื้อขายขั้นสูง นักลงทุนสามารถเข้าถึงกลยุทธ์ระดับองค์กรของ Falcon ผ่านการทำ Arbitrage จากอัตราค่าธรรมเนียม การฝากเหรียญแทน การใช้กลยุทธ์ออปชัน ฯลฯ เพื่อรับผลตอบแทนที่สูงกว่าจาก USDf นอกจากนี้ยังสามารถเพิ่มผลตอบแทนโดยการล็อค sUSDf เป็นระยะเวลาหนึ่งและทำการฝากซ้ำได้อีกด้วย

Falcon ได้สร้างระบบความเสี่ยงหลายชั้นเพื่อควบคุมความผันผวนสูงที่เป็นลักษณะเฉพาะของระบบนิเวศการเงินแบบกระจายศูนย์ กลไกหลักของโปรโตคอลคือกองทุนประกันภัยซึ่งอยู่ภายใต้ระบบการลงนามหลายฝ่าย เพื่อชดเชยความสูญเสียในช่วงตลาดร่วงแรง และมุ่งมั่นที่จะฟื้นฟูการผูกมัดของ USDf ตามรายงานของเมซาริรีเสิร์ช กองทุนนี้จะดำเนินการตามสถานการณ์ฉุกเฉินเพื่อปกป้องผลการดำเนินงานของ sUSDf ในช่วงเวลานั้น และซื้อ USDf เพื่อฟื้นฟูการผูกมัด ซึ่งแตกต่างจากโปรเจกต์สกุลเงินเสถียรในอดีตที่เคยถูกแรงกดดันจากการชำระบัญชีจำนวนมาก ทำให้ Falcon มีเกราะป้องกันที่แข็งแกร่งกว่า จึงสร้างความแตกต่างอย่างชัดเจน

Falcon ไม่เพียงแต่เป็นองค์ประกอบทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังมีระบบการดำเนินงานที่ได้รับการออกแบบอย่างเป็นระบบ การค้ำประกันจะถูกจัดการผ่านการดูแลด้วย MPC และกิจกรรมทั้งหมดจะเปิดเผยบนแดชบอร์ดที่โปร่งใสและได้รับการตรวจสอบจากภายนอก การถอนสินทรัพย์จะมีระยะเวลารอ 7 วันเพื่อให้สามารถดำเนินการชำระบัญชีแบบค่อยเป็นค่อยไปแม้ในช่วงตลาดเกิดแรงกระแทกอย่างไม่คาดคิด ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของโครงการนี้

นอกจากนี้ Falcon ยังดำเนินโครงการส่งเสริมการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ชื่อ “Falcon Miles” ซึ่งมอบคะแนนไมล์ตามกิจกรรมการสร้าง การฝาก การให้บริการสภาพคล่อง และอื่น ๆ และใช้คะแนนเหล่านี้ในการแจกจ่าย Airdrop และสิทธิ์ในการรับรางวัล FF ซึ่งเป็นโทเค็นการบริหารของโปรโตคอล โดย FF ถูกนำไปใช้ในส่วนลดค่าธรรมเนียม การลดความต้องการ OCR การเข้าถึงผลิตภัณฑ์ใหม่ก่อนใคร ฯลฯ

จนถึงปี 2025 Falcon Finance มีการหมุนเวียน USDf รวม 22 พันล้านโทเค็น และ sUSDf รวม 142.5 ล้านโทเค็น และได้รับการลงทุนจากหลายบริษัทเช่น DWF Labs รวมกว่า 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนักลงทุนรายใหญ่และบุคคลที่มีทรัพย์สินสุทธิสูง แผนการขยายตัวทั่วโลกก็เต็มไปด้วยความทะเยอทะยาน วางแผนที่จะบูรณาการโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารในภูมิภาคต่าง ๆ เช่น ตะวันออกกลาง ลาตินอเมริกา และอัปเกรดโครงสร้าง RWA เพื่อเพิ่มความสามารถในการใช้งานดอลลาร์ดิจิทัลในทางปฏิบัติ

ตลาดสกุลเงินเสถียรหลังเหตุการณ์ Terra มีความต้องการในการปฏิรูปโครงสร้างพื้นฐานอย่างรุนแรงมากขึ้น Falcon Finance ในฐานะโปรโตคอลที่สมดุลระหว่างความเสถียร ผลตอบแทน และการบริหารจัดการ เป็นการตอบสนองต่อความต้องการนี้ การวิเคราะห์ของเมซาริรีเสิร์ชชี้ให้เห็นว่า โครงการนี้เกินกว่าการเป็นเพียงการทดลองทางการเงิน แต่เป็นการเสนอแนวทางใหม่สำหรับอนาคตของสกุลเงินดิจิทัล