ผู้เขียน: Climber, CryptoPulse Labs
สำนักงานใหญ่ของ NYSE ตั้งอยู่ที่หมายเลข 18 ถนนบรอดเวย์ นิวยอร์ก ซิตี้ รัฐนิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา ซึ่งอยู่ทางด้านใต้ของมุมถนนวอลล์สตรีท
ที่นี่ก็เป็นศูนย์กลางของการซื้อขายทางการเงินของโลก เคยเป็นที่กำเนิดของเทรดเดอร์อัจฉริยะมากมาย และยังเป็นแรงบันดาลใจให้กับภาพยนตร์หลายเรื่อง เช่น 《Wall Street》, 《The Big Short》, 《The Wolf of Wall Street》, 《Barbarians at the Gate》…
NYSE ก่อตั้งขึ้นในปี 1792 และพัฒนามาจนกลายเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก นอกจากวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดตามปกติแล้ว เวลาการซื้อขายของ NYSE คือเวลา 9:30 น. ถึง 16:00 น. ซึ่งทำให้เทรดเดอร์และนักลงทุนหลายคนรู้สึกเสียดาย ทำไมตลาดนี้ไม่เปิดเพิ่มอีกไม่กี่ชั่วโมง เพื่อให้พวกเขาทำกำไรได้มากขึ้น
แต่ก็เป็นระบบตลาดที่เข้มงวดและมีระเบียบ ทำให้มีบริษัทประมาณ 2400 แห่งจดทะเบียนในที่นี่ และเป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลกอย่างต่อเนื่องหลายปี
จนถึงปลายปีที่แล้ว มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาทั่วโลกประมาณ 67.8 ล้านล้านดอลลาร์ แต่บริษัทที่จดทะเบียนใน NYSE มีมูลค่ารวมประมาณ 44.7 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนกว่า 65%!
นอกจากนี้ ใน 30 บริษัทที่อยู่ในดัชนี Dow Jones Industrial Average มี 24 แห่งจดทะเบียนใน NYSE จากตรงนี้ก็เห็นได้ชัดเจนถึงความเก่าแก่และความสำคัญของมัน
วันนี้ NYSE กำลังพยายามเปิดตัวแพลตฟอร์มการซื้อขายดิจิทัลใหม่ทั้งหมด: อนุญาตให้มีการโทเคนหลักทรัพย์, การชำระเงินและการชำระบัญชีบนบล็อกเชน 24/7, การฝากและถอนสกุลเงินเสถียร เพียงรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเท่านั้น
ทำไม NYSE ถึงต้องทำเช่นนี้? เป็นแค่กลยุทธ์ทางการตลาดหรือเป็นแผนใหม่? เราอาจเปิดดูประวัติศาสตร์กว่า 230 ปีของมัน อาจจะพบแนวทางการเปลี่ยนแปลงครั้งใหม่จากสิ่งที่เคยเกิดขึ้น
หนึ่ง, ต้นกำเนิด: จากการซื้อขายบนถนนสู่ระบบระเบียบ****การก่อตั้งครั้งแรก
ย้อนเวลากลับไปในปี 1792 ซึ่งเป็นเวลาเพียง 16 ปี หลังจากประกาศอิสรภาพของสหรัฐอเมริกา
ในตอนนั้น มีตัวแทนจำหน่ายหุ้น 24 คน รวมตัวกันใต้ต้นวูดทรัคในวอลล์สตรีท นิวยอร์ก และลงนามใน《Buttonwood Agreement》
แก่นสารของข้อตกลงนี้ไม่ได้คือการก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์ แต่เป็นการกำหนดกฎเกณฑ์ของสมาคม เช่น การให้สิทธิ์ในการซื้อขายก่อนกันระหว่างตัวแทน, การกำหนดค่านายหน้าให้เป็นมาตรฐานเดียวกัน, การหลีกเลี่ยงการแข่งขันที่รุนแรง, การถูกตัดออกจากกลุ่มหากผิดสัญญา ฯลฯ
แก่นแท้ของมันคล้ายกับสมาคมเครดิตที่ผูกมัดและมีความเป็นผู้นำในด้านการควบคุมตนเอง ซึ่งก็คล้ายกับ whitelist และกลไกการยอมรับของโหนดใน DeFi ในปัจจุบัน
ดังนั้น นี่จึงเป็นวิธีการจับคู่ซื้อขายแบบส่วนตัวในช่วงแรก ๆ ซึ่งการเลือกลงนามใต้ต้นวูดทรัคก็ไม่ได้เป็นเพื่อความเป็นพิธี แต่เป็นเพราะพวกเขาไม่มีเงินเช่าอาคารซื้อขายถาวร
ในตอนนั้น การซื้อขายมักเกิดขึ้นในร้านกาแฟ, ถนน, ใต้ต้นไม้ เพราะอากาศในนิวยอร์กไม่ดี ก็หยุดพักการซื้อขาย ทำให้เหมือนกับเกษตรกรที่ต้องดูฟ้า ดูฝน ถ้าฝนตก ปริมาณการซื้อขายก็จะลดลงอย่างเห็นได้ชัด
วิธีการซื้อขายแบบส่วนตัวในสโมสรส่วนตัวเช่นนี้ กลายเป็นจุดเริ่มต้นของระบบของตลาดหลักทรัพย์ที่แข็งแกร่งที่สุดในโลกในปัจจุบัน
สอง, กระแสอุตสาหกรรม: การเติบโตอย่างบ้าคลั่งของทุน
เมื่อยุคอุตสาหกรรมมาถึง NYSE ก็เริ่มกลายเป็นสะพานเชื่อมกลางของทุนในอเมริกา
ช่วงเวลานี้ประมาณปี 1860–1914 ซึ่งหมายถึงก่อนสงครามโลกครั้งที่ 1
การปฏิวัติอุตสาหกรรมได้ผลักดันให้เกิดการจดทะเบียนบริษัทจำนวนมาก เช่น บริษัทน้ำมันมาตรฐาน (Standard Oil), U.S. Steel, General Electric ฯลฯ
แต่ในช่วงเวลานี้ ตลาดก็ได้มีการปฏิรูปกฎระเบียบ เช่น การกำหนดเวลาซื้อขายที่แน่นอน, การกำหนดกฎเกณฑ์การจดทะเบียน, การสร้างระบบประกาศราคาบนพื้นตลาด (Open Outcry)
แต่ก็ทำให้ห้องซื้อขายในตอนนั้นดูเหมือนสนามรบ จนกว่าจะมีการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ NYSE ก็แทบจะเป็นตลาดที่ใช้เสียงและท่าทางเป็นหลัก
ตัวแทนซื้อขายใช้เสียงประกาศราคา, ท่าทางสำคัญกว่าคำพูด, การผลักดันและตะโกนเป็นเรื่องปกติ จนบางคนเสียงพังไปเลยก็มี มีข่าวลือว่าบางคนกินไข่ดิบก่อนเพื่อปกป้องเสียง
ดังนั้น ในช่วงเวลานี้ แม้การซื้อขายจะยังดูดิบและเรียบง่าย แต่ NYSE ก็รับบทเป็นหัวใจของทุนอุตสาหกรรมในอเมริกา คอยหล่อเลี้ยงความก้าวหน้าของอารยธรรมอุตสาหกรรมและสังคมสมัยใหม่อย่างต่อเนื่อง
ในขณะเดียวกัน ความเจริญรุ่งเรืองจากการปฏิวัติอุตสาหกรรมก็สร้างตำแหน่งศูนย์กลางการเงินโลกให้กับ NYSE ที่นี่เต็มไปด้วยตำนานความมั่งคั่ง และความฝันของนักลงทุนธรรมดา ดูเหมือนทุกอย่างกำลังไปในทางที่ดีที่สุด สวรรค์อยู่ไม่ไกลเกินเอื้อม
สาม, วิกฤตเศรษฐกิจ: การ “สร้างใหม่” ของ NYSE
หลังสงครามโลกครั้งที่ 1 สหรัฐกลายเป็นโรงงานของโลกและศูนย์กลางทุนโลก เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็ว ทำให้ประชาชนเข้าสู่ยุคการลงทุนในหุ้น หุ้นกลายเป็นสินทรัพย์ในครอบครัวระดับกลาง หนังสือพิมพ์ ร้านกาแฟ ร้านตัดผมต่างก็แนะนำหุ้น และหุ้นก็ถูกมองว่าเป็นการออมที่ปลอดภัย
ในช่วงเวลานี้ การใช้เลเวอเรจแพร่หลาย นักลงทุนเพียงวางเงินมัดจำ 10% ก็สามารถซื้อหุ้นจำนวนมากได้ พร้อมกับธนาคาร, โบรกเกอร์, สถาบันทรัสต์ ก็ลดเกณฑ์และให้เงินสนับสนุนแก่ผู้ลงทุน
อเมริกาเผชิญกับยุค “ร็อคแอนด์โรล” ของปี 1920 ซึ่งโอเว่น ฟิชเชอร์ ถึงกับประกาศว่า “ราคาหุ้นตั้งอยู่บนยอดเขาแห่งนิรันดร์” ซึ่งเป็นภาพลวงของ “ฟองสบู่ทางการเงิน”
ในปี 1929 วิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่หรือ “เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่” ก็เกิดขึ้น เป็นช่วงที่รุนแรงที่สุดก่อนสงครามโลกครั้งที่ 2
ปีนั้นเกิดวิกฤตหุ้นที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา ทำให้เกิดคำศัพท์เช่น “วันพฤหัสบดีสีดำ”, “วันศุกร์สีดำ”, “วันจันทร์สีดำ” และ “อังคารสีดำ” ซึ่งเป็นคำเตือนความทรงจำอันเจ็บปวดของวอลล์สตรีท
NYSE ก็กลายเป็นเวทีหลักของการระเบิดฟองสบู่ทางการเงินและความหวาดกลัวที่แพร่กระจาย วันนั้นมีคนกระโดดตึกจริง ๆ และ NYSE ก็ได้ติดตั้งรั้วป้องกัน
วิกฤตนี้เปิดเผยปัญหาเกี่ยวกับการซื้อขายในตลาดการเงิน เช่น การซื้อขายในวงใน, การบิดเบือนตลาด ฯลฯ ความน่าเชื่อถือของ NYSE ก็ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง
หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐจึงต้องทำการสร้างโครงสร้างใหม่ให้กับระบบการเงิน เช่น พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 ที่บังคับให้เปิดเผยข้อมูล, การก่อตั้ง SEC ในปี 1934 เพื่อควบคุม NYSE, การแบ่งแยกธนาคารพาณิชย์และธนาคารเพื่อการลงทุน ฯลฯ
ดังนั้น NYSE จึงกลายเป็นตลาดทุนที่มีระบบและเป็นทางการมากขึ้น จากเดิมที่เคยเป็น “คาสิโน” ก็กลายเป็น “ตลาดทุนที่มีระเบียบ” ในระดับประเทศ
สี่, การปฏิวัติข้อมูล: เทคโนโลยีอิเล็กทรอนิกส์ในยุคโลกาภิวัตน์
เข้าสู่ทศวรรษ 1980 เทคโนโลยีสารสนเทศอิเล็กทรอนิกส์เติบโตอย่างรวดเร็ว กระแสโลกาภิวัตน์ก็รุนแรงขึ้น
ในตอนนั้น NYSE ยังคงยึดระบบผู้ทำตลาดด้วยมือ แต่ปริมาณและขนาดของการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ทำให้ระบบเก่าไม่สามารถตามทันได้
ความเร็วในการซื้อขายช้า ต้นทุนสูง ไม่เหมาะกับการซื้อขายความถี่สูงและอัลกอริทึม ทำให้ NASDAQ เริ่มเป็นคู่แข่งที่น่ากลัว NYSE ก็รู้สึกถึงภัยคุกคามจากการ “ถูกล้มล้าง”
และด้วยการไหลเข้าของทุนต่างประเทศจำนวนมาก ทำให้ NYSE ต้องเร่งปรับตัว หาทางออกใหม่
ไม่นานหลังจากนั้น NYSE ก็เริ่มนำระบบการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์มาใช้เต็มรูปแบบ และเปลี่ยนจากระบบสมาชิกเป็นบริษัทแบบหุ้นส่วน สุดท้ายกลายเป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนจำนวนมาก
ต่อมา เพื่อการพัฒนาที่ดียิ่งขึ้น NYSE ได้รวมกิจการกับ Euronext และก้าวสู่ระดับนานาชาติ
ในปี 2013 NYSE ก็ถูก Intercontinental Exchange (ICE) เข้าซื้อกิจการ กลายเป็นสินทรัพย์หลักของ ICE
แม้จะเปลี่ยนเจ้าของหลายครั้ง แต่เทคโนโลยี, สินค้าทางอนุพันธ์, ความสามารถในการชำระบัญชี ก็ได้รับการพัฒนาขึ้นอย่างมาก มันไม่ใช่แค่ห้องซื้อขายหุ้นอีกต่อไป แต่กลายเป็นศูนย์กลางของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน, ข้อมูล, การชำระบัญชี, การควบคุมกฎระเบียบ ฯลฯ
ห้า, การเปลี่ยนผ่านดิจิทัล: การเชื่อมต่อทางการเงินบนบล็อกเชนและโทเคน
วิกฤตสินเชื่อซับไพรม์ปี 2008 ได้แพร่กระจายไปทั่วโลก รัฐบาลและสกุลเงินต่างก็เผชิญกับวิกฤตความเชื่อมั่น ตามมาด้วยการเกิดของบิทคอยน์
ในช่วงสิบกว่าปีที่ผ่านมา เทคโนโลยีบล็อกเชนเติบโตอย่างรวดเร็ว อุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีเฟื่องฟู แม้จะเจอแรงกดดันและการปราบปราม แต่การยอมรับในตลาดการเงินหลักก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
จนถึงปัจจุบัน สินทรัพย์ดิจิทัล, สกุลเงินเสถียร, RWA (สินทรัพย์จริงบนบล็อกเชน) ได้เกิดขึ้นและส่งผลกระทบต่อระบบการเงินแบบดั้งเดิมและวิธีการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมก็เริ่มตระหนักว่า สำหรับอุตสาหกรรมบล็อกเชน ไม่ควรจะรังเกียจหรือทำลาย แต่ควรปรับให้เข้ากับมันและควบคุมมัน
ในฐานะตลาดหลักทรัพย์ที่มีประวัติยาวนานกว่า 230 ปี NYSE ได้เข้าไปมีส่วนร่วมในกระแสเทคโนโลยีหลายครั้ง ไม่ว่าจะเป็นยุคปฏิวัติอุตสาหกรรม, วิวัฒนาการเทคโนโลยี, วิวัฒนาการดิจิทัล, การปฏิวัติ AI… ไม่ว่าจะเป็นเทรนด์เทคโนโลยีสังคมใหม่ครั้งใด NYSE ก็ไม่เคยเลือกที่จะนิ่งเฉยหรือถอนตัว เช่นเดียวกับยุคคริปโตครั้งนี้
ดังนั้น NYSE จึงเลือกเปลี่ยนกลยุทธ์ โดยเป็นผู้นำในการสำรวจการโทเคนหุ้น, การชำระบัญชีบนบล็อกเชน, การซื้อขาย 24/7 และระบบใหม่ ๆ พร้อมกับเชื่อมโยงกับหน่วยงานกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดและเป็นไปตามกฎระเบียบมากขึ้น
สรุป
ความสามารถในการพัฒนาเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกของ NYSE ไม่ได้เป็นเพียงผลผลิตจากตลาดการเงินเท่านั้น แต่เป็นผลรวมของพลังของชาติอเมริกา, การขยายตัวของอุตสาหกรรม, ความสามารถในการควบคุมและวิวัฒนาการทางเทคโนโลยี
ทุกครั้งที่ NYSE อัปเกรด มันก็มีวิกฤตชีวิตเป็นแรงผลักดัน และการอัปเกรดแต่ละครั้งก็ทำให้มันแข็งแกร่งขึ้น กลายเป็นผู้นำตลาดทั่วโลก
ครั้งนี้ NYSE ตั้งใจจะเปลี่ยนบล็อกเชนให้กลายเป็นเทคโนโลยีการชำระบัญชีพื้นฐานใหม่ของวอลล์สตรีท จุดมุ่งหมายเดียวกันคือ การสร้างโครงสร้างหุ้นแบบดั้งเดิมใหม่ และรักษาอำนาจของทุนโลกไว้ในมือของตนเอง
