การร่วงหลุดของราคาบิทคอยน์ต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ ทำให้เกิดการล้างพอร์ตแบบเชน (chain liquidation) มูลค่ากว่า 17 พันล้านดอลลาร์ การไหลออกของ ETF และผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม ผสมผสานกัน ส่งผลให้ตลาดเข้าสู่ช่วงของความหวาดกลัวอย่างรุนแรง พร้อมรอคอยข้อมูลสำคัญที่จะเป็นจุดตัดสินใจ
จิตวิทยาแตกพัง บิทคอยน์ร่วงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ ทำให้เกิดการล้างพอร์ตแบบเชน
ตลาดคริปโตเคอเรนซีในต้นปี 2026 เผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักหน่วง บิทคอยน์ ($BTC) เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ไม่เพียงแต่หลุดระดับจิตวิทยา 80,000 ดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังร่วงลงไปแตะระดับประมาณ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปีนี้ การปรับตัวลงครั้งนี้ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ทำให้มูลค่าตลาดหายไปกว่า 10% บังคับให้บิทคอยน์ร่วงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 จนถึงเวลาที่เขียนบทความ ราคาบิทคอยน์อยู่ที่ 77,584 ดอลลาร์
ภาพจาก: CoinGecko บิทคอยน์ไม่เพียงแต่หลุดระดับจิตวิทยา 80,000 ดอลลาร์ แต่ยังร่วงลงไปแตะระดับ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปีนี้
จากข้อมูลของ CoinGecko พบว่าบิทคอยน์เคยแตะระดับ 75,800 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ MicroStrategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือครองบิทคอยน์รายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งอยู่ที่ 76,037 ดอลลาร์ ทำให้เกิดความวิตกกังวลในตลาดว่า “บริษัทที่ถือครองบิทคอยน์จำนวนมาก” อาจเผชิญกับแรงกดดันในการล้างพอร์ต หรือสภาพคล่องทางการเงินแย่ลง
การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วนี้ไม่ใช่เหตุการณ์เฉพาะหน้า แต่กลายเป็นปรากฏการณ์ “การหนีตายครั้งใหญ่” ของตลาดทั้งหมด ในวันเสาร์บ่าย ราคาของอีเทอร์เรียม ($ETH) ร่วงลงแตะ 2,387 จุด ลดลงกว่า 11% ในวันเดียว ขณะที่โทเคนหลักอย่าง Solana ($SOL), Cardano ($ADA) และ BNB ก็ปรับตัวลดลงระหว่าง 6% ถึง 17% อย่างมีนัยสำคัญ
ตามข้อมูลของ CoinGlass ในช่วงการปรับตัวลงนี้ มูลค่าการล้างพอร์ตทั่วโลกสูงถึง 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ มีผู้เทรดเดอร์กว่า 245,000 รายถูกบังคับให้ปิดสถานะ โดยส่วนใหญ่มักเป็น Long Positions ที่คาดหวังว่าตลาดจะฟื้นตัวในอนาคต การล่มสลายที่ถูกเรียกว่า “การลดการใช้เลเวอเรจ” นี้ ทำให้มูลค่าตลาดคริปโตหายไปกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ในเวลาเพียง 5 ชั่วโมง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของโครงสร้างตลาดในสภาวะที่ไม่มีการสนับสนุนจากสินค้าจริง
ความซับซ้อนของภูมิรัฐศาสตร์ การแต่งตั้งผู้บริหารของเฟด และวิกฤตหนี้สหรัฐ
นักวิเคราะห์ชี้ว่าการล่มสลายของตลาดในครั้งนี้เป็นผลจากหลายปัจจัยซ้อนกันเป็นลูกโซ่ เริ่มจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น เหตุระเบิดที่ท่าเรือ Bandar Abbas ของอิหร่าน รวมถึงความตึงเครียดระหว่างอิหร่านกับอิสราเอล ซึ่งส่งผลต่อความสามารถในการรับความเสี่ยงของนักลงทุน แม้แต่ในอดีตที่บิทคอยน์ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์หลบภัย แต่ในวิกฤตครั้งนี้ กลับพบว่ามัน “ไร้ประสิทธิภาพ” ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ราคาตอบสนองน้อยกว่าทองคำแบบดั้งเดิมเสียอีก นอกจากนี้ ภาคตะวันตกของสหรัฐอเมริกายังเผชิญกับพายุฤดูหนาวรุนแรง ทำให้เหมืองขุดในเท็กซัสและรัฐอื่นๆ ต้องลดการดำเนินงานอย่างมาก เนื่องจากไฟฟ้าขาดแคลน ส่งผลให้ hashrate ของบิทคอยน์ลดลงอย่างมากที่สุดตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งเป็นการทำลายความเชื่อมั่นในงบประมาณด้านความปลอดภัยของเครือข่าย
นโยบายเศรษฐกิจโดยรวมก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญ สหรัฐฯ มีการแต่งตั้ง Kevin Warsh เป็นประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าอาจนำไปสู่แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยแบบเข้มงวดมากขึ้น Warsh เคยสนับสนุนการลดขนาดงบดุลของเฟดและเน้นความเข้มงวดด้านนโยบายการเงิน ซึ่งเป็นข่าวร้ายสำหรับสินทรัพย์คริปโตที่พึ่งพาเสถียรภาพด้านสภาพคล่องเป็นหลัก
ในขณะเดียวกัน รัฐบาลสหรัฐฯ ก็เผชิญกับความล่าช้าในการผ่านร่างกฎหมายงบประมาณ ทำให้เกิด “การชัตดาวน์บางส่วน” ของหน่วยงานรัฐบาล ซึ่งส่งผลให้ตลาดการเงินดั้งเดิมผันผวนอย่างรุนแรง ราคาทองคำร่วงลงมากที่สุดในรอบ 46 ปี ทำให้หลายคนต้องขายสินทรัพย์คริปโตเพื่อชดเชยความเสียหายในตลาดอื่น
การไหลออกของ ETF สินค้าตรงในเดือนมกราคม
ในช่วงขาขึ้นของตลาดรอบนี้ ETF สินค้าตรงของสหรัฐฯ เช่น Bitcoin Spot ETF กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ แต่ตอนนี้กลับกลายเป็นภาระหนักของตลาด จากข้อมูลของ Farside พบว่าในปลายเดือนมกราคม ETF สินค้าตรงมีการไหลออกอย่างหนัก โดยวันที่ 30 มกราคม มีการไหลออกสุทธิสูงถึง 8.17 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการไหลออกต่อวันสูงกว่าค่าเฉลี่ยปกติถึง 7-8 เท่า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BlackRock’s IBIT ซึ่งมีการไหลออกสูงสุดถึง 5.28 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย Fidelity’s FBTC และ Grayscale’s GBTC การถอนเงินจำนวนมากนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังลดความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดจริงขาดแรงซื้อที่สำคัญ
ภาพจาก: Farside ในช่วงปลายเดือนมกราคม ETF สินค้าตรงมีการไหลออกอย่างหนัก โดยวันที่ 30 มกราคม มีการไหลออกสุทธิสูงถึง 8.17 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการไหลออกต่อวันสูงกว่าค่าเฉลี่ยปกติถึง 7-8 เท่า
เช่นเดียวกันกับ ETF อีเทอร์เรียม ($ETH) ก็ประสบกับการไหลออกของทุนประมาณ 253 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว เนื่องจากกลไกของ ETF เปลี่ยนจากการเป็นผู้ซื้อสุทธิเป็นผู้ขายสุทธิ ทำให้ตลาดพึ่งพาการซื้อขายของรายย่อยมากขึ้น แต่ในสภาวะ “ความกลัวสุดขีด” ความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงของนักลงทุนลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ สถานะของตลาดอนุพันธ์ก็อยู่ในภาวะ “Backwardation” ซึ่งราคาสินทรัพย์ปัจจุบันต่ำกว่าราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แสดงให้เห็นว่าความต้องการในระยะสั้นมีน้อย ขณะที่แรงขายส่วนใหญ่มาจากตลาดอนุพันธ์ ซึ่งเป็นสัญญาณของความไม่สมดุลที่อาจนำไปสู่การขายเทคนิคอย่างรุนแรงในอนาคต
วิวัฒนาการของระบบนิเวศเหมืองขุดและการคาดการณ์จุดต่ำสุดของตลาด
เบื้องหลังการร่วงลงของราคา ระบบนิเวศของเหมืองขุดกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง ปัจจุบันรายได้ของเหมืองขุดพึ่งพาการออกเหรียญใหม่เป็นหลัก โดยรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมีสัดส่วนเพียง 0.7% ของรายได้รวม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสภาพตลาดค่าธรรมเนียมอยู่ในภาวะ “ขาดแคลน” ซึ่งยากที่จะสนับสนุนงบประมาณด้านความปลอดภัยของเครือข่ายในระยะยาว
เพื่อความอยู่รอด บริษัทเหมืองขุดรายใหญ่ เช่น TeraWulf และ Riot เริ่มปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ โดยหันไปเน้นการให้บริการ AI และ HPC (High Performance Computing) เพื่อสร้างรายได้หลายทางและลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาบิทคอยน์ การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้เหมืองขุดมีความไวต่อราคามากขึ้น พวกเขาอาจเลือกขายเหรียญเป็นกลไกเพื่อระดมทุนในการดำเนินงาน แทนที่จะถือเหรียญในช่วงวัฏจักรที่ผ่านมา
นักวิเคราะห์มีมุมมองแตกต่างกัน สำหรับแนวโน้มในอนาคต นักวิเคราะห์ชื่อดังที่ไม่เปิดเผยตัวตนอย่าง PlanC เชื่อว่า ช่วง 75,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์อาจเป็นโอกาสปรับฐานที่ลึกที่สุดในรอบบูมนี้ ซึ่งอาจเป็นจุดสร้างฐานในระยะยาว
ในขณะที่เทรดเดอร์อาวุโสอย่าง Peter Brandt เตือนว่า บิทคอยน์อาจร่วงลงไปถึง 60,000 ดอลลาร์ภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ขณะนี้ ดัชนีความกลัวและความโลภ (Fear & Greed Index) อยู่ที่ 16 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกของตลาดอยู่ในจุดต่ำสุด นักลงทุนกำลังจับตาดัชนี ISM ภาคการผลิตและข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าตลาดคริปโตจะสามารถตั้งหลักเหนือ 80,000 ดอลลาร์ได้หรือไม่
