ฤดูหนาวของการขุดและไฟไหม้เป็นการโจมตีสองครั้งพร้อมกัน บริษัทขุด Bitcoin NFN8 ยื่นขอล้มละลายในสหรัฐอเมริกา

บริษัทขุด Bitcoin ในสหรัฐอเมริกา NFN8 Group และบริษัทย่อยของตน (NFN8 Capital และ NFN8 Holdings) ได้ยื่นคำร้องขอความคุ้มครองตามพระราชบัญญัติล้มละลายของสหรัฐอเมริกา มาตรา 11 (Chapter 11) ต่อศาลล้มละลายเขตตะวันตกของเท็กซัส เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026 จากเอกสารแสดงให้เห็นว่า NFN8 กำลังวางแผนขายทรัพย์สินส่วนใหญ่ภายใต้การดูแลของศาล เพื่อรับมือกับช่องว่างทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผลกระทบจากการลดรางวัลบล็อกและไฟไหม้โรงงานในเท็กซัส ทำลายกระแสเงินสดในการดำเนินงาน

วิกฤตทางการเงินของ NFN8 เกิดขึ้นหลักจากการลดรางวัลบล็อกหลังจากการ Halving ของ Bitcoin ในเดือนเมษายน 2024 ซึ่งทำให้กำไรจากการขุดลดลงอย่างมาก และต่อมาในปลายปี 2025 โรงงานหลักในเมืองคริสตัลซิตี้ (Crystal City) รัฐเท็กซัส เกิดไฟไหม้ครั้งใหญ่ ส่งผลให้ความสามารถในการขุดของบริษัทหยุดชะงักถึง 50% นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับค่าใช้จ่ายทางกฎหมายจากสัญญาขายและเช่ากลับ (Sale-Leaseback) รวมถึงการหยุดให้บริการของบริษัท Core Scientific ที่ล้มละลาย ซึ่งทั้งหมดนี้ร่วมกันทำให้กระแสเงินสดในการดำเนินงานหมดลงในที่สุด จนต้องเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูด้วยการล้มละลาย

การคุ้มครองตามมาตรา 11: การปรับโครงสร้างองค์กรและการเจรจาหนี้สิน

การยื่นคำร้องขอความคุ้มครองตามมาตรา 11 (Chapter 11 Bankruptcy) เป็นกลไกทางกฎหมายในพระราชบัญญัติล้มละลายของสหรัฐอเมริกา ที่อนุญาตให้บริษัทดำเนินการปรับโครงสร้างองค์กรได้ โดยต่างจากการชำระหนี้แบบทันทีตามมาตรา 7 (Liquidation) ซึ่งจะเป็นการขายทรัพย์สินทั้งหมดและปิดกิจการ มาตรา 11 ช่วยให้บริษัทสามารถดำเนินกิจการต่อไปภายใต้การดูแลของศาล และระงับการดำเนินคดีจากเจ้าหนี้ชั่วคราว (Automatic Stay) ช่วงเวลานี้เป็นโอกาสให้บริษัทเจรจากับเจ้าหนี้เพื่อวางแผนปรับโครงสร้างหนี้หรือขายทรัพย์สินอย่างเป็นระเบียบ เพื่อให้ได้มูลค่าทรัพย์สินสูงสุด สำหรับ NFN8 การยื่นคำร้องขอความคุ้มครองตามมาตรา 11 หมายความว่าบริษัทจะไม่ล้มละลายทันที แต่จะพยายามรักษามูลค้าที่เหลืออยู่และหลีกเลี่ยงการขายทรัพย์สินในราคาต่ำเกินไป

ได้รับเงินทุน DIP มูลค่า 2.75 ล้านดอลลาร์ เพื่อรักษาการดำเนินงานในช่วงขายทรัพย์สิน

เพื่อให้สามารถดำเนินกิจการในช่วงเวลาขายทรัพย์สิน NFN8 ได้รับเงินทุน DIP (Debtor-in-Possession Financing) สูงสุด 2.75 ล้านดอลลาร์ จาก Twelve Bridge Capital เงินทุน DIP เป็นกลไกเฉพาะในกระบวนการล้มละลายแบบมาตรา 11 ซึ่งอนุญาตให้บริษัทที่อยู่ในกระบวนการปรับโครงสร้างได้รับเงินทุนใหม่ โดยมีลำดับความสำคัญในการชำระหนี้สูงกว่าหนี้เก่า ศาลได้อนุมัติให้ NFN8 เบิกถอนเงินจำนวน 1 ล้านดอลลาร์ (หลังหักค่าธรรมเนียมจะได้รับประมาณ 675,000 ดอลลาร์) เพื่อใช้จ่ายในค่าจ้าง ค่าน้ำไฟ และค่าบริการวิชาชีพต่าง ๆ

โมเดลขายและเช่ากลับล้มเหลว กระทบคู่ค้ากว่า 250 ราย

โมเดลธุรกิจของ NFN8 พึ่งพาโครงการขายและเช่ากลับ (Sale-Leaseback) อย่างมาก ในรูปแบบนี้ ลูกค้าจะซื้อเครื่องขุดแล้วส่งให้ NFN8 บริหารจัดการ และจ่ายค่าเช่ารายเดือนตามสัญญา อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาฮาชิ (Hashprice) ของ Bitcoin ทำสถิติต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ NFN8 ไม่สามารถสร้างรายได้จากการขุดเพียงพอที่จะชำระค่าเช่าเหล่านี้ได้ ทำให้บริษัทหยุดชำระเงินหลายครั้งและเผชิญกับคดีความจากนักลงทุน เอกสารเปิดเผยว่า โครงการนี้เกี่ยวข้องกับคู่ค้ากว่า 250 ราย ซึ่งสัญญาเหล่านี้กลายเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้บริษัทล้มเหลวในที่สุด

คาดว่าจะขายทรัพย์สินอะไรบ้าง?

แม้จะเผชิญกับวิกฤตทางการเงิน แต่ Erik White หัวหน้าฝ่ายปรับโครงสร้างของ NFN8 กล่าวว่า บริษัทยังคงมีเครื่องขุด Bitcoin กว่า 5,000 เครื่องที่ไม่มีภาระผูกพัน ซึ่งจะเป็นทรัพย์สินหลักในการประมูลครั้งนี้ NFN8 ขณะนี้ดำเนินงานหลายโรงงานในเมืองคริสตัลซิตี้ รัฐเท็กซัส และในรัฐไอโอวา ที่ Shelby และ Walnut ฝ่ายเจ้าหนี้วางแผนขายเครื่องขุดที่ไม่ได้ใช้งาน อุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง รวมถึงทรัพย์สินและสัญญาเช่า เพื่อดึงดูดผู้ซื้อที่สนใจซื้อทรัพยากรคอมพิวเตอร์ในราคาถูก

บทความนี้ เรื่อง “ฤดูหนาวของการขุดและไฟไหม้ซ้ำซ้อน ทำให้บริษัทขุด Bitcoin NFN8 ในสหรัฐอเมริกา ยื่นล้มละลาย” เผยแพร่ครั้งแรกใน Chain News ABMedia