ผู้ก่อตั้ง Chainlink พูดถึงความแตกต่างของตลาดหมีครั้งนี้ CryptoQuant สาดน้ำเย็น: Bitcoin ไม่สามารถขึ้นต่อได้

เมื่อตลาด crypto เข้าสู่ตลาดหมี ก็มีความแตกต่างในการตีความวัฏจักรนี้ภายในอุตสาหกรรม Sergey Nazarov ผู้ร่วมก่อตั้ง Chainlink เชื่อว่าการลดลงรอบนี้แสดงให้เห็นถึงวุฒิภาวะและความยืดหยุ่นของโครงสร้างอุตสาหกรรม Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าแม้จะมีเงินทุนไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง แต่ Bitcoin ก็ยังอยู่ในช่วง “ยากที่จะเพิ่มขึ้น”

ตลาดหมีที่ไม่มีพายุฝนฟ้าคะนอง: ผู้ก่อตั้ง Chainlink กล่าวว่าอุตสาหกรรมคริปโตมีเสถียรภาพ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Nazarov กล่าวบนแพลตฟอร์ม X ว่าการย้อนกลับของตลาดคริปโตในครั้งนี้แตกต่างจากตลาดหมีก่อนหน้านี้โดยพื้นฐาน เมื่อเทียบกับความเสี่ยงเชิงระบบที่เกิดจากการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 และการระเบิดของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมคริปโต

วัฏจักรของตลาดเป็นบรรทัดฐาน แต่ที่สําคัญวัฏจักรเหล่านี้เผยให้เห็นว่าอุตสาหกรรมมีความก้าวหน้ามากเพียงใด

ในมุมมองของเขา ไม่มีความล้มเหลวในการควบคุมความเสี่ยงขนาดใหญ่หรือวิกฤตสภาพคล่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมคริปโตมีวิวัฒนาการในแง่ของโครงสร้างพื้นฐานและการบริหารความเสี่ยง และสามารถรักษาการดําเนินงานที่มั่นคงภายใต้ความผันผวนของราคา

(นวัตกรรม Web3 ถึงเพดานแล้ว?) ตั้งแต่การแปลงโทเค็นไปจนถึงตลาดการระดมทุน มูลค่าในอนาคตของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่ไหน? )

RWA และสัญญาถาวรแบบ on-chain ได้กลายเป็นไฮไลท์ของตลาดหมี: การลดลงของราคาสกุลเงินไม่สามารถหยุดการขยายตัวได้

Nazarov ตั้งข้อสังเกตเพิ่มเติมว่าการแปลงโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และการเติบโตของขนาดสัญญาถาวรบนเครือข่ายไม่ได้หยุดชะงักด้วยการดึงกลับของตลาดคริปโต จากข้อมูลของ RWA.xyz มูลค่ารวมของ RWA on-chain เพิ่มขึ้นประมาณ 300% ในปีที่ผ่านมา เขาเชื่อว่าสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า RWA มีประโยชน์ที่แท้จริงและความต้องการความผันผวนของราคาในตลาดอิสระ

อย่างไรก็ตาม Chainlink ซึ่งเป็นหนึ่งในโครงสร้างพื้นฐานหลักของการเล่าเรื่องของ RWA ยังคงอยู่ในระดับต่ําในระยะยาว โดยเน้นช่องว่างระหว่างปัจจัยพื้นฐานและราคาตลาด

(มองไปที่โอกาสในอนาคตจากการวางตําแหน่งของ Bitcoin: ภารกิจการปฏิวัติ BTC สิ้นสุดลงแล้ว และการถอยของเงินทุนเปลี่ยนไปใช้สินทรัพย์โทเค็น)

เงินเข้ามาไม่มีประโยชน์? CryptoQuant: ปัจจุบัน Bitcoin “ดึงยาก”

ในทางกลับกัน Ki Young Ju เริ่มต้นจากมุมมองของการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และเสนอการตัดสินที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพราคาในระยะสั้น เขาชี้ให้เห็นว่ามีเงินทุนไหลเข้าประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เท่านั้นที่สามารถสร้างการขยายมูลค่าตลาด Bitcoin ได้ประมาณ 260 พันล้านดอลลาร์ แต่ภายในปี 2025 แม้จะมีเงินไหลเข้ามากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ แต่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโดยรวมจะหดตัวลงเกือบ 100 พันล้านดอลลาร์

เขาเชื่อว่าแรงขายที่มีอยู่ในตลาดปัจจุบันนั้นหนักเกินไป ซึ่งชดเชยผลกระทบของเงินทุนใหม่โดยสิ้นเชิง ทําให้ “ผลตัวคูณ” ในอดีตของ Bitcoin เป็นโมฆะชั่วคราว และทําให้บริษัทสํารองรายใหญ่ (DAT) หรือสถาบันขนาดใหญ่ซื้อเพื่อผลักดันราคาได้ยาก

เมื่อราคาสกุลเงินไม่อยู่ในปัจจัยพื้นฐาน ตลาดที่ไม่สมมาตร

เป็นเวลานานแล้วที่ตลาดคริปโตได้แสดงให้เห็นถึงการออกจากปัจจัยพื้นฐานอย่างชัดเจน ในแง่หนึ่ง RWA อนุพันธ์แบบ on-chain และโครงสร้างพื้นฐานยังคงก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมคริปโตซึ่งปัจจุบันขาดการเล่าเรื่องขนาดใหญ่กําลังพัฒนาไปตามทิศทางของการเงินแบบดั้งเดิม ในทางกลับกัน ระดับราคายังคงถูกจํากัดด้วยแรงกดดันในการขายระยะยาว เช่น การลดเลเวอเรจ การปลดล็อก และการทํากําไร ทําให้ยากต่อการสะท้อนการประเมินมูลค่าที่แท้จริง

กล่าวอีกนัยหนึ่งแม้ว่าจะไม่มีสัญญาณของการถดถอยของอุตสาหกรรมในตลาดหมีนี้ แต่ตลาดก็ยังเตือนนักลงทุนว่าไม่มีการซิงโครไนซ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ระหว่างวุฒิภาวะของโครงสร้างและการเพิ่มขึ้นของราคา

บทความนี้ ผู้ก่อตั้ง Chainlink พูดถึงความแตกต่างของตลาดหมีนี้ CryptoQuant เทน้ําเย็น: Bitcoin ไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้ ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ Chain News ABMedia.