อัลฟาเบทเจาะตลาดพันธบัตรสำหรับ $20B ขณะที่ไมเคิล บูรี เตือนถึง 'โมโตโรลา โมเมนต์'

อัลฟาเบทสร้างความประหลาดใจให้ตลาดด้วยการขายพันธบัตรสหรัฐมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าความคาดหมายอย่างมาก เนื่องจากผู้ให้บริการ hyperscaler เร่งกู้ยืมเงินเป็นประวัติการณ์เพื่อสนับสนุนการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ขนาดใหญ่

การระเบิดของการลงทุนด้าน AI

ในก้าวที่บ่งชี้ถึงความมั่นใจสูงสุดหรือการแข่งขันอาวุธที่สิ้นหวัง ยักษ์ใหญ่เจ้าของ Google อัลฟาเบท (GOOGL) เข้าสู่ตลาดพันธบัตรคุณภาพสูงของสหรัฐเมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ด้วยจำนวนเงินที่น่าตกใจถึง 20 พันล้านดอลลาร์ การขายนี้ซึ่งเกินความคาดหมายเดิมที่ 15 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากความต้องการของนักลงทุนอย่างมหาศาล เป็นส่วนหนึ่งของการระเบิดของการกู้ยืมเงินของ “hyperscaler” ซึ่งนักวิเคราะห์กล่าวว่ากำลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์เครดิตอย่างรุนแรง

อย่างไรก็ตาม คลื่นช็อกที่แท้จริงไม่ได้มาจากจำนวนเงิน แต่เป็นระยะเวลาที่กำหนด ตามรายงานของ Financial Times อัลฟาเบทกำลังพิจารณาออกพันธบัตรสเตอร์ลิงครั้งแรก ซึ่งอาจรวมถึงพันธบัตรอายุ 100 ปี ก่อนประกาศในวันจันทร์ หากเป็นจริง นี่จะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งแรกของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งจะล็อคทุนจนถึงปี 2126

6 ยักษ์ใหญ่ hyperscaler—Amazon, อัลฟาเบท, Meta, Microsoft, Oracle และ Apple—กำลังอยู่ในช่วงการลงทุนด้านทุนที่นักวิเคราะห์เรียกว่าสูงสุดในประวัติศาสตร์ พวกเขาคาดว่าจะใช้จ่ายระหว่าง 500 พันล้านถึง 650 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ พร้อมกับการกู้ยืมสูงสุดถึง 400 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 121 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

อ่านเพิ่มเติม: ตลาดอยู่ในฟองสบู่หรือไม่? นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำมองเห็นความแข็งแกร่ง — พร้อมคำเตือน

อ้างอิงจากรายงานของ Reuters คาดว่าการออกพันธบัตรบริษัทในสหรัฐทั้งหมดจะทำสถิติสูงสุดที่ 2.46 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้น 11.8% จากปีก่อน

“AI ได้เจาะแหล่งทุนใหม่ที่ไม่เคยอยู่ในสายตาเมื่อปีก่อน” คาร์ทิค นันดายัล ผู้ร่วมก่อตั้ง Credcore กล่าว “ราคากับโมเดลความเสี่ยงจากต้นปี 2025 ก็ถูกโยนทิ้งไปแล้ว”

ในขณะเดียวกัน การพูดถึงพันธบัตร 100 ปีได้จุดไฟให้เกิดความวุ่นวายบนโซเชียลมีเดียและฟอรัมการเงิน โดยความรู้สึกแบ่งเป็นความหวาดหวั่นและความสงสัยอย่างรุนแรง บน X นักลงทุนชื่อดัง “Big Short” ไมเคิล บูรี่ เตือนว่าการเคลื่อนไหวนี้อาจเป็นจุดสูงสุดของตลาด เขาเปรียบเทียบกับการออกพันธบัตร 100 ปีของโมโตโรล่าในปี 1997 ซึ่งเป็นปีเดียวกับที่บริษัทแตะจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ก่อนจะลดลงอย่างยาวนาน “ความมั่นใจมักซ่อนความล้มเหลวที่จะมาถึงไว้” เขากล่าวกับผู้ติดตามของเขา

บน Reddit ผู้ใช้ตั้งคำถามเกี่ยวกับความสามารถในการอยู่รอดของบริษัทเทคโนโลยีใด ๆ ที่จะอยู่ได้เกินศตวรรษ คอมเมนต์หนึ่งระบุว่า “การให้กู้ยืมเงินแก่บริษัทเทคโนโลยีเป็นเวลา 100 ปี เป็นการเดิมพันว่า AI จะไม่รบกวน Google เหมือนที่ Google รบกวนสมุดโทรศัพท์” ในทางตรงกันข้าม นักวิเคราะห์บางคนมองว่าพันธบัตรนี้เป็นกลยุทธ์อัจฉริยะ ซึ่งเข้าไปใน “ความต้องการเชิงโครงสร้าง” ของกองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัยในสหราชอาณาจักร ที่ต้องการสินทรัพย์ระยะยาวสุดเพื่อให้ตรงกับภาระผูกพันในศตวรรษ

คำถามที่พบบ่อย ❓

• ทำไมอัลฟาเบทจึงออกพันธบัตรมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์? เพื่อสนับสนุนการลงทุนด้านทุนของ hyperscaler ท่ามกลางความต้องการ AI ที่บันทึกสถิติ
• อะไรที่ทำให้ดีลนี้ไม่ธรรมดา? อัลฟาเบทกำลังพิจารณาออกพันธบัตรสเตอร์ลิงอายุ 100 ปี ซึ่งเป็นเรื่องหายากในประวัติศาสตร์เทคโนโลยี
• การกู้ยืมของ hyperscaler มีขนาดใหญ่แค่ไหน? ยักษ์ใหญ่ทั้งหกอาจกู้ยืมสูงสุดถึง 400 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงตลาดเครดิต
• ทำไมพันธบัตรศตวรรษในสหราชอาณาจักรถึงสำคัญ? เพราะสอดคล้องกับความต้องการสินทรัพย์ระยะยาวสุดของกองทุนบำเหน็จบำนาญเพื่อให้ตรงกับภาระผูกพัน