ความมืดก่อนรุ่งอรุณ: คริปโตในปี 2026 เทียบเท่าอินเทอร์เน็ตในปี 2002

ผู้เขียน: DeFi Cheetah

แปลโดย: PANews

Kyle Samani กำลังจะออกจากวงการ ไปสู่ด้าน AI เทคโนโลยีเพื่อความยืนยาว และหุ่นยนต์ หากคุณเป็นผู้ก่อตั้ง นักพัฒนา หรือเป็นผู้ศรัทธาในอุตสาหกรรมคริปโตที่ยังคงอยู่ในวันนี้ คุณจะรู้สึกได้ อากาศได้เปลี่ยนไปแล้ว ความวุ่นวายและอุดมการณ์ที่เปล่งประกายเหมือนแสงไฟในปี 2021 ได้ถูกแทนที่ด้วยความเงียบกลืนกลืนที่ไม่มีความแปลกใหม่

ทำไม Kyle ถึงออกไป? คุณสามารถหาคำตอบได้จากทวีตที่เขาลบอย่างรวดเร็ว:

1. สกุลเงินดิจิทัล “โดยพื้นฐานแล้วไม่สนุกเท่าที่เราหวังไว้

2. บล็อกเชนเป็นเพียงสมุดบัญชีทรัพย์สินเท่านั้น

3. คำถามที่น่าสนใจส่วนใหญ่ก็ได้รับคำตอบแล้ว”

สำหรับผม นี่ไม่ใช่แค่ความเหนื่อยล้าของนักลงทุน นี่คือการยอมแพ้ของบล็อกเชนและคริปโต เมื่อเงินทุนที่เชื่อมั่นสูงเริ่มหันไปสนใจแสงประกายของ AI และลดบทบาทของคริปโตให้เป็นเพียงเบื้องหลังทางการเงินที่น่าเบื่อ นี่คือสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง

แต่ผมเขียนบทความนี้เพื่อบอกคุณว่าความสิ้นหวังนี้เป็นสิ่งลวงตา

เราได้มาถึงจุดเปลี่ยนที่อันตรายที่สุดแต่ก็สำคัญที่สุดของอุตสาหกรรมแล้ว เรากำลังเห็นการ “ชนชั้นสูง” ของคริปโต หากเราไม่ระวัง เราจะปล่อยให้การปฏิวัติที่แท้จริงตายอยู่ในมือของ “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน” (fintech wrappers)

การเกิดขึ้นของ “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน”

ข่าวดีที่หัวข้อข่าวประกาศว่าองค์กรต่างๆ เข้าสู่สนามนี้กันอย่างเต็มที่แล้ว ETF ได้รับการอนุมัติ ธนาคารกำลังทดลองใช้เครือข่ายย่อย บริษัทบริหารสินทรัพย์กำลังทำให้พันธบัตรรัฐบาลเป็นโทเคน แต่ถ้ามองให้ลึกขึ้น

องค์กรไม่ได้สร้างขึ้นบนพื้นฐานนวัตกรรมคริปโตหรือจิตวิญญาณไร้ใบอนุญาต พวกเขากำลังสร้าง “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน” — ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เพียงแค่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงิน ในขณะที่ยังคงโครงสร้างการแสวงหาผลประโยชน์และตัวกลางในระบบเดิมไว้

พวกเขาไม่ได้ลงทุนในนวัตกรรมโครงสร้างคริปโต พวกเขากำลังย้ายเกาะของตนเองไปบนบล็อกเชน สำหรับพวกเขา บล็อกเชนเป็นเพียงฐานข้อมูล SQL ทั่วโลกที่ถูกกว่าเท่านั้น หากผลิตภัณฑ์ของพวกเขาสามารถอยู่บนเครือข่ายส่วนตัว (ซึ่งควรเป็นเช่นนั้น) พวกเขาไม่ได้สร้างคริปโต พวกเขาแค่ปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานด้านไอทีของตนเอง

เมื่อธนาคารเปิดตัวบล็อกเชนส่วนตัวหรือ “สวนน้ำล้อมรอบ” สกุลเงินเสถียร พวกเขากำลังสร้าง “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน” พวกเขาใช้เทคโนโลยีนี้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงิน ในขณะที่ยังคงโครงสร้างเดิมไว้

• พวกเขาแยกสภาพคล่องออกเป็นส่วนๆ
• พวกเขาต้องการ API ที่ได้รับอนุญาตเพื่อเชื่อมต่อ
• พวกเขาพึ่งพาการปรับสมดุลระหว่างสมุดบัญชีส่วนตัวต่างๆ

ถ้าผลิตภัณฑ์ใดสามารถอยู่บนฐานข้อมูล SQL ส่วนตัวได้ด้วยเพียงไม่กี่คีย์ API มันก็ไม่ใช่คริปโต มันเป็นแค่การอัปเกรดไอทีเท่านั้น

โรค “Western Union” (Western Union Syndrome)

สาเหตุร้ายแรงที่สุดของ “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน” คือบรรดาสตาร์ทอัปด้าน stablecoin ที่ไม่มีที่สิ้นสุด

โครงการเหล่านี้อวดอ้างว่าปฏิวัติวงการ เพราะอนุญาตให้ส่งดอลลาร์ข้ามประเทศในไม่กี่วินาที แต่ถ้ามองโครงสร้างของพวกเขา พวกเขาแค่ใช้บล็อกเชนเป็นเส้นทางขนส่ง

1. ผู้ใช้ A ใส่สกุลเงิน fiat
2. ระบบแปลงเป็น stablecoin
3. stablecoin ย้ายจากกระเป๋า X ไปยังกระเป๋า Y
4. ผู้ใช้ B ถอนเป็นสกุลเงิน fiat

นี่ไม่ใช่คริปโต นี่คือ Western Union ที่มีคีย์ส่วนตัว

ข้อเสียร้ายแรงของห่อหุ้มเหล่านี้คือพวกมันไม่สามารถเก็บรักษามูลค่าไว้บนบล็อกเชนได้ มูลค่าจะไหลผ่านระบบ แต่ไม่เคยตกผลึกลงในระบบนิเวศน์ มูลค่าทางเศรษฐกิจจะถูกผู้ถือหุ้นของสตาร์ทอัปดึงออกไปนอกระบบ ขณะที่บล็อกเชนเองถูกมองเป็นเพียงสายเคเบิลอินเทอร์เน็ตที่ถูกทำให้เป็นสินค้า — ง่าย ถูกกว่า และมองไม่เห็น

คริปโตที่แท้จริงไม่ใช่แค่ “ส่งเงิน” มันคือการดำเนินการแบบซิงโครนัสของตรรกะ ในโลกการเงินเดิม ระบบเป็นแบบอะซิงโครนัส สภาพคล่องแตกกระจายระหว่าง NYSE NASDAQ ลอนดอน และโตเกียว หากคุณต้องโอนเงินจากโบรกเกอร์ไปยังธนาคาร แล้วไปยังแพลตฟอร์มกู้ยืม ก็ต้องใช้เวลาหลายวัน (T+2 settlement) ซึ่งเกี่ยวข้องกับสมุดบัญชีสามเล่ม สมมติฐานความเชื่อมั่นสามอย่าง และความยุ่งยากในแต่ละขั้นตอน

แต่ใน DeFi สระว่ายน้ำสภาพคล่องคือทรัพยากรทั่วโลก ที่แอป บอท หรือผู้ใช้ใดก็สามารถเข้าถึงได้ทันที โดยไม่ต้องขออนุญาตจากตัวกลาง นี่ไม่ใช่ “อุดมคติ” หรือ “หัวรุนแรง” แต่มันคือประสิทธิภาพของทุน

ปี 2002 กับ ปี 2026: การเปลี่ยนจาก “ความใช้งาน” สู่ “ความสำคัญ”

ไม่อาจมองข้ามสิ่งที่อยู่ในห้องได้: AI ปัญญาประดิษฐ์ได้กลืนเอาออกซิเจนในห้องไปแล้ว มันให้ผลลัพธ์ที่เป็นจริง น่าทึ่ง และเพิ่มผลผลิตอย่างมาก ทำให้ UX ที่อึดอัดและการบริหารจัดการที่วุ่นวายของคริปโตดูล้าสมัยไปทันที

สิ่งนี้ทำให้เกิดวิกฤตศรัทธา ผู้ก่อตั้งเปลี่ยนเส้นทาง VC กำลังปรับเปลี่ยนเรื่องราว เรื่องราวจาก “โลกไร้ศูนย์กลาง” ไปสู่ “การลดเวลาการชำระเงินลงเหลือครึ่งวินาที”

แต่ประวัติศาสตร์มีจังหวะที่น่าสนใจ

เรากำลังยืนอยู่ในช่วงเดียวกับปี 2002 ของยุคดิจิทัล

มันล่มสลายแล้ว สื่อประกาศว่าอินเทอร์เน็ตใช้ได้แค่ส่งอีเมลและซื้อหนังสือ “คำถามที่น่าสนใจ” ก็ได้รับคำตอบแล้ว หลังจากฟองสบู่ดอทคอมแตก เรื่องราวก็เหมือนเดิม “ทางด่วนข้อมูล” ถูกมองว่าเป็นความล้มเหลว

ทำไม? ก็เพราะบริษัทอินเทอร์เน็ตยุคแรกเป็นแค่ “ห่อหนังสือพิมพ์” — เอาหนังสือพิมพ์จริงมาวางบนหน้าจอ พวกเขาไม่ได้ใช้คุณสมบัติเด่นของอินเทอร์เน็ต (ลิงก์เชื่อมโยง โครงสร้างสังคม เนื้อหาที่สร้างโดยผู้ใช้)

แต่เมื่อผู้คนออกจากระบบ นักเก็งกำไรล้มละลาย ผู้สร้างที่เหลืออยู่กำลังวางสายไฟใยแก้วและเขียนโค้ดสำหรับคลาวด์ สื่อสังคมออนไลน์ และมือถือ ปี 2002–2005 เป็นปีที่ “น่าเบื่อ” ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่โลกที่เราอยู่ในปัจจุบันกำลังเกิดขึ้น

เราอยู่ในช่วงเวลาเดียวกัน “ห่อเทคโนโลยีการเงิน” คือ “ห่อหนังสือพิมพ์” ของยุคเรา พวกมันนำเอาเงินเก่าเข้าสู่เส้นทางใหม่

ผู้ชนะในรอบต่อไปจะเป็นกลุ่มผู้ต่อต้านกระแส ที่หยุดพยายามทำให้ถูกใจองค์กรด้วยเครือข่ายส่วนตัว และเริ่มใช้คุณสมบัติเด่นของบล็อกเชน:

• สถานะทั่วโลก แทนฐานข้อมูลเกาะเดี่ยว
• การผสมผสานแบบอะตอมต่ออะตอม แทนการเชื่อมต่อผ่าน API
• สภาพคล่องไร้ใบอนุญาต แทนสวนน้ำล้อมรอบ

การเดิมพันนอกกระแส: เกินกว่าบัญชีแยกประเภท

Kyle Samani เชื่อว่าบล็อกเชนเป็นเพียงสมุดบัญชีทรัพย์สิน นี่คือมุมมองร่วมกันว่าคริปโตจะเป็นแค่เครื่องมือทำให้วอลล์สตรีทมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ในด้านการลงทุน มุมมองร่วมกันนี้ไม่ใช่ที่ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด

การเดิมพันนอกกระแสคือสิ่งที่เราเพิ่งเริ่มสำรวจว่าการประสานงานแบบไม่ไว้ใจสามารถทำอะไรได้บ้าง

เราไม่ได้สร้างฐานข้อมูลที่ดีกว่าสำหรับ BlackRock เรากำลังสร้างสิ่งที่ไม่สามารถอยู่บนเซิร์ฟเวอร์ส่วนตัวได้

สรุป

นี่คือช่วงเวลาที่มืดมนที่สุดสำหรับผู้ก่อตั้ง ไม่มีการโปรโมท ไม่มี “เงินง่าย” แล้ว นักบุกเบิกแห่งปัญญากำลังออกจากวงการ

ดีแล้ว

ปล่อยให้พวกเขาไป ให้ราคาตามกลไกของตลาดตามล่า พวกเขา สถาบันต่างๆ ก็สร้างสมุดบัญชีส่วนตัวของตนเองและเรียกมันว่าการปฏิวัติ

นี่คือการกรองครั้งใหญ่ โครงการคริปโตที่สามารถคว้าโอกาสใหญ่ที่สุดของบล็อกเชน จะไม่ใช่โครงการที่เลียนแบบธนาคาร แต่จะเป็นโครงการที่กล้าทุ่มเทเชื่อในคุณสมบัติหลักของบล็อกเชน — ไม่มีใบอนุญาต, การผสมผสาน, และความไม่ไว้ใจ — เพื่อแก้ปัญหาที่ระบบเดิมไม่สามารถแก้ได้

“นี่คือยุคที่ดีที่สุด นี่คือยุคที่แย่ที่สุด” เราไม่ได้จบสิ้น แต่เป็นจุดเริ่มต้นของการสิ้นสุด “ห่อหุ้มเทคโนโลยีการเงิน” เป็นเพียงสิ่งเบี่ยงเบนความสนใจ งานที่แท้จริง — การสร้างอินเทอร์เน็ตอธิปไตย — เพิ่งจะเริ่มต้น

โฟกัสให้ดี สร้างสิ่งที่เป็นไปไม่ได้