การเปิดตัวกองทุน ETF มูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ของ ProShares ได้เปิดทางสู่ยุคสมัยของกฎหมาย GENIUS Act

กองทุน ETF ตลาดเงิน ProShares GENIUS (IQMM) ได้สร้างความฮือฮาในตลาดเมื่อมียอดการซื้อขายสูงถึง 17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันแรกที่เปิดตัว นี่เป็นตัวเลขสถิติที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับกองทุน ETF ผลิตภัณฑ์นี้ถูกออกแบบมาเพื่อการลงทุนในหนี้ระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ซึ่งให้ระดับความเสี่ยงต่ำมาก คล้ายกับการถือเงินสด

ผลิตภัณฑ์นี้เกิดขึ้นเพื่อให้บริการแก่สถาบันการเงิน รวมถึงผู้ออก stablecoin เป็นช่องทางเก็บรักษาเงินปลอดภัยพร้อมให้ผลตอบแทนเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์โครงสร้างตลาดเห็นว่าตัวเลขมหาศาลนี้ไม่ได้สะท้อนการระเบิดของนักลงทุนรายย่อย แต่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงงบประมาณของบริษัทในระดับใหญ่ภายในองค์กร

IQMM: จุดเปลี่ยนในวิธีการบริหารจัดการสำรองเงินดอลลาร์ของผู้ออก stablecoin

Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ระดับสูงของ Bloomberg เปรียบเทียบเหตุการณ์นี้กับความสำเร็จในอดีตของกองทุน Bitcoin ETF IBIT ที่ออกโดย BlackRock ซึ่งเคยทำสถิติยอดซื้อขายในวันแรกที่ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่เคยถือว่าไม่เคยมีมาก่อน IBIT ปัจจุบันเป็นกองทุน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม Balchunas ยืนยันว่าการเปิดตัวของ IQMM ได้ “ทำลายสถิติทุกอย่างที่เคยมีมาในด้าน ETF”

“ผมเคยประเมินผิดเกี่ยวกับกองทุน ETF นี้ ตอนแรกผมคิดว่ามันเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม เพราะตลาดก็มีตัวเลือกทดแทนอย่าง $BIL หรือ $SHV สำหรับกองทุนตลาดเงินอยู่แล้ว” เขาแชร์บนโซเชียลมีเดีย X

ตามความเห็นของเขา ความสำเร็จของ IQMM เป็นหลักฐานชัดเจนของกลยุทธ์ “นำทรัพย์สินของคุณเองไปด้วย” (Bring Your Own Assets – BYOA) ซึ่งลูกค้าสถาบันจะจัดเตรียมการโอนย้ายทุนเดิมจากสินทรัพย์ภายนอกงบการเงินเข้าสู่โครงสร้างกองทุน ETF ที่บริหารจัดการอย่างเข้มงวด

ในช่วงแรก นักวิเคราะห์หลายคนคาดการณ์ว่า ProShares ได้บรรลุข้อตกลงสำคัญกับผู้ออก stablecoin ชั้นนำอย่าง Circle ซึ่งเป็นบริษัทที่ตั้งอยู่ในบอสตัน

“เป็นไปได้สูงว่า ProShares ได้ทำข้อตกลงกับหนึ่งในผู้ให้บริการ stablecoin รายใหญ่ในสหรัฐอเมริกา โดยพิจารณาจากขนาดสินทรัพย์ น่าจะเป็น Circle” นาย Nate Geraci ประธาน NovaDius Wealth Management ให้ความเห็น

สิ่งนี้สมเหตุสมผลอย่างยิ่ง เพราะ IQMM ไม่ใช่กองทุนเงินสดธรรมดา แต่เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดทางกฎหมายที่เข้มงวด กองทุนนี้ถูกสร้างขึ้นเพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานสำรองที่เข้มงวดตามกฎหมายแนะนำและสร้างสรรค์สำหรับ Stablecoin ของสหรัฐอเมริกา (GENIUS Act)

กฎหมายนี้ที่ประกาศใช้เมื่อปีที่แล้ว กำหนดให้ผู้ออก stablecoin ในสหรัฐฯ ต้องรักษาสัดส่วนสำรอง 1:1 กับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และยังจำกัดระยะเวลาการครบกำหนดของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไว้ที่สูงสุด 93 วัน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขายหมูในช่วงตลาดผันผวน

อย่างไรก็ตาม Balchunas ได้เปิดเผยความจริงที่ไม่หวือหวาแต่มีความกลยุทธ์ นั่นคือ กระแสเงินจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้าสู่ IQMM จริง ๆ แล้วมาจากงบประมาณภายในของ ProShares เอง

“กระแสเงินนี้มาจากภายในบริษัทเอง กองทุนของ ProShares ตอนนี้ใช้ IQMM เพื่อบริหารเงินสด นี่คือกลยุทธ์ BYOA ที่ไม่หวือหวาแต่ฉลาดมาก แทนที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมให้บริษัทกองทุนอื่น” เขาอธิบายเพิ่มเติม

ก้าวสำคัญในการเปิดเผยข้อมูลสำรองของ stablecoin

อย่างไรก็ตาม บริษัทวิจัยด้านคริปโตเคอเรนซี 10X Research มองว่าการเปิดตัวของ IQMM ที่น่าประทับใจนี้เป็นสัญญาณว่าการสำรองของ stablecoin อาจเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างทางการเงินที่โปร่งใสมากขึ้นในเร็ว ๆ นี้

ตามรายงานของ 10X Research IQMM ของ ProShares เป็นความก้าวหน้าที่เปลี่ยนแปลงวงการ เชื่อมโยงตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกับเศรษฐกิจดิจิทัล สร้างโอกาสให้ผู้ออก stablecoin โอนสำรองดอลลาร์เข้าสู่โครงสร้าง ETF ที่มีสภาพคล่องสูง โปร่งใส และบริหารจัดการอย่างเข้มงวด ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากความไม่โปร่งใส และลดภาระการดำเนินงานในการบริหารพอร์ตโฟลิโอที่ซับซ้อนและแยกกัน

“นี่คือก้าวสำคัญเพราะช่วยให้การรับรองมูลค่าของ stablecoin เป็นระบบมากขึ้น ลดความเสี่ยงด้านความโปร่งใส และสามารถนำเงินจำนวนหลายร้อยพันล้านดอลลาร์จากสำรอง stablecoin เข้าสู่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตามกรอบ GENIUS” บริษัทนี้ระบุ

ด้วยการสร้างระบบสำรอง stablecoin อย่างเป็นทางการ ระบบการเงินแบบดั้งเดิมของสหรัฐฯ จึงสามารถบูรณาการฐานเงินของคริปโตเข้าสู่กรอบการเงินภายในประเทศได้สำเร็จ ซึ่งไม่เพียงแต่เสริมสร้างความโปร่งใสของ stablecoin เท่านั้น แต่ยังเปิดยุคใหม่ของการบูรณาการระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเศรษฐกิจดิจิทัล