เจนเนอรัล อิเลคทริก ตัดออกจากดัชนี EMBI ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์: ถอนตัวเป็นระยะในปี 2026 น้ำหนัก 4.1% เผชิญกับการปรับสมดุลกองทุนแบบพาสซีฟ
เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ JPMorgan Chase & Co. ประกาศว่าจะลบสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ออกจากระบบดัชนีพันธบัตรตลาดเกิดใหม่หลัก และเกณฑ์มาตรฐานจํานวนหนึ่ง รวมถึงดัชนี EMBI Global Diversification Index จะถูกปรับพร้อมกัน น้ําหนักปัจจุบันของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในดัชนีที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ประมาณ 4.1% และการปรับจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 31 มีนาคม 2026 และน้ําหนักจะค่อยๆ ลดลงในสี่ขั้นตอน และคาดว่าการกําจัดทั้งหมดจะแล้วเสร็จในวันที่ 30 มิถุนายน 2026
เหตุผลหลักสําหรับการปรับนี้คือรายได้ต่อหัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เกินมาตรฐานเกณฑ์สําหรับตลาดเกิดใหม่เป็นเวลาสามปีติดต่อกัน ซึ่งสอดคล้องกับกลไก “การสําเร็จการศึกษารายได้” การเติบโตของการท่องเที่ยวและการกระจายความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ ปัจจัยพื้นฐานมหภาคของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่อันดับเครดิตของรัฐบาลอยู่ในช่วง AA และค่อยๆ ขยับเข้าใกล้โครงสร้างของเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว ก่อนหน้านี้ กาตาร์และคูเวตก็ประสบกับเส้นทางการปรับดัชนีที่คล้ายคลึงกันเนื่องจากวุฒิภาวะทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น
ตามแผน พันธบัตรสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่ออกใหม่จะไม่มีสิทธิ์รวมอีกต่อไป และพันธบัตรที่มีอยู่จะถอนออกจากระบบดัชนีโดยอัตโนมัติโดยมีน้ําหนักลดลงทีละน้อย กลไกการดําเนินการแบบค่อยเป็นค่อยไปมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดผลกระทบของการปรับดัชนีในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก และให้หน้าต่างปรับสมดุลที่เพียงพอสําหรับผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนแบบพาสซีฟ และ ETF เพื่อลดแรงกดดันในการขายแบบพาสซีฟ
ด้วยเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ที่ยึดติดกับเกณฑ์มาตรฐานพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ของ JPMorgan การยกเว้นดัชนีอาจนํามาซึ่งการไหลออกของเงินทุนและสเปรดที่กว้างขึ้นเล็กน้อยในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าการปรับเปลี่ยนอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะควบคุมความผันผวนได้ จากมุมมองระยะยาวหลังจากถอนตัวจากฉลากดัชนีตลาดเกิดใหม่พันธบัตรรัฐบาลของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์คาดว่าจะดึงดูดเงินทุนจัดสรรจากตลาดที่พัฒนาแล้วเพิ่มความน่าดึงดูดใจของการจัดสรรสินทรัพย์ระหว่างประเทศและสร้างการสนับสนุนที่มีศักยภาพสําหรับต้นทุนทางการเงิน การจัดประเภทใหม่นี้ยังหมายความว่าโครงสร้างของดัชนีพันธบัตรทั่วโลกยังคงมีการพัฒนาแบบไดนามิกพร้อมกับการยกระดับรายได้ของเศรษฐกิจ