Bitcoin BTC$66,361.49 อาจได้มีการราคาที่รวมผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดไว้แล้ว ทำให้หุ้นมีความเสี่ยงต่อช็อกทางเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดมากขึ้น ตามที่ผู้จัดการสินทรัพย์ Bitwise กล่าว
ความคิดเห็นของบริษัทดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลยังคงปรับตัวต่ำกว่า $70,000 ลดลงมากกว่า 23.7% ตั้งแต่ต้นปี
ความไม่สงบทางภูมิศาสตร์และการหยุดชะงักด้านพลังงาน โดยเฉพาะจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ขัดขวางช่องแคบฮอร์มุซ ได้ดันราคาเชื้อเพลิงและก๊าซให้สูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา การพุ่งขึ้นนี้ได้กดดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ ทำให้ตลาดต้องถอนเดิมพันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในอดีต
ในตลาดการคาดการณ์รวมถึง Polymarket และ Kalshi โอกาสที่ Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ได้เปลี่ยนจากเกือบแน่นอนเป็นไม่แน่ใจ ผู้ค้ากำลังตั้งราคาที่โอกาสเกือบ 40% ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดเลย เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 3%
“ราคาพลังงานยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ” ลุค ดีนส์ นักวิจัยอาวุโสที่ Bitwise กล่าว “การพุ่งขึ้นล่าสุดนี้ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในราคานโยบายการเงิน โดยการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ที่เคยคาดการณ์ไว้สำหรับปีนี้ได้พลิกกลับไปสู่ความคาดหวังในการเข้มงวดใหม่”
ในขณะที่หุ้นเริ่มลดลงตามปฏิกิริยา โดยดัชนี S&P 500 ลดลงเกือบ 8% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา Bitwise แย้งว่า bitcoin ได้ปรับตัวแล้ว สกุลเงินดิจิทัลมีการเคลื่อนตัวลงตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 สะท้อนถึงความไวต่อสภาพคล่องและความเสี่ยงของนักลงทุน
“Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงและความไวต่อสภาพคล่อง โดยทั่วไปจะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในความเสี่ยงได้เร็วกว่าสินทรัพย์อื่น” ดีนส์กล่าว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มสะท้อนถึงสภาพการเงินที่เข้มงวดก่อนสินทรัพย์ความเสี่ยงแบบดั้งเดิมหลายรายการ ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบยังเสริมสร้างพลศาสตร์นี้อีกด้วย
ตัวชี้วัดหนึ่งคือ Mayer Multiple ซึ่งเปรียบเทียบราคาสปอตของ bitcoin กับค่าเฉลี่ย 200 วัน ได้อยู่ในเปอร์เซ็นต์ที่ต่ำของช่วงประวัติศาสตร์ตั้งแต่เดือนมกราคม ดีนส์กล่าว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า BTC ได้ผ่านการปรับค่าโดยรวมไปแล้ว
ในทางตรงกันข้าม เขากล่าวว่า หุ้นเริ่มปี “ที่ระดับการประเมินมูลค่าสูง และเพิ่งเริ่มปรับราคาใหม่เมื่อสภาพมหภาคแย่ลง”
“โดยทั่วไปแล้ว สินทรัพย์ที่ผ่านการบีบมูลค่าอย่างมากมักจะแสดงความไวต่อการลดลงที่ลดลงเมื่อเลเวอเรจและการวางตำแหน่งการเก็งกำไรลดลงอย่างต่อเนื่อง” ดีนส์บอก CoinDesk “ในทางกลับกัน ตลาดที่ซื้อขายใกล้จุดสูงสุดของวัฏจักรมักจะมีความเสี่ยงที่มากขึ้นต่อปัจจัยลบทางมหภาค”
ภายในคริปโต ความโดดเด่นของ bitcoin ได้ทำให้โครงสร้างตลาดตึงเครียด Bitwise สังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่าง altcoins ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมปัจจัยเดียวที่ขับเคลื่อนโดยราคาของ BTC
