ทรัมป์กล่าวว่าช่องแคบฮอร์มุซจะ “เปิดอย่างเป็นธรรมชาติ” โดยตลาดแสดงความเห็นไม่ตรงกันผ่านการขายทิ้ง

สำนักประธานาธิบดีสหรัฐฯ ของประธานาธิบดีทรัมป์ แถลงสุนทรพจน์ในช่วงเวลาเร่งด่วนของวันพุธ เกี่ยวกับปฏิบัติการทางทหารของอิหร่าน นับเป็นคำปราศรัยระดับประเทศครั้งแรกนับตั้งแต่ปฏิบัติการ “ความโกรธเกรี้ยวอย่างมหากาพย์” เริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยแสดงท่าทีมองโลกในแง่ดีต่อช่องแคบฮอร์มุซในคำว่า “เปิดกว้างตามธรรมชาติ” ตลาดตอบสนองด้วยการเทขายเพื่อสะท้อนความเห็นไม่ตรงกัน: น้ำมันแบรนท์ทะลุระดับ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล, ราคาบิตคอยน์ร่วงจากจุดสูงสุดระหว่างวันสู่ 67,336 ดอลลาร์, ขณะที่ทองคำ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสั่นคลอนทั่วกระดาน

สาระสำคัญของสุนทรพจน์ของทรัมป์: ภารกิจ 2 สัปดาห์ และเส้นทางช่องแคบที่คลุมเครือ

ในการกล่าวสุนทรพจน์ ทรัมป์อ้างว่า “เป้าหมายยุทธศาสตร์หลัก” ของอิหร่านกำลังจะ “เสร็จสิ้น” และกองทัพสหรัฐจะ “ดำเนินการให้เสร็จสิ้น” ภายใน 2-3 สัปดาห์ เขาระบุว่าหลังสงคราม ช่องแคบฮอร์มุซจะ “เปิดกว้างตามธรรมชาติ” แต่ไม่ได้เสนอรายละเอียดกลไกการเปิดใหม่หรือไทม์ไลน์ที่เฉพาะเจาะจงใดๆ

สิ่งที่เกิดขึ้นกลับเป็นว่า ทรัมป์เอ่ยชื่อเกาหลี ญี่ปุ่น และจีนโดยตรง โดยกระตุ้นให้พันธมิตร “ยึดครองมัน ปกป้องมัน และใช้มันให้เป็นประโยชน์กับตนเอง” ซึ่งหมายถึงการให้ประเทศที่พึ่งพาการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบเป็นผู้รับผิดชอบด้านความปลอดภัยในระยะถัดไปเอง การถ่ายโอนความรับผิดชอบเชิงถ้อยคำดังกล่าวกระตุ้นปฏิกิริยาทันทีในเชิงการทูต: ดัชนีตลาดหุ้นรวมของเกาหลี (KOSPI) ร่วงลงทันทีหลังสุนทรพจน์ 2% ขณะที่หุ้นกลุ่มกลาโหมที่เกี่ยวข้องกับเรื่องความมั่นคงพุ่งขึ้นอย่างมากในเวลาเดียวกัน

การตอบสนองของตลาด: การประเมินราคาใหม่อย่างเป็นระบบข้ามกลุ่มสินทรัพย์

สุนทรพจน์ของทรัมป์จุดชนวนกระแสหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างเป็นระบบข้ามกลุ่มสินทรัพย์ โดยการเปลี่ยนแปลงหลักของตลาดมีดังนี้:

พลังงาน: น้ำมันแบรนท์ทะลุ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล น้ำมันดิบสหรัฐทะลุ 102 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ถ้อยคำที่ทรัมป์ข่มขู่อิหร่านเกี่ยวกับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ ถูกตลาดตีความเป็นสัญญาณว่ายืดเยื้อความขัดแย้ง

ทองคำ: ร่วงต่ำกว่า 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนหน้านี้พรีเมียมหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เคยวิ่งอยู่ในระดับสูงจากความตึงเครียดของช่องแคบ ถูกปล่อยออกเมื่อความไม่แน่นอนยืดเยื้อ

หุ้นล่วงหน้า: สัญญา S&P 500 ลดลง 0.54% ฟิวเจอร์สแนสแด็ก ลดลง 0.66%

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีขยับขึ้นสู่ 4.36% เข้าใกล้ระดับทางเทคนิค 4.40%

บิตคอยน์ (BTC): ลดลง 0.9% ภายใน 24 ชั่วโมง จากระดับสูงสุดระหว่างวัน 69,135 ดอลลาร์ ย่อลงสู่ 67,336 ดอลลาร์

ชุดสินทรัพย์นี้—น้ำมันขยับขึ้น หุ้นร่วง ผลตอบแทนขึ้น และคริปโตร่วง—สะท้อนว่าการตอบสนองของตลาดไม่ได้เป็นเพียงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ แต่ยังเป็นการประเมินราคาใหม่ในวงกว้างต่อความไม่แน่นอนด้านนโยบายโดยรวมที่แผ่ขยายออกไป

การตอบสนองของอิหร่าน: กฎหมายค่าผ่านทางช่องแคบ “ความเชื่อมั่นเป็นศูนย์”

เมื่อเทียบกับคำพูดเชิงมองโลกในแง่ดีของทรัมป์ อิหร่านไม่ได้แสดงทีท่าการผ่อนปรนใดๆ เลย รัฐมนตรีต่างประเทศของอิหร่าน อับบาส อารักชี ในการให้สัมภาษณ์กับสถานีโทรทัศน์ Al Jazeera ระบุอย่างชัดเจนว่าระหว่างทั้งสองฝ่าย “ความเชื่อมั่นเป็นศูนย์”

ความหมายเชิงโครงสร้างที่ยิ่งกว่านั้นคือการเคลื่อนไหวด้านกฎหมายของรัฐสภาอิหร่าน: ฝ่ายทางการกำลังร่างกฎหมาย โดยมีแผนที่จะทำให้ระบบค่าผ่านทางช่องแคบฮอร์มุซ “ฝังตัว” ด้วยรูปแบบกฎหมาย เพื่อใช้เงินคิดเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและหยวน และเรียกเก็บสูงสุด 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเรือที่แล่นผ่าน หากกฎหมายดังกล่าวผ่าน การจัดเก็บค่าบริการของช่องแคบจะยกระดับจากมาตรการชั่วคราวในภาวะสงครามให้เป็นระบบระยะยาวที่มีผลบังคับตามกฎหมาย ทำให้ความซับซ้อนของประเด็นการเปิดใหม่มีแนวโน้มเกินขอบเขตของการหยุดยิงทางทหาร และขยายไปสู่ระดับการเจรจาทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างรายได้ของอิหร่าน

ช่องว่างระหว่างคำพูดเชิงมองโลกในแง่ดีของทรัมป์กับการตอบสนองในโลกความเป็นจริงของอิหร่าน ถูกนักวิเคราะห์ตลาดมองว่าเป็นความเสี่ยงหางที่สำคัญที่สุดเมื่อความคาดหวังต่อการแก้ไขปัญหาความคาดหวังด้านสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์เสี่ยงอย่างรวดเร็ว

คำถามที่พบบ่อย

หลังสุนทรพจน์ของทรัมป์ ทำไมตลาดถึงเทขายมากกว่าขึ้น?

ตลาดคาดว่าสุนทรพจน์จะนำมาซึ่งเส้นทางการหยุดยิงที่ชัดเจน ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงดีดตัวกลับ อย่างไรก็ตาม สุนทรพจน์ไม่ได้ให้กลไกเฉพาะสำหรับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แต่กลับเรียกร้องให้พันธมิตรเป็นผู้รับผิดชอบด้านความปลอดภัยเอง ทำให้ความไม่แน่นอนขยายตัวและกระตุ้นการเทขายอย่างเป็นระบบ ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับขึ้นพร้อมกันจากถ้อยคำที่ทรัมป์ข่มขู่อิหร่านเกี่ยวกับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์

ระบบค่าผ่านทางช่องแคบด้วยสกุลเงินที่มีเสถียรภาพคืออะไร?

รัฐสภาอิหร่านกำลังตรากฎหมายเพื่อยึดระบบค่าผ่านทางช่องแคบที่คิดเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและหยวน โดยเรียกเก็บสูงสุด 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเรือที่แล่นผ่าน หากผ่าน กิจการควบคุมช่องแคบจะถูกเปลี่ยนจากประเด็นทางทหารไปสู่โครงสร้างทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับรายได้ตามกฎหมายของอิหร่าน ซึ่งจะเพิ่มความซับซ้อนของการเจรจาการเปิดใหม่อย่างมาก

ทำไมบิตคอยน์ตอบสนองต่อสุนทรพจน์ของทรัมป์ด้วยการลดลง?

ก่อนสุนทรพจน์ บิตคอยน์ได้ดีดตัวจากระดับราว 67,000 ดอลลาร์ตามความคาดหวังเรื่องการหยุดยิงสู่ 69,135 ดอลลาร์ สุนทรพจน์ไม่สามารถให้เส้นทางการหยุดยิงที่เป็นรูปธรรมตามที่ตลาดคาด ทำให้ตลาดขายทำกำไรจากการปรับขึ้นก่อนหน้า ประกอบกับบรรยากาศความเสี่ยงโดยรวมอ่อนลง ทำให้บิตคอยน์ย่อลงสู่ 67,336 ดอลลาร์ โดยมียอดลดลงในรอบ 24 ชั่วโมงราว 0.9%