2025'te kripto piyasası evrimi derinlik analizi ve 2026'nın temel on-chain göstergeleri tahmini: stablecoin en kritik mi?

2025 yılında, kripto piyasası veri odaklı bir hassas konumlandırma çağında girdi. Geleneksel olarak bağımlı olunan Yarılanma döngüleri ve TVL grafik çerçeveleri yeniden şekillendirildi. Veriler, CEX spot işlem hacminin %27.7 düştüğünü, DEX etkinliğinin ise %25.3 arttığını gösteriyor, dünya genelinde 240.000'den fazla kripto para milyonerinin olduğu bildiriliyor. Dijital hazine ve kurumların on milyarlarca dolarlık akışıyla, piyasanın odak noktası artık sermayenin akışı değil, hangi on-chain göstergelerin piyasanın bir sonraki aşamasını en güvenilir şekilde ortaya koyabileceğidir. Dune Analytics ekibi, stabilcoin arzının 2026'nın en öngörülebilir tek göstergesi olduğunu düşünüyor.

Pazar Yapısındaki Değişim: CEX Likiditesinin DEX'e Geçişi

2025 yılındaki en belirgin yapısal değişiklik, likiditenin merkezi platformlardan (CEX) merkeziyetsiz platformlara (DEX) uzun vadeli geçişidir.

Likidite Farklılaşması: CEX yatırımları aylık ortalama 150 milyar dolar, DEX işlem hacmi ise aylık ortalama 500 milyar dolar olup Temmuz ayında 857 milyar dolar zirveye ulaşmıştır. Bu fark, yapısal ve geçici olmayan bir dönüşümü işaret etmektedir.

Veri Karşılaştırması: Hildobby'nin paneli, 2023 Kasım ayından itibaren DEX hacminin CEX'i aşmaya başladığını gösteriyor. 2025'te, merkeziyetsiz spot işlem hacmi aylık 857 milyar dolar zirvesine ulaşırken, CEX yatırımları yaklaşık 250 milyar dolar zirve yaptı.

Analist Görüşü: Analistler, bu tür bir ayrışmanın uzun vadeli bir trendi yansıttığını düşünüyor. Likidite, kullanıcı arayüzündeki iyileşmeler ve kurumsal düzeydeki saklama araçlarındaki ilerlemeler sayesinde izin gerektirmeyen alanlara yeniden dengeleniyor.

Geleceğe Bahis: Gate'in Web3 Ekosistem Haritası

2025 yılında Kripto Varlıklar piyasasında derin bir dönüşüm yaşanırken, Gate borsası “Web3'e Tüm Gücümüzle” stratejisi ile sektör genelinde yapısal bir dönüşümü aktif olarak karşılıyor: piyasa likiditesi ve fiyatlandırma yetkisi merkezi borsalardan (CEX) merkeziyetsiz borsalara (DEX) kayıyor.

DEX'in çeyrek dönem spot işlem hacmi tarihi bir şekilde 1.4 trilyon doları aşarak merkezi borsa işlem hacminin %17.7'sini ilk kez almasıyla karşı karşıya kalan Gate'in yanıtı, tam bir Web3 ekosistem kapalı döngüsü inşa etmektir. Temel stratejisi üç ana bölümden oluşmaktadır:

Gate Layer: Ekosistemin temel taşlarından biri olarak, OP Stack tabanlı bu ikinci katman ağı, saniyede 5,700'den fazla işlem kapasitesi ve işlem başına 0.00003 dolara kadar düşük maliyet sunarak yüksek performanslı DEX uygulamaları için teknik bir temel oluşturur.

Gate Perp DEX: Bu, Gate'in trendlere yanıt verme konusundaki temel ürünüdür. Gate Layer üzerinde konuşlandırılmış bir merkeziyetsiz sürekli sözleşme borsası olarak, 125 kat kadar kaldıraçlı işlem sunar ve emir defteri modeli ile on-chain şeffaflık mekanizması aracılığıyla merkezi borsa işlem deneyimini kripto piyasasının güven avantajıyla birleştirmeyi amaçlar.

Gate Fun: On-chain varlık ihraç platformu olarak, token'ların doğumundan itibaren on-chain'de tamamlanmasını sağlar ve DEX'e yerel varlık kaynağı sunar.

Eğilimlere Uyum: Fiyatlandırma Gücünden Ekosistem İş Birliğine Geçiş

Gate'in stratejik planlaması, piyasanın temel değişimlerine hassas bir şekilde yanıt verdi. Sektör analistleri, fiyat keşif işlevinin CEX'ten DEX'e kaydığını belirtiyor; merkezi platformlar bazı durumlarda “çıkış likidite kanalları” haline bile geldi. Bu, yeni varlıkların değerinin öncelikle on-chain'de belirlendiği, geleneksel merkezi borsalarda değil anlamına geliyor.

Gate'in ekosistem iş birliği etkisi tam olarak bu amaçla tasarlanmıştır. Bir proje Gate Fun üzerinde şeffaf bir şekilde başlatılabilir, ardından token'ı Gate Perp DEX'te işlem görebilir ve “ihraçtan işlemlere” tam bir on-chain kapalı döngü gerçekleştirilir. Bu, Gate'in varlıkların doğumundan dolaşımına kadar olan süreçteki değerleri yakalamasını sağlar ve geleneksel token listeleme modeline sınırlı kalmaz.

Stratejik Anlam: Borsa Yapısını Yeniden Şekillendirmek

Gate'in kapsamlı stratejisi, önde gelen borsaların DEX'i artık sadece tamamlayıcı bir iş olarak görmemesi, aynı zamanda gelecekteki rekabetin temel direği olarak konumlandırması anlamına geliyor. 40 milyon küresel kullanıcıyı ve temel likiditeyi kendi on-chain ekosistemine entegre ederek, Gate sadece DEX ile CEX arasındaki likidite göçüne uyum sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda güçlü bir ağ etkisine sahip gelecek borsa paradigması inşa etmeyi amaçlıyor.

Bu strateji, borsaların gelecekteki rekabetinin tek bir işlem hizmetinin ötesine geçerek, tüm on-chain ekosisteminin performans, varlık ve kullanıcı deneyimi açısından kapsamlı bir mücadelesine dönüşeceğini net bir şekilde ortaya koymaktadır.

Stablecoin: Yapısal Benimseme Derinleşmesi ve “Dolaşım Hızı” Göstergesi

Stablecoin 2025 yılında güçlü bir şekilde genişlemeye devam edecek ve toplam arz yaklaşık 200 milyar dolardan 305 milyar dolara yükselecek, bu da on-chain kullanımındaki derinleşmeyi yansıtıyor.

Şaşırtıcı yükseliş: Dune–Artemis raporu, Şubat ayına kadar stablecoin toplam arzının %63 artarak 225 milyar dolara ulaştığını ve 35 trilyon dolar transfer işlemi gerçekleştirdiğini belirtiyor.

Yeni Gelişen Devler: USDC arzı yaklaşık 800 milyar dolar'a iki katına çıktı; Ethena'nın USDe yaklaşık 24 milyar dolar'dan 148 milyar dolar'a yükseldi; ve bir aydan kısa bir süre içinde piyasaya sürülen Plasma 80 milyar dolar'a ulaştı ve on-chain stablecoin arzı sıralamasında beşinci sırada yer aldı. Bu tür bir yükseliş esas olarak hazine, DeFi kredileri ve RWA ödemeleri gibi yapısal taleplerden kaynaklanmakta olup, spekülasyondan değil.

2026 Ana Göstergeler: Dune analistleri, 2026'nın en net göstergesi olarak “stablecoin dolaşım hızı” (Velocity) öneriyor. Dolaşım hızı, hacmin piyasa değeri ile oranıdır ve aktif kullanım ile biriktirme davranışını etkili bir şekilde ayırt edebilir.

Tokenleştirilmiş RWA: Devlet Tahvilleri Dominant, Kurumsal Likidite Destanı Olma

Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA), 2025 yılında konumunu pekiştirerek, kurumların daha yüksek getiri ve çeşitlendirme arayışında önemli bir araç haline geldi.

Patlama Yükselişi: Dune–RWA.xyz raporu, tokenleştirilmiş varlıkların bu yıl itibarıyla %224 büyüdüğünü, bunun da ABD Hazine Bonoları ve Tahvil Ürünleri ile desteklendiğini ortaya koyuyor. BlackRock'un BUIDL fonu 2.2 milyar dolar'a ulaştı.

Ana Veriler: ABD Hazine TVL'si yıllık % 224 artış gösterdi, tahviller % 171 arttı, özel krediler bu yıl itibarıyla % 61 artarak 15.9 milyar Dolar oldu.

Analist Görüşü: Analistler, RWA'nın kurumsal likiditenin temeli haline geldiğini ve DeFi ile geleneksel pazarlar arasında bir köprü olduğunu düşünüyor. Yıllık bazda TVL büyümesi ve bağımsız sahip sayısı, kurumsal çekiciliği ölçmek için en iyi göstergelerdir.

Perp DEX ve Yeni Gelişen Risk Eşiği

Merkeziyetsiz Sürekli Sözleşmelerin (Perpetuals) yıllık hacmi 2.6 trilyon dolar'ı aştı.

Hacim artışı: Bitwise, eğer DEX pazar payını almaya devam ederse, önümüzdeki beş yıl içinde işlem hacminin 20 trilyon ile 30 trilyon dolar arasında ulaşabileceğini belirtti.

Piyasa Konsantrasyonu: Hyperliquid, daha önce %70 hacim ve %90 açık pozisyon (Open Interest) oranına sahipken, şimdi toplam hacmin %30'unu ve açık pozisyonların %50'sini koruyor. Aster (BNB Chain üzerinde) ve Variational (Arbitrum üzerinde) gibi yeni rakipler, getiri bağlantılı ve peer-to-peer türevleri ile ortaya çıkıyor.

Risk Uyarısı: Açık pozisyonların toplam merkeziyetsiz hacme oranı, 2026 yılı sistematik riskinin erken uyarı eşiği olabilir.

ETF Fon Akışı ve On-Chain Tepkisi Gecikmesi

ETF fon akışlarının doğrudan on-chain'de görünmemesine rağmen, stabilcoin akışı, Mempool tıkanıklığı ve Gas ücretlerindeki artışla olan ilişkisi güçleniyor ve neredeyse anlık likidite tepkisini ortaya koyuyor.

ETF Pozisyonu: Bitcoin ETF 1.325.000 BTC (toplam arzın yaklaşık %6,65'i) tutuyor ve bu, 149.8 milyar dolar değerinde. Başlangıcından bu yana net akış 706.000 BTC olmuştur. IBIT öncülüğünde (AUM'nin %28,7'si), Bitcoin'in yıllık emilim oranı yaklaşık %3,5'tir.

Ethereum ETF: Ethereum ETF, 6750000 ETH (toplam arzın yaklaşık %5.44'ü) tutuyor, değeri 29.2 milyar dolar, yıllık yükseliş %4.1.

On-chain Tepki: Stablecoin Genişlemesi hâlâ en hızlı on-chain tepki olarak kalıyor ve genellikle ETF fon akışındaki değişikliklerden birkaç saat içinde ortaya çıkıyor. Dune'un ETF paneli bunu doğruladı ve stablecoin arzını yeni gelen fonların en net göstergesi olarak konumlandırdı.

Meme coin, NFT ve DePIN/DeSci uygulamalarının büyümesi

Meme coin sıkıntısı: Meme coin 2025'te kullanıcıların giriş yapmasında özellikle Solana platformunda hâlâ hakim. Pump.fun gibi platformların günlük aktif kullanıcı sayısı (DAU) 79,600 kişiye yakın kalırken, günlük işlem hacmi 63 milyon dolar civarında, ancak token düzeyindeki hayatta kalma oranı neredeyse sıfır (0.7%-0.8%). Meme coin hâlâ güçlü bir giriş hunisi olarak işlev görüyor, ancak nadiren sürdürülebilir bir ekosisteme dönüşüyor.

NFT Yeni Kullanıcı Akışı: Hacim duraklama döneminde olmasına rağmen, NFT hala yeni kullanıcıların girdiği bir kapıdır. Eşsiz alıcılar, 2024 yılında yaklaşık 49 milyon iken 2025 yılının ilk on ayında 173 milyonun üzerine çıktı.

DePIN/DeSci'nin işlevsel genişlemesi: DePIN (merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağı) ve DeSci (merkeziyetsiz bilim) alanları, spekülasyondan ziyade temellere dayalı olarak sessizce genişliyor. Sadece Solana'nın DePIN'inde, aktif düğüm sayısı 238.000'e ulaştı ve yaklaşık 6 milyon dolar'lık on-chain gelir elde edildi. NodeOps, bu sektörün “olgunlaştığını” belirtiyor.

2026'nın En Öngörülebilir Göstergesi: Stablecoin Arzı

Kripto Varlıklar toplam piyasa değeri 3.5 trilyon doları aştıkça, Bitcoin'in hakimiyeti %62'nin üzerine çıktı ve stablecoin arzı en tutarlı öncü gösterge haline geldi.

Tahmin Avantajı: Dune uzmanları özetliyor, eğer 2026'da yalnızca bir on-chain göstergesi takip edilecekse, o da stablecoin arzı olmalıdır. Bu, yeni sermaye için en net temsildir.

Yüksek Korelasyon: Stablecoin'lerin yükselişi ile Bitcoin'in hareketleri arasındaki korelasyon yaklaşık 0.87'dir ve genellikle boğa piyasasının toparlanmasından önce gelir. Borsalardaki stablecoin bakiyesi, bir sonraki fiyat hareketinin “kuru yakıtı” (Dry Powder) olarak temsil edilmektedir.

Sonuç

Dune'un 2025 yılına dair analizi, veri doğruluğuna dayalı olgun bir piyasayı tasvir ediyor. Stabilcoinler, likidite direği olarak konumunu pekiştiriyor, RWA getiri kurumsallaşmasını sağlıyor ve DePIN/DeSci ise işlevselliğin genişlemesini simgeliyor. 2026 yılına bakıldığında, on-chain istihbarat artık bir tamamlayıcı değil, egemen hale geliyor. Yatırımcılar için avantaj, kitleye göre daha hızlı ve daha net bir şekilde stabilcoin arzı gibi temel sinyalleri yorumlamak ve piyasanın bir sonraki dalgasını yakalamaktır.

Bu makale haber bilgisi niteliğindedir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto piyasası dalgalı olduğu için yatırımcılar dikkatli kararlar almalıdır.