Bitcoin, Strateji Q3 net geliri 2.8 milyar dolara ulaştı, yıllık gelir beklentisi 34 milyar dolar.

Strategy Inc. (önceki adıyla MicroStrategy) 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal raporunu açıkladı, net gelir 2.8 milyar dolar olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemindeki 340 milyon dolarlık zararın ardından muazzam bir dönüş sağladı. Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin holder'ı olan bu şirket, 2025 yılı için toplam kılavuzunu yineleyerek, operasyonel gelirinin 34 milyar dolara, Bitcoin'den elde edilen kazancının ise 20 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Güçlü performans büyük ölçüde Bitcoin fiyatındaki büyük yükselişten kaynaklanıyor ve bu, Strategy'nin geliştirdiği “Bitcoin hazinesi şirketi” modelinin geçerliliğini daha da doğrulamış oluyor.

Bitcoin yükselişini tetikleyen: Strategy Q3 performansı inanılmaz bir dönüşüm gerçekleştirdi

Strateji şirketin üçüncü çeyrek mali raporu, ticari modelinde büyük bir dönüşüm ve kârlılık gösteriyor.

• Kilit Veri: 30 Eylül itibarıyla üç ay içinde, Strategy yaklaşık 2.78 milyar dolar net gelir elde etti, seyreltilmiş hisse başına kazanç 8.42 dolar iken, geçen yılın aynı döneminde net zarar 340.2 milyon dolar oldu. Dönem içindeki operasyon geliri 3.9 milyar dolar ulaştı.
• Kâr Kaynağı: Şirketin kârı esasen Bitcoin pozisyonlarının değer artışından kaynaklanmaktadır. 26 Ekim 2025 itibarıyla, Strategy toplam 640,808 adet Bitcoin tutmaktadır ve toplam maliyeti 47.44 milyar dolardır, ortalama maliyeti ise 74,032 dolardır. Mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 107,833 dolar olarak hesaplandığında, şirketin büyük bir gerçekleşmemiş kazancı bulunmaktadır.

Bitcoin Hazine Modeli: Kendini Güçlendiren Zenginlik Döngüsü

Strategy'nin iş modeli, sektör gözlemcileri tarafından “Bitcoin Hazine Şirketi” olarak adlandırılan bir biçime dönüşmüştür. Şirket, Bitcoin'i ana hazine rezerv varlığı olarak kullanmakta, bu “satın al ve tut” stratejisi, piyasanın ona biçtiği değerleme biçimini köklü bir şekilde değiştirmiştir.

• Olumlu döngü: Bitcoin fiyatındaki yükseliş genellikle Strategy'nin hisse senedi fiyatını artırır, bu da ek sermaye toplamak için hisse senedi ihraç etmesine olanak tanır. Bu sermaye daha sonra Bitcoin alımına yeniden yatırılır ve bir kendini güçlendiren döngü oluşturur. Bu model, birçok diğer şirketin benzer kurumsal hazine stratejileri benimsemesini teşvik etti.

Muhasebe standartlarındaki değişiklikler kârın tanınmasını destekliyor: Şeffaflığı artırıyor

Geçen yılın dördüncü çeyreğine kadar, Strategy yalnızca Bitcoin değerinin satın alma fiyatının altına düştüğünde değer kaybı kaydedebiliyordu. Fiyatlardaki yükselişten elde edilen kazançlar, satılmadıkça her zaman gerçekleşmemiştir.

• Muhasebe Dönüşümü: Muhasebe işleme yöntemlerindeki değişiklik, şimdi şirketin Bitcoin'deki değer artışından kaynaklanan kazancı tanımasına olanak tanıyor.
• Finansal Tabloların Yeniden Şekillendirilmesi: Bu muhasebe standardındaki değişim, Strategy'nin finansal tablolarını büyük ölçüde değiştirdi ve artık Bitcoin varlıklarının piyasa değerini yansıtan çeyrek kazançlarını raporlayabiliyor, bu da Bitcoin Hazine Stratejisi'nin ekonomik gerçekliğinin şeffaflığını artırıyor.

Yıllık Rehber ve Piyasa Etkisi: Şirket Hazine Modelinin Doğrulanması

Strateji 2025 yılı için yıl genel rehberliğini yeniden ifade etti ve Bitcoin stratejisine olan güçlü taahhüdünü gösterdi.

• Sarsılmaz Strateji: Şirket, 2025 yılı boyunca toplam işletme gelirinin 34 milyar dolar ulaşmasını, Bitcoin gelirinin ise 20 milyar dolar olmasını bekliyor. Saylor, şirketin Bitcoin pozisyonlarını hedge etme planı olmadığını vurguladı.
• Hisse senedi performansında farklılık: Bitcoin güçlü bir performans sergilerken, Strategy'nin hisse fiyatı 2025 yılı itibarıyla yaklaşık %12 düşüş gösterdi ve bu, Bitcoin'in aynı dönemdeki %14.5'lik yükselişi ile karşılaştırıldığında farklılık arz ediyor. Bu farklılık, piyasanın aşırı değerleme, sermaye artırımı seyreltilmesi veya düzenleyici belirsizliklerle ilgili endişeleri sindirmekte olduğunu gösterebilir.
• Seans Sonrası Olumlu Tepki: Ancak, finansal raporun açıklanmasının ardından, Strategy hisseleri seans sonrası yaklaşık %4 yükseliş gösterdi ve bu da yatırımcıların Bitcoin hazine modeline olan ilgilerini sürdürdüklerini göstermektedir.

Sonuç

Strateji Güçlü üçüncü çeyrek performansı, “Bitcoin Hazine Şirketi” modelinin ekonomik uygulanabilirliğini tekrar güçlü bir şekilde doğruladı. Bitcoin fiyatlarının sürekli yükselişi ve Amerika'nın dijital varlıklar için dostane düzenleyici ortamının desteği ile, Strateji'nin modeli geleneksel kurumsal nakit yönetim stratejilerine meydan okumaktadır. Bu modelin başarısı, Bitcoin'in kurumsal varlık ve şirket rezerv varlığı olarak kabul görme oranının daha da artacağını ve büyük miktarda kripto para bulunduran şirketlerin değerini değerlendirmek için yeni bir çerçeve sunacağını işaret etmektedir.