Уолл-стріт ставить на те, що законодавство про тарифи Трампа буде скасовано Верховним судом: інвестиційні банки Jefferies та Oppenheimer уклали угоди на кілька мільйонів доларів "довгостроково".

Інвестиційні банки на Уолл-стріт організовують довгострокові ставки для хедж-фондів, ставлячи на те, що Верховний Суд США скасує знакову тарифну політику адміністрації президента США Дональда Трампа. Такі компанії, як Jefferies Financial Group Inc. та Oppenheimer & Co., зводять ці чутливі угоди, допомагаючи імпортерам продавати потенційні права на повернення тарифів інвесторам за зниженою ціною. Якщо Верховний Суд визнає тарифи незаконними, ця угода принесе хедж-фондам, які зробили ставку, багатократний прибуток від їх капіталу.

Юридичний арбітраж на Уолл-стріт: торгівля правом на повернення митних зборів

Згідно з повідомленням Bloomberg, в основі цих угод лежить складна фінансова інженерія, яка дозволяє імпортним компаніям “знизити ризики” своїх потенційних результатів повернення мит і отримати гарантований платіж негайно, не чекаючи остаточного судового рішення.

Аналіз торговельного механізму:

1. Передача права на вимогу імпортерами: Компанії, які сплатили мито за імпортні товари, продають право на вимогу повернення мита, яке вони можуть отримати в майбутньому, інвесторам (в основному, хедж-фондам).
2. Продаж за зниженою ціною: Імпортна компанія продає права на вимогу за зниженою ціною, що нижча за очікувану суму відшкодування. Наприклад, Хеджування фонд може платити від 20 до 40 центів за кожен долар вимоги.
3. Потенційний дохід: Якщо Верховний Суд визнає митні збори незаконними, інвестори отримають повне відшкодування, що забезпечить кількаразовий потенційний дохід.
4. Банки виступають посередниками: інвестиційні банки, такі як Jefferies та Oppenheimer, стягують посередницькі комісії за узгодження цих угод.

Згідно з інформацією обізнаних осіб, обсяги цих угод переважно коливаються від 2 мільйонів до 20 мільйонів доларів, рідко перевищуючи 100 мільйонів доларів. Oppenheimer у рекламних матеріалах зазначив, що його команда з роботи з альтернативними активами з 2021 року організувала понад 1,6 мільярда доларів подібних угод, пов'язаних із тарифами між Китаєм і США до попередньої хвилі мит Трампа.

Ключове рішення Верховного Суду та потенційний фінансовий вплив

Цього разу юридичною основою ставок на Уолл-стріт є: Верховний Суд призначив слухання на 5 листопада щодо дебатів про мита, накладені Трампом відповідно до Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA).

Ключовий вплив:

• Нижчі суди ухвалили, що це незаконно: два нижчі суди раніше ухвалили, що Трамп не має права стягувати мита відповідно до IEEPA.
• Потенційна сума податкового відшкодування велика: якщо Верховний Суд також вирішить, що митні збори, що стягуються на основі держави, є незаконними, уряд США може бути змушений повернути компаніям більшу частину митних зборів у розмірі майже 195 мільярдів доларів, отриманих від підвищення мит у фінансовому році 2025.
• Часове вікно для рішення: Верховний суд може ухвалити рішення наприкінці цього року або в першому кварталі 2026 року.

Трамп завжди цінував доходи від мит, стверджуючи, що вони роблять Америку “знову дуже заможною”, і вважає, що якщо Міністерство фінансів буде змушене повернути ці кошти, це стане катастрофою для країни. Це робить рішення Верховного Суду не лише юридичним рішенням, а й політичною подією, яка може суттєво вплинути на фінанси США.

Виграти нелегко: складність і ризики процесу повернення податків

Хоча хедж-фонди готові брати на себе юридичні ризики для досягнення надприбутків, сам процес повернення податків не є простим.

Навіть якщо Верховний суд скасує митні збори, імпортерам буде малоймовірно легко повернути їх, особливо для компаній, які придбали право на повернення податків.

Складність викликів:

• Кур'єрські компанії як імпортери: Ситуація особливо складна для імпортерів, які використовують такі комерційні кур'єрські компанії, як FedEx Corp. і United Parcel Service Inc., для обробки документів та сплати мит.
• Об'єкт повернення: Митна та прикордонна служба США повертає кошти лише зареєстрованим імпортерам (у цьому випадку — обробнику пакунків, а не кінцевому отримувачу).
• Вимоги до документів: всі документи, пов'язані з кожним перевезенням, можуть бути запитані для повернення податків, що стане величезним адміністративним викликом.

Цей складний процес та невизначеність також пояснюють, чому права на вимогу продаються за таким високим дисконтом, адже для отримання прибутку потрібна остаточна перемога в суді та успішне виконання адміністративних процедур.

Висновок

Торговля правами на повернення мита, організована інвестиційними банками Уолл-стріт, є сміливим і високоризиковим юридичним арбітражем на фінансових ринках у відповідь на політику адміністрації Трампа. Ця потенційна угода на кілька мільярдів доларів не лише підкреслює спекулятивну екосистему в умовах політичної невизначеності в таких сферах, як криптовалюта, енергетика та торгівля, але й ставить рішення Верховного Суду щодо законності мит у центр уваги. Інвестори, прагнучи високих прибутків, повинні чітко усвідомлювати величезну складність юридичних процедур та адміністративних процесів повернення.