FOMC Федеральна резервна система (ФРС) знизила процентну ставку на 25 базових точок, але Пауел попереджає, що в грудні може бути призупинено зниження ставки.

Федеральна резервна система (ФРС) США оголосила про друге зниження процентної ставки у 2025 році, знизивши ставку на 25 базових точок до діапазону 4,0% - 4,25%. Однак голова ФРС Пауел на прес-конференції після засідання вилив холодну воду, натякнувши, що в грудні зниження не відбудеться, і розкрив, що чиновники ФРС мають “радикально різні погляди” щодо того, чи слід знову знижувати ставку в грудні, а позитивна новина полягає в тому, що кількісне згортання (QT) завершується.

Рішення засідання FOMC: Федеральна резервна система (ФРС) знижує процентну ставку, але натякає на паузу

У нещодавньому прес-релізі комітет оголосив про зниження діапазону федеральних фондів з 4,25% до 4,50% до 4,0% до 4,25%. Це зниження ставок Федеральною резервною системою (ФРС) стало ще одним зниженням після зниження на 25 базових пунктів у вересні, що означає, що Федеральна резервна система офіційно вступила в період зниження ставок. Ця тривала політика монетарного пом'якшення має на меті підтримати економічний ріст, одночасно уважно стежачи за динамікою інфляції.

Заява Федеральної резервної системи (ФРС) стверджує, що майже всі члени комітету проголосували за зниження процентної ставки, лише Стівен Міллан проголосував проти, оскільки він хотів, щоб зниження було більшим – до 50 базових пунктів; Джефері Р. Шмідт підтримав утримання від зниження. Така розбіжність у голосуванні свідчить про те, що в FOMC існують різні думки щодо темпів і масштабів зниження.

Аналітики вважають, що це свідчить про те, що політики намагаються підтримати економічне зростання, звертаючи увагу на інфляцію, оскільки термін повноважень Паула добігає кінця. Раніше дані, опубліковані Бюро статистики праці США, показали, що у вересні інфляція в США зросла на 3% в річному вимірі, що трохи нижче раніше прогнозованих 3,1%. Це вказує на те, що, хоча тиск інфляції дещо зменшився, він все ще перевищує довгострокову ціль Федеральної резервної системи (ФРС) у 2%.

Пауел ллє воду на млин: зниження процентної ставки в грудні зовсім не є вирішеним питанням

(джерело: Polymarket)

Важливі новини на пресконференції після засідання змінили ринкові очікування. Пауел натякнув, що в грудні не буде зниження процентної ставки і розкрив, що чиновники Федеральної резервної системи (ФРС) мають «абсолютно різні погляди» щодо того, чи слід знову знижувати ставку в грудні. Пауел чітко заявив: «Подальше зниження ставки на засіданні в грудні зовсім не є вирішеним питанням, аж ніяк.»

Ця заява різко контрастує з очікуваннями ринку. Дані Polymarket показують, що перед засіданням FOMC майже 89% трейдерів очікували, що до кінця року ще відбудеться одне зниження ставки. Виступ Пауела означає, що ці однозначні очікування можуть не виправдатися, а на грудневому засіданні FOMC може бути обрано позицію вичікування, щоб спостерігати за подальшими змінами економічних даних.

Пауел підкреслив, що думки посадових осіб Федеральної резервної системи (ФРС) “радикально різні”, натякаючи на значні розбіжності всередині FOMC щодо шляху зниження процентних ставок. Яструбині члени можуть переживати, що продовження зниження ставок, поки інфляція ще не повернулася до цільового рівня 2%, може знову розпалити інфляційний тиск. Голубині члени вважають, що слабка динаміка ринку праці та уповільнення економічного зростання вимагають більш активної підтримки монетарного стимулювання.

Ця невизначеність політики є двосічним мечем для ринку. З одного боку, призупинення зниження процентної ставки може бути витлумачене як те, що Федеральна резервна система вважає економіку достатньо сильною, щоб не потребувати подальшої стимуляції, що може бути позитивним для фондового ринку. З іншого боку, якщо очікуване ринком пом'якшення ліквідності не відбудеться, ризикові активи можуть зіткнутися з розчаровуючими розпродажами.

QT закінчено: суттєва вигода від вивільнення ліквідності

Незважаючи на туманні перспективи зниження процентних ставок у грудні, Пауел оголосив про закінчення програми скорочення балансу Федеративної резервної системи (ФРС) (QT), що є значною позитивною новиною, на яку ринок давно чекав. Кількісне згортання означає, що ФРС зменшує розмір свого балансу, не купуючи погашені державні облігації та цінні папери, забезпечені іпотекою, з метою вилучення ліквідності з ринку. Завершення QT означає, що це скорочення ліквідності припиниться.

Закінчення QT є надзвичайно важливим для ринку криптовалют. Ризикові активи, такі як біткойн, дуже чутливі до ліквідності на ринку; коли ліквідність на ринку достатня, капітал легше переходить у високоризикові активи з високою віддачею. Історичні дані показують, що коли Федеральна резервна система (ФРС) завершує етап кількісного згортання, через збільшення ліквідності на ринку біткойн і криптовалюти, як правило, входять у стадію різкого зростання.

Морган Стенлі та Голдман Сакс прогнозують, що Федеральна резервна система (ФРС) завершить кількісне згортання (QT), це прогноз зараз отримав офіційне підтвердження. Хоча в грудні може не бути зниження процентної ставки, але завершення QT є вже сама по собі монетарним пом'якшенням, яке зупинило постійне скорочення ліквідності, забезпечуючи ринку стабільність.

Це можуть бути одні з останніх значних політичних заходів Джерома Пауела на посаді голови FOMC. Міністр фінансів США Скотт Паттерсон підтвердив, що президент Дональд Трамп розглядає п’ять кандидатів на заміну Пауела. Строк повноважень Пауела закінчується в кінці року. Очікується, що рішення, яке буде ухвалено в грудні, ймовірно, вплине на політику Федеральної резервної системи (ФРС) у 2026 році.