Шифрування ETF входить в нову стадію: індексні фонди стають новими персонажами, у 2026 році може з'явитися понад 100 нових ETF.

2025 року інвестиції в цифрові активи наближаються до структурного переломного моменту, і погляди галузі зміщуються з “ставки на одинокий токен” на “формування загального ринку”. Багато інвестиційних компаній прогнозують, що до 2026 року з'явиться понад 100 нових шифрувальних ETF та ETP, а основна конкуренція зосередиться на загальних індексних фондах, а не на продуктах з окремими активами, такими як Біткойн, Ethereum або Solana.

Незважаючи на те, що Біткойн нещодавно знизився нижче 90 тисяч доларів, попит на інституційне розміщення все ще залишається сильним, поступово проявляючи інвестиційні характеристики довгостроковості, індексного характеру та низької вибірки. Щодо політики, інноваційно дружня політика, що проводиться новим урядом США, також може прискорити процес затвердження продуктів ETF, сприяючи переходу крипторинку в епоху індексації.

Індексний шифрувальний ETF стає наступним центром конкуренції

Нещодавно кілька управлінських компаній з активами в різних випадках висловили одну й ту ж думку: наступна хвиля інвестицій у криптовалюту не буде спричинена якою-небудь публічною ланцюгом, а буде ініційована “епохою індексних фондів”. Головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хоган зазначив, що справжня конкуренція на ринку полягає не в тому, хто зможе випустити більш популярні продукти на базі Solana чи Ethereum, а в тому, хто зможе першим зайняти величезну нішу “широкого ринкового індексного ETF”.

Це рішення виникає з змін у поведінці інституційних інвесторів. З приходом більшої кількості традиційних установ на ринок шифрування, вони виявляють абсолютно інші переваги, ніж роздрібні інвестори: вони не хочуть ставити на певну мережу, певну галузь чи певний наратив, а скоріше прагнуть отримати загальний результат галузі з низькими витратами на прийняття рішень. Інституції не хочуть обирати, хто виграє, а бажають одноразово придбати цілу індустрію.

Hougan порівняв цей етап з “переломним моментом від вибору акцій до покупки S&P 500”. В традиційних ринках зростання індексних фондів змінило спосіб розподілу капіталу, а індустрія шифрування йде тим же шляхом. З посиленням обмежень на ризикові уподобання, внутрішніх вимог до відповідності та прискорення коригування структури портфеля, установи більше схильні тримати “багатоканальну корзину” та довгостроково розміщувати кошти.

На його думку, такі індексні продукти не лише стануть центром буму ETF, але й стануть стандартним варіантом для установ при накопиченні цифрових активів.

Очікування бурхливого розширення продуктів шифрування індексів

Bitwise прогнозує, що шифрувальний ETF у найближчі два роки зазнає масштабного розширення, а індексні продукти стануть основним напрямком зростання всього екосистеми. Хоуган в інтерв'ю CNBC практично зробив “промисловий прогноз”: до 2026 року може з'явитися понад 100 нових ETF та ETP, що сприятиме поступовому інтегруванню цифрових активів у індексну систему традиційних фінансових ринків.

Індексна тенденція робить роль “одиночних активів” більш маргінальною. Протягом минулого року Біткойн та Ethereum ETF принесли на ринок значні кошти, але все більше установ шукають інструменти у формі портфелів, які можуть тривало утримуватись і диверсифікувати ризики.

Крім того, емітенти фондів переосмислюють способи майбутнього розташування. Наприклад:

• Усі види “індексів повного ринку”
• Сегментовані індекси за напрямками застосування (наприклад, індекс платформ смарт-контрактів, індекс екосистеми стабільних монет тощо)
• Індексний портфель з прибутком від Стейкінгу
• Комплексний кошик, що охоплює Layer-1, Layer-2 та інфраструктуру

Це означає, що ETF перетвориться з “інструменту для ставок на одну дорогу” на “стандартизований інвестиційний вхід для цифрових активів”.

Основні дані для розширення індексного фонду шифрування

• Bitwise очікує, що до 2026 року кількість шифрувальних ETF/ETP перевищить 100.
• Індексні фонди вважаються наступним поколінням основних продуктів, які є альтернативою одиничним активам ETF
• Попит на розподіл активів з боку інститутів є сильним, з упором на “всеохоплюючу ринкову експозицію”, а не на ставку на один ланцюг.
• Нове державне регулювання може прискорити процес затвердження на 30%–40%
• Існуючі крипто ETF продовжують отримувати чисті потоки під час корекцій, що свідчить про підвищення ліквідності.

Ця хвиля індексації має всі шанси трансформувати ландшафт управління цифровими активами, перевівши цифрові активи з категорії “висока волатильність, висока наративна інвестиція” в категорію активів “комбіновані, прогнозовані, стійкі до конфігурації”.

Ринкові коливання не зупинили попит з боку інститутів, розробка продуктів навпаки прискорилася

Навіть якщо Біткойн нещодавно знизився нижче 90 тисяч доларів, викликавши паніку у деяких роздрібних інвесторів, потік коштів від інституційних інвесторів не сповільнився. Bitwise зазначає, що інституції продовжують нарощувати позиції під час корекцій, що свідчить про зрілість цього класу активів: кошти більше не підлягають впливу короткострокових емоцій, а схиляються до довгострокового розміщення і ігнорують короткострокові коливання.

Це явище також пояснює, чому продукти, включаючи ETF, пов'язані зі ставками, все ще продовжують зростати. Наприклад, ETF Solana Staking від Bitwise отримує прибуток, ставлячи SOL, і все ще підтримує стабільність коштів під час слабкого цінового періоду. Хоча цей ETF все ще нижче від ціни випуску, у вівторок він зафіксував зростання на 9%, що свідчить про те, що експозиція до сфери ставок все ще користується попитом на ринку.

Ці продукти мають такі основні переваги:

• Для установ забезпечення комбінаційної структури “пасивний дохід + індексна експозиція”
• Знижено витрати на відповідність, зберігання та операції активів стейкінгу
• Дозволяє капіталу отримувати складні відсотки навіть під час коливань
• Дозволити установам не обирати “яка ланцюг є більш потужним”

З точки зору традиційних фінансів, staking ETF певною мірою бере на себе подвійне завдання “відсотки по облігаціях + зростання капіталу”, що робить його потенційним доповненням для інституційних інвестицій у фіксований дохід.

Зміна політики вплине на швидкість розвитку ETF, 2026 рік може стати роком сплеску

На політичному рівні новий уряд дружньо ставиться до шифрування, що прискорює ринкові очікування. Том Лі з Fundstrat зазначив, що інноваційно орієнтований політичний напрямок може зробити затвердження ETF більш ефективним, що дозволить швидко реалізувати продуктові лінії, які раніше вимагали б кілька років, за 1–2 роки.

У рамках більш чіткої регуляторної структури, емітенти ETF заздалегідь готують юридичні структури, методологію індексування та партнерів по зберіганню. Прискорення лінійки продуктів не лише підвищить конкуренцію на капітальних ринках, а й сприятиме швидшому входженню великих установ на ринок, формуючи позитивний цикл.

З точки зору логіки розвитку галузі, це матиме тройний вплив:

• Підвищення ясності регулювання → Прискорення процесу затвердження продуктів
• Прискорення затвердження продуктів → Підвищення конкуренції серед емітентів
• Конкуренція зростає → Інвестори отримують вигоду від більшого вибору та нижчих управлінських витрат

Більш важливо, що вдосконалення регулювання дозволяє індустрії управління активами запускати більше індексних продуктів, що охоплюють staking, крос-ланцюгову екосистему, застосункові треки та системи стабільних монет, забезпечуючи інституціям більш повний ринковий доступ.

Значення шифрованої індексації: від нішевих активів до основного портфеля

Основна думка Мета Хоґана дуже пряма: щоб шифровані активи стали класом активів в кілька трильйонів доларів, вони не можуть продовжувати покладатися на вподобання спільноти ланцюга та ринку окремих токенів, а мають стати активами, які можна “індексувати, як акції”.

Індексні фонди принесуть три ключові зміни в галузь:

Зниження витрат на прийняття рішень

Установи не повинні вибирати «Ethereum проти Solana», їм просто потрібно «купити цілу індустрію».

Посилення ризикової диверсифікації

Ринок переходить від циклічних коливань з високої концентрації ланцюга до загального впливу галузі.

Капітальна структура поступово стабілізується

Зростання частки довгострокових інвестицій наближає результати галузі до традиційних класів активів.

З точки зору того, щоб шифрування стало «основним активом», це може бути найважливішим кроком: коли інвестори зможуть придбати «цілу галузь», а не окремі проекти, обсяги інвестицій будуть значно більшими, ніж ті, що може принести будь-який окремий токен.

ПОШИРЕНІ ЗАПИТАННЯ

Чому індексні крипто ETF стануть основними?

Оскільки установи не хочуть брати на себе ризик вибору екосистеми блокчейн, вони сподіваються отримати довгострокове експонування, купуючи цілу галузь одноразово, зменшуючи витрати на прийняття рішень та підвищуючи рівень диверсифікації ризику.

Чи є реалістичним прогноз щодо запуску 100 ETF до 2026 року?

Багато установ вважають це дуже реалістичним, оскільки регуляторне середовище покращується, попит на категорію шифрування активів є потужним, а емітенти також прискорюють впровадження нових індексних стратегій.

Біткойн нещодавно коригується, чи вплине це на попит на ETF?

Згідно з даними Bitwise, інституції продовжували чисті покупки під час корекції, що свідчить про те, що ринок поступово виходить з короткострокових емоційних коливань, а стабільність коштів ETF значно зросла.

Чому Staking ETF користуються популярністю серед інституцій?

Оскільки такі продукти поєднують доходи від стейкінгу та індексний експозицію, вони забезпечують “пасивний дохід + складний відсоток” і значно знижують витрати на операції для установ.

Як зміни в політиці впливають на швидкість впровадження ETF?

Більш дружня політика скоротить процес затвердження, дозволяючи продуктам ETF швидше виходити на ринок, водночас залучаючи більше емітентів та установ до конкурентної боротьби, що прискорить зрілість галузі.