У промові Трампа щодо національної безпеки жодного слова про криптовалюти! "Криптопрезидент" не виправдав очікувань, що спричинило розпродаж

Президент США Трамп часто називає себе «криптовалютним президентом», цього року гучно створив національний резерв біткоїнів, але в оприлюдненій минулого тижня «Стратегії національної безпеки» (NSS) про блокчейн і криптовалюти не сказано жодного слова. Така «цифрова тиша» одразу викликала ланцюгову реакцію: біткоїн на вихідних різко впав нижче 90 000 доларів, згодом дещо відновився, а ринок почав переоцінювати, як Вашингтон балансує між геополітикою і фінансовою гегемонією.

Вибіркова тиша нацбезпеки: AI підвищено, блокчейн понижено

Адміністрація Трампа у «Стратегії нацбезпеки» явно виокремлює різні технологічні напрями. NSS прямо вимагає від США зберігати лідерство у сфері AI — у стандартах і ланцюгах постачання, прирівнюючи це до ядерного стримування. Окремий розділ присвячено ролі штучного інтелекту в обороні, розвідці та економічній конкуренції, з вимогою до Міноборони, Міненерго та АНБ координувати розробку AI. Квантові обчислення та біотехнології отримали подібний рівень уваги.

Натомість криптовалюти і блокчейн опинилися на маргінесі — згадані лише одним реченням у розділі про «фінансові інновації». Така зміна акцентів означає боротьбу за контроль: якщо криптовалюти входять до кола ключових питань нацбезпеки — політику визначає Міноборони; якщо залишаються у фінансовій сфері — контроль у Мінфіну та SEC. Документ обрав другий варіант, тобто Білий дім наразі не розглядає біткоїн як стратегічний актив, що вимагає військового захисту.

Цей вибір яскраво контрастує з передвиборчими обіцянками Трампа. Під час кампанії він на біткоїн-конференції в Нешвіллі обіцяв зробити США «світовою столицею криптовалюти» і створити національний біткоїн-резерв. Однак коли лозунги мали трансформуватися у державні стратегії, криптовалюти навмисне відсунули на другий план. Ця різниця породила сумніви ринку в достовірності крипто-політики Трампа.

Заступник директора ЦРУ Michael Ellis у травні наголошував: «Криптовалюти — ключова сфера у змаганні з Китаєм». Але тривога розвідки не потрапила до стратегічного документа, що демонструє: навіть президентська воля обмежується традиційною рамкою нацбезпеки. Це вказує, що для Пентагону й розвідки криптовалюти набагато менш пріоритетні, ніж AI чи квантові технології. Саме інерція бюрократії, ймовірно, є справжньою причиною такого ігнорування.

Порівняння пріоритетів у нацбезпеці для різних технологій

Штучний інтелект: окремий розділ, прирівнюється до ядерної зброї, Міноборони керує розробкою

Квантові обчислення: чітко визначено як стратегічний напрям, акцент на безпеці ланцюгів постачання та технологічній ізоляції

Біотехнології: включені у біобезпеку, підкреслено стратегічну цінність вакцин і генетичних технологій

Криптовалюти і блокчейн: лише одне речення у розділі про фінансові інновації, не підняті до рівня нацбезпеки

Біткоїн нижче 90 тис. доларів: ринок трактує стратегічну невизначеність

Падіння біткоїна нижче 90 000 доларів після виходу стратегії нацбезпеки не випадкове. Ринок спочатку покладав великі надії на дружню до крипти політику Трампа — у жовтні біткоїн злетів до рекордних 126 000 доларів. Але коли вищий стратегічний документ обійшов криптовалюти стороною, інвестори почали турбуватися, що ці обіцянки — лише електоральні гасла, а не довгострокова політика.

За даними CME, трейдери ще на 88,5% очікують зниження ставки ФРС на 0,25%, але якщо військові видатки надовго піднімуть інфляцію, подальше зниження ставок стане малоймовірним — і це глибинна причина корекції біткоїна. NSS вимагає, щоб члени НАТО підняли військові видатки з 2% до 5% ВВП, а оборонний бюджет США також зросте. Таке зростання військових витрат неминуче веде до збільшення державних запозичень чи податків, і те, й інше негативно вплине на економіку й ціни активів.

На Волл-стріт це розцінюють як пролог до росту держборгу й інфляції — капітал одразу виходить із чутливих до ліквідності активів, у першу чергу з криптовалют. Біткоїн як найбільш волатильний ризиковий актив першим піддається розпродажу під час макроекономічної невизначеності. До того ж, інституційні інвестори орієнтуються на державну стратегію; холодна позиція нацбезпеки щодо крипти може спонукати консервативні фонди переглянути свої крипто-портфелі.

У CoinDesk відзначають: виключення криптовалют із ядра нацбезпеки — можливо, це «стратегічна невизначеність». Якщо біткоїн офіційно визнати активом нацбезпеки, наступний крок — військовий рівень контролю й регулювання, що для ринку вільного обігу може стати негативом. Наразі ж «прогалина» зберігає біткоїн на сцені Волл-стріт, а не Пентагону, і ця інтерпретація дає ринку додатковий погляд.

Зростання військових витрат і інфляція: біткоїн під макроекономічним тиском

Вимога NSS для країн НАТО суттєво збільшити оборонні витрати матиме глибокий вплив на світову економіку та фінансові ринки. Підняття з 2% до 5% ВВП означає, що провідні європейські країни повинні щороку витрачати додатково сотні мільярдів євро. Це фінансуватиметься через запозичення, підвищення податків або урізання інших видатків — всі ці варіанти гальмують економічне зростання.

Для США, хоча документ прямо не визначає власний цільовий рівень, логіка підвищення витрат союзників очевидно поширюється і на саму Америку. Нині оборонний бюджет США — близько 800 млрд доларів, або 3,5% ВВП. Якщо підняти до 5% — це ще +400 млрд доларів на рік. Такий масштаб бюджетного розширення у мирний час — рідкість і неминуче збільшить дефіцит бюджету.

Державний борг США вже перевищив 35 трлн доларів, а виплати за відсотками — понад 1 трлн доларів щороку. Нові військові витрати підвищать потребу в запозиченнях, що може підняти дохідність довгострокових облігацій. Зростання дохідності підвищує вартість фінансування для всієї економіки, тисне на акції й криптовалюти як ризикові активи. Більше того, великі державні видатки зазвичай підштовхують інфляцію, що обмежує простір ФРС для зниження ставок.

Традиційно біткоїн вважають захистом від інфляції — теоретично він мав би зростати при зростанні очікувань інфляції. Однак якщо інфляцію спричиняють дефіцит бюджету й військові витрати, ситуація ускладнюється: так звана «погана інфляція» часто супроводжується уповільненням зростання й підвищенням ставок — це тисне на всі класи активів. Якщо інфляція вийде з-під контролю, ФРС може бути змушена знову підняти ставки, що стане ударом для волатильних активів на кшталт біткоїна.

Для інвесторів головним стають не гасла Трампа, а дохідність держоблігацій і рахунки НАТО. Прогнози ціни біткоїна вже враховують макроекономіку: коли гонка озброєнь і дефіцит бюджету зростають одночасно, кожна «прогалина» у стратегії нацбезпеки додає ринку приховані ризики. Хоч CME показує очікування короткострокового зниження ставок, але довга крива вже стала крутішою — це відображає страхи щодо інфляції й бюджетного тиску в майбутньому.

Подвійна інтерпретація стратегічної невизначеності: регуляторний вакуум чи навмисна прогалина

Виключення криптовалют із ядра нацбезпеки можна трактувати двояко. Перший, песимістичний варіант: підтримка крипти з боку Трампа існує лише у вигляді передвиборчих гасел, а коли доходить до стратегії — супротив традиційних сил нацбезпеки й фінансової бюрократії блокує її. Це означає, що на реальні сприятливі крипто-політики сподіватися не варто, і такі обіцянки як біткоїн-резерв — порожні слова.

Другий, оптимістичний варіант: це «стратегічна невизначеність» — свідоме збереження крипти у сірій зоні регулювання, щоб дати ринку максимум свободи. Якщо біткоїн офіційно стане стратегічним активом, наступними кроками буде військовий рівень контролю — моніторинг транзакцій, перевірка власників, замороження активів у надзвичайних ситуаціях. Для децентралізованого і вільного ринку це може бути катастрофою.

Коментар CoinDesk схиляється до другого трактування. Поточна «прогалина» дозволяє біткоїну залишатися на Волл-стріт, а не під контролем Пентагону. Це означає можливість розвиватися як фінансовий інноваційний і інвестиційний інструмент, а не потрапити під жорсткий державний контроль. Довгостроково така «дистанція» від регулятора може бути корисною для здоров’я індустрії.

Однак негайна реакція ринку радше песимістична: біткоїн пробив 90 000 доларів, обсяги зросли, а масова ліквідація лонгів із плечем свідчить — інвестори сприйняли мовчання нацбезпеки як негатив. Можливо, це надмірна реакція, але вона показує чутливість ринку до політичної невизначеності. Коли інвестори не впевнені у справжньому ставленні влади, вони обирають продавати й чекати.

Для прогнозу ціни біткоїна стратегічна невизначеність нацбезпеки — це додатковий фактор ризику. Якщо Трамп у подальших виступах чи документах чітко підтвердить підтримку крипти, біткоїн може швидко відновитися. Якщо ж тиша триватиме або з’являться негативні сигнали — корекція поглибиться. В умовах такої невизначеності інвесторам варто зменшити кредитне плече, диверсифікувати портфель і уважно стежити за наступними політичними заявами адміністрації Трампа.