Бикинські бичачі настрої ризикують поширенням під впливом ШІ через зростання страхів щодо бульбашки на рівні $90k

Біткойнська зростаюча кореляція з акціями AI та кредитами залишає його вразливим до розгортання AI-бульбашки, але майбутнє пом’якшення може знову активізувати BTC у міру повернення ліквідності.

Короткий огляд

• Кореляція Біткойна з Nvidia, Oracle та Nasdaq зросла, що робить BTC уразливим до будь-якого різкого руху ризик-оф під керівництвом AI та переоцінки кредитів.
• Центральні банки та МВФ попереджають, що оцінки, підкріплені AI, важелі та приватні кредитні структури можуть спричинити хаотичне коригування на ринку ризикових активів.
• Аналітики кажуть, що шок у кредитах AI, швидше за все, вплине на Біткойн перш за все, але подальше пом’якшення грошової політики історично сприяло сильному зростанню BTC у міру відновлення ліквідності.

Біткойн стикається з подвійним ризиком через потенційне виправлення AI-бульбашки, попереджають аналітики.

Зростаюча кореляція (BTC) Біткойна з акціями, пов’язаними з штучним інтелектом, створила структурну вразливість, яка може призвести до значних короткострокових збитків, якщо інвестиційний бум AI розгорнеться, стверджують аналітики ринку та оцінки фінансової стабільності від провідних центральних банків.

Поглиблення зв’язків між AI і Біткойном

Oracle Corp зазнала різкого зниження ринкової вартості 11 грудня після того, як компанія повідомила про прибутки нижчі за очікування та оголосила про збільшення капітальних витрат, пов’язаних з AI, частково профінансованих зростаючим рівнем боргу. Зниження акцій спричинило падіння цін на акції Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc та більш широкий індекс Nasdaq, згідно з ринковими звітами, які охарактеризували цей рух як ознаку зростаючих побоювань щодо “AI-бульбашки” серед інвесторів.

У той же день Біткойн знизився, а аналітики пояснили цей спад зменшенням ризикового апетиту через слабкість у секторі AI. Кореляція між Біткойном і Nvidia досягла високих рівнів за тримісячним рухомим вікном перед прибутками Nvidia у листопаді, згідно з аналізом 24/7 Wall St. Дані щодо Nasdaq також показали суттєво позитивну сумарну кореляцію станом на 10 грудня.

З початку зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у середині вересня, ціни на Біткойн знизилися, у той час як Nasdaq за цей період підвищився, згідно з ринковими даними.

Рейтер повідомив, що оцінки, пов’язані з AI, та макроекономічні індикатори, включаючи індикатор Бъффета, підвищили загальні оцінки акцій США понад рівні ери дот-комів. Великі технологічні компанії цього року залучили значні суми через випуск облігацій для фінансування дата-центрів та апаратної інфраструктури.

Головний економіст Moody’s заявив, що борги, пов’язані з AI, тепер перевищують рівні боргу технологічного сектору, які спостерігалися перед крахом дот-комів. Кілька аналітиків попередили про значний розрив у фінансуванні розвитку AI-інфраструктури, оскільки витрати значно перевищують поточне генерування доходів багатьма компаніями.

Оновлення фінансової стабільності Банку Англії явно підкреслює перенавантажені оцінки в AI-компаніях і попереджає, що різке коригування у акціях, пов’язаних з AI, може загрожувати ширшим ринкам через кредитних учасників з важелем та приватних кредитних ризиків. Огляд фінансової стабільності Європейського центрального банку зазначає, що AI-бульбашка дедалі частіше фінансується через ринки облігацій і приватний капітал, що робить її більш вразливою до коливань ринкового настрою та кредитних спредів.

Оцінки свідчать, що фінансування дата-центрів та інфраструктурних проектів, пов’язаних з AI, зросло порівняно з попереднім роком, зумовлене випуском облігацій, приватним кредитуванням і цінними паперами, забезпеченими активами. Деякі аналітики порівнюють окремі структури та рівні прозорості з моделями, що спостерігалися перед фінансовою кризою 2008 року.

План капітальних витрат Oracle на AI-дата-центри, разом із зростанням довгострокового боргу та підвищеними спредами кредитних дефолтних свопів, являє собою тип розширеного балансу, який регулятори вважають тривожним, згідно з аналізами фінансових експертів.

Дослідження, що аналізує Біткойн проти глобальної ліквідності, виявило сильний позитивний зв’язок між цінами Біткойна та широкими індексами ліквідності, причому Біткойн характеризується як “індекс ліквідності”, що добре працює під час розширення глобальної ліквідності і погано — при її скороченні, згідно з публікаціями ринкових досліджень.

Якщо кредитні ринки, пов’язані з AI, зазнають значного стресу, Біткойн може спочатку зазнати тиску з продажу, оскільки макро- та зростальні фонди зменшують експозицію під час періодів зниження важеля, заявили аналітики. Однак той самий сценарій може змусити центральні банки пом’якшити фінансові умови у відповідь.

Глобальний звіт про фінансову стабільність МВФ попереджає, що концентрація акцій під впливом AI і перенавантажені оцінки ризикових активів збільшують ймовірність “хаотичного коригування” і підкреслює необхідність монетарних заходів, що запобігатимуть посилюванню шоків.

Після ринкового шоку COVID-19 у березні 2020 року агресивне кількісне пом’якшення та надання ліквідності з боку центральних банків співпало з суттєвим зростанням загальної вартості ринку криптовалют за наступні роки, згідно з ринковими даними. Аналізи, що порівнюють Біткойн із глобальною ліквідністю та індексом долара, показують, що періоди пом’якшення монетарної політики та слабкості долара історично передували значним підйомам цін на Біткойн.

Останні стреси на ринку знову зосередили капітал у Біткойні, а не в альтернативних криптовалютах, зростання домінування Біткойна на ринку зросло у міру звуження ліквідності та збільшення волатильності, згідно з ринковими даними. Біржові фонди стали інституційними каналами для інвестицій у Біткойн.

Аналітики ринку заявили, що виклик Біткойна полягає в його неспроможності короткостроково роз’єднатися від торгівлі AI, тоді як його середньострокова динаміка залежить від політичних реакцій на будь-яке виправлення сектору AI. В безпосередній перспективі після скорочення кредитів AI, Біткойн, ймовірно, знизиться через його чутливість до макроекономічних ризиків та умов ліквідності. У наступні місяці, якщо центральні банки знову пом’якшать грошову політику, історично Біткойн фіксував зростання при поверненні ліквідності до ризикових активів, згідно з історичними ринковими шаблонами.

Звіт Oracle за 11 грудня про прибутки підтвердив цю живу кореляцію — Біткойн знизився у той самий торговий день, що й знищення значної ринкової вартості капіталу Oracle, зазначили аналітики.