PIPPIN здивував 80% концентрації! 27 гаманців підозрюються, що належать одній особі, і маніпулюють 3.8 мільярда доларів

Блокчейн-аналітична платформа Bubblemaps опублікувала дослідження на платформі X, яке викриває серйозну концентрацію PIPPIN токенів. Внутрішні адреси наразі володіють близько 80% пропозиції, що становить приблизно 3.8 мільярдів доларів США. Дослідження виявило, що з моменту останнього розкриття з’явилися ще 16 гаманців із схожими моделями, ймовірно, під контролем однієї й тієї ж особи. Цей звіт був опублікований на тлі постійного зростання ціни PIPPIN, що є тривожним сигналом для інвесторів.

27 підозрілих спільних ознак гаманців

(Джерело: Bubblemaps)

Дослідження Bubblemaps викриває тривожні схеми. Ці 27 гаманців не є випадковими інвесторами, а демонструють високий рівень узгодженості поведінки. Перші 16 гаманців отримали початкові кошти з бірж CEX, що є дуже незвичайним для одного джерела. Зазвичай, у роздрібних інвесторів джерела фінансування різноманітні — різні біржі, OTC-транзакції або особисті перекази.

Ще більш підозріло, що кількість SOL, яку отримують ці гаманці, схожа. SOL — це нативний токен блокчейну Solana, який використовується для оплати транзакційних комісій. Якщо це були незалежні інвестори, кількість куплених ними SOL мала б бути випадковою. Однак схожі кількості SOL натякають на те, що ці гаманці створювалися за єдиним планом і розподілялися за єдиною схемою.

Відсутність історії транзакцій — ще один червоний прапор. Ці гаманці не мали жодних транзакцій перед виведенням PIPPIN, що свідчить про їх створення спеціально для цієї мети. Досвідчені інвестори зазвичай мають багатий історичний слід у блокчейні, тоді як ці «чисті» гаманці більше схожі на ретельно спроектовані інструменти.

Велика сума, виведена з централізованих бірж, є ключовим елементом цієї схеми. Це означає, що якась особа спочатку купила або отримала значну кількість PIPPIN на біржі, а потім розподілила її по кількох гаманцях. Мета такої операції — приховати реальну концентрацію і створити ілюзію «розподіленого володіння».

Аналіз часових вікон груп гаманців, пов’язаних з CEX

Друга група з 11 гаманців, пов’язаних із CEX, надає додаткові докази. Вони разом володіють близько 9% пропозиції PIPPIN, що менше, ніж перша група, але все одно є значним володінням. Ключовим є висока узгодженість у потоках коштів і часових вікнах.

Порівняння підозрілих ознак двох груп гаманців

Перша група, пов’язана з CEX (16 гаманців): один джерело фінансування, схожі кількості SOL, відсутність історії, великі виведення

Друга група, пов’язана з CEX (11 гаманців): узгоджені часові вікна транзакцій, близько 9% пропозиції, повторюваний патерн поведінки

Загальні підозри: обидві групи з 27 гаманців ймовірно контролює одна особа, загальний володіння близько 80% пропозиції

Узгодженість часових вікон означає, що ці гаманці виконували схожі операції майже одночасно. Якщо це були реальні роздрібні інвестори, розподіл за часом мав би бути більш випадковим. Концентрація операцій у певний час натякає на централізовану координацію і спільний план дій.

Bubblemaps зазначає, що висновок «ймовірно контролюється однією особою» не є припущенням, а базується на виявленні шаблонів у даних блокчейну. Хоча 100% підтвердження неможливе, коли кілька незалежних індикаторів вказують на одне й те саме, ймовірність дуже висока.

80% концентрація — смертельна загроза для інвесторів PIPPIN

Концентрація 80% токенів є надзвичайно небезпечним сигналом. У нормальних криптопроектах команда розробників, ранні інвестори і спільнота зазвичай мають чіткий план розподілу токенів, і ця інформація є відкритою та прозорою. Але у випадку з PIPPIN більша частина токенів зосереджена у руках підозрюваної однієї особи, і ця обставина була розкритою лише завдяки дослідженню Bubblemaps.

Такий рівень концентрації дає контролеру величезні можливості для маніпуляцій ринком. Володіючи 80% пропозиції, ця особа може будь-коли масово продавати, викликаючи крах ціни, і тоді роздрібні інвестори залишаться без захисту. Навіть без негайного продажу, така потенційна загроза є мечем Дамокла, що висить над усіма інвесторами.

Ще більш підступно, що контролер може створювати фальшивий обіг активів через ці розподілені гаманці. Переміщення токенів між різними гаманцями створює ілюзію активної торгівлі, залучаючи більше роздрібних інвесторів. Контролер може встановлювати ордери на купівлю і продаж у ключових цінових рівнях, маніпулюючи трендами і спонукаючи роздрібних інвесторів до помилкових рішень.

З точки зору виходу з ліквідності, якщо контролер вирішить продати, ринок просто не зможе поглинути 3.8 мільярдів доларів у продажах. Навіть частковий розпродаж створить постійний тиск на ціну. Роздрібні інвестори у такій ситуації майже не зможуть вийти з позицій без втрат, оскільки їхні ордери будуть виконані лише після масштабних продажів контролера.

Порівняння з ризиками, пов’язаними із запуском на Robinhood

Іронія полягає в тому, що саме в момент викриття Bubblemaps цих проблем, PIPPIN був доданий до списку криптовалют на головній платформі Robinhood. Запуск на Robinhood зазвичай сприймається як позитивний сигнал, що проект досяг певної репутації і відповідності регуляторним стандартам. Але дослідження Bubblemaps показує зовсім іншу картину.

Це підкреслює одну з фундаментальних проблем ринку крипто: централізовані біржі не завжди здатні виявити концентрацію токенів і ризики маніпуляцій. Robinhood міг оцінити ліквідність і попит користувачів, але, ймовірно, не провів глибокого аналізу структури розподілу токенів.

Для користувачів Robinhood це може створити хибне відчуття безпеки. Багато роздрібних інвесторів вважають: «Оскільки Robinhood додав, значить, це безпечно», але насправді вони можуть потрапити у високоризиковий ринок. Зручність і дружній інтерфейс Robinhood лише прискорюють потік капіталу роздрібних інвесторів у цей високоризиковий токен.