Біткоїн різко відновлюється! Генеральний директор MicroStrategy закликає до покупки всупереч тенденції, чи готові розумні гроші до входу?

比特幣 за останні 24 години виріс на 1,5% до 89 000 доларів, але залишається на 29% нижче за історичний максимум. Індекс страху та жадібності протягом 13 днів перебуває у зоні «надмірної паніки»23. Генеральний директор MicroStrategy Фонг Лі заявив, що фундаментальні показники «найкращі не знайти», вказуючи на входження США до стратегічних резервів та TradFi банків. mNAV MicroStrategy знизився до 0,93, що нижче за його володіння 671 268 біткоїнами, що натякає на можливий вхід «розумних грошей».

Чому CEO MicroStrategy налаштований оптимістично попри ринкову ситуацію? Три основні фундаментальні чинники

Оптимістичні заяви Фонга Лі не є сліпими, а базуються на трьох структурних змінах. По-перше, безпрецедентна підтримка уряду США. З моменту підписання у березні ц.р. президентом США указу про створення стратегічних резервів біткоїнів, Bitcoin перетворився з маргінального активу на державний стратегічний ресурс. Це політичне підтвердження надає Bitcoin безпрецедентну легітимність, значно знижуючи регуляторні ризики для TradFi інституцій.

По-друге, TradFi банки активно входять у ринок цифрових активів. Лі зазначає, що банки США та ОАЕ змагаються за першість у цій сфері, і цей корпоративний рівень прийняття лише починається. Коли гіганти, такі як JPMorgan, Wells Fargo, почнуть пропонувати клієнтам послуги з зберігання та торгівлі біткоїнами, ринок отримає додатковий попит на сотні мільярдів доларів. Цей попит не є спекулятивним, а довгостроковим, і саме цю логіку підкреслює «найкращі фундаментальні показники».

Третій чинник — дисбаланс оцінки MicroStrategy. mNAV компанії щойно знизився до 0,93, що означає, що ринок оцінює її нижче за вартість володіння 671 268 біткоїнами. Така знижка в історії трапляється рідко і зазвичай під час панічних періодів. Лі натякає, що це може свідчити про те, що «розумні гроші» вважають зараз найкращий час для інвестицій. Коли ціна нижча за чисту вартість активів, це найкращий момент для ціннісних інвесторів заходити на ринок.

Лі радить інвесторам зберігати «раціональність» щодо короткострокових коливань цін. Це базується на довірі до довгострокової цінності Bitcoin: обмеження у 21 мільйон, децентралізація та зростаюча інституційна підтримка. Короткострокові коливання — це шум, а довгостроковий тренд — сигнал. Для MicroStrategy саме через постійні покупки під час паніки вони перетворилися з софтверної компанії у компанію з великими володіннями біткоїнами.

Надмірна паніка 13 днів поспіль: історичний сигнал для дна

Індекс страху та жадібності Bitcoin зараз становить 23, і вже 13 днів перебуває у зоні «надмірної паніки». Цей індекс враховує волатильність, ринковий імпульс, емоції у соцмережах, домінування на ринку та пошукові тренди Google. При значеннях нижче 25 його визначають як «надмірну паніку», що зазвичай сигналізує про надмірну песимістичність ринку.

З історичних даних відомо, що тривала паніка часто передує розвороту ринку. Спостерігачі вважають, що найнижчі точки у циклах зазвичай припадають на періоди максимальної емоційної негативності. Наприклад, наприкінці 2018 року, коли Bitcoin впав до 3 200 доларів, індекс страху був у зоні «надмірної паніки», і незабаром почався дволітній бичий тренд. Аналогічно, у березні 2020 року під час паніки через COVID-19, після надмірної паніки почалася історична відскок.

Чи означає це, що 13 днів паніки вже формують дно? Трейдери, що працюють на зворотньому, уважно стежать за цим «виснаженням емоцій», щоб визначити, чи стане воно підтримкою для прориву у першому кварталі 2026 року. Історія показує, що коли масові інвестори у паніці, це час для тих, хто вміє цінувати, акумулювати активи. Відхилення емоцій від цін, що знижуються, — це саме той «панічний злом», який шукають ціннісні інвестори.

Однак надмірна паніка не гарантує негайного відскоку. У 2015 році під час медвежого ринку індекс страху був у зоні «надмірної паніки» місяцями, а ціна все одно падала. Тому торгівля лише за емоційними індикаторами ризикована і потребує підтвердження іншими технічними та фундаментальними показниками.

BCMI падіння нижче 0,4: ознака потенційного медвежого тренду

Незважаючи на хороші фундаментальні показники, технічні індикатори на блокчейні вказують на обережність. Згідно з ціновою динамікою та обсягами, комплексний індекс ринку Bitcoin (BCMI) опустився нижче рівня 0,5. Аналітик Woo Minkyu зазначає, що BCMI зараз нижче 0,4. У попередніх циклах (2019 та 2023 років) стабільний дно формувалося лише при значеннях BCMI від 0,25 до 0,35.

BCMI — це багатовимірний індикатор, що враховує ціновий імпульс, обсяги транзакцій, поведінку майнерів та ліквідність ринку. При значеннях вище 0,5 ринок перебуває у здоровому зростанні; нижче — домінують медвежі сили. Поточне падіння нижче 0,4 свідчить про посилення медвежої динаміки, що підтверджується панічними настроями роздрібних інвесторів.

Технічні показники вказують, що ціна Bitcoin зараз коливається у межах 87 700 — 94 000 доларів. Щоб спростувати теорію медвежого тренду, потрібно закрити день вище за 94 000 доларів. Це ключовий рівень опору і психологічна межа довіри ринку. Прорив вище відкриє ціль у 100 000 доларів.

Два сценарії для Bitcoin 2026 року

(Джерело: Trading View)

Медвежий сценарій: якщо BCMI продовжить падати до 0,30, Bitcoin наприкінці першого кварталу 2026 року може зазнати останнього «каятливого падіння», опустившись до підтримки 75 000 — 80 000 доларів

Бичий сценарій: якщо уряд США офіційно запустить стратегічний резерв Bitcoin, то шок пропозиції може у 2026 році підштовхнути Bitcoin до історичного максимуму 125 100 доларів

Нейтральний сценарій: Bitcoin залишатиметься у діапазоні 87 700 — 94 000 доларів, очікуючи завершення періоду високого кредитного навантаження

З довгострокової перспективи, Bitcoin може залишатися у боковому тренді, намагаючись позбавитися надмірного кредитного навантаження. Така корекція, хоча і болюча, є важливою для формування здорової бази для зростання. Надмірний кредит робить ринок вразливим, і будь-які негативні новини можуть спричинити ланцюгові ліквідації. Лише коли кредитний рівень знизиться до розумних меж, ринок зможе витримати більші обсяги капіталу без різких коливань.

Гра з кредитами MicroStrategy: 670 000 біткоїнів у ризику

MicroStrategy володіє 671 268 біткоїнами, що робить її найбільшим у світі корпоративним власником Bitcoin. Однак така агресивна стратегія викликає суперечки. Бізнес-модель MicroStrategy базується на залученні боргів і капіталу через TradFi, щоб збільшити експозицію у Bitcoin. Вона може давати приголомшливі прибутки у бичачих ринках, але у медвежих — зазнавати значних втрат через переоцінку.

Що означає зниження mNAV до 0,93? Це означає, що ринок оцінює компанію лише у 93% від її володінь у Bitcoin. Така знижка може відображати побоювання щодо боргової структури або короткострокової ліквідності. Для ціннісних інвесторів це можливість купити Bitcoin за ціною нижчою за чисту вартість активів.