Лише 8 місяців! Обсяг торгів крипто-ETF перевищив 2 трильйони доларів, чому швидкість подвоїлася?

Ринок спотових крипто ETF у США переживає знаковий момент. За даними The Block, сукупний обсяг торгівлі станом на 2 січня 2026 року перевищив позначку у 2 трильйони доларів. Від $1 трильйона до $2 трильйонів, що зайняло лише близько 8 місяців — удвічі швидше, ніж досягнення першого трильйона, чітко свідчить про те, що інституційні кошти надходять у цей канал відповідності з прискореними темпами.

У перший торговий день року сумарний чистий приплив спотових ETF Bitcoin та Ethereum досяг $645,6 мільйона, розвівши хвилю відтоків капіталу наприкінці минулого року, при цьому фонд IBIT від BlackRock продовжує домінувати з часткою торгового обсягу близько 70%. Аналіз ринку свідчить, що з затвердженням більшої кількості ETF класу активів конкуренція посилиться, і галузь може зіткнутися з консолідацією найсильніших у майбутньому.

Досягнута віха: глибші наслідки обсягу торгівлі у 2 трильйони доларів

Від моменту свого заснування у січні 2024 року американський спотовий біржовий фонд криптовалют (ETF) встановив вражаючий ринковий рекорд менш ніж за два роки. Інформаційна панель Block показує, що станом на 2 січня 2026 року сукупний обсяг транзакцій цієї категорії продуктів офіційно перевищив поріг у 2 трильйони доларів. Це число не є простим накопиченням, за ним стоїть прискорена крива прийняття.

Щоб зрозуміти цей темп зростання, нам потрібно переглянути її шлях розвитку. Приблизно через 16 місяців після запуску спотового Bitcoin ETF досяг першого сукупного обсягу торгів у $1 трильйон 6 травня 2025 року. А друге підвищення на 1 трильйон доларів зайняло лише близько 8 місяців. Це означає, що ринок досяг другого рубежу вдвічі швидше, ніж перший. Ця експоненціальна крива зростання, яка не пояснюється випадковими коливаннями ринку, чітко вказує на «прискорення попиту» інституційними інвесторами та ширшими учасниками ринку на доступ до криптоактивів через регульовані інструменти.

Це прискорення є результатом багатофакторних резонансів. По-перше, сам продукт був доведений ринком. Після початкового періоду очікування все більше традиційних керуючих активами, фінансових консультантів та інституційних інвесторів інтегрують спотові крипто-ETF у свій розподіл активів як життєздатний варіант. По-друге, інфраструктура ринку та ліквідність продовжують покращуватися в конкуренції, спред між ставками та заявками звузився, а глибина транзакцій зросла, що ще більше приваблює участь великих фондів. Нарешті, зміни в макрофінансовому середовищі, такі як попит на альтернативні активи та інструменти хеджування інфляції, також частково стимулюють припливи капіталу в цю сферу. Цей обсяг торгівлі у $2 трильйони фактично є безпрецедентним і дедалі міцнішим капітальним мостом між традиційною фінансовою системою та криптосвітом через ETF.

Як прискорюється зростання: розширення нових активів і домінування BlackRock

Прискорений сплеск з $1 трильйона до $2 трильйонів зумовлений не лише безперервним поглиненням Bitcoin та Ethereum ETF, а й різким розширенням усього спектра продуктів і сильним ефектом Constant Strength головного продукту. Широта та глибина ринку зроблять якісний стрибок у 2025 році.

Ключовим каталізатором політики стало затвердження нових універсальних стандартів лістингу Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) у вересні минулого року. Ця реформа суттєво скорочує час затвердження ETF з максимуму 240 днів до мінімуму 75 днів, відкриваючи двері для більшої кількості криптоактивів. Після цього були запущені спотові ETF для відстеження активів, таких як Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera та Chainlink. Серед них продукти на основі XRP найбільше виділяються серед нової партії ETF, залучивши чистий приплив у 1,2 мільярда доларів з моменту запуску 13 листопада 2025 року. Додавання цих «Altcoin ETF» не лише надає інвесторам ширший вибір, а й суттєво розширює загальну торгову базу та аудиторію всього ринку спотових крипто ETF.

Водночас Bitcoin ETF, як наріжний камінь і лідер ринку, також стабілізували та зосередили свою внутрішню структуру. Згідно з аналізом року The Block, за весь 2025 рік Bitcoin ETF досягли чистих приплив приблизно $21,8 мільярда, а ETF Ethereum також внесли приблизно $9,8 мільярда. У цій постійній золотій конкуренції фонд IBIT від BlackRock демонструє переконливу перевагу. Фонд наразі володіє близько 70% частки ринкового обсягу та має понад $66 мільярдів активів під управлінням (AUM). Хоча її частка трохи знизилася з незначним падінням на 80% у середині 2025 року, її домінування залишається незламним. Ця концентрація відображає високі бар’єри для конкуренції на інституційних ринках, де підтримують довіру до бренду, ліквідність продукту та екосистему, що стоїть за ним, наприклад, у широку мережу фінансових консультантів BlackRock.

Однак під процвітанням ховаються приховані турботи. Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт зазначив, що щонайменше 126 криптоETF-заявок наразі очікують на затвердження. Але він також попередив, що до кінця 2026 року ринок може пережити хвилю закриття продуктів, а недопідписані продукти, які не можуть залучити достатньо стабільних активів, стануть нестійкими. Це свідчить про те, що нинішня велика подія може призвести до запеклого раунду плей-офф у майбутньому.

Основні дуетні результати: Bitcoin та Ethereum ETF «добре почали»

Якщо кумулятивний обсяг торгівлі відображає «загальну ширину» ринку, то чисті надпливи показують «поточні переваги» капіталу. У перший торговий день 2026 року як біткоїн, так і Ethereum спотові ETF розпочали з потужних припливу, що задало позитивний тон на рік.

За даними SoSoValue, спотові біткоїн-ETF зафіксували загальний чистий приплив у розмірі 471,1 мільйона доларів 2 січня, з помітною деталлю, що всі 12 фондів показали чисті надходження, що свідчить про загальний оптимізм. Серед них лідирував IBIT від BlackRock із притоком у $287,4 мільйона, за ним слідують FBTC від Fidelity та BITB від Bitwise з $88,1 мільйона та $41,5 мільйона відповідно. На цей час загальний розмір активів Bitcoin ETF досяг $117 мільярдів, що становить 6,53% від загальної ринкової капіталізації Bitcoin (приблизно $90 091 на той час). Цей коефіцієнт, відомий як «ETF Net-Asset Ratio», візуально визначає частку біткоїна, що утримується через канали ETF, у вартості всієї мережі і є важливим індикатором глибини традиційного проникнення капіталу.

Спотові ETF Ethereum також показали хороші результати, досягнувши чистого припливу у 174,4 мільйона доларів у перший торговий день. Потік коштів має різноманітну схему: Ethereum Trust ETHE від Grayscale лідирує з $53,67 мільйона, за ним слідують Grayscale Ethereum Mini Trust (ETHM) з $50 мільйонами та ETHA від BlackRock з $47,2 мільйона. Загальні активи ETF Ethereum з того часу зросли до $19,1 мільярда, що становить 5,06% від загальної ринкової капіталізації Ethereum, яка на той час становила приблизно $3,110.

Ключові дані з основних крипто-ETF у перший торговий день 2026 року

Загальна продуктивність ETF Bitcoin Spot:

• Чисті надходження за один день: 471,1 мільйона доларів
• Загальна навігація: $117 мільярдів
• Проникнення на ринок (як відсоток від ринкової капіталізації BTC): 6.53%
• Припливи лідера (IBIT) за один день: 287,4 мільйона доларів

Загальна ефективність спотових ETF Ethereum:

• Чисті надходження за один день: $174,4 мільйона
• Загальна навігація: 19,1 мільярда доларів
• Проникнення на ринок (як відсоток від ринкової капіталізації ETH): 5.06%
• Лідер (ETHE) надходження за один день: 53,67 мільйона доларів

Повний ефект:

• Загальний добовий чистий приплив BTC та ETH ETF: $645,6 мільйона
• Сигнали ринку: 31 грудня 2025 року він скасував спад чистих відливів на $348 мільйонів із Bitcoin ETF, що свідчить про сильну готовність перерозподілити кошти у новому році.

Цей «гарний старт» у $645,6 мільйона особливо символічний, оскільки він успішно скасував чистий відтік $348 мільйонів з Bitcoin ETF у останній торговий день 2025 року (31 грудня). Цей «V-подібний» розворот може бути наслідком кількох факторів: завершення операції з збору податкових збитків наприкінці року, перерозподілу установ на початку нового фінансового року або раннього планування інвесторів, заснованих на оптимістичних очікуваннях макрополітики в новому році, таких як потенційний цикл зниження ставок. У будь-якому разі, ці дані дають поштовх для динаміки ринку криптоETF у 2026 році.

Перспективи майбутнього: конкуренція, консолідація та зрілість ринку

Маючи нову стартову точку у $2 трильйони, що чекає на ринок спотових крипто ETF США в майбутньому? Відповідь може вказувати на три ключові слова: більша конкуренція, неминуча інтеграція та зрештою зрілість. Цей молодий фінансовий ринок швидко проходить повний етап свого життєвого циклу.

По-перше, конкуренція перейде від простого «існування» до «переваги та меншовартності». Наразі ринки Bitcoin та Ethereum ETF сформували відносно стабільний головний ешелон, і пізнім учасникам буде надзвичайно складно кинути виклик частці гігантів, таких як BlackRock і Fidelity. Тому в майбутньому фокус конкуренції буде більш диверсифікованим: по-перше, існує конкуренція за гонорарами, і ще є можливість подальшого зниження управлінських зборів для залучення довгострокових коштів; по-друге, сервіси, що конкурують з екосистемою, наприклад, варіанти ETF Ethereum, які забезпечують дохід зі стейкінгу (якщо їх схвалять), будуть більш привабливими; Третя — це конкуренція в інноваційних класах активів, адже ми вже бачили ETF, такі як Solana та XRP, і, можливо, у майбутньому з’явиться більше індексних ETF, орієнтованих на підрозділи або теми (наприклад, DeFi та Metaverse).

По-друге, інтеграція ринку буде неминучим розвитком галузі. Попередження Джеймса Сейффарта про «хвилю закриття продуктів» не є панікою. Звертаючись до історії традиційного ринку ETF, часто велика кількість продуктів зрештою ліквідується через їхній малий розмір і відсутність ліквідності. Багато з понад 100 заявок, які наразі чекають у черзі на затвердження, можуть не знайти достатньо диференційованого позиціонування або не залучити необхідний критичний рівень фінансування. Для інвесторів це означає бути обережнішими при виборі продуктів із сильними емітентами, великою ліквідністю та довгостроковою життєздатністю, щоб уникнути пастки «зомбі-ETF».

Нарешті, ринок загалом дозріє і стане глибше інтегрованим у глобальну фінансову систему. Зі зростанням активів крипто-ETF стануть одним із стандартних компонентів у глобальному ландшафті розподілу активів разом із акціями, облігаціями та товарними ETF. Її функція визначення ціни буде ефективнішою, а зв’язок із базовим спотовим ринком буде ближчим і може навіть впливати на характеристики волатильності спотового ринку. З ширшої точки зору успіх спотових крипто ETF є найсильнішим доказом легітимності та ліквідності криптовалют як нового класу активів у рамках традиційних фінансових регуляцій, відкриваючи шлях до ширших фінансових інновацій (таких як деривативи та структуровані продукти на основі криптоактивів) у майбутньому.

Позиція крипто-ETF у глобальному ландшафті управління активами

Щоб по-справжньому зрозуміти значення того, що обсяг торгів спотовою крипто США перевищує $2 трильйони, потрібно розглянути це в контексті глобального управління активами. Цікаве порівняння проводить аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас: у 2025 році річні чисті надходження з усіх ETF у світі досягли рекордного рівня — $1,48 трильйона, що на 28% більше, ніж у 2024 році. У цьому святі на рівні трильйонів крипто-ETF відіграють унікальну і парадоксальну роль.

З одного боку, візьмемо BlackRock IBIT як приклад, його AUM досяг приблизно $248,44 мільярда, посідаючи шосте місце серед усіх ETF у світі. Це, безумовно, вражаюче досягнення, яке демонструє, що один ETF з криптоактивами має масштаб, щоб конкурувати з провідними світовими широкомасштабними індексними ETF, такими як фонди, що відстежують S&P 500. Це доводить величезну, структурну привабливість криптовалют для основного капіталу.

Але з іншого боку, через відносно слабку загальну динаміку цін Bitcoin у 2025 році, IBIT також став єдиним продуктом серед топ-15 ETF світу з негативною річною дохідністю (-6,41%). Це виявляє подвійні характеристики криптоETF на поточному етапі: вони одночасно є швидкозростаючими «масштабними звірами» та волатильними «ризиковими активами». Ця характеристика визначає складність складу інвесторів — включаючи як інституції, що шукають довгострокове розподілення, так і короткострокові фонди, що здійснюють тактичні угоди. Таке поєднання фінансування частково пояснює, чому воно генерує такий великий сукупний обсяг торгівлі. На відміну від індексних фондів, які дотримуються принципу «купуй і тримай», у криптоETF відбуваються частіші зміни та ігри, що є однією з важливих причин, чому їхній обсяг торгівлі швидко накопичується до 2 трильйонів доларів.

Історія еволюції та майбутні каталізатори для спотових криптоETF

Від нуля до 2 трильйонів доларів спот-крипто ETF пройшли еволюційний шлях, сповнений ігор і проривів. Озираючись назад на цю коротку, але величну історію, ми можемо оцінити її можливий майбутній напрямок.

Фаза 1: Довге очікування та останній льодокол (до 2024 року). Закриті фонди, представлені Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), давно є єдиним основним каналом дотримання вимог для інституцій, які інвестують у біткоїн, але їхні постійно високі премії або знижки виявляють структурні недоліки. Ринок давно закликав до створення спотового ETF у справжньому сенсі, але SEC послідовно відкидала його, посилаючись на маніпуляції ринком і захист інвесторів. Лише після ключового рішення суду у справі Grayscale v. SEC у 2023 році та офіційних заявок фінансових гігантів, таких як BlackRock, він нарешті змусив SEC затвердити перші спотові біткоїн-ETF у січні 2024 року.

Фаза 2: Вибухове зростання та попередня закономірність (2024-2025). Після запуску продукту приплив коштів значно перевищив ринкові очікування, швидко піднявши ціну біткоїна до нового історичного максимуму. Ринок швидко пережив перестановку з «сто квітів, що цвітуть» до «гіганти забирають усе», і BlackRock закріпив лідерство завдяки своїм унікальним перевагам каналу. Водночас спотові ETF Ethereum також були схвалені до лістингу у 2025 році, що ще більше розширює лінійку продуктів.

Фаза 3: Диверсифікація активів та прискорене розширення (2025–теперішній час). Спрощення процесу затвердження SEC безпосередньо породило диверсифіковані альткоїни ETF, такі як Solana та XRP, а ринок увійшов у період швидкого розширення принципу «будь-що може бути ETF». Прискорений стрибок обсягів торгівлі з $1 трильйона до $2 трильйонів відбувся саме на цьому етапі.

Дивлячись у майбутнє, каталізатори, які можуть підштовхнути ринок до наступного рубежу, наприклад, $3 трильйони або більше, включають:1. Подальша ясність наглядуНаприклад, схвалення ETF зі стейкінгом Ethereum принесе нерухомість з відсотками;2. Основні технологічні інноваціїНаприклад, вибуховий розвиток екосистеми Bitcoin Layer 2 може призвести до появи нових тематичних ETF.3. Макроекономічні циклиЯкщо світ увійде у чіткий цикл зниження процентних ставок і апетит до ризикових активів зросте, це може спрямувати більше фондів до розподілу криптоETF;4. Глибока участь традиційних фінансових установНаприклад, великі пенсійні фонди та національні суверенні фонди включають її до інвестиційного обсягу, що стане знаковим проривом. Історія спотових крипто ETF ще далеко не завершена, і вона залишається найактивнішим та найкреативнішим рубежом, що з’єднує два фінансові світи.