Біткоїн впав нижче 76 000 доларів 1 лютого, вперше за майже два з половиною роки опустившись нижче межі вартості мікростратегії. Протягом 24 годин було ліквідовано майже $2,2 мільярда на всю мережу, а було ліквідовано понад 335 000 інвесторів — новий рекорд з 11 жовтня. Нові регуляторні рекомендації SEC, зростаючі геополітичні ризики та ліквідація китів викликали паніку.
Ліквідація на $22 мільярди вплинула на 33 інвесторів
Падіння біткоїна спричинило епічну хвилю ліквідацій на крипторинку. За даними CoinAnk, обсяг ліквідації криптовалютних контрактів по всій мережі досяг майже $22 млн за 24 години, і понад 335 000 інвесторів були змушені ліквідувати — це найвищий одноденний обсяг ліквідації з моменту флеш-краху 11 жовтня 2025 року. Шокуюча природа цієї цифри полягає в тому, що вона не лише означає випаровування коштів, а й означає, що сотні тисяч сімей можуть зіткнутися з фінансовими труднощами.
Розподіл ліквідації основних валют
Ethereum: Приблизно 9,61 мільярда доларів
Біткоїн: $6,79 мільярда
SOL: $1,68 мільйона
Інші альткоїни: Приблизно $3,92 мільярда
Сума ліквідації Ethereum навіть перевищила суму біткоїна, що відображає агресивний розподіл інвесторів на довго позиційні позиції Ethereum. Коли ринок різко падає, Ethereum, як основна валюта з ліквідністю, що поступається лише біткоїну, часто стає найбільш постраждалим регіоном у хвилі ліквідації. Ліквідація SOL на суму 1,68 мільярда доларів також показує, що навіть так званий «публічний ланцюг наступного покоління» не захищений від системних ризиків.
Ліквідації такого масштабу мають самопідсилюючі властивості. Коли ціна досягає лінії ліквідації, автоматичне закриття біржової системи створює додатковий тиск на продажі, що ще більше знижує ціну і запускає нові ліквідації. Ця «ліквідаційна спіраль» дозволила падінню значно перевищити звичайні ринкові корекції, при цьому Bitcoin впав з $82,000 до $76,000 за кілька годин, що стало більш ніж на 7%, що відображає цей механізм.
Слабка ліквідність у вихідні ще більше посилює волатильність. Коли відбувається масовий розпродаж у вихідні, коли глибина ринку суттєво зменшується через зниження активності інституційних трейдерів і маркет-мейкерів, розпродаж такого ж масштабу може спричинити більший ціновий шок. Фонд Heka компанії Abraxas Capital перевів 2 038 біткоїнів Kraken вчора ввечері — це великий переказ, який може спричинити лише незначні коливання при достатній ліквідності, але може стати останньою краплею, що зламає «верблюда» на ринку вихідних.
Відомий гігантський кит зазнав великих втрат у кровопролитті
Низка відомих криптокитів не залишилися захищеними від цієї катастрофи. Посада «Великого брата Маджі» Хуан Лічена була повністю ліквідована ввечері 31 січня, і KOL, який раніше демонстрував свої позиції у соціальних мережах, зазнав значних втрат у цьому падінні. Ліквідація Хуан Лічена є знаковою, оскільки він представляє групу відомих і агресивних криптоінвесторів, чиї невдачі слугують попередженням про реальність ринкових ризиків.
Адреса, що починається на 0x9ee, відома як «CZ контрагент», була ліквідована більш ніж на $6,000, а всі прибутки повернуті та втрати понад $10 мільйонів. Ця адреса називається «Counterpart», оскільки вона неодноразово вживала контрзаходів і отримувала прибуток від коливань ринку, пов’язаних із Changpeng Zhao (CZ). Однак цього разу компанія явно рухалася не в тому напрямку, і сума ліквідації в $6000 миттєво перетворила її з прибутковості на великі збитки.
Так звані «великі інсайдери», які відкрилися коротко після раптового краху 11 жовтня, також були ліквідовані на суму понад 12 мільйонів доларів. Цей випадок іронічний, оскільки адреса успішно відкрила шорт і заробила прибуток після краху 11 жовтня, який, на думку ринку, може містити інсайдерську інформацію. Однак цього разу він вирішив продовжити шорт, але не очікував, що біткоїн відновиться з нижчої позиції і зрештою був ліквідований на ринку відновлення. Ця історія свідчить нам, що навіть «розумні гроші», які вважаються інформаційною перевагою, можуть допустити фатальних помилок на тлі різких коливанняв ринку.
Дослідження трендів Джастіна Сана Ethereum також перебувають під значним тиском. Оскільки Ethereum впав до $2,240 у певний момент, його 651,300 активів Ethereum втратили майже $12 мільярдів. Trend Research наразі має 175 800 WETH, закладених на Aave, з кредитом приблизно 2,74 мільйона USDT, зі здоров’ям позичальної позиції 1,29 та ціною ліквідації $1,558. Хоча ціна ліквідації все ще має приблизно 30% буфер від поточної ціни, $1,500 не є недосяжним, якщо спад ринку триватиме. Випадок Джастіна Сана демонструє ризик DeFi-кредитування в умовах екстремальної волатильності ринку.
Геополітичні ризики та зупинка роботи уряду накладаються на себе
Посилення геополітичних ризиків стало важливим тригером для падіння Bitcoin. За даними агентства Сіньхуа, увечері 31 січня за пекінським часом стався вибух у житловій будівлі в порту Бандар-Аббас, Іран. Бандар-Аббас, ключовий нафтовий хаб у Ормузькій протоці, який обробляє близько 20% світової морської нафти, ще більше посилив занепокоєння ринку щодо ситуації на Близькому Сході через нестабільність у регіоні та загострення конфлікту між США та Іраном.
Уникнення ризику щодо міжнародної ситуації може бути лише стимулом, а більш прямий вплив походить із політичного рівня Сполучених Штатів. Засновник Punchbowl News сьогодні близько 4-ї ранку написав у Twitter, що демократичні члени Палати представників повідомили республіканському керівництву Палати представників, що вони не допомагатимуть Республіканській партії ухвалити план асигнувань через поточне призупинення фінансування. Це призвело до того, що урядове припинення роботи, яке вважалося лише кілька днів, потенційно перетворилося на друге тривале закриття за кілька місяців.
Вплив закриття роботи уряду США на фінансові ринки багатогранний. По-перше, це підвищує політичну невизначеність, змушуючи інвесторів турбуватися щодо економічних перспектив. По-друге, багато економічних даних не могли бути опубліковані у звичайному режимі під час закриття, і ринок втратив важливу основу для оцінки економічних умов. По-третє, тривалі зупинки можуть вплинути на доходи державних службовців і підрядників, тим самим стримуючи споживання та економічне зростання.
Фінансові ринки останнім часом дуже волатильні, і ця інтенсивність спостерігається для різних класів активів. На закриття ціни спотового золота та срібла впали більш ніж на 10% і 26% відповідно в останній торговий день тижня — величезне падіння, яке рідко спостерігалося за десятиліття. Лише квартальний темп зростання Azure Microsoft на 1% знищив ринкову капіталізацію на понад $350 мільярдів. Ці перебільшені цифри достатні, щоб показати, що кошти були сильно зосереджені на деяких цілях, і нерви всіх дуже напружені, і лише невеликий тріск достатній, щоб спровокувати паніку.
Нові регуляції SEC вдарили по довірі ринку
З 11 жовтня динаміка ринку криптовалют поступово почала відставати від таких ринків, як акції, дорогоцінні метали та сировинні товари. Окрім значного зниження ліквідності, Закон про структуру крипторинку, який спочатку очікувався, але виявилося, що надасть криптоактивам таку ж силу, як і цінні папери, також може бути одним із «винуватців».
29 січня, за пекінським часом, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала нові регуляторні рекомендації, які уточнили суть того, що токенізовані акції та звичайні акції застосовують однакові регуляторні правила. Наслідки цих регуляторних рекомендацій є далекосяжними, оскільки це означає, що сфера регуляторного арбітражу, яким раніше користувалася криптоіндустрія, швидко скорочується.
Криптобум у минулому здебільшого був зумовлений послабленим регуляторним середовищем. Розробки у таких сферах, як стейблкоїни та токенізація RWA, почали інтегруватися в мейнстрім, але виживання «крипто-нативного» було несподівано придушене. Розрив між ідеалами та реальністю призвів до того, що попередній надмірний оптимізм почав реагувати. Інвестори спочатку очікували, що адміністрація Трампа створить більш сприятливе крипторегуляторне середовище, але реальність показує, що навіть у разі зміни уряду регулятори все одно наполягатимуть на суворому контролі за криптоактивами.
Фактори біткоїна ставили під сумнів відтік ETF
Останні результати, які не відповідають тенденції ризикових активів і активів безпечного притулку, поставили під сумнів властивості самого Bitcoin. Довгий час у минулому біткоїн завжди слідував тенденції технологічних акцій або золота, але з жовтня біткоїн не встигав за акціями США та сріблом, які зросли завдяки штучному інтелекту, і золотом, яке зійшло з розуму через геополітичні ризики.
Очевидно, незалежно від того, чи обираєте ви оптиміст щодо розвитку ШІ, чи хеджування, на ринку є кращі цілі, ніж Bitcoin. Ця незручна ситуація «не покладатися на обидва боки» призвела до втрати Bitcoin чіткої інвестиційної логічної підтримки. Спотові ETF, які мають чисті відливи майже $30 мільярдів протягом двох тижнів поспіль, також це підтверджують. Акції США, а також золото і срібло різко впали за вихідні, але кошти не потрапили на ринок криптовалют, що свідчить про те, що інтерес ринку до криптовалют згас.
2026 рік — це остаточне випробування стійкості крипторинку. Хоча ми не хочемо, щоб індустрія знову постраждала, я вірю, що більшість погодиться, що масштабна перестановка — це не погано для нинішньої криптоіндустрії.
