Американська токенізація стикається з ключовими слуханнями: SEC і CFTC об'єднуються, правила щодо цінних паперів у блокчейні можуть переформатувати ринок

Gate News повідомляє, що 23 березня Комітет з фінансових послуг Палати представників США проведе важливі слухання щодо «токенізованих цінних паперів». Учасники ринку загалом стежать за останніми новинами щодо координації регулювання між SEC та CFTC. Наразі США прискорюють процес інтеграції традиційних фінансових активів, таких як акції та облігації, у блокчейн, але відповідна правова база все ще має суттєві прогалини.

Згідно з оприлюдненими матеріалами, основна увага на слуханнях буде зосереджена на двох пропозиціях: по-перше, вимозі до SEC та CFTC спільно досліджувати регуляторні шляхи для токенізованих цінних паперів та деривативів; по-друге, дозволити деяким регулюючим органам використовувати системи блокчейн-записів у майбутніх правилах. Це означає, що теми «регуляція цінних паперів на блокчейні» та «регуляторна рамка для токенізованих активів» стануть ключовими для обговорення.

Раніше регулятори вже неодноразово висловлювали свою позицію. У січні цього року SEC чітко заявила, що навіть при перенесенні записів активів у блокчейн, токенізовані акції та облігації залишаються під дією чинного законодавства про цінні папери; на початку березня SEC додатково підкреслила, що більшість криптоактивів не є цінними паперами, але токенізовані цінні папери все ще під її регулюванням. Крім того, SEC і CFTC підписали угоду про координацію дій, що свідчить про прискорення міжвідомчого регулювання.

На рівні галузі традиційні фінансові установи активно розвивають інфраструктуру для токенізації, сприяючи модернізації ринкових систем. Однак розрив між політикою та технологіями залишається значним. Засновник Zero Knowledge Остін Кемпбелл вважає, що ці слухання більше схожі на етапний крок у довгостроковій регуляторній боротьбі і допоможуть законодавцям краще зрозуміти реальні механізми роботи фінансів на блокчейні.

Проте, дискусії залишаються напруженими. Генеральний директор AR Media Consulting Ендрю Россоу зазначає, що у слуханнях бракує представників захисту споживачів та DeFi, тому обговорення можуть зосередитися на інтересах традиційних інституцій. Крім того, ключове юридичне питання — чи належать токенізовані активи до цінних паперів — досі не вирішене. Тест Хоуї, який визначає статус цінних паперів, стикається з новими викликами у контексті нових типів активів.

Одночасно, ризики, що виникають із технології блокчейн, такі як вразливості смарт-контрактів, реорганізація ланцюга та втрата приватних ключів, ще не враховані у повній мірі у регуляторній системі.

Зі зростанням регуляторного тиску та входженням інституцій у ринок, токенізовані цінні папери опиняються на перетині політики та ринкових процесів. Їхній майбутній розвиток залежить від прогресу у законодавстві та вдосконалення механізмів оцінки ризиків.