Perp DEX hỗn chiến: Hyperliquid bị Aster, Lighter tấn công, kế hoạch quỹ HYPE 1 tỷ đô la của công ty niêm yết có thể cứu vãn tình thế?

Sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung (Perp DEX) Hyperliquid đang phải đối mặt với cuộc “bao vây” khốc liệt từ các đối thủ thế hệ mới như Aster, Lighter, EdgeX, những người nhanh chóng chiếm lĩnh khối lượng giao dịch thông qua khai thác điểm và chiến lược airdrop quyết liệt. Mặc dù Hyperliquid vẫn dẫn đầu về khối lượng hợp đồng chưa đóng và số lượng người dùng hoạt động, nhưng cạnh tranh trên thị trường đã phân tán vốn ngắn hạn và khối lượng giao dịch. Trong khi đó, Hyperliquid Strategies, một công ty kho tài sản mã hóa lấy hệ sinh thái Hyperliquid làm trung tâm, đã nộp đơn đăng ký S-1 lên SEC, dự định huy động lên tới 1 tỷ đô la thông qua phát hành công khai, với cựu CEO của Barclays Bob Diamond làm chủ tịch, điều này cho thấy vốn từ các tổ chức bên ngoài đang tham gia sâu sắc vào lĩnh vực Perp DEX theo những cách mới, ngành công nghiệp đang tiến tới sự tích hợp và chuyên môn hóa.

Sự dẫn đầu của Hyperliquid bị thách thức: Cuộc tấn công khuyến khích của thế hệ DEX mới

Hyperliquid với mô hình sổ đặt hàng giới hạn trung tâm (CLOB) trên blockchain tự phát triển của mình từng chiếm hơn 70% thị phần của thị trường Perp DEX, nhưng các đối thủ mới đang tận dụng ưu đãi cao để phát động cuộc chiến giành lấy thanh khoản nhanh chóng.

· Thành công của chế độ CLOB: Hyperliquid đã đưa mô hình Orderbook (sổ lệnh) lên chuỗi, khác với mô hình AMM truyền thống, cung cấp trải nghiệm giao dịch gần với sàn giao dịch tập trung (CEX), đạt được hoạt động an toàn và hiệu quả.

· Cuộc “bao vây” của các đối thủ mới: Aster, Lighter, EdgeX, Pacifica, Avantis và các DEX vĩnh cửu thế hệ mới lần lượt xuất hiện, áp dụng cùng một chiến thuật cốt lõi: khai thác điểm, cam kết airdrop mạnh mẽ và các phần thưởng hấp dẫn với mức cao.

· Khối lượng ngắn hạn bị vượt qua: Vào một ngày cuối tháng Chín, khối lượng giao dịch trong ngày của Aster và Lighter lần lượt đạt 42,8 tỷ đô la và 5,7 tỷ đô la, cả hai đều vượt qua khoảng 4,6 tỷ đô la của Hyperliquid.

· Đặc điểm " lính đánh thuê " của tính thanh khoản: Tính thanh khoản trong thị trường mã hóa có đặc điểm " lính đánh thuê ", sẽ chảy về nơi có lợi nhuận cao nhất. Các phần thưởng token của nền tảng mới thường vượt xa phí giao dịch, khiến cho nguồn vốn ngắn hạn di chuyển nhanh chóng.

Chỉ số cốt lõi và lợi thế bền vững: Độ sâu bền bỉ của Hyperliquid

Mặc dù đối mặt với sự biến động của khối lượng giao dịch ngắn hạn, Hyperliquid vẫn duy trì lợi thế rõ rệt trong các chỉ số chính đo lường độ gắn bó của người dùng và mức độ đầu tư.

· Khối lượng giao dịch dài hạn vẫn chiếm ưu thế: chỉ trong cùng một tháng, khối lượng giao dịch của Hyperliquid vẫn gần 3000 tỷ USD, là quy mô mà tất cả các nhà đầu tư mới chưa thể tiếp cận lâu dài.

· Địa vị thống trị của khối lượng chưa đóng và số lượng người dùng hoạt động: Hyperliquid vẫn dẫn đầu xa về khối lượng hợp đồng chưa đóng (Open Interest) và số lượng người dùng hoạt động, những chỉ số này phản ánh mức độ đầu tư và độ “dính” của nhóm trader cốt lõi tốt hơn khối lượng giao dịch hàng ngày.

· Cơ sở hạ tầng và bố trí sinh thái: Hyperliquid là một chuỗi L1 hoàn chỉnh, sở hữu động cơ CLOB hàng đầu trong ngành và cộng đồng nhà phát triển mạnh mẽ (xây dựng trên HyperEVM), đây là cơ sở mà các đối thủ hoạt động độc lập DEX khó có thể sao chép.

· Cơ chế khuyến khích khổng lồ: Hyperliquid có 38.8% của $HYPE nguồn cung token được dành cho phần thưởng cộng đồng (hiện trị giá khoảng 58 tỷ USD), không có đối thủ nào có thể so sánh với quy mô của cơ chế khuyến khích này.

Cuộc chơi của các ông lớn và chiến lược thị trường: Áp lực cạnh tranh từ các sàn giao dịch CEX chính thống

Hyperliquid phải đối mặt với thách thức không chỉ từ các đối thủ cạnh tranh mới nổi, mà còn từ các đối thủ chiến lược có nguồn lực phong phú như CEX truyền thống, thể hiện sự nâng cao cạnh tranh giữa thị trường phi tập trung và thị trường tập trung.

· Sự can thiệp chiến lược của các sàn giao dịch CEX chính: Một số nhà phân tích cho rằng, các sàn giao dịch CEX chính đã ra mắt các hợp đồng tương lai vĩnh cửu liên quan vào thời điểm cao trào của sự kiện, nhằm tăng cường biến động, tạo áp lực lên hồ bơi thanh khoản Hyperliquid (HLP) thông qua việc tăng cường rủi ro ký quỹ và thanh lý.

· Chiến thuật “chia để trị”: Sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch tập trung (CEX) cho các sàn giao dịch phi tập trung mà họ đầu tư (như Aster) có thể được suy đoán hợp lý hơn là nhằm làm rối loạn đà tăng trưởng của Hyperliquid, buộc vốn thị trường và sự chú ý phân tán giữa nhiều đối thủ cạnh tranh, nhằm ngăn chặn bất kỳ đối thủ nào trên chuỗi tích lũy quá nhiều sức mạnh.

Sự công nhận của vốn tổ chức: Hyperliquid Strategies dự kiến huy động 1 tỷ USD để niêm yết trên Nasdaq

Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt của Perp DEX, hành động từ tài chính truyền thống bên ngoài đã bỏ phiếu tín nhiệm cho giá trị lâu dài của hệ sinh thái Hyperliquid, và giới thiệu vốn mới và khả năng quản lý chuyên nghiệp.

· Kế hoạch phát hành công khai: Hyperliquid Strategies đã nộp đơn đăng ký S-1 lên SEC, dự định phát hành công khai lên tới 160 triệu cổ phiếu phổ thông, huy động tối đa 1 tỷ USD.

· Tập trung vào công ty tài chính trong hệ sinh thái Hyperliquid: Hyperliquid Strategies là thực thể đang chờ hợp nhất được hình thành từ sự hợp nhất giữa công ty công nghệ sinh học Sonnet BioTherapeutics niêm yết trên Nasdaq và công ty SPAC Rorschach I LLC, nhằm xây dựng một công ty tài chính mã hóa tập trung vào hệ sinh thái Hyperliquid.

· Đội ngũ lãnh đạo và chiến lược: Thực thể sau sáp nhập sẽ được dẫn dắt bởi cựu CEO của Ngân hàng Barclays, Bob Diamond, và dự định sử dụng số tiền huy động được cho các mục đích chung của công ty, bao gồm việc mua lại mã thông báo HYPE của Hyperliquid để mở rộng kho bạc của mình.

· Việc staking token HYPE: Công ty dự định chủ yếu tạo ra phần thưởng staking liên tục thông qua việc staking các token HYPE mà họ nắm giữ, và có thể tìm kiếm các hoạt động DeFi liên quan không phải staking sau khi xem xét nội bộ.

Kết luận

Hyperliquid** đang ở trung tâm bão của thị trường Perp DEX**, đối mặt với áp lực kép từ những đối thủ cạnh tranh được thúc đẩy bởi động lực và các ông lớn tài chính truyền thống. Mặc dù khối lượng giao dịch ngắn hạn có sự biến động, nhưng cơ sở hạ tầng L1 của nó, quỹ thưởng cộng đồng khổng lồ và vị thế thống trị trên khối lượng chưa thanh toán vẫn tạo thành lợi thế cơ bản mạnh mẽ. Hành động của Hyperliquid Strategies tìm cách niêm yết trên Nasdaq và huy động 1 tỷ đô la không chỉ là sự công nhận của các tổ chức đối với giá trị của HYPE token, mà còn đánh dấu một sự chuyển mình lớn từ tăng trưởng hoang dã sang hoạt động chuyên nghiệp hóa và vốn hóa trong lĩnh vực Perp DEX. Các nhà đầu tư cần phân biệt giữa dòng chảy kích thích ngắn hạn và sự xói mòn của nền tảng dài hạn, vì thị trường DEX rất có thể giống như thị trường CEX giai đoạn đầu, cuối cùng sẽ dẫn đến sự hợp nhất, và một số nền tảng có năng lực cốt lõi sẽ nổi bật.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử dao động mạnh, nhà đầu tư nên cẩn trọng trong việc ra quyết định.