Tâm lý thị trường "tan băng": Chỉ số sợ hãi và tham lam trở lại trung tính, trong sóng gió địa chính trị Bitcoin hướng tới 94.000 USD

Trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, thị trường tiền điện tử đã mở ra một bước ngoặt tâm lý quan trọng. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử được theo dõi rộng rãi đã thoát ra khỏi phạm vi “sợ hãi” lần đầu tiên kể từ vụ sụp đổ chớp nhoáng vào tháng 10 năm 2025 và trở lại mức “trung lập” 40 điểm, đánh dấu sự giảm bớt ban đầu của sự bi quan cực độ đã kéo dài gần ba tháng. Đồng thời, Bitcoin đã cho thấy khả năng phục hồi khi đối mặt với các sự kiện địa chính trị bất ngờ - hành động quân sự của Mỹ chống lại Venezuela - và giá của nó đã ổn định ở mốc 92.000 đô la.

Động lực thực sự đến từ số lượng quỹ tổ chức khổng lồ: dòng tiền ròng lên đến 645,8 triệu đô la vào các quỹ ETF giao ngay Bitcoin trong một ngày vào ngày 2 tháng 1 không chỉ thúc đẩy giá hoàn thành một đột phá kỹ thuật quan trọng mà còn có thể cho thấy sự khởi đầu của một thị trường năm mới bị chi phối bởi Bitcoin. Với tổng vốn hóa thị trường trở lại trên 3,25 nghìn tỷ USD, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ liệu loạt tín hiệu tích cực này có thể hội tụ vào điểm khởi đầu của một xu hướng tăng mới hay không.

Tâm lý thị trường mở ra một bước ngoặt: Chỉ số Sợ hãi và Tham lam lần đầu tiên trở lại “trung lập”

Sau gần ba tháng trầm cảm và e ngại, tâm lý tập thể trên thị trường tiền điện tử cuối cùng cũng có dấu hiệu phá băng. Theo sự giám sát của nền tảng dữ liệu có thẩm quyền CoinMarketCap, “Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử” do nó biên soạn đã chính thức tăng lên 40 vào Chủ nhật (đầu tháng Giêng), bước vào phạm vi đánh dấu “trung lập”. Sự thay đổi này mang tính biểu tượng: đây là lần đầu tiên kể từ sự sụp đổ lịch sử của thị trường vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, chỉ số này đã tạm biệt màn sương mù của “nỗi sợ hãi” và thậm chí là “nỗi sợ hãi tột độ”. Đối với các nhà đầu tư luôn chú ý đến tâm lý thị trường, đây không chỉ là sự đánh bại các con số, mà còn là tín hiệu tâm lý rõ ràng cho thấy giai đoạn đen tối nhất của bán hoảng loạn có thể đã kết thúc.

Nhìn lại nguồn gốc của “mùa đông sâu thẳm” đầy cảm xúc này, sự sụp đổ của thị trường vào tháng 10/2025 chắc chắn là khởi đầu của mọi thứ. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin bất ngờ sụp đổ sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 125.000 USD, giảm mạnh khoảng 35% trong một khoảng thời gian rất ngắn, có thời điểm tiệm cận mốc 80.000 USD. Tình hình trên thị trường altcoin thậm chí còn bi thảm hơn, với nhiều token mất hơn một nửa vốn hóa thị trường chỉ sau một đêm và tổng vốn hóa thị trường của các altcoin không bao gồm Bitcoin và Ethereum giảm mạnh khoảng 33% trong một ngày. Cuộc thanh lọc tàn bạo của thị trường đã để lại dấu ấn sâu sắc trong tâm trí các nhà đầu tư và đè bẹp “Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử” xuống mức thấp nhất hàng năm là 10 vào tháng 11, khu vực “sợ hãi tột độ”. Do đó, chỉ số hiện tại đã tăng lên 40, có thể hiểu là thị trường đang dần phục hồi sau căng thẳng sau chấn thương nghiêm trọng và bắt đầu đánh giá giá trị tài sản và rủi ro trong tương lai từ góc độ tương đối bình tĩnh chứ không hoàn toàn hoảng loạn.

Tuy nhiên, bản thân “trung lập” là một trạng thái đầy mâu thuẫn và căng thẳng. Nó biểu thị cả sự sụt giảm đáng kể của áp lực bán bất hợp lý và một gợi ý rằng FOMO mạnh mẽ (nỗi sợ bỏ lỡ) vẫn chưa được khơi dậy. Các nhà phân tích thị trường kỳ cựu thường giải thích trạng thái này là “giai đoạn chạm đáy” hoặc “giai đoạn tích lũy của một xu hướng mới”. Các nhà đầu tư không còn chạy trốn khỏi thị trường bất kể chi phí, mà vẫn thận trọng khi thực hiện các khoản đầu tư lớn và đang chờ đợi các chất xúc tác rõ ràng hơn, bền vững hơn. Hiện tại, những bất ổn địa chính trị đang diễn ra (chẳng hạn như sự cố đột ngột gần đây ở Venezuela) và sự quan tâm của các nhà đầu tư bán lẻ tương đối thấp được coi là những cơn gió ngược vĩ mô cản trở tâm lý thị trường tiến xa hơn đến “lòng tham”. Có thể nói, thị trường đang thận trọng tiến về phía trước trên một xà cân bằng tinh tế, và sự “tan băng” của cảm xúc chắc chắn là bước đầu tiên quan trọng trở lại trạng thái bình thường.

Khả năng phục hồi khi đối mặt với các cú sốc địa chính trị: Bitcoin thể hiện các đặc điểm tài sản “không điển hình”

Ngay khi tâm lý thị trường đang cố gắng sửa chữa từ bên trong, môi trường vĩ mô bên ngoài đã thả một quả bom xung kích. Cuối tuần qua, Mỹ tuyên bố một chiến dịch quân sự lớn chống lại Venezuela và cho biết họ đã kiểm soát Tổng thống Maduro. Cuộc khủng hoảng địa chính trị đột ngột này ngay lập tức thống trị các tiêu đề tin tức toàn cầu và ngay lập tức gây ra những lo ngại sâu sắc trên thị trường tài chính truyền thống về hiệu ứng gợn sóng tiềm ẩn. Trong lịch sử, những xung đột địa chính trị đột ngột như vậy thường gây ra một đợt bán tháo nhanh chóng các tài sản rủi ro toàn cầu, với giá cổ phiếu và hàng hóa thường giảm theo phản ứng, và các quỹ đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ và vàng để tìm nơi ẩn náu.

Tuy nhiên, hiệu suất giá của Bitcoin trong sự kiện này thể hiện một đặc điểm “không điển hình” đáng để khám phá chuyên sâu. Sau khi vụ việc được công khai, Bitcoin đã không hoảng loạn lao dốc như nhiều người mong đợi, mà thay vào đó cho thấy khả năng phục hồi đáng kể khi đối mặt với sự biến động, giữ ổn định trong phạm vi 91.000 đô la. Hiệu suất này rất khác so với mô hình suy giảm phản xạ có điều kiện của các “tài sản rủi ro” truyền thống như cổ phiếu dưới tác động của các sự kiện thiên nga đen vĩ mô. Hiện tượng này ngay lập tức làm dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường: liệu Bitcoin có bắt đầu cho thấy các đặc tính “tài sản trú ẩn an toàn” tương tự như vàng trong một số kịch bản nhất định? Hay đó là logic nội sinh cốt lõi hiện đang thúc đẩy giá Bitcoin – chẳng hạn như dòng vốn tổ chức khổng lồ từ các quỹ ETF giao ngay và câu chuyện về chu kỳ giảm một nửa sắp tới – đủ mạnh để tạm thời che chắn một số nhiễu địa chính trị bên ngoài?

Các nhà quan sát thị trường bị chia rẽ về hiệu suất độc đáo của Bitcoin lần này. Một số người cho rằng tác động trực tiếp của sự kiện này đối với chuỗi cung ứng năng lượng và hệ thống tài chính toàn cầu có thể tương đối hạn chế, vì vậy tác động đến giá của các tài sản kỹ thuật số toàn cầu hóa, phi chủ quyền như Bitcoin cũng tương đối gián tiếp. Họ lưu ý rằng hành động giá của Bitcoin đang ngày càng bị chi phối bởi các chu kỳ nội bộ, dòng vốn và kỹ thuật của chính nó. Một nhóm phân tích khác thận trọng hơn, tin rằng bài kiểm tra thực sự có thể không đến cho đến khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Hai. Nếu thị trường tài chính truyền thống trải qua sự biến động mạnh và bán tháo trên diện rộng các tài sản rủi ro do sự kiện này, sự bi quan có thể có tác động lan tỏa và thị trường tiền điện tử sẽ khó đứng một mình. Trong mọi trường hợp, hiệu suất ổn định của Bitcoin trong tình trạng hỗn loạn địa chính trị này ít nhất chứng minh rằng cấu trúc thị trường, cơ sở nhà đầu tư và cơ chế hình thành giá của nó phức tạp và trưởng thành hơn bao giờ hết, và nó không còn chỉ đơn giản là “trả tiền” cho tất cả các loại tin xấu vĩ mô.

Các quỹ tổ chức đã trở lại mạnh mẽ: 645,8 triệu đô la dòng vốn ETF trong một ngày đã đốt cháy động cơ

Nếu việc sửa chữa tâm lý thị trường cung cấp cơ sở tâm lý cho cuộc biểu tình và các bài kiểm tra địa chính trị xác nhận khả năng phục hồi của tài sản, thì động cơ vật lý cốt lõi thực sự đẩy giá Bitcoin trở lại mức cao 91.000 đô la và thúc đẩy nó đạt được một bước đột phá công nghệ quan trọng chắc chắn là các quỹ cấp tổ chức tăng vọt. Vào ngày 2 tháng 1 năm 2026, một phần dữ liệu quan trọng đã thắp sáng thị trường: sản phẩm ETF giao ngay Bitcoin của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền ròng khổng lồ trong một ngày lên tới 645,8 triệu đô la. Dòng tiền này xảy ra vào đầu năm khi thanh khoản thị trường thường tương đối yếu, ý nghĩa tín hiệu và áp lực mua thực tế do nó tạo ra được thị trường nhân lên, trở thành động lực quyết định đảo ngược mô hình ngắn hạn.

Tầm quan trọng của dòng chảy khổng lồ này được phản ánh trong nhiều chiều. Thứ nhất, nó trực tiếp tạo thành áp lực mua giao ngay mạnh. Theo cơ chế hoạt động của ETF, các tổ chức phát hành cần mua một lượng Bitcoin tương đương trên thị trường giao ngay để tạo ra một cổ phiếu quỹ tương ứng với dòng vốn mới. Điều này có nghĩa là hơn 600 triệu đô la nhu cầu thực tế đi trực tiếp vào thị trường trong một khoảng thời gian ngắn, nuốt chửng nguồn cung Bitcoin đang lưu hành. Thứ hai, nó gửi một tín hiệu cực kỳ rõ ràng về niềm tin đến toàn bộ thị trường: các nhà đầu tư tuân thủ như các tổ chức lớn, văn phòng gia đình và nền tảng quản lý tài sản đang tận dụng đầu năm mới để định vị lại hoặc tăng khả năng tiếp xúc chiến lược của họ với Bitcoin. Bản thân hành động này có tác dụng trình diễn mạnh mẽ và có thể thu hút nhiều quỹ chờ đợi hơn để theo dõi mục nhập. Cuối cùng, hành vi mua ETF liên tục và quy mô lớn là tiêu thụ một cách có hệ thống và không ngừng tiêu thụ nguồn cung thả nổi hạn chế trên thị trường. Khi nhu cầu cứng nhắc này đáp ứng cuộc khủng hoảng nguồn cung do những người nắm giữ dài hạn miễn cưỡng bán, việc tăng giá trở thành một kết quả không thể tránh khỏi phù hợp với quy luật kinh tế.

Sơ lược về các chỉ số cốt lõi hiện tại của thị trường Bitcoin

Giá Bitcoin giao ngay: Khoảng $92,996

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử: 40 (trung tính)

Chỉ số theo mùa của Altcoin: 25 (Làm rõ giai đoạn thống trị Bitcoin)

Dòng vốn ròng của ETF giao ngay trong một ngày (2 tháng 1): 645.8 triệu USD

Tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử: 3,25 nghìn tỷ USD

Tổng khối lượng giao dịch thị trường trong 24 giờ: Khoảng 75 tỷ USD

Lặp lại dòng tiền khổng lồ của các quỹ ETF, hoạt động và tổng quy mô của toàn bộ thị trường tiền điện tử đang phục hồi song song. Tổng vốn hóa thị trường của thị trường đứng vững ở mức 3,25 nghìn tỷ đô la và tổng khối lượng giao dịch hàng ngày vẫn ở mức cao khoảng 75 tỷ đô la, điều này cho thấy rõ ràng hoạt động của các tổ chức và nhà đầu tư lớn đang trở nên thường xuyên hơn. Một chỉ số quan trọng khác, Altcoin Seasonal Index, hiện đang bị mắc kẹt ở mức thấp 25, đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường hiện tại vẫn đang trong giai đoạn “Bitcoin thống trị” mạnh mẽ. Cấu trúc thị trường này thường được coi là một đặc điểm cổ điển của giai đoạn đầu của một thị trường tăng giá lành mạnh và bền vững hơn: tiền thông minh đầu tiên hội tụ vào cốt lõi, câu chuyện thanh khoản nhất và mạnh mẽ nhất (Bitcoin), và chỉ sau khi giá trị của nó được định giá lại hoàn toàn và mỏ neo định giá được nâng lên, các quỹ mới dần tràn sang không gian altcoin đầu cơ hơn. Tình hình hiện tại cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của quá trình xoay vòng vốn cổ điển này.

Phân tích kỹ thuật: Một đột phá tam giác được thiết lập và đường đi lên cùng tồn tại với ngưỡng rủi ro

Được thúc đẩy bởi các quỹ cơ bản mạnh mẽ, biểu đồ hàng tuần và hàng ngày của Bitcoin cũng đang gửi tín hiệu kỹ thuật tích cực lần đầu tiên sau một thời gian dài. Sau một tháng hội tụ, hợp nhất và các trò chơi dài hạn, giá Bitcoin cuối cùng đã xác nhận một sự bứt phá tăng hợp lệ của mô hình “tam giác đối xứng” quan trọng. Sự bứt phá quyết định này xảy ra trên mức kháng cự quan trọng là 89.500 đô la, chính thức thông báo rằng đợt phục hồi trong phạm vi mệt mỏi của tháng 12 năm 2025 có thể đã kết thúc từ góc độ kỹ thuật và cho thấy mạnh mẽ rằng một làn sóng tăng mới có thể đã lặng lẽ bắt đầu.

Chuyển quan điểm quan sát sang biểu đồ 4 giờ tinh tế hơn cung cấp một cái nhìn thoáng qua về sức khỏe của cấu trúc đi lên hiện tại. Giá giao dịch quanh khu vực 91.260 đô la và xây dựng một loạt các “mức thấp hơn cao hơn” liên tiếp, kèm theo sự gia tăng ổn định về khối lượng, điển hình cho sự gia nhập có trật tự của các quỹ mới và tiếp tục hấp thụ áp lực bán của nhu cầu. Về các chỉ báo động lượng xu hướng, hệ thống đường trung bình động ngắn hạn cung cấp bằng chứng mạnh mẽ: đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ đã vượt qua thành công đường EMA 100 kỳ, tạo thành một “chữ thập vàng” cổ điển, xác nhận về mặt thống kê sự gia tăng đáng kể trong đà tăng ngắn hạn. Ngoài ra, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang dao động quanh mức 69, gần với ngưỡng quá mua truyền thống là 70, nhưng vẫn để lại chỗ cho bộ đệm, cho thấy đà tăng hiện tại là dồi dào và chưa rơi vào tình trạng quá nóng, điều này có lợi cho sự tiếp tục của thị trường trong thời kỳ đổi chủ.

Ngôn ngữ vi mô của mô hình nến cũng được hỗ trợ. Trước đó, một mô hình nến “nhấn chìm tăng giá” vững chắc đã hoàn thành một đột phá quan trọng của ngưỡng kháng cự tam giác trên. Sau đó, “trục chính” hoặc “doji” của giá khoảng 92.000 đô la thường được các nhà giao dịch kỹ thuật hiểu là một sự phá vỡ ngắn sau khi đột phá, tiêu hóa chốt lời và một quá trình tích lũy tăng giá mới, chứ không phải là dấu hiệu cảnh báo sớm về sự đảo ngược xu hướng. Kết hợp nhiều yếu tố kỹ thuật này, các nhà phân tích kỹ thuật thị trường thường đặt khu vực mục tiêu quan trọng ngắn hạn tiếp theo trong phạm vi 93.500 đến 94.600 USD. Nếu khối lượng có thể vượt qua khu vực này một cách hiệu quả, con đường dẫn đến 98.000 đô la và thậm chí là mốc 100.000 đô la mang tính biểu tượng trong quý đầu tiên của năm 2026 sẽ trở nên rõ ràng hơn. Tất nhiên, quản lý rủi ro nghiêm ngặt luôn là điều cần thiết. Các nhà giao dịch phải đặt một đường cảnh báo rủi ro rõ ràng: nếu giá đóng cửa trở lại dưới nền tảng hỗ trợ quan trọng là 88.400 đô la, sự bứt phá có thể được đánh giá là một “đột phá giả” và thị trường có thể quay trở lại hộp dao động rộng và có khả năng kích hoạt một vòng bán kỹ thuật ngắn hạn mới.

Giải thích chi tiết về Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử

Đối với nhiều người mới tham gia thị trường, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền điện tử là một công cụ định lượng tâm lý quen thuộc nhưng không nhất thiết phải quen thuộc. Để rõ ràng, nó không chỉ được tạo bởi một thuật toán hộp đen bí ẩn, mà là một chỉ báo tổng hợp tâm lý kết hợp nhiều nguồn dữ liệu thị trường. Chỉ số này thường được tổng hợp với một loạt các dữ liệu từ các khía cạnh sau: biến động giá thị trường (biến động thường liên quan đến nỗi sợ hãi), khối lượng và động lượng giao dịch thị trường, kết quả phân tích tâm lý trên mạng xã hội, dữ liệu nghiên cứu thị trường cho các nhà đầu tư, vốn hóa thị trường Bitcoin (Sự thống trị (tỷ lệ cao bất thường có thể gợi ý ác cảm vốn, lòng tham thị trường là không đủ) và trọng số xu hướng tìm kiếm liên quan của Google.

Chỉ số điều chỉnh số đọc cuối cùng trong phạm vi số từ 0 đến 100 và chia nó thành một số mức cảm xúc cổ điển một cách trực quan: 0-24 cho “sợ hãi tột độ”, 25-49 cho “sợ hãi”, 50-74 cho “tham lam” và 75-100 cho “tham lam tột độ”. Đánh giá từ quá khứ kiểm tra lại, chỉ số này thường có thể được sử dụng như một “chỉ báo ngược lại” có giá trị. Khi chỉ số nằm trong vùng “tham lam cực độ” trong một thời gian dài, nó thường chỉ ra rằng thị trường có thể đã rơi vào tình trạng điên cuồng quá mức và nằm trong vùng rủi ro hàng đầu trong ngắn hạn; Ngược lại, khi chỉ số thâm nhập vào vùng “sợ hãi tột độ”, điều đó thường có nghĩa là thị trường đã bị thấm nhuần bởi sự bi quan quá mức phi lý, điều này có thể cung cấp cho các nhà đầu tư trung và dài hạn những cơ hội bố trí đáng chú ý. Sự phục hồi của chỉ số từ phạm vi “sợ hãi” sang “trung lập” có thể được coi là một quá trình lành mạnh của sự trở lại của thị trường từ “điểm đóng băng cảm xúc” tiềm năng sang trạng thái cân bằng hợp lý, đặt nền tảng tâm lý cần thiết cho thị trường có thể tiếp theo.

Rủi ro địa chính trị có liên quan không toàn diện đến tài sản tiền điện tử

Bitcoin và các tài sản tiền điện tử mà nó đại diện đã được ưu đãi với gen “chống kiểm duyệt”, “phi tập trung” và “vượt qua biên giới” kể từ khi thành lập, điều này khiến nó có liên quan một cách tự nhiên và phức tạp với các rủi ro địa chính trị toàn cầu. Từ quan điểm lý thuyết, ở các khu vực mà xung đột địa chính trị gia tăng, rủi ro tín dụng có chủ quyền tăng lên hoặc kiểm soát vốn đang thắt chặt, thực sự có nhu cầu cấp thiết về vốn để tìm kiếm các công cụ lưu trữ giá trị xuyên biên giới, phi chủ quyền và Bitcoin có thể được hưởng lợi từ điều này. Trong những năm gần đây, nhiều trường hợp, từ xung đột Nga-Ukraine đến căng thẳng ở Trung Đông, đã kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn hoặc chuyển giao tài sản ở các khu vực cụ thể.

Tuy nhiên, cơ chế dẫn truyền trong thế giới thực phức tạp hơn nhiều so với lý thuyết. Trước hết, thị trường tiền điện tử nói chung vẫn được đặc trưng bởi sự biến động cao và đầu cơ cao, vì vậy nó vẫn được hầu hết các tổ chức chính thống phân loại là “tài sản rủi ro cao” trong khuôn khổ nhận thức của hệ thống tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là trong giai đoạn đầu của một sự kiện rủi ro toàn cầu đột ngột, nó có khả năng là người đầu tiên bị bán tháo do phản ứng bản năng của thị trường toàn cầu là “bán mọi thứ để đổi lấy thanh khoản”. Thứ hai, các sự kiện địa chính trị dẫn đến sự thay đổi toàn cầu trong chính sách tiền tệ (chẳng hạn như thắt chặt thanh khoản sớm của các ngân hàng trung ương lớn để đối phó với áp lực lạm phát tiềm ẩn) sẽ kìm hãm giá của tất cả các tài sản rủi ro và Bitcoin cũng không ngoại lệ. Hiệu suất ổn định của Bitcoin trong tình trạng hỗn loạn địa chính trị của Venezuela là một trường hợp tích cực cần quan sát, nhưng nó không phải là một quy luật vĩnh cửu phù hợp với tất cả. Các nhà đầu tư cần phân tích bản chất của từng sự kiện (cho dù đó là xung đột cục bộ hay rủi ro hệ thống), tính thanh khoản ngay lập tức của thị trường tài chính toàn cầu và giai đoạn chu kỳ cụ thể mà tiền điện tử được đặt tại thời điểm đó. Về lâu dài, rủi ro địa chính trị mới nổi là một trong những câu chuyện vĩ mô thúc đẩy sự công nhận và chấp nhận rộng rãi hơn của Bitcoin. Trong ngắn hạn, đây là một phép thử về độ sâu thị trường, niềm tin của nhà đầu tư và thuộc tính tài sản.