Từ: Arthur Hayes
Trình biên dịch: Mary Liu, BitpushNews
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen và Chủ tịch Fed Jerome Powell dao động giữa hành động quyết đoán và những lời hùng biện mơ hồ. Khi họ hành động, tốt hơn hết bạn không nên đối đầu với họ, nhưng hãy cẩn thận khi họ chỉ hét lên những khẩu hiệu, vì nhiều tín hiệu thị trường sẽ đánh lừa bạn vào con đường cam chịu thua lỗ.
Vào ngày 1/11/2023, bản tin tái cấp vốn hàng quý (QRA) của Bộ Tài chính Mỹ bao gồm một tuyên bố rằng bà Janet Yellen sẽ chuyển phần lớn các khoản vay của mình sang tín phiếu kho bạc ngắn hạn (tín phiếu T) có kỳ hạn dưới một năm. Điều này đã khiến các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) rút khỏi chương trình repo ngược (RRP) của Fed và đầu tư vào trái phiếu kho bạc có lợi suất cao hơn. Các kết quả, được mô tả chi tiết trong bài viết của tôi “Bad girl”, đã cung cấp bơm thanh khoản trong quá khứ và hiện tại, tổng cộng gần 1 nghìn tỷ đô la sau khi hoàn thành.
Vào giữa tháng 12/2023, tại cuộc họp báo của FOMC, ông Powell thông báo rằng họ đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với lời hùng biện của ông hai tuần trước, khi ông đảm bảo với thị trường rằng Fed sẽ vẫn thắt chặt để đảm bảo lạm phát không quay trở lại. Thị trường tin rằng điều này có nghĩa là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong chu kỳ tăng lãi suất này sẽ diễn ra vào tháng 3 năm nay. Sau đó, đầu tháng này, Chủ tịch Fed Dallas Logan đã ném một màn khói rằng tốc độ thắt chặt định lượng (QT) sẽ dần chậm lại khi số dư RRP gần bằng không. Lý do là Fed không muốn có bất kỳ vấn đề nào với thanh khoản đồng đô la khi ngừng in tiền.
Hãy xem lại những gì là nói suông và những gì thực sự được thực hiện. Bà Yellen đã chuyển đổi các khoản vay lĩnh vực này thành trái phiếu kho bạc, qua đó tăng thanh khoản lên hàng trăm tỷ USD cho đến nay. Đây là dòng tiền thực sự chảy vào thị trường tài chính toàn cầu. Powell và các thống đốc Fed khác đã nói về một trò chơi lớn về việc cắt giảm lãi suất và giảm tốc độ QE trong tương lai xa. Cuộc trò chuyện này không thêm bất kỳ kích thích tiền tệ nào. Tuy nhiên, thị trường vẫn chứng kiến hành động và lời nói giống nhau và hồi phục sau ngày 1/11 và tiếp tục tăng trong suốt tháng.
Các thị trường mà tôi đang đề cập đến là S&P 500 và Nasdaq 100, cả hai đều đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Nhưng nó đã không diễn ra tốt đẹp.
Một cảnh báo thực sự về hướng thanh khoản của đồng đô la – Bitcoin – đang đưa ra những dấu hiệu cảnh báo. Bitcoin đã giảm xuống dưới 40.000 USD từ mức cao 48.000 USD sau khi ra mắt US Spot ETF. Cùng với mức cao nhất trong nước của Bitcoin, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, đạt mức thấp cục bộ là 4,14% vào giữa tháng 1, hiện đang tăng.
Lập luận đầu tiên của Bitcoin cho sự sụt giảm gần đây là dòng tiền chảy ra từ Quỹ ủy thác Bitcoin Grayscale (GBTC), điều này không thể kiểm soát được bởi vì khi bạn ròng dòng chảy từ GBTC với dòng vốn từ các ETF SpotBitcoin mới được niêm yết, kết quả là tính đến ngày 22 tháng 1, dòng tiền ròng là 820 tỷ đô la.
Lập luận thứ hai, và quan điểm của tôi, là thị trường Bitcoin dự kiến Chương trình tài trợ kỳ hạn ngân hàng (BTFP) sẽ bị đình chỉ.
Sự kiện này sẽ không có tác động tích cực, vì Fed vẫn chưa hạ lãi suất xuống mức dẫn đến việc lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đẩy lên phạm vi từ 2% đến 3%. Ở mức này, danh mục trái phiếu của các ngân hàng không quá lớn để thất bại (TBTF) đã trở lại có lãi, trong khi hiện có những khoản lỗ lớn chưa thực hiện trên bảng cân đối kế toán của họ. Cho đến khi lãi suất Intrerest giảm xuống mức này, các ngân hàng này không thể tồn tại nếu không có sự hỗ trợ của chính phủ thông qua BTFP. Sự bùng nổ trên thị trường tài chính đã mang lại cho Yellen và Powell một niềm tin sai lầm rằng thị trường sẽ không cho phép một số ngân hàng không thuộc TBTF phục hồi một khi BTFP bị đình chỉ. Do đó, họ tin rằng một BTFP độc hại về mặt chính trị có thể được ngăn chặn và sẽ không có phản ứng tiêu cực của thị trường. Tuy nhiên, tôi nghĩ điều ngược lại: việc chấm dứt BTFP sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ và buộc Fed phải ngừng nói chuyện và cho phép Yellen bắt đầu cắt giảm lãi suất, giảm dần QT và / hoặc tiếp tục nới lỏng in tiền (QE) thông qua các phương tiện định lượng. Hành động giá của Bitcoin cho tôi biết tôi đúng và họ sai.
Fed thích kích thích thị trường bằng các bài phát biểu và bài bình luận của Wall Street Journal vì họ cực kỳ sợ lạm phát. Những con rối hiếu chiến lãnh đạo chính sách đối ngoại hòa bình của Mỹ hiện đang bị lôi kéo vào một cuộc chiến tranh Trung Đông khác, và cuộc chiến chống lại Houthi của Yemen là không bao giờ kết thúc. Sau đó trong bài viết này, tôi sẽ giải thích lý do tại sao cuộc chiến này lại quan trọng và có thể dẫn đến lạm phát hàng hóa tăng đột biến đáng lo ngại trước cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 này.
Trái ngược với những gì các phương tiện truyền thông tài chính chính thống phương Tây nói với bạn, lạm phát vẫn là một vấn đề đối với hầu hết người Mỹ Rekt. Cử tri quyết định tổng thống dựa trên nền kinh tế, và bây giờ, Tổng thống Mỹ Joe Biden và đảng Dân chủ của ông được định sẵn sẽ bị đánh bại bởi đại diện cổ đỏ Trump, cũng như đảng Cộng hòa.
Như tôi đã viết trong bài viết “Signposts”, tôi tin rằng Bitcoin sẽ giảm trước khi kế hoạch cập nhật BTFP được quyết định vào ngày 12 tháng Ba. Tôi không mong đợi nó xảy ra sớm như vậy, nhưng tôi nghĩ Bitcoin sẽ tìm thấy đáy cục bộ giữa $ 30,000 và $ 35,000.
Với SPX và NDX giảm do hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ vào tháng Ba, Bitcoin sẽ tăng vì nó sẽ đại diện cho việc chuyển đổi cắt giảm lãi suất và hùng biện in tiền cuối cùng của Fed thành hành động để nhấn nút “Brrrrr”.
Bây giờ, tôi sẽ cung cấp cho người đọc một cái nhìn nhanh về một số biểu đồ và đồ thị tại sao tôi nghĩ rằng Fed cần một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ để ngăn chặn cuộc nói chuyện.
Đây là biểu đồ thanh khoản của đồng đô la Mỹ. Chỉ số này giảm mạnh khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất và nới lỏng định lượng vào tháng 3/2022. Tuy nhiên, chỉ số này đã quay trở lại mức thấp nhất kể từ tháng 4/2022 khi MSRP giảm kể từ tháng 6/2023.
Biểu đồ, là một thành phần con của chỉ số, là giá trị ròng của những thay đổi trong số dư RRP và TGA. Gần 800 tỷ USD thanh khoản mới đã được bổ sung kể từ khi chính phủ Mỹ thông qua ngân sách vào tháng 6/2023.
Ở cấp độ vĩ mô, mặc dù bảng cân đối kế toán của Fed đã giảm 1,2 nghìn tỷ USD, nhưng vẫn có một dòng tài sản rủi ro do mức thanh khoản đồng đô la tương đối cao.
Khủng hoảng đầu tiên
Nếu chúng ta đi sâu vào các ngân hàng Rekt không thuộc TBTF, chúng ta thấy rằng Yellen và Powell đã buộc phải hành động để giải cứu ngành ngân hàng Hoa Kỳ. Biểu đồ trên cho thấy quỹ S&P Regional Bank ETF (KRE) màu trắng với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm màu vàng. Các ngân hàng trong chỉ số là các ngân hàng vừa và nhỏ không được hưởng bảo lãnh tiền gửi của chính phủ như các gia đình TBTF nổi tiếng hơn và có lợi nhuận cao hơn. Lợi suất tăng mạnh trong quý I/2023, khiến KRE lao dốc, với ba ngân hàng lớn không thuộc TBTF (Silvergate, Signature và Silicon Valley Bank) Rekt trong hai tuần. Lợi suất giảm mạnh khi thị trường biết rằng Fed sẽ phải cứu hệ thống bằng cách in tiền thông qua BTFP.
Khủng hoảng thứ hai
Tại một thời điểm, mọi thứ đều ổn, nhưng thị trường bắt đầu tập trung vào thâm hụt ngân sách của Mỹ và trái phiếu khổng lồ phải được phát hành để tài trợ cho nó. Vấn đề trở nên phức tạp hơn bởi tuyên bố của ông Powell tại cuộc họp báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9/2023, nơi ông cho biết thị trường tài chính sẽ hoàn thành việc thắt chặt tiền tệ cho Fed. Thị trường trái phiếu muốn Fed chống lạm phát và tăng chi phí đi vay của chính phủ bằng cách tăng lãi suất hơn nữa, thay vì chỉ ngồi bên lề dữ liệu trên thiết bị đầu cuối Bloomberg. Sự gia tăng lãi suất mạnh mẽ nhất của toàn bộ đường cong, điều đáng lo ngại nhất là việc tăng lãi suất dài hạn theo cách dốc của Thị trường gấu, gây tử vong cho hệ thống tài chính. KRE đã phản ứng bằng cách giảm xuống mức đã thấy kể từ tháng Tư ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng ngân hàng. Bà Yellen đã buộc phải hành động vào tháng 11 để chuyển khoản vay thành nợ quốc gia. Điều này đã cứu thị trường trái phiếu và kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn luẩn quẩn của cổ phiếu và trái phiếu.
Hopium
Thị trường hiện đang dự đoán khi nào số dư RRP sẽ gần bằng 0 và tự hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Đã có rất nhiều cuộc thảo luận về vấn đề này, bao gồm cả suy đoán về cách Fed có thể tăng thanh khoản mà không bị gọi là in tiền. Nhưng không có hành động nào được thực hiện. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm đã phục hồi, nhưng giá KRE tiếp tục tăng và thị trường đang làm dịu cơn khát. Nếu Yellen và Powell đúng, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ giảm từ 3% xuống 2%. Điều này sẽ không xảy ra nếu không có đồng đô la mới để mua trái phiếu. Đó là sự mất kết nối giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và KRE. Tôi tin rằng thị trường sẽ phải đối mặt với một bất ngờ khó chịu, bởi vì rõ ràng Powell sẽ chỉ “gầm thét” và sẽ không thực hiện bất kỳ thay đổi mạnh mẽ nào.
Biểu đồ bận rộn này cho thấy sự khác biệt giữa Bitcoin (trắng) và lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm (màu xanh lá cây), kể cùng một câu chuyện, trong khi SPX (màu vàng) kể một câu chuyện khác. Kể từ ngày 1/11/2023, các chỉ số Bitcoin và SPX đã tăng khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm. Khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chạm đáy và đảo chiều, Bitcoin giảm trong khi SPX tiếp tục tăng.
Bitcoin nói với thế giới rằng Fed đang bị mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan của lạm phát và khủng hoảng ngân hàng. Giải pháp của Fed là cố gắng thuyết phục thị trường rằng các ngân hàng đang lành mạnh, mà không cung cấp nguồn vốn cần thiết để biến ảo tưởng này thành hiện thực.
Đáy mỏng manh
Jim Bianco đã tạo ra một số biểu đồ tuyệt vời, sẽ được phân tích trong phần còn lại của bài viết này.
Như độc giả đã biết, tôi đã trải qua mùa đông ở bán cầu bắc ở Hokkaido, Nhật Bản. Một thay đổi đáng chú ý trong mùa giải này là số lượng người Mỹ tuyệt đối. Du lịch đến thiên đường bột này có thể là một chuyện đau đớn ngay cả đối với những người sống ở châu Á, và nếu bạn sống ở Hoa Kỳ, một kỳ nghỉ đến Nhật Bản thậm chí còn tốn thời gian và tốn kém hơn.
Tuy nhiên, đã có sự gia tăng đáng chú ý về số lượng những người bùng nổ trẻ em trượt tuyết tại các khu nghỉ mát ở Hoa Kỳ. Baby boomers là những người giàu nhất trong cuộc đời họ. Điều này là do cả thị trường chứng khoán và giá nhà đều ở mức cao lịch sử. Ngoài ra, dự trữ tiền mặt của họ đang tạo ra lợi nhuận lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ và đối với một nhóm người đã bỏ lỡ tất cả trừ cái chết trong đại dịch (chủ yếu là những người già béo phì đã chết vì cúm, tức là những người bùng nổ trẻ em), đã đến lúc đi du lịch khắp thế giới.
10% hộ gia đình giàu nhất ở Mỹ sở hữu khoảng 65% tài sản tài chính do Cục Dự trữ Liên bang bơm thông qua các chương trình in tiền khác nhau. Baby boomers là thế hệ giàu có nhất, và chi tiêu của họ đang cung cấp năng lượng cho một nền kinh tế Mỹ rất mạnh.
Fed Atlanta kỳ vọng tăng trưởng GDP +2,4% mạnh mẽ trong quý 4/2023 - quá mạnh, rất mạnh!
Tuy nhiên, phần còn lại của Hoa Kỳ đã rekt và sa lầy trong nợ nần.
10% hàng đầu nắm giữ khoảng 65% tài sản tài chính nhưng chỉ khoảng 8% nợ. 90% dưới cùng nắm giữ 92% nợ, nhưng chỉ có 35% tài sản.
Mức độ bất bình đẳng cao trong phân phối của cải và nợ đặt ra một vấn đề cho các chính trị gia trong các nền dân chủ. Trong khi các chính trị gia quyết tâm làm mọi thứ trong khả năng của họ để làm cho người giàu giàu hơn, họ cần phải được bầu bằng cách giành được sự ủng hộ của thường dân Rekt. Đó là lý do tại sao nó là một vấn đề khi lạm phát xuất hiện.
Cách tính Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện tại là Fugazi. Nếu chúng ta quay trở lại phương pháp tính CPI vào năm 1980 hoặc 1990, tỷ lệ lạm phát thực tế là khoảng + 10%, so với + 3% như bạn đọc trong tin tức.
Đó là lý do tại sao, theo các cuộc thăm dò mới nhất, Trump có một chút cơ hội đánh bại Biden.
Nói tóm lại, chính trị Mỹ giống như một rạp xiếc nơi người giàu mua quảng cáo để nâng cao hình ảnh của những chú hề yêu thích của họ, những người nhảy múa và ca hát để giành được phiếu bầu của người dân thường. Biden phải phân phối những điều tốt đẹp cho những người có và không có như nhau để giành chiến thắng. Ở cấp độ vĩ mô hoài nghi, chiến lược là đẩy thị trường chứng khoán thuộc sở hữu của người giàu lên để tăng doanh thu thuế, và sau đó cung cấp cứu trợ cho người nghèo với chiến lợi phẩm thu được từ người giàu.
10% hàng đầu trả 74% thuế thu nhập. Đóng góp khổng lồ của họ bắt nguồn từ Thuế thu nhập vốn khổng lồ do chính phủ đánh thuế trong đợt tăng giá của thị trường chứng khoán. Kết quả là, tài chính của chính phủ Hoa Kỳ gắn liền với hiệu suất của thị trường chứng khoán.
Ông Biden có hai “tướng tài chính” với các nhiệm vụ khác nhau. Bà Yellen phải sử dụng sức mạnh của Bộ Tài chính Mỹ để thúc đẩy thị trường chứng khoán. Bà có thể làm điều này bằng cách điều chỉnh lịch phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính Hoa Kỳ hoặc thu hẹp TGA. Powell phải giảm lạm phát xuống mức chấp nhận được, và ông có thể làm điều này bằng cách tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed.
Công việc của bà Yellen dễ dàng hơn nhiều so với ông Powell. Bà Yellen có thể đơn phương thúc đẩy thị trường chứng khoán bằng cách phát hành thêm trái phiếu kho bạc và trái phiếu, hoặc bằng cách giảm TGA từ 750 tỷ USD hiện tại xuống 0. Powell có thể giảm cung tiền và tăng lãi suất, nhưng ông không kiểm soát được các vấn đề địa chính trị. Ông cũng không thể ảnh hưởng đến quy mô thâm hụt hoặc thặng dư của chính phủ. Giả sử chính phủ cam kết duy trì thâm hụt lớn, bà Yellen sẽ cung cấp nguồn tài chính phù hợp để tăng nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ. Trong trường hợp này, các hành động chống lạm phát của Powell tại Fed sẽ bị suy yếu.
Lý do khiến lạm phát ở Mỹ rõ rệt như vậy sau đại dịch là do chính phủ đã ban hành các biện pháp kích thích cho người dân được tài trợ bởi hoạt động in tiền của Cục Dự trữ Liên bang vào thời điểm khó di chuyển hàng hóa trên khắp thế giới. Do các đợt phong tỏa COVID và các chính sách vắc xin, đã có những vụ ngừng việc và thiếu lao động. Kết quả là lạm phát đạt mức cao nhất kể từ cuối những năm 70 và đầu những năm 1980 của thế kỷ 20.
Một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng toàn cầu tương tự đang diễn ra, nhưng lần này, những khó khăn trong việc vận chuyển hàng hóa là do El Nino và việc đóng cửa các tàu phương Tây ở eo biển Bab el-Mandeb.
** Sừng & Hy vọng **
Vận chuyển là một ngành kinh doanh lâu đời nhưng quan trọng. Chi phí vận chuyển đường biển rẻ nhất cho mỗi km đi so với đường sắt, đường bộ hoặc đường hàng không. Nếu không có kênh đào Panama hoặc eo biển Bab el-Mandeb, tàu thuyền sẽ phải đi vòng quanh Cape Horn hoặc Mũi Hảo Vọng. Sự xuất hiện của mô hình thời tiết El Nino đã dẫn đến hạn hán ở kênh đào Panama, dẫn đến mực nước dưới mức trung bình trong kênh, có nghĩa là ít tàu có thể đi qua. Chiến tranh máy bay không người lái bất đối xứng của Houthi Yemen đã phong tỏa hiệu quả eo biển Bab el-Mandeb cho các tàu phương Tây. Bây giờ họ phải đi thuyền quanh Mũi Hảo Vọng.
Sự chuyển hướng này ảnh hưởng đến 20 đến 30 phần trăm vận chuyển toàn cầu và thêm một lượng thời gian và chi phí đáng kể. Đối với các nhà thống kê lạm phát, tất cả những thứ khác đều bình đẳng, bất cứ thứ gì đi du lịch bằng thuyền sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Cho rằng lạm phát hoạt động với độ trễ đáng kể, nếu điều này tiếp tục, ảnh hưởng của nó sẽ không được cảm nhận cho đến một vài tháng nữa. Mặc dù thị trường hài lòng với sự sụt giảm dữ liệu lạm phát hàng năm ở Mỹ và các nơi khác, nhưng đó có thể là một chiến thắng tốn kém.
Mô hình thời tiết El Nino chỉ mới bắt đầu. El Nino nhẹ thường kéo dài từ một đến hai năm. Cho dù El Nino này nghiêm trọng đến đâu, nó vẫn sẽ xảy ra vào tháng 11 này. Đáng buồn thay, nếu bạn là một người ủng hộ Biden, ông ấy không thể làm gì về thời tiết, nhân loại không phải là một nền văn minh Kardashev Loại I. El Nino và biến đổi khí hậu nói chung đã làm giảm mực nước trong kênh đào Panama và làm giảm số lượng tàu có thể vượt qua biên giới.
Điều quan trọng là phải giảm hoạt động vận chuyển qua Kênh đào Panama, vì Hoa Kỳ đang chuyển hướng một số hàng hóa qua châu Âu đến các cảng ven biển phía đông để tránh đi qua Kênh đào Panama. Tuy nhiên, do hàng hóa được chất lên các tàu phương Tây từ châu Á đến châu Âu hiện phải bỏ qua châu Phi chứ không phải qua Biển Đỏ, chi phí và thời gian vận chuyển sẽ tăng lên.
Houthi đã tuyên bố rằng họ sẽ tấn công bất kỳ tàu nào của bất kỳ quốc gia nào ủng hộ Israel. Họ tin rằng cuộc chiến của Israel ở Gaza là một hành động diệt chủng, bị Thủ tướng Israel “Bibi” Netanyahu và các tội phạm chiến tranh khác truy tố. Để đoàn kết với đồng bào Hồi giáo và Ả Rập, họ sử dụng máy bay không người lái trị giá 2.000 USD để tấn công các tàu buôn. Một máy bay không người lái giá rẻ hoàn toàn có thể vô hiệu hóa một con tàu trị giá hàng trăm triệu đô la, và đó là định nghĩa của chiến tranh bất đối xứng. Hãy suy nghĩ về điều này: để vô hiệu hóa một máy bay không người lái trị giá 2.000 đô la, Hoa Kỳ phải phóng một tên lửa trị giá 2,1 triệu đô la. Ngay cả khi Houthi không bao giờ tấn công một mục tiêu nào, mỗi máy bay không người lái mà họ gửi đi sẽ tốn kém gấp 1.000 lần để phòng thủ so với Mỹ. Về mặt toán học, đây là một cuộc chiến không thể chiến thắng đối với Hoa Kỳ.
Theo ba quan chức khác của Bộ Quốc phòng, chi phí sử dụng tên lửa hải quân đắt tiền (lên tới 2,1 triệu USD mỗi quả) để tiêu diệt các máy bay không người lái đơn giản của Houthi (ước tính khoảng hàng nghìn USD mỗi chiếc) là một mối quan tâm ngày càng tăng. –Politico
Cho rằng Hoa Kỳ, với tư cách là nhà phát hành tiền tệ dự trữ của thế giới, chịu trách nhiệm về an ninh hàng hải toàn cầu, thế giới đang theo dõi để xem hòa bình dưới thời Hoa Kỳ phản ứng như thế nào với cuộc tấn công quân sự trắng trợn này. Đánh giá theo tuyên bố của Houthi, Houthi sẽ ngừng các cuộc tấn công của họ nếu Mỹ cắt đứt quan hệ ngoại giao với Israel và buộc Bibi chấm dứt chiến tranh. Tuy nhiên, ngay cả khi Mỹ coi Bibi là một kẻ điên diệt chủng, chủ nghĩa đế quốc Mỹ sẽ không bỏ rơi các đồng minh của mình vì chính phủ của một quốc gia “shithole” đã tung ra một số máy bay không người lái giá rẻ và đóng cửa một trong những tuyến đường thủy quan trọng nhất thế giới.
Ngay cả khi Biden hét lên yêu cầu Bibi chấm dứt chiến tranh và ngừng giết hại rất nhiều đàn ông, phụ nữ và trẻ em ở Gaza, Biden sẽ không bao giờ chấm dứt phong tỏa tài chính và quân sự đối với người Israel vì sợ mất mặt. Kết quả là cả thế giới đang lo sợ chiến tranh bùng nổ.
Tôi dự đoán rằng chúng ta sẽ tận mắt chứng kiến những nắm đấm mạnh mẽ màu đỏ, trắng và xanh lam sẽ khó khăn như thế nào để đánh trúng một bầy máy bay không người lái. Để các công ty vận tải biển có sự tự tin vượt Biển Đỏ một lần nữa, Hải quân Mỹ phải thực hiện hoàn hảo trong mọi cuộc giao tranh. Mọi máy bay không người lái phải được loại bỏ. Bởi vì ngay cả một tác động trực tiếp của tải trọng UAV cũng có thể làm mất khả năng của một tàu buôn. Ngoài ra, khi Hoa Kỳ hiện đang có chiến tranh với Houthi ở Yemen, phí bảo hiểm vận chuyển sẽ tăng vọt, khiến việc đi thuyền qua Biển Đỏ thậm chí còn không kinh tế hơn.
Chi phí vận chuyển tăng cao có thể dẫn đến lạm phát tăng đột biến trong quý III và quý IV năm nay do các yếu tố thời tiết và địa chính trị. Vì Powell chắc chắn nhận thức được những vấn đề này, ông sẽ làm mọi thứ có thể để nói về điều lớn lao về việc cắt giảm lãi suất mà không cần phải thực sự cắt giảm chúng. Lạm phát do chi phí vận tải tăng có thể sẽ tăng khiêm tốn, nhưng việc cắt giảm lãi suất và nối lại nới lỏng định lượng có khả năng làm trầm trọng thêm sự gia tăng của lạm phát. Thị trường vẫn chưa nhận ra thực tế này, nhưng Bitcoin thì có.
Điều duy nhất tốt hơn chống lạm phát là cuộc khủng hoảng tài chính. Đó là lý do tại sao, để đạt được cắt giảm, QT giảm dần và thị trường cho rằng QE có khả năng tiếp tục vào tháng 3, trước tiên chúng ta cần có một số ngân hàng thất bại khi BTFP không được gia hạn.
Giao dịch chiến thuật
Sau khi ETF được chấp thuận, 30% mức cao nhất trong phạm vi BTC là 48.000 đô la đã được điều chỉnh xuống còn 33.600 đô la. Do đó, tôi nghĩ Bitcoin sẽ hình thành mức hỗ trợ từ 30.000 đến 35.000 USD. Đó là lý do tại sao tôi đã mua 35.000 đô la quyền chọn bán vào ngày 29 tháng 3 năm 2024 và cũng bán hết các vị thế giao dịch của mình ở Solana và Bonk với một khoản lỗ nhỏ.
Bitcoin và Tài sản tiền điện tử nói chung là những thị trường giao dịch tự do cuối cùng trên thế giới. Do đó, họ sẽ dự đoán những thay đổi về thanh khoản đồng đô la trước khi thị trường cổ phiếu và trái phiếu fiat TradFi bị thao túng. Bitcoin bảo chúng ta hãy tìm kiếm Yellen, chứ không phải nói về nó.
Yellen có cơ hội thổi luồng sinh khí hơn vào thị trường trong QRA sắp tới, sẽ được phát hành vào ngày 31/1. Nếu cô ấy tuyên bố rằng cô ấy sẽ cắt giảm TGA từ 750 tỷ đô la xuống 0, thì chúng ta biết rằng có một nguồn thanh khoản khác mà thị trường không lường trước được để hỗ trợ thị trường. Sau đó, câu hỏi trở thành: liệu nó có đủ để ngăn chặn bất kỳ thất bại ngân hàng nào một khi BTFP không được gia hạn không?
Tôi chắc chắn rằng BTFP sẽ không được cập nhật, vì cả Yellen và Powell đều không đề cập đến nó một lần. Do đó, giả định tự nhiên là nó sẽ đáo hạn và các ngân hàng sẽ phải trả gần 200 tỷ đô la tiền vay. Nếu tình hình thay đổi, và họ nói rõ rằng thời hạn sẽ được gia hạn, thì cuộc đua bắt đầu. Tôi sẽ đóng các quyền chọn bán của mình và tận dụng mức độ tiếp xúc tối đa với tiền điện tử bằng cách tiếp tục bán tín phiếu Kho bạc và mua Tài sản tiền điện tử.
Nếu dự đoán của tôi trở thành sự thật, một khi Bitcoin giảm xuống dưới 35.000 đô la, tôi sẽ bắt đầu chạm đáy và tiếp tục mua Solana và WIF.
Nguồn: TechFlow original
