Messari分析師：RAIL的長期布局邏輯

作者：Jake，Messari分析師；翻譯：xz@金色財經

在以太坊基金會Kohaku錢包SDK發布引發的熱度平息後，本人對於RAIL進行了一些研究和思考，總結如下：

（1）過去兩周，RAIL始終在2.00美元至3.20美元的通道內震蕩。我目前重倉持有RAIL，平均成本約1.50美元。若價格跌破支撐位，我將開始加倉。若你尚未入場，那麼接近通道下沿的價位是比較具備吸引力的。

（2）核心邏輯未變，變的只是市場。10月10日清算事件後，RAIL從約5.00美元暴跌至2.20美元。此後其價格走勢始終與BTC的震蕩橫盤行情高度同步。

（3）根據Messari企業研究經理AJC的速算模型：若以太坊上1%的ETH及穩定幣流經RAILGUN隱私集合，將產生約8240萬美元的年化收入。此測算基於1.25%的收入捕獲率（歷史年化捕獲率爲TVL的4-10%）和1.0%的潛在市場滲透率（當前市場規模爲4500-5000億美元ETH及約1750億美元穩定幣）。以2.30美元計價，其完全稀釋估值（FDV）爲1.32億美元，意味着基準情景下的年收入相當於其總FDV的62%。即使採取悲觀假設（0.1%市場滲透率+1.25%收入捕獲率），仍可產生820萬美元年收入，佔總FDV的6.2%（而牛市情景下10%市場滲透率將帶來8.23億美元年化收入，相當於FDV的624%）。此外，這僅是評估RAIL的一種維度。對比同類估值（Zcash−FDV64.6億美元/門羅幣−FDV59.5億美元），RAIL當前FDV不足競爭對手的3%（考慮到Railgun可量化的現金流潛力，合理估值應接近對手的10-15%）。更不用說ZEC持續的強勢表現將進一步提振RAIL的隱私賽道看漲邏輯。

（4）潛在催化劑：使用量持續攀升。Railgun今年處理了16億美元的隱私交易，略低於該協議自2021年總交易量（40億美元）的一半。

Railgun計劃在兩周後的Devconnect阿根廷大會上演示其錢包技術。

以太坊生態持續加碼隱私領域，特別是Railgun……

以太坊基金會持續加大對機構級解決方案的投入力度，特別是像Railgun這類機構級隱私方案……

（5）隨着市場清算事件的發生，將RAIL作爲短線交易的窗口已關閉，但將其作爲長期投資（至少具備3-5倍潛力）的窗口正全面敞開。

總結：堅定持有RAIL。