Core Foundation獲法院禁令阻止Maple Finance競爭性比特幣收益產品

2025 年，開曼羣島大法院正式批準 Core Foundation 針對 Maple Finance 的禁令申請，阻止其推出競爭性比特幣收益產品 syrupBTC。法院文件顯示，法官認可 Core 關於 Maple 涉嫌濫用合作中獲取的機密信息及違反 24 個月排他性條款的指控存在“嚴肅問題需要審理”。

該禁令同時限制 Maple 涉及 CORE 代幣的交易活動，直至仲裁程序完成。這起糾紛源於雙方 2025 年初合作的 lstBTC 產品，其成功推出後爲 Maple 帶來爆發式增長，但合作關係在年中因涉嫌不當競爭而破裂。行業觀察人士指出，此案可能重塑 DeFi 領域合作協議標準，並引發對收益類產品透明度的新一輪審視。

禁令背景與爭議核心

開曼羣島大法院於 2025 年批準的這份禁令，標志着 DeFi 領域商業合作糾紛進入新的法律實踐階段。Core Foundation 在其官方 X 帳號發布聲明稱，法院已暫時禁止 Maple Finance 推出與 lstBTC 形成直接競爭的 syrupBTC 產品，同時限制該平台處理 CORE 原生代幣的相關交易。這項禁令屬於臨時性措施，旨在維持現狀直至雙方通過仲裁解決爭議，反映出司法機關對加密貨幣領域商業糾紛的幹預正趨於常態化。

爭議的核心圍繞排他性條款與機密信息保護展開。根據 Core Foundation 的指控，雙方在 2025 年 2 月香港的一場活動中正式宣布建立合作夥伴關係，共同開發名爲 lstBTC 的比特幣收益產品。該產品設計允許投資者在保持比特幣托管狀態的同時獲得收益，創新性地解決了傳統質押與托管之間的矛盾。Core 強調其爲該產品的技術開發、市場營銷推廣和用戶補貼投入了“重大的財務與資源密集型投資”，這些投入在 4 月產品正式推出後獲得了豐厚回報，爲 Maple Finance 帶來了“爆發式增長”。

然而合作關係在 2025 年中期出現裂痕。Core 指控 Maple 開始濫用其提供的機密信息和工作成果，在仍接受 Core 資金與資源支持的同時，祕密開發競爭性產品 syrupBTC。這種行爲直接違反了合作協議中規定的 24 個月排他性條款，該條款本應確保雙方在合作期間不從事或支持競爭性產品的開發。Core 在聲明中特別強調，Maple 的行爲不僅違背商業道德，更可能損害整個 DeFi 生態的合作信任基礎。

雙方合作歷史與產品演進軌跡

Core Foundation 與 Maple Finance 的合作始於 2025 年初，雙方共同開發的 lstBTC 產品代表了比特幣收益生成策略的重要創新。與傳統質押方案不同，lstBTC 允許用戶保持對比特幣資產的完全控制權，同時通過復雜的智能合約機制參與各種收益策略。這種設計特別適合機構投資者和謹慎的零售用戶，他們既希望獲得收益，又不願完全放棄資產托管權。產品在 4 月推出後迅速獲得市場認可，據不完全統計，其管理資產規模在首月即突破 1 億美元。

從技術架構看，lstBTC 採用了先進的跨鏈橋接技術和風險分級機制。用戶將比特幣存入特定智能合約後，會收到等額的 lstBTC 代幣，這些代幣隨後可部署於多種收益策略中，包括但不限於借貸、流動性提供和結構化產品。Core Foundation 負責底層協議開發與安全審計，而 Maple Finance 則專注於用戶界面優化與市場推廣。這種分工模式初期運轉良好，使產品得以在短時間內覆蓋多個主流 CEX 和 DeFi 協議。

產品的成功也暴露了合作關係的脆弱性。根據行業消息人士透露，lstBTC 的快速增長使 Maple Finance 看到了比特幣收益產品的巨大市場潛力，進而萌生獨立開發競爭產品的想法。syrupBTC 在產品設計上與 lstBTC 高度相似，但在收益分配機制和風險控制參數上做出了微小調整。這些調整雖不足以構成技術創新，但足以在市場上形成直接競爭。更嚴重的是，Core 指控 Maple 在開發 syrupBTC 時直接使用了其爲 lstBTC 構建的專有代碼和商業數據。

雙方爭議關鍵時間節點

• 2025 年 2 月：Core 與 Maple 在香港宣布合作，共同開發 lstBTC
• 2025 年 4 月：lstBTC 產品正式上線，迅速獲得市場認可
• 2025 年 6 月：Core 指控 Maple 開始濫用機密信息開發 syrupBTC
• 2025 年 8 月：Core 向開曼羣島法院申請禁令
• 2025 年 9 月：法院批準臨時禁令，禁止 syrupBTC 推出
• 待定：雙方將進入仲裁程序解決爭議

市場對這起糾紛的反應頗爲復雜。部分投資者擔心法律糾紛可能影響其資產安全，特別是那些已經參與 lstBTC 收益策略的用戶。另一方面，DeFi 領域觀察人士指出，這類合作糾紛在傳統金融領域屢見不鮮，只是在去中心化金融環境中顯得更爲突出，因爲它挑戰了“代碼即法律”的原始理念。

法律裁決要點與法院理據

開曼羣島大法院 Honorable Justice Jalil Asif KC 在裁決中明確指出，Core Foundation 對 Maple Finance 的指控存在“嚴肅問題需要審理”。這一法律表述意味着法院認爲原告提供的證據足夠有力，有必要通過正式程序深入審查爭議實質。特別值得注意的是，法院接受了 Core 關於損害賠償不足以彌補損失的論點，理由包括 Maple 處理或拋售 CORE 代幣的風險，以及推出競爭產品可能獲得的“先發優勢”。

法院文件詳細闡述了支持禁令的核心理據。首先，關於機密信息濫用指控，法官認爲有初步證據表明 Maple 可能不當使用了在合作過程中獲取的技術文檔和商業數據。這些信息包括 lstBTC 的智能合約架構、風險參數設置方法以及用戶獲取策略，都屬於具有商業價值的保密內容。其次，關於排他性條款違反，法院認可 24 個月的排他期在快速變化的 DeFi 領域具有合理商業意義，單方面違反可能對 Core 造成不可逆的損害。

裁決中還涉及一個關鍵商業考量：禁令平衡測試。法院需要在阻止潛在不當行爲與不影響 Maple 正常業務間找到平衡點。最終禁令僅針對 syrupBTC 的推出和 CORE 代幣的特定交易，並未全面限制 Maple 的其他業務活動。這種精準限制反映了法院對 DeFi 業務復雜性的理解，也避免了因過度幹預而引發系統性風險。同時，法院要求 Core 提供相應的保證金，以彌補若指控不成立時可能對 Maple 造成的損失。

從法律先例角度，此案可能成爲加密貨幣領域商業合作糾紛的重要參考。與 2023 年的 Uniswap 代幣分配案和 2024 年的 Curve 協議治理爭議不同，本案直接涉及傳統商業法概念在智能合約環境中的應用。法院的裁決表明，即使在全鏈上執行的 DeFi 協議，其背後的商業安排仍受常規法律框架約束，這爲未來類似糾紛的解決提供了明確路徑。

市場影響與行業啓示

這起法律糾紛發生在 DeFi 收益產品快速發展的關鍵時期，其對行業的影響可能遠超個案範疇。根據 DeFiLlama 數據，截至 2025 年 8 月，全市場比特幣收益類產品總鎖倉價值已超過 50 億美元，年化增長率達 150%。lstBTC 作爲其中的佼佼者，曾一度佔據市場份額的 15%，其與 Maple 的合作模式也被衆多項目視爲典範。此次糾紛無疑將引發市場對類似合作結構的重新評估。

對投資者而言，最直接的關切是資產安全問題。Core Foundation 在聲明中特別提到，Maple 在爭議發生後對價值數百萬美元的存入比特幣宣布“減值”，這些比特幣原本應受價格保護機制保障。Core 質疑 Maple 拒絕返還比特幣給貸款人的合理性，認爲這反映了其“令人擔憂的行爲和商業實踐”。盡管 Maple 聲稱其整體業務運營正常，但敏感的用戶已開始將資產轉移至其他協議，導致 lstBTC 的鎖倉量在一周內下降約 12%。

從行業標準角度看，此案凸顯了 DeFi 項目法律文件標準化的重要性。許多早期項目爲追求快速發展，往往使用簡化的合作協議或完全依賴智能合約代碼。Core 與 Maple 的糾紛表明，即使在“信任最小化”的區塊鏈環境中，明確的傳統法律協議仍不可或缺。未來，成熟項目可能會更注重合作條款的嚴謹性，包括更詳細的機密信息定義、更明確的排他性範圍以及更完善的爭議解決機制。

DeFi 收益產品競爭格局分析

比特幣收益產品市場正經歷從藍海向紅海的轉變，Core 與 Maple 的糾紛某種程度上是競爭加劇的必然結果。目前市場上主要的收益產品可分爲三類：原生質押衍生品如 stBTC、流動性提供代幣如 LP-BTC，以及結構化產品如本期爭議的 lstBTC。每類產品在風險收益特徵和技術實現上各有特點，但都致力於解決比特幣網路本身缺乏原生收益機制的根本局限。

從參與者背景看，該領域已形成傳統金融機構、原生加密項目和混合型團隊三足鼎立的局面。摩根溪數字等傳統機構推出的產品強調合規與風控，Aave 和 Compound 等 DeFi 老兵注重代碼安全與去中心化，而像 Core 與 Maple 這樣的合作項目則試圖平衡創新與用戶體驗。這種多元化競爭在推動產品進步的同時，也增加了商業糾紛的概率，特別是當各方對市場邊界和知識產權理解不一致時。

技術發展趨勢方面，比特幣收益產品正從簡單的單鏈質押向跨鏈復合策略演進。最新的產品已能實現比特幣在以太坊、Solana 和多鏈生態系統間的無縫流動，同時參與多個協議的收益生成。這種復雜性雖然提高了資本效率，但也帶來了新的風險點，包括跨橋安全、 oracle 操縱和協議依賴等。未來幾個月，隨着比特幣減半後生態的進一步發展，收益產品市場很可能迎來新一輪洗牌。

投資者風險提示與應對策略

面對 DeFi 領域日益復雜的法律與技術風險，投資者需採取更系統的風險管理方法。首先應區分協議風險與商業風險，前者包括智能合約漏洞和經濟模型缺陷，後者則涉及項目方之間的合作糾紛如本案所示。對於投資比特幣收益產品的用戶，建議定期審查幾個關鍵指標：產品的實際收益率與承諾是否一致、托管方案是否真正非托管、以及項目方之間的法律關係是否清晰。

資產分散是降低單一風險的有效策略。考慮到 Core 與 Maple 糾紛的潛在影響，投資者可考慮將資產分配至多個不相關的收益協議，如同時使用 Lido 的 stBTC、MakerDAO 的儲蓄模塊以及其他獨立項目。同時，關注項目的治理代幣持有結構也很重要，過於集中的代幣分布可能增加商業決策不透明的風險。對於機構投資者，直接參與治理或要求項目方披露更多合作細節可能是更主動的風險管理方式。

從監管合規角度，本案也提供了重要啓示。開曼羣島法院的裁決表明，即使是在去中心化協議中，傳統法律仍能找到適用空間。投資者應偏好那些有明確司法管轄聲明的項目，並了解相關地區的消費者保護法律。同時，隨着美國 SEC 等監管機構對 DeFi 領域的關注加深，符合監管要求的收益產品可能獲得長期優勢，盡管短期內可能犧牲部分收益性。

當開曼羣島法院的禁令文書遇上智能合約的不可篡改代碼，當傳統商業道德碰撞去中心化金融的理想主義，Core 與 Maple 的糾紛已超越個案範疇，成爲 DeFi 成熟化進程中的標志性事件。在比特幣收益產品這個價值數百億美元的新興市場裏，法律與代碼、合作與競爭、創新與合規正在尋找新的平衡點。或許這場糾紛的最大啓示在於：無論技術如何演進，商業本質中的信任與責任始終是生態繁榮的基石，而如何用去中心化工具維護這些價值，將是整個行業面臨的長期課題。

FAQ

Core Foundation 與 Maple Finance 爭議的核心是什麼？

爭議核心是 Maple 被指控在合作開發 lstBTC 過程中濫用 Core 的機密信息，違反 24 個月排他性條款開發競爭產品 syrupBTC，目前法院已發布臨時禁令阻止該產品推出。

禁令對 Maple Finance 的正常業務有何影響？

禁令僅限制 Maple 推出 syrupBTC 和處理 CORE 代幣特定交易，其其他業務仍可正常運營，但法律糾紛可能影響用戶信心和合作夥伴關係。

投資者應如何評估比特幣收益產品的法律風險？

應關注項目方的合作協議透明度、司法管轄聲明和爭議解決機制，優先選擇有明確法律架構和保險保障的產品，並適當分散投資。

這類糾紛在 DeFi 領域常見嗎？

隨着行業發展，商業合作糾紛正逐漸增多，但通過正式法律程序解決的仍屬少數，本案可能爲未來類似爭議樹立重要先例。

仲裁結果預計何時出爐？

加密貨幣領域的仲裁程序通常需要 3-6 個月，但復雜案件可能延長，結果將直接影響禁令的解除或延續以及可能的損害賠償。