HashKey上市：中國區塊鏈行業又一個裏程碑事件

金色财经_

2025-12-03 00:29:39

作者：嶽小魚；來源：X，@yuexiaoyu111

HashKey要上市了，中國區塊鏈行業的又一個裏程碑事件！

很多人其實忽略了這件事的重要性，HashKey是香港區塊鏈行業的縮影，這件事背後有很多信號。

可以說，只有看懂了HashKey，才能看懂香港區塊鏈行業，乃至中國的區塊鏈行業走向。

這裏結合HashKey招股書，分享一些自己的解讀：

1️⃣ 香港依舊是中國的唯一開放窗口！

結合最近的政策走向，可以發現，一面是內地對區塊鏈行業的持續高壓監管，一面是香港區塊鏈行業的高歌猛進。

HashKey的上市再一次驗證了香港地區的獨特性。

內地越是打壓，就越是利好香港。

如果中國是一個堡壘，四周都是圍牆，那麼香港是留下的一扇門。

內地不能做的，就可以來香港做。

之前一直有說，香港現在包括未來都依舊會是中國的金融後門、教育後門、身分後門。

金融在這裏自由流動、教育資源豐富、身分又與內地獨立。

香港對Crypto華人從業者來說，絕對是一個充滿機會的立足之地。

2️⃣ HashKey是香港區塊鏈行業的領頭羊，在引領行業走向！

HashKey 上市 = 香港把 Web3 寫進金融基礎設施的決心被正式定價。

HashKey就是亞洲版的Coinbase。

Coinbase是美國唯一上市的合規交易所，目前HashKey將成爲中國唯一上市的合規交易所。

所以HashKey代表了中國的區塊鏈正規軍。

更關鍵的是，HashKey不只是香港的一個合規交易所，其交易所業務正在向全球擴展，有全球站、日本站、中東站等等。

HashKey還橫跨了各類區塊鏈服務，包括資產托管、OTC服務、機構服務（CaaS）、HashKey Chain 公鏈、RWA 發行與管理等等。

所以HashKey就是一個巨無霸區塊鏈服務企業，成爲了香港地區的基礎設施。

在招股書中，HashKey也明確說明了其業務結構：交易促成服務、鏈上服務、資產管理服務。

其中佔比最高的是交易促成服務，但是增長最快的是鏈上服務。

3️⃣ HashKey爲什麼要上市？這是一個最強的合規背書！

傳統資金，也被稱爲老錢，最關注什麼？

一定是保證資產安全性的基礎上能夠生息。

很多老錢早就聽說比特幣的“高收益”了，也想配置這樣一個“數字黃金”。

但是老錢看不懂技術，更擔心加密資產的高風險。

現在看到竟然有一家加密貨幣交易所直接在港股上市，有了這樣一個合規且有強安全背書的渠道，那麼一定會進來嘗試布局。

渠道有了，下一步是什麼？

是銷售。

我們提起香港，經常會看到很多人在賣港險。

一方面說明了，有大量的資金需要一個有穩定收益的資產；另一方面，香港有非常成熟的金融產品銷售團隊。

現在，香港又多一種新型的高收益資產，加密貨幣。

4️⃣ HashKey的真正價值到底在哪？其實是通道價值！

香港就是一個通道，連接東西方的交易、貿易和金融的中轉地或者叫緩衝地。

香港的價值就在於“通道價值”，在貿易壁壘越來越高、貿易衝突也越來越劇烈的今天，這樣的通道反而彌足珍貴。

如果說香港是中國與西方的通道，HashKey則是傳統金融市場與Web3世界的通道！

HashKey首先是一個資金通道。

目前HashKey基本壟斷了香港機構客戶市場，HashKey的價值正在於“合規出入金通道”。

其次，HashKey是一個技術通道。

大部分傳統公司都沒有區塊鏈相關的人才儲備，但是大家都想進來。

之前國泰君安的數字資產試點，底層托管 + 技術架構全部使用的 HashKey。

HashKey已經爲機構們提供了CaaS（Crypto-as-a-Service）這樣一站式的服務。

所以總體來看，HashKey的通道價值對於機構客戶非常重要，尤其是在行情不好的時候，toB服務依舊能提供穩定收入。

5️⃣ 被很多人詬病的 $HSK 代幣問題怎麼辦？

HashKey之前已經發了自己的平台幣 $HSK ，目前幣價表現不好，很多人會擔心HashKey上市之後就不管平台幣了。

實際上，HashKey招股書中已經披露了，$HSK 被正式記入 HashKey 的資產負債表與損益表。

也就是說，$HSK屬於公司資產，幣價表現會直接影響公司“淨利潤”。

所以公司一定會對 $HSK 的長期價值兜底負責。

不管是爲了上市，還是爲了後續的長期合規運營，$HSK代幣的問題一定會解決，甚至有動力將公司的業務發展作爲代幣的價值支撐。

6️⃣ 等風起。

在HashKey的招股書中，有這樣一段話：

由於區塊鏈技術成熟、監管明確性提高及用戶參與度提升,數字資產被普遍視爲正迎向「1995年互聯網」的關鍵時刻－主流普及的決定性轉折點。1995年,互聯網被認定進入商業化階段。類似地,每月活躍數字資產地址於2024年9月達2.2億的歷史新高,相較2023年底水平增加三倍,此增長模式令人想起早期互聯網普及的快速崛起。