美國加密法案最後衝刺！Lummis：工作人員已精疲力盡，下週必須表決

美國國會加密立法的漫長馬拉松進入最後衝刺階段。核心推動者、共和黨參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）在區塊鏈協會政策峰會上公開表示，希望參議院銀行委員會能於下週對拖延已久的《負責任金融創新法案》（即市場結構法案）進行「表決」。她坦言，兩黨工作人員因草案的反覆修改已「精疲力盡」，當前進程「不可持續」。該法案旨在明確SEC與CFTC對加密貨幣的監管分工，被視為產業頭等政策要務。然而，與白宮在「道德條款」上的分歧、選舉年臨近的壓力，使得這部法案的命運仍懸於一線。

一場持續數年的立法拉鋸戰

對於美國加密貨幣產業而言，一部清晰、全面的聯邦監管框架，是懸在頭頂多年卻始終未能落地的「達摩克利斯之劍」。這場立法的核心戰役，如今聚焦於參議院銀行委員會正在審議的《負責任金融創新法案》。該法案被視為對今年7月眾議院已通過的《2025年數位資產市場清晰法案》的回應與補充，旨在構建一個涵蓋數位資產發行、交易、託管等全鏈條的監管體系。

立法的核心挑戰在於如何劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄邊界。簡單來說，即釐清「哪些代幣是證券，歸SEC管；哪些是商品，歸CFTC管」。參議院的版本提出了「附屬資產」這一創新概念，試圖為那些具有功能效用、但可能附帶投資屬性的代幣提供非證券化的出路。然而，這一涉及數萬億美元市場且技術性極強的議題，在國會經歷了政府停擺、兩黨拉鋸、產業遊說等多重阻礙，進程一再推遲。

盧米斯參議員在峰會上的急切表態，正是這種漫長博弈進入白熱化的體現。她透露，兩黨草案在最近幾週內被反覆重寫，這不僅讓產業對進展速度感到焦慮，更讓直接參與起草的國會工作人員不堪重負。「我們的工作人員已經精疲力盡，」盧米斯直言，「（這種反覆修改）不再可持續。」她與民主黨搭檔柯爾絲滕·吉利布蘭德參議員的目標是：在本週末前拿出新草案，分發給業界和議員，並於下週付諸委員會表決。

盧米斯的「最後通牒」與產業焦慮

「是時候拿出一個成品了。」盧米斯在峰會上的這句話，被廣泛解讀為對立法進程的「最後通牒」。她設定的時間表異常緊迫：本週公布草案，下週進行「表決」。在國會立法程序中，「表決」是一個關鍵步驟，指委員會成員對法案草案進行逐條審議、修改和投票，通過後才能提交給參議院全院審議。

這一強硬姿態的背後，是多重壓力的匯聚。首先來自產業內部日益增長的焦慮。長達數月的閉門談判將產業代表隔絕在外，不確定性持續瀰漫。盧米斯承認，業界已經開始對進展速度感到「坐立不安」。其次，來自國會同僚的失望情緒也在發酵。共和黨參議員伯尼·莫雷諾在同一場合就抱怨進程「相當令人沮喪」，甚至表示寧願沒有法案，也不要一部留下巨大監管漏洞的法案。

最大的壓力則來自無情的時間窗口。多位參議員發出警告，如果談判拖到2026年2月，隨著總統大選週期全面啟動，立法工作將基本陷入停滯，該法案很可能被擱置一整年。此前長達43天的政府停擺已經吞噬了大量寶貴時間，使得年底假期休會前的這短短幾週，成為決定法案生死存亡的「最後兩週」。

美國加密市場結構法案立法進程關鍵節點

• 2025年5月： 眾議院正式提出《數位資產市場清晰法案》。
• 2025年7月： 眾議院通過該法案；參議院公布其版本的討論草案。
• 2025年9月-11月： 經歷創紀錄的**43天政府停擺**，立法進程嚴重受阻。
• 2025年11月13日： 政府停擺結束，立法談判重啟。
• 2025年12月10日（近期）： 盧米斯宣布目標：**本週末前發布新草案，下週進行委員會表決**。
• 潛在表決日： 銀行委員會主席蒂姆·斯科特曾提議在 **12月17日或18日**。
• 最終期限壓力： 若未能在2026年2月前取得重大進展，法案恐因進入**大選年**而被無限期推遲。

與白宮的隱秘博弈：道德條款成新絆腳石

在國會的兩黨談判之外，另一場更為隱秘且棘手的博弈正在與白宮之間展開。盧米斯透露，她正代表參議院的民主黨同僚，就法案中的「道德條款」與白宮進行艱難磋商。這一條款的核心目的是防止高級政府官員從其擁有政策管轄權的產業中牟利。

儘管盧米斯未明確細節，但此條款被普遍認為矛頭直指總統特朗普及其家族成員廣泛涉足的加密貨幣業務。民主黨人希望藉此設立「防火牆」。然而，白宮對此提議並不買帳。盧米斯稱，白宮將她與民主黨參議員魯本·加列戈擬定的道德條款語言「退了回來」，並表示「你們可以做得比這更好」，認為其「不可接受」。

此外，民主黨人還在爭取一項承諾：由白宮提名本黨成員擔任CFTC和SEC的委員，以確保這些本應保持兩黨平衡的監管機構在未來的執行中不致偏頗。白宮迄今也未對此作出承諾。這些來自行政分支的阻力，為法案的最後衝刺增添了新的變數。盧米斯扮演著「中間人」的角色，一方面要滿足民主黨同僚的要求，另一方面又要說服白宮接受，談判難度可想而知。

意義與挑戰：一部「更強」但更艱難的法案

儘管道路曲折，但法案的支持者對其最終成形的意義充滿信心。民主黨參議員吉利布蘭德強調，參議院正在起草的版本將「非常強大」，因為它解決了連眾議院法案都未能觸及的關鍵難題——例如如何對去中心化金融（DeFi）交易所進行監管。她指出，眾議院的《清晰法案》甚至沒有涉及DeFi，而參議院版本正在嘗試啃下這塊「硬骨頭」。

這恰恰也是最大的挑戰所在。DeFi的本質是程式即法律、無中心化營運實體，如何在不扼殺創新和去中心化精神的前提下，將其納入傳統金融監管框架，是全球監管者都頭痛的課題。美國國會若能在法案中就此給出開創性的解決方案，無疑將為全球樹立標竿，但這也意味著需要極高的立法智慧和政治共識。

最終，這部市場結構法案能否在筋疲力盡的工作人員手中、在分歧猶存的兩黨之間、在與白宮的角力之下，以及在大選時鐘的滴答聲中闖關成功，將是未來兩週華盛頓最受加密世界矚目的政治大戲。它不僅關乎美國加密產業的未來監管環境，更將深遠影響全球數位資產的競爭格局。