解讀 SEC 主席「美國資產 2 年內全面上鏈」

作者：Nathan 说 RWA

12 月 8 日消息，据福布斯报道，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Paul Atkins 在接受福克斯新闻直播采访时表示，预计整个美国金融市场将在未来两年内转向支撑比特币和加密货币的区块链技术。Atkins 表示，「世界将会如此，可能不需要 10 年，也许短至两年内就会实现。下一步将随着数字资产、市场数字化和代币化而到来，这将为透明度和风险管理带来巨大利益。」

我找来了原采访视频仔细看了全文，把其中的核心的观点摘录如下：

1.代币化（Tokenization）是美国金融市场下一发展阶段

Atkins 表示，美国资本市场正在进入数字资产与市场数字化新时代，而代币化和链上结算将是关键组成部分，是传统市场现代化的方向。

2.链上结算（On-chain Settlement）可显著提升效率

他提到：

• 当前市场交易与结算存在时间差（T+1 / T+2）
• 区块链能实现即时结算（real-time settlement）
• 有助于降低对手方风险、提升市场透明度

3.「全面上链」比多数人预期更快——可能只需几年

他发表了具有引爆性的观点：资本市场转向代币化可能「比大家想象得快」，可能只有几年（a couple of years）。多家媒体将此解读为：未来约 2 年美国金融市场有望全面上链化。

4. Project Crypto 为监管框架升级铺路

Atkins 将代币化纳入 SEC 的全球战略：

• 明确数字资产监管分类（token taxonomy）
• 優化證券法適配
• 建立更高效、可验证的市场基础设施

5.美国希望在金融科技竞争中保持领先地位

他提到：

• 美国不能让创新迁移到其他司法辖区
• 合规友好的代币化将吸引资本、发行人和全球企业

然而，若我们将这一宏大计划置于全球货币格局变迁、美国债务经济模式以及地缘金融竞争的显微镜下观察，便会发现其背后更为深刻和紧迫的战略意图：

这是一场旨在数字化时代，重塑并巩固美元全球统治地位，进而为美国经济模式续命的系统性工程。

一、美元全球化的「数字救生艇」：从贸易结算货币到数字价值载体

传统美元体系的支柱正在松动。根据国际货币基金组织（IMF）数据，美元在全球官方外汇储备中的份额已从本世纪初的超过 70%，下降至 2023 年第四季度的约 58%。虽然仍是主导货币，但长期下降趋势明确，反映了全球去美元化努力的累积效应和多极化货币格局的萌芽。

与此同时，一个由私营部门引领的、基于区块链的数字美元体系却在狂飙突进。根据 CoinMarketCap 等机构数据，以 USDT（泰达币）和 USDC 为代表的美元稳定币，其总市值已超过 1500 亿美元，占据了整个稳定币市场 99% 以上的份额。欧元、日元等其它主权货币的稳定币尝试几乎全部黯然失色。

**核心洞见一：**稳定币的成功，本质上是在传统银行体系与 Swift 网络之外，建立了一条全球性的、7x24 小时运转的「数字美元高速公路」。它让美元以一种更高效、更普惠的方式渗透到全球贸易、汇款和数字经济的毛细血管中。当 IMF 篮子中的「官方美元」份额在缓慢流失时，「链上美元」的份额却在指数级增长。全面资产上链，意味着将美股、美债、房地产等所有美元计价资产都「挂载」到这条高速公路上，其根本目的是将美元的全球职能，从「贸易结算货币」升级为不可撼动的「数字价值储藏品和投资标的」，从而逆转其传统领域的衰退趋势。

二、美债的「數位化出路」：从国家储备到全民（全球）持有

美国经济的运行建立在「贸易逆差输出美元，资本顺差回流美元购买美债」的循环之上。然而，这个循环的持续依赖于全球对美债的无穷尽需求。如今，主要中央银行和主权财富基金对增持美债愈发谨慎，美债的「大买家」角色出现空缺。

此时，以泰达公司（Tether）为代表的稳定币发行商异军突起。作为必须持有足额储备的实体，它们将绝大部分资金配置于短期美国国债。根据其公开审计报告，截至 2023 年底，Tether 持有的美国国债规模已超过 800 亿美元。如果将其视为一个主权经济体，Tether 已是全球第 22 大美债持有者，排在许多国家之前。

**核心洞见二：**稳定币不仅是数字美元，更是美债的「零售化」和「全球化」分销渠道。每一个在阿根廷、尼日利亚或东南亚持有 USDT 的个人或商户，都在间接地为美国国债提供资金。全面资产上链，就是将这一模式从单一的「现金类稳定币」扩展到所有资产类别。未来，一个越南的散户投资者可以直接通过区块链，以代币化形式购买和交易 fractionalized（碎片化）的苹果公司股票、美国国债 ETF 份额或商业地产收益权。这相当于为美国的「资本项下顺差」修建了一条直通全球中产阶级和散户的「数字管道」，极大地拓宽了美债和美元资产的买方基础，为美国的财政赤字和债务经济提供了全新的、源源不断的融资来源。

三、「收割」的终极数字化：资本顺差的高速公路

美国的立国之本，在于其通过金融和法律体系，将全球储蓄转化为对其债务和资产的投资，从而维持低利率、高消费和高科技投资的领先地位。

**核心洞见三：**美国资产全面上链，是对这一「收割」流程的终极数字化和效率革命。

1. 降低全球投资门槛：代币化使高价值美国资产得以碎片化，让全球任何地方的投资者都能以极低成本参与，极大扩展了潜在买家池。
2. 提升资本流动速度与透明度：7x24 小时即时结算，意味着全球资本可以以前所未有的速度和灵活度进出美国资产，响应美联储政策或市场机会，强化美元资产的流动性溢价。
3. 强化网络锁定效应：一旦全球投资者习惯于在合规、高效的美国链上金融市场进行交易和托管，就会形成强大的路径依赖和生态粘性。整个金融系统的标准、规则和技术栈都将以美国为核心构建，形成数字时代的「布雷顿森林体系 2.0」。

结论：一场静悄悄的金融秩序革命

因此，保罗·阿特金斯的言论远非一次简单的技术展望。它是一份战略宣言，揭示了美国金融统治阶层面对内部债务压力和外部货币竞争时的清醒认知与激进回应。