從通用L2到鏈上金融棧：深度解析Mantle轉型與百億生態藍圖

曾經的以太坊通用 Layer 網路 Mantle，在 2025 年完成了一次深刻的戰略重塑，正轉型爲一個專注於鏈上金融的模塊化生態系統。其核心升級包括向 OP-Succinct ZK Validium 架構的遷移，將最終性時間縮短至約 1 小時，提款時間降至 12 小時，並依托 EigenDA 保障數據可用性。生態內，由 mETH 和 cmETH 構成的質押與再質押棧管理着超 10.7 億美元的底層資產，成爲其最重要的資本基石。同時，通過與主流 CEX 的深度整合、機構級代幣化服務以及 2.42 億美元 的 DeFi 總鎖倉價值，Mantle 正在構建一個服務於機構與新興資本市場的鏈上金融新範式。

戰略轉型：從通用執行層到模塊化鏈上金融生態

在競爭日趨白熱化的以太坊 Layer 賽道中，Mantle 於 2025 年第一季度進行了一次關鍵的戰略轉向。它不再將自己定位爲一個單純的、與衆多對手同質化競爭的通用型擴展網路，而是清晰地轉向構建一個模塊化的鏈上金融生態系統。這一轉型的核心，是彌合當前鏈上環境中流動性、質押收益、應用和抵押系統之間存在的割裂，爲機構和成熟 DeFi 用戶提供一個資本能夠更高效、協調流動的統一環境。

這一新敘事具體體現爲六大支柱框架，旨在爲鏈上金融構建可擴展的基礎設施。在此框架下，Mantle 在過去一年推出了一系列標志性產品，逐步落實其願景。例如，專爲機構投資者設計的鏈上指數基金 Mantle Index Four，以及將法幣銀行業務引入生態的智能貨幣應用 UR。此外，其研究與孵化部門 MantleX 的成立，則着眼於利用 AI 代理更有效地部署國庫資金和進行鏈上研究，展現了其面向未來的技術布局。

因此，理解今天的 Mantle，不能僅將其視作一個更快的以太坊副本。它的野心在於成爲一座精心設計的“金融城市”，其中不僅包含高效的道路系統（網路），更內置了銀行（質押協議）、交易所、資產管理公司和一系列金融服務，所有模塊共享統一的經濟和安全基礎。這一獨特定位，使其在衆多聚焦於交易速度和 gas 費競爭的 L2 中脫穎而出。

技術架構演進：邁向 ZK 驗證與 EigenDA 的“流動性鏈”

支撐 Mantle 宏大金融願景的，是其持續迭代、追求最優平衡的技術棧。其架構演進經歷了三個階段，最終在 2025 年 9 月完成了向 OP-Succinct ZK Validium 的關鍵升級。

最初，Mantle V1 採用了類似 Optimism 的 OVM 框架，是一種模塊化設計，但存在交易費波動和區塊時間不固定等問題。隨後的 V2 Tectonic 升級遷移至 OP Stack Bedrock，引入了 EIP-1559 費用市場和固定的 2 秒出塊時間，顯著提升了網路的可預測性和用戶體驗。

然而，最具飛躍性的變革來自於 OP-Succinct ZK Validium 的部署。這一升級的核心在於：

1. 從欺詐證明轉向零知識有效性證明：利用 Succinct 的 SP1 zkVM 爲每個交易批次生成簡潔的 ZK 證明，直接在數學上驗證狀態轉換的正確性，無需長達 7 天的挑戰期，將最終性時間縮短至約 1 小時，提款時間降至約 12 小時。
2. 採用 EigenDA 作爲數據可用性層：將交易數據存儲和可用性保障交由 EigenLayer 上分布式、經濟安全的節點運營商網路負責。這大幅降低了向以太坊主網發布數據的成本，同時通過糾刪碼等技術確保了數據的可恢復性，在安全與成本間取得了優化平衡。
3. 保持 EVM 等效性與低證明成本：執行層仍基於 OP Stack，確保了與以太坊開發工具和應用的完全兼容。Succinct 的證明系統將單筆交易的證明成本控制在極低水平（約 0.002 美元），保障了網路的經濟可持續性。

這套技術組合拳，使 Mantle 在宣傳中獲得了“流動性鏈”的稱號——其目標不是處理最多的社交或遊戲交易，而是爲價值存儲和金融活動提供一個安全、高效、最終性快的專屬環境。

復雜而協同的“金融樂高”：Mantle 代幣經濟全景

Mantle 生態系統的獨特性和復雜性，最集中地體現在其精心設計的多代幣經濟模型上。這六個核心代幣如同金融樂高，各自承擔特定功能，又相互嵌套支撐，共同驅動着整個鏈上金融機器的運轉。

MNT 是整個生態的治理與效用基石。作爲原生 Gas 代幣和治理憑證，其 62 億 枚的總供應量完全流通，無團隊或投資者解鎖壓力。MNT 的價值捕獲與其生態的繁榮深度綁定，尤其是通過與主流 CEX 的深度整合得到了強化。這種整合超越了簡單上幣，擴展至作爲計價貨幣的交易對、手續費折扣、VIP權益乘數乃至機構客戶的抵押品。2025 年 10 月，MNT 流通市值曾觸及 87 億美元的高點，反映了市場對其新定位的初步認可。

mETH 和 cmETH 構成了生態的“資本壓艙石”。mETH 是 Mantle 的流動性質押代幣，截至 2025 年底管理着 7.9 億美元的 ETH 資產。其採用非變基模型，通過不斷提升兌換比率來累積收益。更具創新性的是 cmETH，它允許用戶將 mETH 進行“再質押”，從而在獲得以太坊質押收益的基礎上，額外賺取來自 EigenLayer、Symbiotic 等再質押網路的風險調整後收益。mETH 與 cmETH 合計管理着超 10.7 億美元的底層資產，爲整個 Mantle 生態提供了深厚的流動性基礎和安全保障。

此外，COOK 是 mETH 協議的治理代幣，旨在捕獲協議費用和價值；FBTC 是跨鏈比特幣資產，旨在將比特幣流動性引入生態 DeFi；MI4 則是面向合規投資者的鏈上指數基金份額代幣，管理着約 1.73 億美元資產。這六大代幣共同編織了一張覆蓋治理、質押、收益、比特幣資產和傳統金融入口的精密網路。

生態發展：機構採用與 DeFi 流動性並進

在清晰的戰略和堅實的技術與經濟基礎之上，Mantle 的生態系統在 2025 年實現了多維度的實質性增長，特別是在機構服務和鏈上金融應用方面。

現實世界資產 與機構代幣化成爲亮點。Mantle 推出了端到端的 “代幣化即服務” 平台，爲希望進行合規資產上鏈的機構提供一站式解決方案。該平台已吸引了重要發行方，例如 Ondo Finance 將其短期國債代幣 USDY 的部分發行（約 2900 萬美元）部署在 Mantle 上。同時，World Liberty Financial 也宣布計劃在 Mantle 上發行其美元穩定幣 USD1。這些合作標志着傳統金融資產正開始利用 Mantle 的基礎設施進行創新。

在 DeFi 領域，Mantle 的流動性呈現集中化但健康發展的態勢。截至 2025 年 9 月，其 DeFi 總鎖倉價值達到 2.42 億美元，其中約 66% 集中在 Merchant Moe 和 Agni Finance 這兩個主要的去中心化交易所。這種集中性在生態早期並非壞事，它有助於形成流動性深度，吸引更多協議和用戶加入。此外，像 INIT Capital 和 Lendle 這樣的借貸協議也在穩步發展，爲用戶提供了多樣化的生息和槓杆工具。

在用戶入口和體驗層面，Mantle 推出了基於多方計算的 Mantle Passport 錢包，以社交登入和可恢復性降低用戶門檻。同時，通過與遊戲平台合作舉辦激勵活動，積極探索除金融外的用戶增長途徑。這些舉措共同描繪出一個既服務於專業機構，也致力於優化普通用戶鏈上體驗的生態系統。

未來路線圖：鞏固金融基礎設施領導者地位

面向未來，Mantle 的路線圖繼續圍繞其核心使命展開，旨在鞏固其作爲鏈上金融基礎設施領導者的地位。其規劃主要聚焦於三個關鍵領域：

基礎設施的持續進化 是根基。計劃包括部署自研的 RETH 和 REVM 執行客戶端，預計可將交易執行速度提升 2 倍；並推進“鏈抽象”研究，優化跨鏈資產轉移和用戶體驗，讓復雜的多鏈操作對用戶無縫化。

擴展 RWA 與 DeFi 的深度與廣度 是業務核心。Mantle 將繼續推動其 TaaS 平台，吸引更多傳統資產發行方；並通過全球 RWA 黑客松等活動，培育開發者生態。同時，推動 mETH 和 cmETH 更深地集成到更廣泛的 DeFi 協議中，釋放其巨額質押資產的金融活力。

強化分銷與用戶觸達渠道 是增長引擎。與加密貨幣交易平台的深度合作預計將進一步深化，將 MNT 及 Mantle 生態資產嵌入更多金融產品中。智能貨幣應用 UR 作爲合規的法幣出入金通道和資產管理界面，將致力於覆蓋更廣泛的地區和用戶羣體。

總而言之，Mantle 完成了一次從“工具”到“平台”的成功蛻變。它不再僅僅是另一條追求更快更便宜的區塊鏈，而是構建了一個以流動性爲血脈、以機構級服務爲骨架、以多代幣協同經濟爲神經系統的鏈上金融新大陸。在以太坊 Layer 敘事逐漸從技術性能競爭轉向生態價值競爭的下一階段，Mantle 憑藉其先發的戰略定位和已初具規模的生態體系，已經佔據了獨特的有利位置。它的實驗，或許正在定義下一代區塊鏈金融基礎設施的模樣。