普華永道大轉彎！川普親加密政策推動四大所搶灘數位資產

普華永道在多年謹慎後決定全面進軍加密領域。美國負責人 Paul Griggs 表示，這項策略轉向發生在川普政府任命親加密監管官員、國會通過《天才法案》規範穩定幣之後。監管明朗化消除了聲譽風險，德勤自 2020 年起為美國最大合規加密交易所提供審計，畢馬威宣稱 2025 年是轉折點，四大所競爭已全面展開。

川普政策轉向終結監管癱瘓

普華永道的策略轉向並非孤立事件，而是川普政府對加密貨幣政策根本性改變的直接結果。在拜登政府時期，美國證券交易委員會（SEC）採取了對抗性做法，對大型交易所提起訴訟，質疑大多數數位代幣的法律地位。加密貨幣公司一直處於灰色地帶，受制於執法行動而非明確規則，這種監管癱瘓讓像普華永道這樣的藍籌企業不敢涉足該領域。

川普任命 Paul Atkins 領導 SEC 後，這一立場發生了戲劇性轉變。Atkins 曾任 SEC 委員，以其親商立場聞名，他優先考慮的是製定加密貨幣規則而非採取執法行動。SEC 已就代幣分類、託管標準和資訊揭露框架展開諮詢，標誌著態度從敵對轉向支持。

《天才法案》的通過更是里程碑事件。該法案為穩定幣發行方制定了明確的託管、儲備和資訊揭露要求，結束了多年來監管癱瘓的局面。Griggs 表示：「《天才法案》以及圍繞穩定幣的監管細則，將增強市場對這一產品和資產類別的信心。資產代幣化也必然會持續演進，普華永道必須身處這一生態之中。」

對於專業服務公司而言，監管政策的明確性消除了先前阻礙其開展業務的聲譽風險。審計加密貨幣交易所或為代幣發行方提供稅務諮詢，不再會帶來因違反監管規定或捲入執法程序而受到牽連的風險。這種風險評估的改變，是普華永道決定進軍該領域的核心原因。

四大會計所的差異化競爭策略

普華永道的入場加劇了四大會計師事務所之間的競爭，每一家都在努力成為企業數位資產諮詢服務的領導機構，但採取的策略各有側重。

德勤：審計先行策略

· 自 2020 年起為美國最大合規加密交易所提供審計服務

· 2025 年 5 月發布首份數位資產路線圖

· 專注於資產負債表處理與收入確認指引

· 透過審計業務建立行業信譽

畢馬威：合規風險主導

· 宣稱 2025 年是數位資產普及轉折點

· 專注反洗錢審查與網路安全評估

· 提供數位資產營運內部控制設計

· 面向關注監管合規的企業客戶

安永：稅務交易專精

· 開發加密貨幣稅負計算工具

· 提供加密貨幣併購諮詢服務

· 幫助收購者評估代幣價值與監管風險

· 專注複雜跨境交易稅務處理

普華永道：生態全面整合

· 推廣穩定幣提高支付系統效率

· 審計與諮詢業務雙線佈局

· 強調融入整體生態系統

· 後發但全面的進入策略

德勤與美國最大合規加密交易所的合作提升了其在加密領域的信譽。該交易所於 2021 年透過直接上市公開發行，估值超過 850 億美元，成為傳統資本市場中最引人注目的加密貨幣公司之一。德勤對美國最大合規加密交易所財務報表的審計意見不僅提升了該交易所的信譽度，也進一步強化了德勤在加密領域的專業能力。

畢馬威採取了不同策略，專注於合規和風險管理而非審計。該公司面向關注監管合規的企業，提供反洗錢審查、網路安全評估和數位資產營運內部控制設計等服務。畢馬威的「臨界點」聲明表明，該公司相信加密貨幣的普及速度正在加快，不再局限於投機交易，而是會真正應用於企業場景。

穩定幣成為藍籌企業入場關鍵

最終說服像普華永道這樣的公司接受加密貨幣的，不是比特幣的投機吸引力或區塊鏈的革命性前景，而是穩定幣在跨境支付的實際效率。穩定幣與美元等法定貨幣掛鉤，透過持有現金或短期政府債券儲備來維持價格穩定，這種穩定性使它們在支付領域非常有用。

新加坡的公司可以幾乎立即將 USDC（Circle 發行的與美元掛鉤的穩定幣）發送給巴西的供應商，費用僅為電匯的一小部分。《天才法案》透過為穩定幣發行方設立準備金要求、贖回權和資訊揭露義務，為這些交易提供了監管確定性。

摩根大通自 2019 年起經營 JPM Coin，用於機構客戶之間的批發支付，每天使用該代幣處理數十億美元交易。花旗集團、匯豐銀行和渣打銀行都宣布計畫推出或擴大穩定幣業務，目標客戶是希望簡化跨境支付和營運資金管理的企業客戶。

對普華永道而言，企業對穩定幣的採用為其在審計、稅務和諮詢業務方面創造了豐厚機會。使用穩定幣的公司需要製定代幣持有的會計政策、跨境交易的稅務策略以及數位資產託管的內部控制，而這些正是四大事務所能夠提供專業知識的領域。

FTX 倒閉後的風險再評估

儘管人們持樂觀態度，但加密貨幣領域仍存在重大風險，普華永道實際上押注美國監管機構將有效管理這些風險。2022 年 11 月 FTX 的倒閉曾加劇業界擔憂，導致數十億美元客戶資金損失，其創始人 Sam Bankman-Fried 也因此被提起刑事訴訟。破產案揭露 FTX 將客戶存款與其交易部門資金混用，缺乏基本財務控制。

然而即使在加密貨幣行業最黑暗時期，一些四大會計師事務所仍保持對該行業的投資。德勤持續為美國最大合規加密交易所提供審計服務，畢馬威持續推廣合規諮詢，顯示它們對監管最終會明朗化抱持信心。現在這個賭注似乎正在兌現，川普政府的政策轉向和《天才法案》的通過，為普華永道這樣的後進者提供了更安全的進場時機。

Griggs 的評論「我們感到有責任在業務的各個方面都保持高度參與」，反映出普華永道認為目前的收益大於風險。四大會計師事務所集體擁抱加密貨幣，標誌著該行業的轉捩點，向企業客戶發出了強有力的信號。