微策略称65万枚比特币储备足以支付71年股息，行业人士：逻辑存在根本性缺陷

微策略（前身为 MicroStrategy）今晨宣布，其 649,870 枚比特币的储备金，按当前BTC价格计算，足以支付 71 年的股息，“而比特币价格每年超过1.41%的任何涨幅都将完全抵消我们的年度股息支出。”

然而，尽管拥有如此雄厚的“资产负债表”，标普 500 指数却拒绝将其纳入，而现在 MSCI 也可能将 Strategy 踢出主要指数，一旦尘埃落定，加密行业可能会流失数十亿美元资金。

根据微策略数据：

BTC 持有量：649,870 BTC

估值基准：87,000 美元/BTC

BTC 总价值：560 亿美元

年度股息覆盖率：7 亿美元

总债务：82 亿美元

仪表盘显示，在当前比特币价格假设下，股息确实可维持 71 年。

1.41% 的年 BTC 增值率是公司设定的盈亏平衡点，在该增值率下，仅靠 BTC 的增长即可覆盖股息，而无需动用本金。不过需要注意的是，没有任何审计师或第三方分析师证实了所谓71年的说法。除了仪表盘之外，没有公布任何详细的假设。微策略自身将这些描述为模型预测结果，而非保证。

然而，Quantfury市场主管兼Bitfinanzas创始人Daniel Muvdi对微策略“71年股息覆盖”的说法表示强烈质疑。他认为，通过出售比特币来支付股息的逻辑存在根本性缺陷。

Muvdi认为，任何比特币清算都会立即引发MSTR股价的大幅抛售，因为市场密切关注该公司持有的比特币，并将其视为核心价值驱动因素。他质疑投资者是否能够容忍该公司“销毁比特币”来支付股息，并指出此举会损害市场信心，加剧股价下行压力。在他看来，这种说法不仅不切实际，而且误解了市场对微策略的估值方式以及市场对其比特币储备变化的反应。（CCN）