美国加密法案最后冲刺！Lummis：工作人员已精疲力尽，下周必须表决

美国国会加密立法的漫长马拉松进入最后冲刺阶段。核心推动者、共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）在区块链协会政策峰会上公开表示，希望参议院银行委员会能于下周对拖延已久的《负责任金融创新法案》（即市场结构法案）进行“表决”。她坦言，两党工作人员因草案的反复修改已“精疲力尽”，当前进程“不可持续”。该法案旨在明确SEC与CFTC对加密货币的监管分工，被视为行业头等政策要务。然而，与白宫在“道德条款”上的分歧、选举年临近的压力，使得这部法案的命运仍悬于一线。

一场持续数年的立法拉锯战

对于美国加密货币行业而言，一部清晰、全面的联邦监管框架，是悬在头顶多年却始终未能落地的“达摩克利斯之剑”。这场立法的核心战役，如今聚焦于参议院银行委员会正在审议的《负责任金融创新法案》。该法案被视为对今年7月众议院已通过的《2025年数字资产市场清晰法案》的回应与补充，旨在构建一个覆盖数字资产发行、交易、托管等全链条的监管体系。

立法的核心挑战在于如何划分美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的管辖边界。简单来说，即厘清“哪些代币是证券，归SEC管；哪些是商品，归CFTC管”。参议院的版本提出了“附属资产”这一创新概念，试图为那些具有功能效用、但可能附带投资属性的代币提供非证券化的出路。然而，这一涉及数万亿美元市场且技术性极强的议题，在国会经历了政府停摆、两党拉锯、行业游说等多重阻碍，进程一再推迟。

卢米斯参议员在峰会上的急切表态，正是这种漫长博弈进入白热化的体现。她透露，两党草案在最近几周内被反复重写，这不仅让行业对进展速度感到焦虑，更让直接参与起草的国会工作人员不堪重负。“我们的工作人员已经精疲力尽，”卢米斯直言，“（这种反复修改）不再可持续。”她与民主党搭档柯尔丝滕·吉利布兰德参议员的目标是：在本周末前拿出新草案，分发给业界和议员，并于下周付诸委员会表决。

卢米斯的“最后通牒”与行业焦虑

“是时候拿出一个成品了。”卢米斯在峰会上的这句话，被广泛解读为对立法进程的“最后通牒”。她设定的时间表异常紧迫：本周公布草案，下周进行“表决”。在国会立法程序中，“表决”是一个关键步骤，指委员会成员对法案草案进行逐条审议、修改和投票，通过后才能提交给参议院全院审议。

这一强硬姿态的背后，是多重压力的汇聚。首先来自行业内部日益增长的焦虑。长达数月的闭门谈判将行业代表隔绝在外，不确定性持续弥漫。卢米斯承认，业界已经开始对进展速度感到“坐立不安”。其次，来自国会同僚的失望情绪也在发酵。共和党参议员伯尼·莫雷诺在同一场合就抱怨进程“相当令人沮丧”，甚至表示宁愿没有法案，也不要一部留下巨大监管漏洞的法案。

最大的压力则来自无情的时间窗口。多位参议员发出警告，如果谈判拖到2026年2月，随着总统大选周期全面启动，立法工作将基本陷入停滞，该法案很可能被搁置一整年。此前长达43天的政府停摆已经吞噬了大量宝贵时间，使得年底假期休会前的这短短几周，成为决定法案生死存亡的“最后两周”。

美国加密市场结构法案立法进程关键节点

• 2025年5月： 众议院正式提出《数字资产市场清晰法案》。
• 2025年7月： 众议院通过该法案；参议院公布其版本的讨论草案。
• 2025年9月-11月： 经历创纪录的**43天政府停摆**，立法进程严重受阻。
• 2025年11月13日： 政府停摆结束，立法谈判重启。
• 2025年12月10日（近期）： 卢米斯宣布目标：**本周末前发布新草案，下周进行委员会表决**。
• 潜在表决日： 银行委员会主席蒂姆·斯科特曾提议在 **12月17日或18日**。
• 最终期限压力： 若未能在2026年2月前取得重大进展，法案恐因进入**大选年**而被无限期推迟。

与白宫的隐秘博弈：道德条款成新绊脚石

在国会的两党谈判之外，另一场更为隐秘且棘手的博弈正在与白宫之间展开。卢米斯透露，她正代表参议院的民主党同僚，就法案中的“道德条款”与白宫进行艰难磋商。这一条款的核心目的是防止高级政府官员从其拥有政策管辖权的行业中牟利。

尽管卢米斯未明确细节，但此条款被普遍认为矛头直指总统特朗普及其家族成员广泛涉足的加密货币业务。民主党人希望借此设立“防火墙”。然而，白宫对此提议并不买账。卢米斯称，白宫将她与民主党参议员鲁本·加列戈拟定的道德条款语言“退了回来”，并表示“你们可以做得比这更好”，认为其“不可接受”。

此外，民主党人还在争取一项承诺：由白宫提名本党成员担任CFTC和SEC的委员，以确保这些本应保持两党平衡的监管机构在未来的执行中不致偏颇。白宫迄今也未对此作出承诺。这些来自行政分支的阻力，为法案的最后冲刺增添了新的变数。卢米斯扮演着“中间人”的角色，一方面要满足民主党同僚的要求，另一方面又要说服白宫接受，谈判难度可想而知。

意义与挑战：一部“更强”但更艰难的法案

尽管道路曲折，但法案的支持者对其最终成形的意义充满信心。民主党参议员吉利布兰德强调，参议院正在起草的版本将“非常强大”，因为它解决了连众议院法案都未能触及的关键难题——例如如何去中心化金融（DeFi）交易所的监管。她指出，众议院的《清晰法案》甚至没有涉及DeFi，而参议院版本正在尝试啃下这块“硬骨头”。

这恰恰也是最大的挑战所在。DeFi的本质是代码即法律、无中心化运营实体，如何在不扼杀创新和去中心化精神的前提下，将其纳入传统金融监管框架，是全球监管者都头疼的课题。美国国会若能在法案中就此给出开创性的解决方案，无疑将为全球树立标杆，但这也意味着需要极高的立法智慧和政治共识。

最终，这部市场结构法案能否在筋疲力尽的工作人员手中、在分歧犹存的两党之间、在与白宫的角力之下，以及在大选时钟的滴答声中闯关成功，将是未来两周华盛顿最受加密世界瞩目的政治大戏。它不仅关乎美国加密行业的未来监管环境，更将深远影响全球数字资产的竞争格局。