Der Bitcoin-Preis tritt in eine moderate Expansion ein, da spot-getriebene Gewinne die Derivate übertreffen

Adler AM sagt, dass der Preisanstieg von Bitcoin spot-getrieben ist, mit einem Derivaten-Druckindex in “Expansion (Moderate)”, negativer Divergenz und noch keinen Anzeichen für euphorische Hebelwirkung.​
Zusammenfassung

• Der composite Derivaten-Druckindex von Adler AM, normalisiert auf einer Z-Score-Skala von 0 bis 5, ist nach den flachen bis negativen Werten im Dezember positiv geworden.
• Die Divergenz zwischen Preis und Open Interest ist negativ, was bedeutet, dass der BTC-Preis schneller gestiegen ist als das Open Interest, ein klassisches Zeichen für eine gesündere, spot-getriebene Rally.
• Das aktuelle Regime ist “Expansion (Moderate)”; das Risiko steigt, wenn das OI beschleunigt, die Divergenz scharf positiv wird und Liquidationen ohne frische Spot-Unterstützung zunehmen.

Bitcoin (BTC)-Preis hat sich erholt, während die Risikobereitschaft zurückkehrt, wobei Marktanalysen darauf hindeuten, dass die Rally von Spot-Handel und nicht von gehebelten Positionen angeführt wird, so die Forschung von Adler AM.

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Der composite Derivaten-Druckindex ist nach der Entleverage-Periode im Dezember wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt, hieß es in der Analyse. Der Spotmarkt führt die Rally derzeit an, anstatt der Hebelwirkung, was von Analysten als eine strukturell gesündere Dynamik charakterisiert wurde.

Der Markt ist in ein moderates Expansionsregime übergegangen, wobei das Preiswachstum das Wachstum der Derivat-Positionen übertrifft, was auf eine spot-getriebene Bewegung hinweist, so der Bericht.

Der composite Index, der von 0 bis 5 reicht und über einen 90-Tage-Z-Score normalisiert wird, spiegelt den Gesamtdruck der Derivate wider, einschließlich Open Interest Momentum, Preisdynamik, Divergenz, Beschleunigung und absolute Positionsniveaus. Der Index ist nach einer längeren Phase um Null und darunter im Dezember in den positiven Bereich eingetreten, so die Analyse.

Der aktuelle Wert zeigt eine moderate, aber nicht extreme Optimismus, der weit entfernt ist von der “überhitzten” Zone über +1,5, so der Bericht. Das Regime wird als Expansion (Moderate) klassifiziert, was bedeutet, dass sowohl Preis als auch Open Interest gleichzeitig steigen.

Ein positiver Z-Score bestätigt die Rückkehr einer konstruktiven Stimmung im Derivatemarkt, so die Analyse. Ein anhaltender Wert über +1,5 würde eine Verstärkung auslösen, während ein Rückgang in den negativen Bereich, begleitet von steigenden Liquidationen, eine Verschlechterung signalisieren würde.

Divergenz, berechnet als die Differenz zwischen der 7-Tage-Änderung des Open Interest und der 7-Tage-Preisänderung, liegt derzeit im negativen Bereich, was bedeutet, dass der Preis in der vergangenen Woche stärker gestiegen ist als das Open Interest, so die Daten. Dies steht im Gegensatz zu Mitte Dezember, als die Divergenz scharf positiv war, bei fallenden Preisen, was auf Short-Akkumulation hindeutet.

Negative Divergenz gilt als Zeichen für eine spot-getriebene Rally, die historisch nachhaltiger ist, so die Analyse. Risiken würden entstehen, wenn die Divergenz ohne Preisunterstützung in den positiven Bereich umkehrt, was auf übermäßige Hebelwirkung hinweisen würde.

Der composite Index bleibt im moderaten Expansionsbereich, wobei das Divergenzmuster bestätigt, dass die Spot-Nachfrage der Treiber ist, so der Bericht. Der Schlüssel liegt darin, die Beschleunigung des Open Interest zu überwachen; wenn Derivate aggressiv den Preis verfolgen, würde dies das Risiko einer lokalen Korrektur erhöhen, so die Analysten.

Das aktuelle Expansion (Moderate)-Regime bedeutet, dass sowohl Preis als auch Open Interest steigen, aber noch keine extremen Schwellenwerte über dem 80. Perzentil erreichen, was eine normale Trendphase ohne Anzeichen von Euphorie darstellt, so die Analyse.

Eine Umstellung auf starkes Expansion würde erfolgen, wenn beide Indikatoren die oberen Schwellenwerte durchbrechen, während eine Umstellung auf Distribution erfolgen würde, wenn das Open Interest weiter steigt, während der Preis nach unten reversiert, so der Bericht. Das wichtigste Verschlechterungszeichen ist eine positive Divergenz über +5% bei stagnierendem Preis.

Der Hauptauslöser für die Fortsetzung ist, dass der Preis über den aktuellen Niveaus bleibt, mit allmählichem statt explosivem Wachstum des Open Interest, so die Analysten. Das größte Risiko besteht in einer scharfen Umkehrung der Divergenz in den positiven Bereich ohne Preisunterstützung, was auf eine übermäßige Ansammlung spekulativer Positionen hindeuten würde.