Der stille sUSD-Depeg: Was ist mit $10K im Wert der Stablecoin passiert

sUSD fiel nach einem Protokoll-Update auf bis zu $0,66 und senkte ein Guthaben von $10.000 während des Depegs im April 2025 auf etwa $6.800.

Ein starker Rückgang bei sUSD führte dazu, dass mehrere Inhaber unerwartete Verluste erlitten, nachdem die Stablecoin weit unter ihren Ein-Dollar-Anker gefallen war. Einige Nutzer berichteten von verringerten Guthaben, obwohl sie keine Trades durchgeführt hatten.

Der Rückgang erfolgte mit begrenzter öffentlicher Diskussion, selbst als Verluste in Wallets sichtbar wurden.

sUSD Depegs nach Protokoll-Update

Das Depeg von sUSD trat hauptsächlich im April 2025 auf, nachdem Synthetix ein größeres Protokoll-Update namens SIP-420 eingeführt hatte. Das Update zielte darauf ab, die Kapitaleffizienz zu verbessern und das Schuldenmanagement im System anzupassen.

Kurz nach dem Update begann sUSD unter seinem vorgesehenen Wert zu handeln. Marktdaten zeigten, dass die Preise auf einen Bereich nahe $0,66 bis $0,68 im Tiefpunkt fielen.

Für Inhaber von 10.000 sUSD verringerte sich der Wert auf etwa $6.800. Diese Verluste traten auf, obwohl keine Handelsaktivitäten stattfanden.

Strukturelle Änderungen schwächten den Anker

Ein entscheidender Faktor für das Depeg war eine Änderung der Sicherheitenregeln. SIP-420 senkte das Sicherheitenverhältnis von 750 % auf 200 Prozent.

Das Update führte auch ein gemeinsames Schuldenpool-Modell ein. Dies entfernte Anreize für einzelne Staker, rabattierte sUSD zu kaufen, um persönliche Schulden zu verwalten.

Liquiditätsbedingungen setzten zusätzlichen Druck auf. sUSD machte in einigen Liquiditätspools mehr als 75 Prozent aus, was das Verkaufsungleichgewicht erhöhte.

In derselben Zeit sanken die SNX-Preise um etwa 26 Prozent. Da SNX sUSD absichert, schwächte dies die Sicherheitenbedingungen weiter.

Handelswettbewerbsergebnisse und Nutzerexposition

Das Depeg fiel mit Season 2 des Synthetix Mainnet Trading Competition zusammen. Viele Nutzer konvertierten USDC in sUSD, um die Teilnahmevoraussetzungen zu erfüllen.

Einige Teilnehmer berichteten von Verlusten, obwohl sie keine Trades durchführten. Bei einem Preis von etwa $0,75 war ein Guthaben von 10.000 sUSD etwa $7.500 wert.

Mir ist klar geworden, dass meine $10k jetzt nur noch $7,4k wert sind.

Ich habe 10k USDC eingezahlt und sie in 10k sUSD für den Trading-Wettbewerb umgetauscht, aber nie tatsächlich gehandelt.

sUSD ist depegged und wird jetzt bei $0,75 gehandelt. Kaum Diskussionen auf CT.
Was zum Teufel ist das für ein Scheiß? https://t.co/EbS1xsjmOO pic.twitter.com/WmJMWzaU0Q

— Edward Morra (@edwardmorra_btc) 29. Januar 2026

Season 2 des Trading-Wettbewerbs ist inzwischen beendet. Synthetix kündigte @rektmando als Gewinner des $200.000-Preises an, während Platz zwei und drei jeweils $100.000 erhielten.

Die Ergebnisse des Wettbewerbs wurden bekannt gegeben, nachdem das Depeg bereits eingetreten war. Für einige Nutzer wurden Verluste realisiert, während die Gelder ungenutzt blieben.

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Wiederherstellungsmaßnahmen und aktueller Stand

Nach dem Rückgang im April startete das Synthetix-Team einen dreistufigen Wiederherstellungsplan. Eine Maßnahme war der USD 420 Pool, um die Umlaufmenge zu verringern.

Der Pool ermutigte Nutzer, sUSD für 12 Monate zu sperren. Im Gegenzug erhielten die Teilnehmer Belohnungen, finanziert durch fünf Millionen SNX-Token.

Bis Oktober 2025 hatte sich sUSD seinem Anker wieder angenähert. Die Preise wurden nach Monaten allmählicher Stabilisierung bei etwa $0,998 gehandelt.

Stand Januar 2026 befindet sich das Protokoll weiterhin im Übergang. Eine geplante Freigabe von fünf Millionen SNX im April 2026 könnte das zukünftige Preisverhalten beeinflussen.