Globale Krypto-Organisationen "erste Wahl für den Einstieg ins Ausland": Einblick in die Regulierung Singapurs (1)

Im Zuge der globalen Welle der digitalen Währungen wird Singapur zunehmend zum „Hafen“ für internationale Krypto-Organisationen. Ob bei der Ausgabe von Stablecoins, dem Handel mit digitalen Vermögenswerten oder bei institutionellem Verwahrung und Zahlungsabwicklung – globale Fintech-Unternehmen suchen hier nach konformen und stabilen Implementierungspfaden.

Hintergrund ist ein systematisches Regulierungssystem der Monetary Authority of Singapore (MAS): ein klarer rechtlicher Rahmen, ein umfassendes Lizenzierungssystem sowie eine aufs Risiko und Innovation ausgerichtete Aufsichtsidee, die Singapur im Vergleich zu anderen wichtigen Rechtsprechungen hervorhebt. Während die Regulierung in den USA fragmentiert und die Compliance-Kosten in Europa hoch sind, bietet Singapur vorhersehbare und umsetzbare Compliance-Pfade.

Diese Serie von Berichten wird aus den Dimensionen Regulierungsrahmen, Lizenzierte Institutionen, Praktiken der Finanzinstitute, internationale Zusammenarbeit und institutionelle Vorteile den digitalen Asset-Ökosystem Singapurs systematisch analysieren, um zu zeigen, wie das System globale Institutionen anzieht und gleichzeitig als Vorbild für den asiatisch-pazifischen und globalen Markt dient.

Regulierungsrahmen und Hauptlizenzierungssystem

（1）Kernregulierungsbehörde

Die Monetary Authority of Singapore (MAS) ist die einheitliche Regulierungsbehörde für Singapurs digitale Vermögenswerte und Finanzmärkte und ist umfassend für die Überwachung des Zahlungssystems, digitaler Währungen, Fintech und verwandter Finanzdienstleistungen zuständig. MAS setzt eine Managementstrategie um, die eine Kombination aus Gesetzgebung und Lizenzierung nutzt, um digitale Asset-Aktivitäten sowohl funktional als auch risikobasiert zu regulieren.

（2）Rechtlicher Rahmen und Gesamtstruktur

1. „Payment Services Act“ (PSA)

Der Payment Services Act bildet die grundlegende rechtliche Basis für die Regulierung digitaler Vermögenswerte in Singapur. Das Gesetz definiert digitale Währungen/Kryptowährungen als „Digital Payment Tokens (DPTs)“ und umfasst damit verbundene Dienste wie Zahlungen, Austausch, Überweisungen und Verwahrung im Rahmen der Zahlungsdienstregulierung.

Das Gesetz legt folgende Kernanforderungen fest:

• Dienste mit Digital Payment Tokens müssen lizenziert sein;
• Es werden Anti-Geldwäsche- (AML) und Anti-Terror-Finanzierungspflichten (CFT) eingeführt;
• Es werden Standards für Kapitalausstattung, Kundengeldertrennung und Risikomanagement festgelegt;
• Durch kontinuierliche Überwachung wird die Finanzstabilität und der Verbraucherschutz gewährleistet.

2. „Financial Services and Markets Act“ (FSMA)

Der FSMA baut auf dem PSA auf und erweitert die Regulierungssphäre für digitale Asset-Aktivitäten in Singapur. Während der PSA hauptsächlich die „Bereitstellung von Diensten für lokale Kunden“ regelt, erstreckt sich der FSMA auf alle in Singapur registrierten oder ansässigen Unternehmen, die digitale Asset-bezogene Geschäfte betreiben, auch wenn ihre Kunden im Ausland sind. Konkret bedeutet dies, dass alle Aktivitäten wie Ausgabe, Handel, Matching, Verwahrung oder verwandte Dienste durch in Singapur ansässige Unternehmen, unabhängig vom Standort der Kunden, unter die FSMA fallen.

Der Gesetzesentwurf tritt 2025 in Kraft. MAS fordert ausdrücklich, dass Unternehmen, die in Singapur ansässig sind, aber nur für ausländische Kunden digitale Asset-Dienste anbieten, innerhalb der festgelegten Frist die entsprechenden Lizenzen erwerben müssen, andernfalls drohen hohe Geldstrafen oder strafrechtliche Konsequenzen. Damit schließt Singapur eine regulatorische Lücke, die bisher als „Offshore-Channel“ genutzt werden konnte.

（3）Lizenztypen und regulatorische Aufgabenverteilung

Derzeit umfasst das zentrale Lizenzierungssystem für den Bereich der Krypto-Assets in Singapur hauptsächlich die DPT-Lizenz (Digital Payment Token Service) gemäß PSA sowie die DTSP-Lizenz (Digital Token Service Provider).

1. Lizenzierung nach PSA (DPT-System)

Gemäß PSA benötigen Unternehmen, die digitale Zahlungen, Überweisungen, elektronische Währungen oder Kryptowährungsdienste anbieten, eine der folgenden Lizenzen:

(1) Standard Payment Institution (SPI) – für kleinere Zahlungsdienstleister;

(2) Major Payment Institution (MPI) – für größere Transaktionen, grenzüberschreitende Zahlungen oder digitale Asset-Dienste.

Wichtig ist, dass derzeit nur MPI-Lizenzinhaber die Erlaubnis haben, DPT-bezogene Geschäfte durchzuführen. SPI-Lizenznehmer haben diese Berechtigung bislang nicht.

Daher wird die sogenannte „DPT-Lizenz“ in der Regel als MPI-Lizenz verstanden, die den DPT-Service umfasst.

2. DTSP-Lizenz (Digital Token Service Provider)

Laut FSMA dürfen Unternehmen ohne DTSP-Lizenz keine digitalen Token-Dienste für ausländische Kunden über ihre Singapurer Niederlassung anbieten. Die DTSP-Lizenz richtet sich vor allem an „externale“ digitale Asset-Organisationen und unterliegt strengeren regulatorischen Anforderungen als das DPT-System.

Mit der Einführung der DTSP-Regelung hat Singapur eine systematische Säuberung der Krypto-Unternehmen vorgenommen, die nur eine „fiktive“ Präsenz ohne substanzielle Geschäftstätigkeit aufweisen. Nur wenige Unternehmen mit echter Geschäftstätigkeit und Compliance bleiben übrig; die meisten müssen bis zum 30.06.2025 ihre Aktivitäten einstellen oder ihre Entitäten nach außerhalb verlagern. Dies stellt eine regulatorische Bereinigung dar.

Laut Branchenanalysen brauchen Organisationen, die bereits unter folgenden Rahmenwerken tätig sind, in der Regel keine separate DTSP-Lizenz:

(1) Besitz einer PSA-DPT-Lizenz;

(2) Erhalt einer PSA-Ausnahme;

(3) Besitz einer Lizenz nach dem Securities and Futures Act oder dem Financial Advisers Act.

Außerdem ist zu beachten, dass in den Medien oft von „DTSP-Lizenznehmern“ die Rede ist, in der offiziellen MAS-Informationsdatenbank jedoch meist nur „MPI-Lizenzinhaber mit DPT-Service“ gelistet sind, nicht eigenständige DTSP-Lizenznehmer.

Bislang hat MAS keine vollständige Liste der DTSP-Lizenzinhaber veröffentlicht; die Informationen ergeben sich hauptsächlich aus regulatorischen Dokumenten und Richtlinien.

Singapurs Lizenzsystem für digitale Assets

Stand der Erstellung dieses Berichts hat MAS 36 internationale Organisationen mit MPI-Lizenzen ausgestattet, die den DPT-Service umfassen.

Was die Zusammensetzung der Lizenznehmer betrifft, so sind einige Organisationen mit US- oder anderen ausländischen Hintergründen oder multinationalen Konzernen beteiligt. Bei Geschäftstätigkeiten in Singapur müssen sie stets eine lokale juristische Person als Lizenznehmer haben. Die Compliance-Verpflichtungen, regulatorischen Verantwortlichkeiten und Geschäftsumfänge werden von dieser lokalen Einheit gemäß dem Payment Services Act gegenüber MAS getragen, was die singapurische Grundregel „Lokalregulierung, Verantwortlichkeit des Subjekts“ widerspiegelt.

（1）Globale Organisationen mit MPI-Lizenz / Ausnahmen

1. Lizenzierte Organisationen (alphabetisch sortiert)

2. Ausgenommene Organisationen (alphabetisch sortiert)

3. Besondere Marktentwicklungen

• Dezember 2025: Coinbase führt in den USA eine Prognosemarkt-Funktion ein, in Singapur ist diese nicht verfügbar.
• November 2024: Paxos Singapore und DBS Bank emittieren den USDG-Stablecoin.

（2）Lokale Organisationen mit MPI-Lizenz / Ausnahmen

1. Lizenzierte Organisationen (alphabetisch sortiert)

2. Ausgenommene Organisationen (alphabetisch sortiert)

3. Besondere Marktentwicklungen

• Dezember 2025: Die Krypto-Plattform Crypto.com kündigt eine Partnerschaft mit der größten lokalen Bank DBS an, um die Funktionen für gesetzliche Währungen zu verbessern, damit Nutzer einfacher Ein- und Auszahlungen in SGD und USD vornehmen können. Im selben Monat kündigt StraitX an, Anfang 2026 auf der Solana-Blockchain eine SGD-Stablecoin (XSGD, 2020 veröffentlicht) und einen USD-Stablecoin (XUSD) zu starten.
• November 2025: Grab und StraitX entwickeln digitale Wallets, die Stablecoin-Zahlungen unterstützen.
• September 2025: OKX Singapore führt bei GrabPay-Händlern Stablecoin-Zahlungen ein.
• August 2025: Die DBS Bank Singapur führt tokenisierte strukturierte Anleihen auf Ethereum ein. Im selben Monat kooperieren Volkswagen Singapur und FOMO Pay bei digitalen Währungstransaktionen.

Damit haben wir den Regulierungsrahmen, die Kernrechtstexte und das Lizenzsystem für Singapurs digitale Währungen skizziert sowie die Zusammensetzung der lizenzierten Organisationen und die Marktstruktur verstanden. Es zeigt sich, dass Singapur nicht nur „krypto-freundlich“ ist, sondern durch klare Systeme und strenge Lizenzverwaltung ein robustes und attraktives digitales Asset-Ökosystem aufgebaut hat.

Im nächsten Beitrag werden wir tiefer eintauchen und erläutern, wie lokale Finanzinstitute an der Praxis digitaler Assets teilnehmen, welche internationalen Kooperationen und Innovationstrends bestehen und welche praktische Bedeutung das System Singapurs für globale Organisationen hat.

Dieser Text dient nur der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Der Markt ist risikobehaftet; Investitionen sind sorgfältig abzuwägen.