Die Wahrheit hinter dem Absturz von MSTR wird aufgedeckt: Michael Saylor sagt, dass der Bärenmarkt bei Bitcoin die Aktie von Strategy „mit runterzieht“.

11. Februar – Michael Saylor hat kürzlich auf den anhaltenden Rückgang des Aktienkurses von Strategy (MSTR) reagiert und erklärt, dass die Ursache keineswegs in operativen oder umsetzungsbezogenen Problemen des Unternehmens liegt, sondern darin, dass Bitcoin in den letzten vier Monaten in eine deutliche Bärenphase eingetreten ist. Als ein stark „bitcoinisiert“ börsennotiertes Unternehmen hängt die Kursentwicklung von MSTR nahezu vollständig vom Zyklus des BTC-Marktes ab, eine strukturelle Eigenschaft, die in dieser Korrekturphase verstärkt zum Tragen kommt.

Rückblickend erreichte Bitcoin Ende 2025 zeitweise über 110.000 USD, doch die Dynamik ließ nach, der Kurs fiel auf etwa 70.000 USD zurück, wobei die vorherigen Gewinne erheblich wieder abgegeben wurden. Der lang anhaltende Abwärtstrend führte zu einer plötzlichen Verschlechterung der Marktstimmung, insgesamt wurden Risikoanlagen unter Druck gesetzt, wobei die börsennotierten Unternehmen mit den größten Bitcoin-Engagements besonders betroffen sind.

Strategy ist kein traditionelles Softwareunternehmen; seine Bewertung hängt nicht von Umsatz- oder Gewinnmultiplikatoren ab, sondern ist eng mit dem Bitcoin-Preis verknüpft. Bis Anfang 2026 hielt das Unternehmen über 250.000 Bitcoin und baute seine Position durch Schulden- und Eigenkapitalfinanzierungen kontinuierlich aus. Diese hoch leveraged Struktur bedeutet, dass bei einem Rückgang des Bitcoin-Preises der Aktienkurs von MSTR meist noch stärker fällt.

Der Kerngrund liegt im Leverage-Effekt. Die Schuldenkosten sind fix, während die Sorge vor einer potenziellen Verwässerung durch Aktienausgaben steigt, was die Risikoprämie schnell erhöht. Bei jeder Korrektur von Bitcoin wird diese im Aktienkurs von MSTR „verstärkt“ sichtbar, was zu stärkeren Schwankungen führt als bei der physischen Bitcoin-Preisschwankung.

Obwohl einige Investoren von der plötzlichen Umkehr der Marktstimmung überrascht sein mögen, deuten die meisten Analysen darauf hin, dass die Entwicklung von MSTR den makroökonomischen Zyklus von Bitcoin widerspiegelt und nicht auf eine Verschlechterung der Fundamentaldaten des Unternehmens zurückzuführen ist. Michael Saylor hat Strategy bereits klar als „Bitcoin-Tresorunternehmen“ positioniert, was bedeutet, dass der Aktienkurs von Natur aus hohe Elastizität und hohes Risiko aufweist.

Für Investoren bedeutet der Besitz von MSTR im Wesentlichen eine Hebelwette auf Bitcoin. Wenn BTC in eine Erholungs- oder Seitwärtsphase eintritt, könnte MSTR schnell seine Verluste wieder ausgleichen; bei anhaltendem Bärenmarkt bleibt der Kurs jedoch anfällig für weitere Abgaben. Eine rationale Risikobewertung und eine klare Strategie sind entscheidender als Emotionen.