Ethereum fällt um 30%, wird aber weiterhin von großen Walen aufgestockt. Wird sich der Markt umkehren, nachdem die ETF-Positionen tief im Verlust sind?

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Laut Nachrichten vom 11. Februar hat Ethereum (ETH) seit 2026 weiter geschwächt, mit einem kumulativen Rückgang von mehr als 30 % im Jahresverlauf, und der Preis fiel einst unter die 2.000-Dollar-Marke. Laut den neuesten Daten handelt ETH derzeit bei etwa 1.971 US-Dollar, und die wichtigsten Holdinggruppen – darunter Langzeitakkumulationsadressen und ETF-Investoren – sind vollständig in die Spanne der nicht realisierten Verluste eingetreten, aber es gab keinen panischen Ausfluss von Geldern, und der Markt zeigt ein komplexes Muster von “Preisdruck und stabilen Chips”.

Der On-Chain-Analyst CW8900 wies darauf hin, dass der aktuelle ETH-Preis seit Juni 2025 unter den realisierten Durchschnittspreis der Wale gefallen ist, was bedeutet, dass eine große Anzahl von Kernadressen in einem Zustand des schwimmenden Verlusts ist. Unterdessen hat BitMine, der weltweit größte Ethereum-Tresor, Buchverluste in Bilanz von über 7 Milliarden US-Dollar erlitten. Relevante Daten zeigen jedoch, dass diese Adressen nicht in großem Maßstab zurückgingen, sondern ihre Positionen weiterhin auf niedrigem Niveau abdeckten.

Auch ETF-Inhaber stehen unter Druck. James Seyffart, leitender Forschungsanalyst bei Bloomberg, sagte, dass die durchschnittlichen Kosten von ETH-ETFs bei etwa 3.500 US-Dollar liegen, der aktuelle Rückgang über 60 % beträgt und die Situation sogar noch schwerwiegender ist als bei Bitcoin-ETFs. Trotzdem sanken die Nettozuflüsse der ETFs nur von etwa 15 Milliarden auf weniger als 12 Milliarden US-Dollar, und die meisten Fonds entschieden sich weiterhin dafür, zu halten, anstatt zu liquidieren und zu gehen.

Noch bemerkenswerter ist der Trend zu On-Chain-Fonds. Der Änderungsindikator der Nettoposition auf Ethereum-Börsen ist negativ geworden, was darauf hindeutet, dass das Auszahlungsvolumen höher ist als der Einzahlungsbetrag, was üblicherweise als langfristiges bullisches Signal angesehen wird. BitMine hat kürzlich weitere 40.000 ETH gekauft und zusätzlich 140.400 ETH zugesagt, womit sein Gesamtzusagen auf 2,97 Millionen steigt, was fast 70 % seiner ETH-Bestände ausmacht und darauf hindeutet, dass die Institutionen weiterhin auf den langfristigen Wert des Netzwerks setzen.

Der aktuelle Ethereum-Markt befindet sich in einer Phase der Fehlanpassung zwischen Vertrauen und Preis. Obwohl die kurzfristige Volatilität stark ist, zeigt das kontinuierliche Layout von Walen und Institutionen, dass sie eher dazu neigen, langfristige Positionen auf niedrigen Niveaus aufzubauen. Der zukünftige Trend könnte vom allgemeinen Erholungstempo des Krypto-Umfelds abhängen und davon, ob ETH seine Position im wichtigen technischen Bereich zurückgewinnen kann.

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